Week Ahead – Omodernt sent

Dags för Fed att öka

En storsäljande vecka på gång på finansmarknaderna och en som börjar med helgdagar i olika länder. Släng in kinesiska PMI-data under helgen och det kan bli en livlig start på handeln på måndag.

Den enastående händelsen nästa vecka kommer naturligtvis att vara Federal Reserves penningpolitiska beslut på onsdag, då vi sannolikt kommer att se den första räntehöjningen med 50 punkter på mer än 20 år. Men har centralbanken en överraskning i rockärmen efter att ha varit omodernt sen till festen?

De europeiska energimarknaderna kommer att vara ytterligare ett viktigt fokus nästa vecka, med EU enligt uppgift nära att komma överens om ett ryskt oljeembargo. Samtidigt siktar Kreml på "ovänliga länder" som vägrar att betala för sin gas i rubel. Vilket land kommer nästa att skäras av?

Matas till intensifiera sina åtstramningsansträngningar

BoE förväntas fortsätta höja räntorna

RBA att äntligen gå med i skärpningsklubben?

US

Fed förväntas allmänt följa upp med att leverera en snabbare takt eller räntehöjningar och tillkännage början på minskningen av deras tillgångsportfölj på 9 biljoner dollar. Detta borde inte vara ett svårt möte för Fed-tjänstemän eftersom Fed har förbundit sig att leverera en rad räntehöjningar för att äntligen bekämpa inflationen. Fed vet att dess trovärdighet står på spel och att de kommer att behöva förbinda sig till ett par, kanske några halva räntehöjningar innan de trappar ner åtstramningen till 25 räntehöjningar. 

Det här kommer att bli en hektisk vecka fylld med många stora ekonomiska uppgifter, kvartalsvisa resultatrapporter, och Ohio håller en viktig amerikansk senatstävling för att ersätta senator Rob Portman som kommer att gå i pension. På måndag förväntas ISM Manufacturing-rapporten visa att fabriksaktiviteten postade en liten återhämtning i april och fredagens lönerapport utanför jordbruket för att visa långsammare sysselsättningstillväxt. Antalet löner för icke-jordbruk i april förväntas minska från 431,000 390,000 i mars till 3.6 XNUMX och arbetslösheten förväntas förbli oförändrad på XNUMX%.   

EU 

Det finns ett enormt fokus på EU:s energimarknad för tillfället som ett resultat av konflikten mellan Bryssel och Moskva om naturgas. Polen och Bulgarien har redan blivit avskurna på grund av deras vägran att följa rubelkraven. Andra länder är mindre angelägna vilket skadar den enhet med vilken blocket har straffat Ryssland fram till nu. Som sagt, de är tydligen nära att komma överens om ett oljeembargo som kommer att avbryta en viktig finansieringskälla för Kreml. Hur det implementeras kommer att vara nyckeln. Men allt detta innebär högre energipriser, svagare ekonomier och mer press på ECB att höja räntorna.

Nästa vecka bjuder på en hel del ekonomisk data, varav den stora majoriteten är nivå två och tre inklusive slutliga PMI, arbetslöshet och detaljhandel. ECB:s ordförande Christine Lagarde kommer att tala på tisdag som kommer att följas noga för räntetips. Marknaderna prissätter flera höjningar i år nu, långt ifrån vad ECB signalerade vid det senaste mötet. Juni är nu enorm.

UK

Bank of England förväntas fortsätta trenden med en räntehöjning vid varje möte med ytterligare 25 punkters höjning nästa vecka. Det verkade svalna sin hökaktiga retorik förra gången, men med tanke på inflationsindikatorerna sedan dess förväntar jag mig att den kommer att behålla en hökaktig hållning på torsdag. Marknaderna prissätter sex räntehöjningar i år, med start nästa vecka. Den penningpolitiska rapporten kommer att åtfölja beslutet med nya prognoser och en presskonferens.

Ryssland

CBR sänkte räntorna till 14% på fredagen (17% tidigare) och antydde en mer blygsam lättnad i framtiden (nyckelräntan i intervallet 12.5-14%). Detta kom då man förutspådde att tillväxten skulle minska med 8-10 % i år och att inflationen skulle nå 18-23 % 2022. 

Nästa vecka erbjuder tjänster och tillverknings-PMI:er som kan ge ytterligare insikt i sanktionernas inverkan på den inhemska ekonomin. Med ett potentiellt oljeembargo i horisonten och Kreml som blockerar exporten av gas till länder som inte är villiga att betala i rubel, kommer sannolikt ytterligare smärta att vänta.

Sydafrika

Inflationstrycket fortsätter att öka, vilket framgick av PPI-data förra veckan. Det kommer att hålla pressen på SARB att fortsätta höja räntorna. Nästa vecka ser lugn ut, med PMI för hela ekonomin den enda anmärkningsvärda releasen. 

Turkiet

Att analysera turkisk inflationsdata har blivit en rent akademisk övning i ljuset av CBRT:s beslut att ignorera det när de fattar sina politiska beslut. Den förväntas nå 68% när aprildata släpps (CBRT förväntar sig att den når en topp på 70%) på torsdag och PPI-data kan vara ännu värre, efter att ha sjunkit nästan 115% i mars. CBRT-guvernören hävdade att utvecklingen visar att räntesänkningarna var det rätta beslutet. Jag är inte säker på att de som påverkas av dem kommer att hålla med. 

Kina

Marknaderna är kraftigt snedvriden i Asien den här veckan på grund av en uppsjö av helgdagar. Kina är stängt från måndag till onsdag, vilket innebär att eventuell negativ utveckling kring covid zero eller annan geopolitik kommer att återspeglas via offshore-USD/CNH och andra regionala aktiemarknader som Australien.

Vi har en betydande risk i helgen då Kina släpper officiella PMI för tillverkning och icke-tillverkning och Caixin tillverknings-PMI. Alla har nedåtrisker och med större delen av Asien, inklusive Kina och Hongkong stängda på måndag, har USD/CNH en betydande uppåtrisk, efter rivningen av onshore- och offshore-yuanen mot den amerikanska dollarn denna vecka. 

Kina släpper Caixin icke-tillverknings-PMI på torsdag, den enda andra betydande statistik som släpptes under veckan. Om det har funnits en hel del händelserisk som passerar marknaderna under de första dagarna av veckan, kan Kinas aktiemarknader gapa ganska långt, upp eller ner när de öppnar igen på torsdag, särskilt om FOMC överraskar på något sätt under timmarna innan.

Indien

INR och Sensex har varit motståndskraftiga den senaste veckan; kanske dra nytta av investerarinflöden som lämnar Kina. Indien har semester på tisdag.

Indien släpper tillverknings-PMI och handelsbalans på måndag, med icke-tillverknings-PMI på torsdag. Marknaderna kommer att leta efter en negativ inverkan från Indiens rikstäckande kraftbrist, vilket kan sätta kortsiktigt tryck nedåt på Sensex och INR.

Australien 

Australien kan vara en korrelationshandel för tier-1 PMI-släppen från Kina under helgen. Dålig Kina-data kan se att AUD och lokala aktier pressas med större delen av Asien, ex-Japan stängt. På samma sätt kommer en anständig visning av Kinas PMI:er att ha en positiv inverkan. 

Marknader, särskilt valutamarknader, kan möta likviditetsproblem och se kraftiga rörelser om helgens nyheter är tunga eftersom Australien och Japan kommer att vara de enda två stora centra som är öppna.

Mest uppmärksamhet kommer att fokuseras på tisdagens RBA-räntebeslut. En höjning på 0.15 % prissätts fullt ut av marknaderna och molnen från Ukraina och Kina väger i alla fall tungt på AUD/USD. Om RBA inte höjs kan AUD/USD falla kraftigt på kort sikt. Om RBA höjer och justerar sin vägledning till en mer hökaktig, kan AUD/USD potentiellt se en stor rörelse högre.

Nya Zeeland

NZD-handel står inför likviditetsproblem under den kommande veckan med majoriteten av Asien på semester under större delen av veckan. Det kan röra sig kraftigt på måndag som en Kina-korrelationshandel om Kinas helgens PMI-data innehåller överraskningar. Annars fortsätter NZD/USD att underprestera AUD/USD dåligt när marknaderna fortsätter att prissätta en ekonomisk nedgång och en RBNZ långt bakom inflationskurvan, vilket tvingar den att ta Nya Zeeland in i en recession.

Nya Zeeland släpper sysselsättning, deltagande, arbetskostnader och RBNZ Financial Stability Report på onsdag. Alla nuvarande volatilitetsrisk. RBNZ presskonferens mitt på dagen kommer att övervakas för en mer hökisk utsikt, särskilt om arbetskostnadsindexet accelererar högre. 

Japan

Japan inleder Golden Week och kommer att vara stängt tisdag till torsdag. USD/JPY har stigit med över 200 poäng den här veckan och kan stänga över 130.00 i kväll. Med större delen av Asien på semester på måndag utom Japan, skulle det vara en perfekt dag för MOF att genomföra en subtil (eller inte) försäljning av USD/JPY till låga likviditetsförhållanden.

Ett oförändrat BOJ har överlåtit yenen till ränteskillnaden mellan USA och Japan och om amerikanska räntor stiger nästa vecka med Japan stängt har USD/JPY betydande uppåtrisker.

Singapore

Singapore är stängt måndag och tisdag. Det släpper tillverknings-PMI på onsdag och detaljhandeln på torsdag. Båda har nedåtrisker med tanke på avmattningen i Kina och inflation som urholkar konsumenternas förtroende. Det kan tvinga lokala aktier att sjunka, särskilt som alla tre tunga lokala banker rapporterade 10% fall i Q1-vinsten denna vecka.

Liksom resten av Asien är SGD fortfarande under press på grund av en skenande US-dollar. Det kan tvinga MAS till ett visst köp av SGD för att behålla sin $NEER-korridor med centralbanken som inte kommer att anpassa politiken förrän i oktober.

---

Ekonomisk kalender

Lördag, april 30

Ekonomiska data/händelser

Kina april tillverkning PMI: 47.3 förväntat v 49.5 tidigare; Icke-tillverkning (tjänster): 46.0 förväntad v 48.4 tidigare; Caixin PMI-data

Berkshire Hathaway rapporterar Q1-resultat och Warren Buffett talar på Berkshire Hathaways årsmöte

Söndag, maj 1

Ekonomiska data/händelser

Milken Institute Global Conference börjar

Monday, May 2

Ekonomiska data/händelser

USA:s byggutgifter, ISM-tillverkning

Eurozonens Markit tillverknings-PMI

Frankrike Markit tillverknings-PMI

Tyskland Markit tillverkning PMI

Nya Zeeland CoreLogic huspriser

Australien CoreLogic huspriser, inflationsmätare, råvaruindex, PMI

Indien tillverkar PMI 

Australien tillverknings PMI

Japan PMI, fordonsförsäljning, konsumentförtroendeindex

Italien arbetslöshet

Coinbase VD Armstrong talar på Milken-konferensen

Tisdag, maj 3

Ekonomiska data/händelser

Reserve Bank of Australia (RBA) räntebeslut: Förväntas höja Cash Rate Target 15bps till 0.25%

Konsumentförtroende i Australien

Eurozonen PPI, arbetslöshet

Tysklands arbetslöshet

Hongkongs BNP

Bilförsäljning i Japan

Thailands affärssentimentindex, PMI

Mexikos internationella reserver

Nya Zeeland bygglov

Sydkoreas KPI

UK Markit tillverkning PMI

Amerikanska fabriksbeställningar, varaktiga varor, försäljning av lätta fordon

Onsdag, maj 4

Ekonomiska data/händelser

FOMC-beslut: Förväntas höja räntorna med en halv punkt och meddela när de kommer att minska sin balansräkning

USA:s handelsdata

Australien PMI, detaljhandel, bostadslån

Eurozon detaljhandel, Markit tjänster PMI

Tyskland handel

RBNZ släpper finansiell stabilitetsrapport

Nya Zeelands arbetslöshet, råvarupriser

Singapore elektroniska sektorindex

Spanien arbetslöshet

MKB-rapport om råolja

Torsdag, maj 5

Ekonomiska data/händelser

USA: s initiala arbetslösa fordringar

BOE-räntebeslut: förväntas höja bankräntan med 25 bps till 1.00 %

Kina Caixin PMI komposit, tjänster

Industriproduktion i Frankrike

Tyskland fabriksbeställningar

Australien handel, byggnadsgodkännanden

Thailand KPI

Indien PMI-komposit, tjänster

Norge räntebeslut: Inlåningsräntan förväntas hålla sig stabil på 0.75 %

Räntebeslut i Polen: Förväntas höja räntorna med 75 eller 100 bps.

Singapore detaljhandel

OPEC+ ordinarie möte

Friday, May 6

Ekonomiska data / händelser:

USA: april Förändring av lönesumman utanför jordbruket: 390 431 förväntat mot 3.6 3.6 tidigare: arbetslöshetsgrad: XNUMX % förväntat mot XNUMX % tidigare

Feds Waller och Bullard diskuterar penningpolitik i en panel som anordnas av Hoover Institution

Sveriges Riksbank släpper protokoll från sitt möte den 27 april

BOE:s chefekonom Pill talar vid en penningpolitisk rapportgenomgång

Kanada arbetslöshet

Tysklands industriproduktion

Japan Tokyo KPI, monetär bas

RBA redogörelse för penningpolitiken

Australiens valutareserver 

Singapore PMI

Thailand terminskontrakt

Spaniens industriproduktion

Uppdateringar av suveräna betyg

Tjeckien (Fitch)

Portugal (Fitch)

Norge (Moody's)

• Myntsmart. Europas bästa bitcoin- och kryptobörs.
• Platoblockchain. Web3 Metaverse Intelligence. Kunskap förstärkt. FRI TILLGÅNG.
• CryptoHawk. Altcoin radar. Gratis provperiod.
• Källa: https://www.marketpulse.com/20220429/week-ahead-unfashionably-late/