Bitcoin Market Översikt
Bitcoin har minskat från högsta $ 58,328 50,929 till ett intradagsläge på $ XNUMX XNUMX. Trots detta har långsiktiga innehavare dramatiskt bromsat sina utgifter, HODLed-mynt börjar mogna och fortsatta utflöden från börser visar att ansamlingen inte saktar ner.
Den här veckan ser vi signaler om myntmognad i kedjan när mynt flyttade till kylförvaring tidigare på denna tjurmarknad har nu samlat meningsfulla livslängder. Många är på väg att klassificeras som långtidsmynt (LTH). Det här är de första tecknen på en ny generation av HODLer, de som förfalskades i den dynamiska marknadsförmågan som togs fram 2020 och 2021.
Smide nya HODLers
Den här veckan ser vi fortsatt tillväxt i mynt mellan 1m och 6m. Dessa representerar mynt ackumulerade i hela tjuren som börjar mogna. När ett mynt åldras (HODLed) efter 5-6 månader är det alltmer troligt att det förblir vilande och omklassificeras som ett LTH-mynt en gång livslängden överstiger 155 dagar. Detta gör åldersgruppen mellan 3m och 6m ganska viktig när man letar efter styrka och tillväxt i nya HODLers.
Något priskontext sedan Bitcoin-marknaden har flyttat exceptionellt snabbt:
- 6 månader sedan priset var $ 10.8 XNUMX (under $ 20 XNUMX ATH).
- 3 månader sedan var priset $ 26.6 XNUMX (före den första stora tillbakadragningen).
- 1 månad sedan priset var 47.7 tusen dollar (botten av andra stora tillbakadragningen)
(Sidanot: Kan du tro att priset för 6 månader sedan var 10.8 tusen dollar!)
Smakämnen HODL vågor nedanstående diagram visar att myntvolymen med en livslängd mellan 1m och 6m har ökat med över 9.51% av utbudet, med en anmärkningsvärd acceleration som startade för tre månader sedan. Mynt som köpts mellan priserna på $ 10.8 och $ 58.8 25.43 representerar nu XNUMX% av den totala utbudet utan tecken på att sakta ner (HODL Waves trender uppåt och till höger!).
Detta visar en normalisering av att köpa toppen och i själva verket ser den övergripande formen på dessa kombinerade HODL-vågor precis ut som prisdiagrammet, bara förskjutet 1 månad till höger. Ta hem budskapet här är att investerare och handlare har fortsatt att köpa in till BTC, hela denna tjurmarknad.
Nästa diagram visar volymen på mynt som mognar in / ut ur dessa två åldersgrupper. Mynt i åldrarna 1m-3m (ackumulerade i orange zon) har vuxit med + 830k BTC, medan mynt i åldern 3m till 6m (ackumulerat i blå zon) har vuxit med + 394.5k BTC.
En av våra mest kraftfulla mätvärden är Illikvid leveransförändring som visar den 30-dagars förändring av utbudet som flyttar från ett flytande tillstånd (lätt handlas) till illikvida tillstånd (HODLed-mynt). Detta kan bero på att både HODLers ackumuleras men också, viktigare, mynt som mognar när deras livslängd ökar.
- Gröna staplar är flytande mynt som flyttar till HODLed-tillstånd (ackumulering).
- Röda staplar är HODLed-mynt som flyttar till flytande tillstånd (distribution).
Detta diagram visar den månatliga förändringen, så vi måste jämföra stapeldiagrammet (förändringshastighet) med prisintervallet under de föregående 30 dagarna för att se var perioder där HODLer-styrkan ökar.
Vi kan göra följande iakttagelser beträffande balans mellan utbud och efterfrågan de senaste 6 månaderna:
- Ackumulation till priser som överstiger + 130 XNUMX BTC / månad har konsekvent bibehållits i hela denna tjurmarknad.
- Innehavarna var nervösa på rallyt från $ 12k till $ 18k och distribuerade några mynt (ruta 4).
- Betydande mängden mognad / HODLed (+ 207 3 BTC / m) eftersom priset gick över de senaste cyklerna ATH, vilket visas av stora gröna staplar i ruta 4 (relaterat till priserna i ruta XNUMX).
- Mognad och HODLing av mynt fortsätter idag med en förändringshastighet som slog + 195k BTC / m den här veckan.
Gamla händer saktar ner deras utgifter
Som om kvantifierbar ackumulering inte vore nog, har vi också gamla händer som bromsar sina utgifter den här veckan.
Många mätvärden på kedjan mäter vi för att HODLer styrka använder livslängd för att kvantifiera hur länge ett mynt har hållits i plånböcker. När mynt mognar och blir äldre indikerar det att de är mer benägna att hållas av starkare händer som inte skakas ut av prisvolatilitet.
Myntdagar förstörda (CDD) är ett mått som:
- Trender högre när LTH är fördelnings (många myntdagar förstörda, t.ex. röd zon).
- Trender lägre när LTH är HODLING (färre myntdagar förstörda, t.ex. grön zon).
CDD-mätvärdet indikerar att Old Hands under de senaste tre månaderna har minskat sina utgifter avsevärt. I synnerhet den här veckan har CDD återgått till nivåer som liknar början av början av 2020-början, signalering HODLing är det föredragna beteendet för gamla mynt.
Vi kan också se detta beteende i Binärt CDD-mått som mäter om förstörelse av myntdag är större än eller mindre än det långsiktiga genomsnittet. Här har vi tillämpat ett 7-dagars glidande medelvärde som visar att de senaste tre månaderna verkligen har trenderat under genomsnittet, vilket indikerar att LTHs HODLing mer och spenderar mindre.
Tips: Att använda glidande medelvärden på binär CDD hjälper till att upptäcka trender och filtrera brus från indikatorn. Kolla in våra förbättrade mätförklaringar i Glassnode Academy för mer information.
Slutligen tittar vi på Livlighet, ett mått som tittar på makroaktivitet i kedjan. Den jämför kumulativ aktivitet på kedjan med protokollets kumulativa livslängd. Den viktigaste observationen relaterad till livlighet är den rådande trendriktningen:
- Nedåtgående trend (grön): Fler myntdagar ackumulerade än förstördes. Detta betyder att HODLing-beteende dominerar.
- Brant uppåtgående (röd): Betydligt fler myntdagar förstörda än ackumulering. Det betyder att Old Hands spenderar mycket.
- Mild upptrend (orange): Fler myntdagar förstördes än ackumulerade. Det betyder att Old Hands spenderar, men rusar inte efter utgångarna.
- Sidled (blå): Balanserad ackumulering och förstörelse som tyder på att HODLing ökar, särskilt i förhållande till föregående uppåtgående trend.
Sedan det första stora fallet från $ 42k till $ 29k har vi sett en märkbar nedgång i LTH-utgifterna. Detta, tillsammans med starka ackumuleringssignaler, visar ett balans mellan utbud och efterfrågan som inte liknar någon tjurcykel som vi har sett tidigare.
Och precis när du trodde att utbudsdynamiken inte redan var tillräckligt spännande ... låt oss djupt dyka in i växelbalanser.
Veckofunktion: Exchange Balance Deep Dive
Det är ingen hemlighet att valutasaldo har varit i en konsekvent nedåtgående trend eftersom fler och fler mynt ackumuleras och överförs till långvarig lagring. Bara under de senaste 12 månaderna har över 3.27% av den cirkulerande BTC-utbudet flyttat ut från börser och till plånböcker från tredje delen.
Några av dessa mynt kommer att vara förvarade av satt staplaremedan andra kommer att hållas på institutionens vägnar av professionella vårdnadshavare.
Under det senaste året har bara två större börser sett aggregerade positiva inflöden (ökade saldon), Binance och Gemini. Dessa två börser har lockat sammanflöden på över 270 XNUMX BTC, vilket representerar betydande ökningar av deras totala saldo. En betydande del av Gemini-inflödet kommer också att korrelera med Geminis institutionella vårdlösningar, vilket ytterligare bidrar till utbudet som hålls i långtidslagring.
Samtidigt har de återstående stora börserna sett ett kombinerat utflöde på över 616k BTC under det senaste året. Enbart mellan Coinbase och Huobi är det kombinerade utflödet runt 400k BTC vilket helt uppväger de positiva inflödena till Gemini och Binance.
Detta visar storleken på valutabalanserna som har inträffat sedan mars 2020.
Av särskilt intresse är balansen mellan mynt på Coinbase, en föredragen plats för ackumulering av amerikanska institutioner. Diagrammet nedan visar BTC-saldot på Coinbase under det senaste året.
Vi kan se att spelet i december 2020 förändrades. När BTC-priset närmade sig den tidigare cykeln ATH till $ 20 37.4 och marknadens förtroende växte började allvarlig institutionell ackumulering. Detta började med att XNUMX XNUMX BTC drogs tillbaka i december.
Under månaderna som följde gick en otrolig trappsteg "genomsnitt av valkostnader" mönster uppstod när tiotusentals mynt ackumulerades varje månad. Konsistensen, frekvensen och storleken på denna balansförändring är häpnadsväckande att se spel i kedjedata och visar verkligen institutionernas aggressiva ackumulering i år.
Att titta på utbuds- och efterfrågan dynamik spelar on-chain är en fascinerande process. Genom att kombinera myntens livslängd, med tanke på åldersgrupper och utgiftsbeteende tillsammans med växlingsbalanser, kan vi skapa en modell för det totala myntflödet över nätverket.
Det är viktigt att komma ihåg att övervaka utbytesflöden och utflöden är ett dynamiskt system med ofullkomliga data. Det är viktigt att betrakta alla sådana mätvärden som vägledande och inom en bredare makrotrend och kontext. På Glassnode strävar vi efter att presentera högsta möjliga och mest exakta data som möjligt och använda publikationer som den här för att hjälpa till att kontextualisera våra mätvärden.
Nytt Glassnode-innehåll
Introduktion till kedjeanalys
Om du undrar var du ska börja med on-chain analys har vi samarbetat med Bitcoin Magazine att ta fram en ny månads serie som täcker de grundläggande principerna för denna nya analysteknik. Vårt mål är att göra kedjanalys tillgänglig för alla.
Var noga med att kolla in nummer 1: Introduktion av on-chain Bitcoin-analys!
Vårt senaste nyhetsbrev: Uncharted
Kolla in nyhetsbrevet två gånger i veckan,