Det finns potential för mer kapitulation från Bitcoin-gruvarbetare

Nedan är ett utdrag från en nyligen utgåva av Bitcoin Magazine Pro, Bitcoin Magazine premium markets nyhetsbrev. För att vara bland de första att få dessa insikter och andra marknadsanalyser på kedjan av bitcoin direkt till din inkorg, prenumerera nu.

Senaste Public Miner Developments

Efter att ha skrivit om potentialen för offentlig gruvarbetares kapitulation och täckt Core Scientifics möjliga konkursväg, har det funnits en våg av gruvarbetaremeddelanden och utvecklingar som visar att branschövergripande risker tar mer form. Den största risken är gruvarbetarnas ackumulerade skulder och bristande kassaflöde för att ha råd med räntan på den skulden när vinstmarginalerna pressas. Den andra risken är hash rate (ASIC mining machines) som har använts som säkerhet för att säkra denna skuldfinansiering.

Offentliga gruvarbetare över hela linjen fortsätter att prestera kraftigt under bitcoin i årets resultat. Det är ingen ny trend, men nu, när gruvarbetare börjar falla och de överlevande dyker upp, börjar prestationsgapet att öka på ett stort sätt. Gruvarbetare på gränsen till att gå under är nere med över 90 % medan marknadens utvalda "starkare" gruvarbetare ligger mer i intervallet 60-70 %. 

Från och med Core Scientific finns det en tvättlista över företag som är skyldiga pengar, inklusive BlockFi, NYDIG och Anchor Labs. Totalt är fordringsägarna skyldiga runt 1 miljard dollar och till och med MassMutual Barings (ett värdepappersföretag som ägs av Mutual Life Insurance Co.) är på kortlistan. 

Argo Blockchain är en av dem i botten, nu ned 93.23% i år. De släppte veckans största gruvnyhet efter att ha meddelat att en planerad insamling på 27 miljoner dollar inte gick igenom. Tidigare i år gick NYDIG med på ett lån på 70.6 miljoner dollar med Argo. Argo använde också några av sina bitcoininnehav i augusti för att minska sina BTC-stödda låneåtaganden från Galaxy Digital också.

Iris Energy framhävd i en finansieringsuppdatering denna vecka som företaget är "för närvarande kapabel att generera en indikativ $2 miljoner av Bitcoin-utvinning månatlig bruttovinst, jämfört med den sammanlagda erforderliga månatliga kapital- och räntebetalningsförpliktelserna på $7 miljoner." Efter att ha lånat $71 miljoner från NYDIG som säkrades av ASIC-maskiner för ett av deras utestående lån och riskerar att behöva en skuldsanering, har Iris nästan 36,000 8 maskiner som kan byta ägare ganska snabbt. Företaget skulle inte betala dessa lån om de inte kan hitta ett nytt avtal senast den XNUMX november.

Stronghold Digital Mining stängde just den här veckan på sina skuldsaneringsavtal med NYDIG, levererar en flotta på 26,200 67.4 gruvarbetare i utbyte mot utplånandet av 36 miljoner dollar i skuld. Stronghold förlängde också ytterligare en del av skulden som ska återbetalas över 13 månader istället för XNUMX för att köpa mer kontant landningsbana. Åtgärderna har varit en strategisk åtgärd för att "snabbt frigöra vår balansräkning och förbättra likviditeten".

CleanSpark, som har varit på en plats av tillväxt och kunnat köp ASIC till lägre priser nyligen, slutade med att sälja mer av sina bitcoininnehav (bröt 532 BTC och spenderade 836) förra månaden för att stödja tillväxt och verksamhet. Även om många stora gruvarbetare fortfarande upprätthåller sina HODL-strategier och bitcoin-saldon, kommer starka gruvarbetare att utnyttja dessa innehav för tillväxtmöjligheter eller finansieringsverksamhet när det absolut behövs.

TeraWulf, en annan bitcoin-gruvarbetare som har minskat med 92.38 % hittills i år, har en relativt hög skuldsättningsgrad jämfört med andra gruvarbetare (86 %) och har 120 miljoner dollar i skuld att börja betalas tillbaka våren 2023 med en ränta på 11.5 %.

Eftersom större privata långivare som BlockFi och NYDIG inte avslöjar hur mycket gruvskuld som finns i sina balansräkningar, är det omöjligt att med säkerhet veta hur utsatta vissa av dessa långivare är för en bredare risk för konkurser i gruvindustrin vid horisonten. Dessa lån kan vara en rimlig del av en bredare finansieringsverksamhet och väl rustade för att hantera fallissemangsrisken, men det är en dynamik som är värd att lyfta fram och att bättre förstå eftersom vi förväntar oss att fler gruvarbetare kommer att möta trycket från insolventa skulder och/eller omstruktureringar under de närmaste månaderna .

En åsikt från Marathon Digital Holdings vd Fred Thiel, visar det Ett 20-tal offentliga gruvarbetare kan vara i fara att gå i konkurs i vad han anser vara en perfekt storm för branschen. Det råder ingen tvekan om att större, bättre positionerade gruvarbetare letar efter potentiella, gynnsamma förvärvsaffärer som ska uppstå ganska snart. Liksom alla andra branscher innan den är större industrikonsolidering oundviklig och offentlig bitcoin gruv ser redo att gå igenom nästa fas av sin livscykel. Det är troligt att vi flyttar till en värld där det bara finns några få stora bitcoin-gruvarbetare med en handfull mycket mindre gruvarbetare bakom sig.

På samma sätt är det fullt möjligt att när den här cykeln rör sig från den nedre högra kvadranten till den nedre vänstra, börjar kontantrika energiproducenter på både offentlig och privat nivå att ösa på ASIC:er för att distribuera som förberedelse för nästa bullfas. 

slutlig Obs

Den största risken med bitcoinmarknaden idag är fortfarande de svaga spelarna som hänger i en tråd under ytan. Bristen på meningsfull prisvolatilitet i detta $20,000 20,000-intervall är verkligen uppmuntrande ur synvinkeln av köpare och säljare som hittar en tillfällig jämvikt. Men eftersom frekvensen av gruvarbetarproblem fortsätter att öka, tillsammans med möjligheten till mer fondbaserad hävstång som fortfarande finns på marknaden, är max smärta otvetydigt lägre för industrideltagare. Största delen av försäljningen har skett med bitcoin nu på $XNUMX XNUMX, men man måste ifrågasätta om den marginella köparen är tillräckligt stor för att hejda det potentiella försäljningstrycket vid horisonten.

Vi misstänker att trycket börjar öka på de kryptolångivare som överlevde sommarsmittan, på grund av den ökande motvinden som vissa gruvarbetare möter i denna miljö.