Vecka framåt – Acceptans

På väg mot en lågkonjunktur?

Den gångna veckan kändes som ett stort ögonblick för centralbanker, kollektivt, såväl som för finansmarknaderna mer allmänt. Det var ögonblicket då majoriteten accepterade att inflationen inte bara är ett problem, det är ett problem som måste hanteras kraftfullt för att förhindra att den går utom kontroll och fastnar i ekonomin.

Det finns fortfarande de som BoE som fortfarande tror att långsamt och stadigt kommer att vinna loppet, eller BoJ som faktiskt inte har ett inflationsproblem, utan snarare en valuta- och politisk gåta, eller CBRT som är så djupt att det vet inte vad jag ska göra härnäst. Men för majoriteten är stora räntehöjningar vägen framåt, det handlar bara om hur många.

Vad det betyder är att volatiliteten på marknaderna förmodligen inte leder någonstans. Lågkonjunkturer blir alltmer en stark möjlighet, om inte basfallet, och centralbankerna nöjer sig med det om det innebär att inflationen faller tillbaka till där den borde vara. Allt kommer att granskas framöver och kan orsaka ökningar i volatilitet när som helst. Se bara på fredagen som var jämförelsevis lugn på rubrikfronten.

Investerares öga Powells vittnesmål

Kan CBRT fortsätta att undvika att höja räntorna?

BoJ åtog sig att styra avkastningskurvan trots nedfallet av yenen

US

En brutal vecka på Wall Street som inkluderade en vrede från centralbankernas stramare penningpolitik har många handlare fokuserat på hur snart den amerikanska ekonomin kommer att se en recession. Fed har signalerat att det kommer att ta lite tid att tämja inflationen och det har drivit fram förväntningarna på en stadig ström av massiva räntehöjningar som snart kommer att leda till en bredare avmattning i ekonomin. 

Den kommande veckan är fylld av Feds regionala undersökningar, bostadsdata, snabba PMI-värden och den slutliga konsumentsentimentundersökningen. På tisdagen väntas den befintliga bostadsförsäljningsrapporten i maj visa att bostadsmarknaden fortsätter att svalna. Onsdagen handlar om Fed-ordförande Powells halvårliga vittnesmål inför senatens panel. Torsdag är dag 2 av Powell på Capitol Hill och har 2 stora ekonomiska releaser; De initiala anspråken på arbetslöshet förväntas stiga och de snabba PMI-värdena kan visa ytterligare svaghet med tillverkningsaktivitet och stabil aktivitet inom tjänstesektorn. Fredagen har de sista sentimentavläsningarna från University of Michigan och nya hemförsäljningsdata som kan studsa tillbaka efter föregående månads dyk.    

EU

Om det är en sak vi lärde oss den här veckan så är det att ECB inte nödvändigtvis kommer att vänta på schemalagda möten när det kommer till stora penningpolitiska beslut. Den här gången var det fragmenteringsproblem men nästa gång kan det bli något mer.

Nästa vecka har vi en mängd olika undersökningar som kommer att hällas över för en indikation på att inflationstrycket avtar och/eller ekonomisk rädsla håller på. Det finns en enorm granskning av uppgifterna nu, såväl som centralbankerna, som kommer att fortsätta att vara en viktig drivkraft för marknadsvolatilitet.

Ryssland håller på att stänga av en del gasleveranser till Tyskland och Italien, två av de återstående länderna som har gått med på rubelvillkor. Det har gjorts under sken av underhållsproblem men många ser det som ett hot när länder försöker bygga reserver inför vintermånaderna.

Det franska parlamentsvalet andra omgången äger rum på söndag och Emmanuel Macron verkar oroad över utsikterna att förlora sitt partis majoritet.

UK

BoE förutspår denna vecka att inflationen kommer att nå en topp över 11 % i oktober samtidigt som den inte visar någon brådska att göra så mycket åt det. De ekonomiska kostnaderna väger helt klart tungt på deras bedömning, med tron ​​att 80 % av inflationsöverskridandet drivs av energi och kärnvaror och därför inte påverkas av förändringar i priser. Det är svårt att veta vid det här laget om banken tar en massiv chansning eller förhindrar en allvarlig lågkonjunktur. Hur som helst, marknaderna förutspår ytterligare 1.75 % av höjningarna mellan nu och slutet av året. 

Nästa vecka erbjuder inflation och detaljhandelsdata, tillsammans med snabba PMI-undersökningar. Centralbankens tal kommer naturligtvis också att övervakas noggrant.

Ryssland

Ryssland drar sig inte för ekonomisk konfrontation med Europa och riktar in sig på gasflöden till Tyskland och Italien och det kan öka under nästa vecka. Bortsett från det ser det tyst ut på den ekonomiska fronten.

Sydafrika

SARB ökade sin åtstramning förra månaden med en höjning på 50 punkter, det fjärde mötet med höjningar i rad. Inflationsdata nästa vecka kan berätta för oss om detta kommer att bli en trend eller inte, med KPI-talet för närvarande på 5.9 %, knappt inom inflationsmålsintervallet på 3-6 %.

Turkiet

CBRT-mötet nästa vecka är uppenbarligen höjdpunkten eftersom centralbankens motståndskraft mot verkligheten av dess ryggradslösa, skadliga ekonomiska experiment fortsätter att sättas på prov. Även om du lägger åt sidan de missriktade övertygelserna som har drivit fram en så bisarr politisk handling, så genomförs experimentet vid den utan tvekan värsta tiden på årtionden. Hur lång tid tills CBRT accepterar sitt dåliga omdöme, sväljer sin stolthet och gör rätt? Inflationen ligger på 73.5 % och liran är tillbaka nära de lägsta nivåerna i december förra året. Livet kommer inte att bli lättare förrän det blir det.

Kina

Kinas kalendervecka är lugn med bara ett- och tvååriga beslut om ränta på lån på måndag. Med tanke på att de avböjde att skära ned MTF den här veckan är ytterligare nedskärningar osannolikt. En överraskningssänkning kan vara ett kortsiktigt positivt för lokala aktier.

Det verkar som att Kinas "landslag" har stöttat aktier den här veckan inför masstestning av staden Shanghai i helgen (något de kommer att fortsätta göra varje helg in i juli). Ett hot mot Kinas covid-noll är fortfarande den största riskpunkten i Kina just nu. Om fall upptäcks under helgen som hotar en återgång till lockdowns kan kinesiska och regionala aktier falla, såväl som regionala valutor.

Indien

Inga signifikanta uppgifter. Uppmärksamheten är fortfarande fokuserad på den indiska rupien som har spårat ut rekordlåga rekord denna vecka. En återuppgång i energipriserna nästa vecka kan utlösa mer svaghet. 

Australien 

RBA-guvernör Lowe talar på måndag och tisdag och RBA-protokollet släpps. Marknaderna kommer att leta efter fler tecken på ökad hökighet av Lowe och protokollet och kan vara negativa för lokala aktier.

Den australiensiska dollarn fortsätter att röra sig helt och hållet på globalt sentiment, och nya låsningar i Kina, eller en starkare amerikansk dollar, kan lindra uppgångarna denna vecka. 

Nya Zeeland

Nya Zeeland släpper konsumentförtroende och betalningsbalansdata på onsdag. Med tanke på den svaga BNP den här veckan har båda siffrorna en nedåtrisk eftersom levnadskostnaderna går utom kontroll i Nya Zeeland. Den nyzeeländska dollarn har presterat sämre än den australiensiska dollarn den här veckan när sentimentet återhämtade sig efter FOMC, och verkar troligtvis fortsätta att göra det.

Japan

Japan släpper PMI:er för tillverkning och tjänster på torsdag, men det enda spelet i stan är USD/JPY efter att BOJ lämnat penningpolitiken oförändrad. USD/JPY håller på att stiga mot slutet av veckan och BOJ har varit tvungen att erbjuda sig att köpa obegränsade mängder JGB för att hålla avkastningstaket på plats. USD/JPY kan fortsätta att stiga nästa vecka när marknaderna testar BOJ:s styrka, med 140.00 nu i sikte när ränteskillnaden mellan USA och Japan ökar.

Nikkei fortsätter att slaviskt spåra Nasdaq-rörelser över natten.

Japans inflationsmeddelande på fredag ​​kan sätta mer press på BOJ och yenen om avläsningen är hög.

Singapore

Singapore släpper inflationsdata för maj på onsdag, och ett mycket högt tryck kommer att lägga press på MAS att tillkännage en oplanerad åtstramning av politiken efter att NODX-data också presterat bättre idag. Det kan vara positivt för Singaporedollarn och negativt för aktier.

---

Ekonomisk kalender

Lördag, juni 18

Ekonomiska data/händelser

Feds Waller diskuterar penningpolitiken

Söndag, juni 19

Ekonomiska data/händelser

Omgång av presidentvalet i Colombia

IATA:s årsmöte i Doha

Andra omgången av Frankrikes parlamentsval

Måndag, juni 20

Ekonomiska data/händelser

Prime-räntor i Kina

Nya Zeelands index för prestandatjänster

Amerikanska marknader stängde för Juneteenth helgdag  

EU:s utrikesministrar talar om Ukraina

Tisdag juni 21

Ekonomiska data/händelser

USA: s befintliga bostadsförsäljning

Kanada detaljhandel

Nya Zeelands konsumentförtroende

Mexikos internationella reserver

RBA Gov Lowe talar vid en amerikansk handelskammares evenemang i Sydney

Primärer i Virginia och Washington, DC. Omvalsvalet i Alabama, Georgia

RBA-protokoll från sitt räntemöte i juni

Tysklands förbundskansler Scholz, ekonomiminister Habeck, finansminister Lindner talar vid BDI-kongressen

Sydafrikas president Ramaphosa, finansminister Godongwana och SARB-regeringen Kganyago talar vid investerarkonferens

Onsdag juni 22

Ekonomiska data/händelser

Feds Powell levererar halvårsvis vittnesmål inför senatens panel

Storbritannien KPI

Kanada KPI

Sydafrika KPI

Nya Zeelands handel

Thailand handel

Australien ledande index

Japan maskinverktygsbeställningar

Nya Zeelands kreditkortsutgifter

Konsumenternas förtroende i euroområdet

Bank of Japans protokoll från aprilmötet

IEA World Energy Investments årsrapport

Torsdag, juni 23

Ekonomiska data/händelser

Feds Powell vittnar inför House Financial Services Panel

USA:s första arbetslöshetsanmälningar, amerikanska snabba PMI:er

Fed släpper bankstresstestresultat

Europeiska snabba PMI: Euroområdet, Frankrike, Tyskland

Storbritanniens PMI

Australiens PMI

Mexiko räntebeslut: Förväntas höja räntorna med 25 bps till 7.75 %

Norge Räntebeslut: Förväntas höja räntorna med 25 bps till 1.00 %

Turkiets kursbeslut: Förväntas hålla kurserna stabila på 14.00 %

Japan PMI, varuhusförsäljning

Singapore KPI

Kina SWIFT-betalningar, Bloombergs ekonomiska undersökning

Sydkoreas PPI

Taiwan arbetslöshet, industriproduktion

EU-ledarnas toppmöte startar i Bryssel

Euroområdets ECB publicerar ekonomisk bulletin

MKB-rapport om råolja

Fredag ​​juni 24

Ekonomiska data/händelser

Försäljning av nya hem i USA, University of Michigan konsumentsentiment

Tyskland IFO företagsklimat

Japan KPI 

Thailands terminskontrakt, valutareserver, kapacitetsutnyttjande, produktionsindex

Kina BoP

Singapore industriproduktion

Spanien BNP

RBAs guvernör Lowe talar vid en UBS-paneldiskussion om globala penningpolitiska utmaningar i Zürich

BOJ Gov Amamiya talar vid den nationella Shinkin-konferensen

• Myntsmart. Europas bästa bitcoin- och kryptobörs.
• Platoblockchain. Web3 Metaverse Intelligence. Kunskap förstärkt. FRI TILLGÅNG.
• CryptoHawk. Altcoin radar. Gratis provperiod.
• Källa: https://www.marketpulse.com/20220617/week-ahead-acceptance/