Marknadsöversikt
Bitcoin-priset har studsat från korrigeringsnivåerna den här veckan, öppnat på $ 49,077 och handlat upp till en topp på $ 58,396. Ökningen av stablecoins har fortsatt med den största stablecoin Tether som präglar en ny ATH, med en veckovis utbudsökning på 1.48 miljarder dollar. Detta förstärker positionen och den starka efterfrågan på krypto-native fiat.
Kedjedata för både Bitcoin och Ethereum indikerar stark övertygelse att hålla kvar båda tillgångarna, eftersom myntmognad blir allt tydligare och nätverksaktivitetstrender högre. Särskilt Ethereum-kedjan har sett en märkbar ökning av den ekonomiska aktiviteten efter gasgränsökningen, eftersom gaspriserna sjunker och transaktionsvolymerna ökar som svar.
Stablecoin Supply Mints Nya ATH
Stablecoins har blivit en grundläggande tillgång och föredragen bashandelspar över hela branschen, vilket ger globalt tillgängliga och krypto-infödda fiat-räls. Efterfrågan på den största och centralt utgivna stablecoin Tether (USDT) har präglat en ny leverans heltidshöjder den här veckan.
Tether utestående utbud har ökat med 1.48 miljarder dollar (+ 3%) den här veckan för att nå ett totalt präglat utbud på över 51.78 miljarder dollar.
Senaste inflödet av stablecoin har pressat Stablecoin Supply Ratio (SSR) ner till ett värde på 13.4, vilket närmar sig all-time-low på 9.6. SSR har varit ihållande lågt under 2020 och 2021, eftersom leveranser av stablecoin har vuxit proportionellt mot tillväxten i Bitcoin-värdering.
Låga och minskande SSR-värden indikerar att den globala stabila valutautbudet blir större i förhållande till Bitcoin-börsvärde. När det totala utbudet av stallmynt ökar föreslår det en ökad 'köpkraft' av krypto-infödd kapital som snabbt kan bytas ut och handlas till BTC och andra kryptotillgångar.
Bekräftelse av myntmognad
Fenomenet Bitcoin-mognad (åldrandet av HODLed-mynt) har diskuterats i tidigare veckor där vi noterade att mynt äldre än 155 dagar omklassificeras till LTH-mynt.
Obs! För 155 dagar sedan var det i början av november 2020 och priset steg från $ 16 18 till $ XNUMX XNUMX konsolideringen innan de sista cyklerna hela tiden uppnåddes.
Vi kan observera dessa förändringar i myntproportioner i olika åldersgrupper med hjälp av Realized Cap HODL-vågorna. Detta mått visar färgband som ökar i tjocklek när mynt mognar eller spenderas i olika åldersband. Vi kan se i diagrammet nedan att andelen mynt som mognar från 1 vecka till 6 månader har ökat sedan nov 2020. Det här är mynt som samlats in på den tidiga tjurmarknaden som har varit vilande sedan (blå pilar).
För närvarande sväljer särskilt åldersgränsen för 3m-6m, vilket tyder på att många mynt närmar sig tröskeln på 155 dagar för långvarig innehavare vilket indikerar stark övertygelse om HODL.
Vi kan bekräfta denna iakttagelse genom att titta på LTH Net Position Change-mätvärdet som visar volymen mynt som passerar 155-dagars åldersgräns den senaste månaden. Sedan den 8 april har fler mynt mognat än vad som använts, och detta mått nådde en 6-månaders topp denna vecka på 96.5 XNUMX / BTC-mognad / månad.
Det totala BTC-utbudet som innehas av LTH har också börjat utvecklas högre efter en period av nettodistribution och utgifter. Denna mätning förstärker ytterligare att totalt sett förblir fler mynt vilande och HODLED av starka händer än vad LTH spenderar för att realisera vinster.
Som en sista anmärkning om den senaste Bitcoin-korrigeringen och HODLer-övertygelsen sjönk antalet UTXO i vinst till 90% under den senaste korrigeringen, det lägsta värdet på denna tjurmarknad. Detta indikerar att över 47% av alla UTXOs var förlorade längst ner i korrigeringen till $ 10 2017. Detta sammanfaller med de flesta av de stora korrigeringarna på tjurmarknaden XNUMX.
Trots att detta dopp är det viktigaste när det gäller den totala myntförsörjningen med förlust, verkar Long Term Holders vara oskakade av volatiliteten.
Ethereum Supply Dynamics
På Ethereum-kedjan kan vi bedöma ETH-myntens ålder med liknande verktyg som HODL-vågorna, samtidigt som vi tar hänsyn till nyanserade skillnader när det gäller Ethereum-nätverket.
Bitcoin har en primär applikation som värdeförråd, vilket gör myntvila till en rimlig proxy för att mäta HODLer-övertygelse. Ethereum representerar dock ett mycket mer aktivt ekonomiskt ekosystem, där långsiktiga innehavare också kan distribuera sina HODLed-mynt in och ut ur smarta kontrakt och applikationer. Som sådan är ETH-vila och ålder bara en del av ekvationen.
Först granskar vi Ethereums HODL-vågor för att observera vilande myntbeteende. Vi kan se att det finns en mycket liknande trend som Bitcoin, där mynt verkar mogna från 1 vecka till över 6 månader sedan slutet av 2020 (blå pilar). Det kan också ses att andelen mynt i åldern 1 månad till 6 månader ökar gradvis i tjocklek, vilket tyder på att HODLing-mynt ackumulerade på den tidiga tjurmarknaden förblir en favoritstrategi.
Som noterat är användningen av ETH-mynt inom Ethereums ekosystem en nyckel för att förstå nätverkets beteende. Den här veckan avlägsnades en relativt stor volym ETH från kända växelplånböcker, vilket ökade till över 200 2021 ETH på en enda dag. Diagrammet nedan visar att 10 har det inträffat 200 sådana händelser med uttag på över 200 XNUMX ETH / dag. Detta jämförs med endast två dagar med valutainflöden över XNUMX XNUMX ETH per dag vilket indikerar en allmän preferens för egenförvaring av medel.
Inte bara dras ETH-mynt från centraliserade börser utan de är utan tvekan på väg till smarta kontrakt och DeFi-applikationer. Diagrammet nedan jämför procentandelen av det totala ETH-utbudet av börser (orange, 12.0%) jämfört med insättningar i smarta kontrakt (blå, 22.8%). Den nästan lika och motsatta trenden för dessa kurvor visar en tydlig produktmarknadspassning och efterfrågan på DeFi av ETH-innehavare.
Efter att Ethereum-gruvarbetarna ökade blockgasgränsen till 15M, har den totala genomströmningen i Ethereum-kedjan nått en helt toppnivå den här veckan med 16.5 transaktioner per sekund. Den tidigare all-time-high på 13.5 TPS sattes till toppen av 2017 bull run som sedan har förmörkats under majoriteten av 2021.
Slutligen inspekterar vi Ethereum NVT-förhållandet, ett mått som jämför nätverksmarknadsvärde med det USD-värde som kedjan avgör. Tänk på följande ram för tolkning av NVT-förhållandet:
- NVT upptrend är mer baisseartade, vilket indikerar att transaktionsflödena blir mindre i förhållande till börsvärde och nätverket kan vara övervärderat.
- NVT -trender är mer hausseartade, vilket indikerar att transaktionsvolymerna ökar i förhållande till börsvärdet och att nätverket kan vara undervärderat.
- NVT-handel i sidled stöder den rådande trenden, vilket indikerar att transaktionsvolymer och marknadsvärde växer lika och nätverket kan vara ganska värderat.
Diagrammet nedan visar att Ethereum NVT trenderar kraftigt nedåt sedan januari 2020, särskilt sedan försäljningen i mars 2020. Den senaste tidens höga transaktionsgenomströmning har också drivit NVT-förhållandet lägre de senaste veckorna vilket tyder på stöd för den senaste konstruktiva prisåtgärden.
Week Dashboard på kedjan
Week On-chain Newsletter har nu en live instrumentpanel för alla utvalda diagram här..
Nytt Glassnode-innehåll
Bitcoins on-chain marknadscykler
Förra veckan släppte vi vår andra samarbetsartikel med Bitcoin Magazine med fokus på de cykliska utgiftsmönstren hos Hodlers, Spekulanter och gruvarbetare. Den här artikeln syftar till att tillhandahålla en grundläggande färdplan med viktiga mätvärden som hjälper till att mäta var vi befinner oss i Bitcoins marknadscykel.
Alla marknadscykler är unika, men det mänskliga svaret på vinst, förlust och incitament kan vara konstigt förutsägbart. Tricket är att veta vad man ska leta efter i data, on-chain.
Var noga med att kolla in artikeln här.
Vårt senaste nyhetsbrev: Uncharted
Kolla in vårt nyhetsbrev två gånger,