Kina Hongqiao (01378.HK) ökar kassaflödet, marknaden väntar på ny offshore-obligationsemission

HONG KONG, 1 mars 2024 – (ACN Newswire) – År 2023 upplevde Kinas aluminiumindustri en kraftig tillväxt, med data från National Bureau of Statistics som visar att aluminiumproduktionen nådde 63.034 miljoner ton, vilket är en ökning med 5.7 % jämfört med föregående år. ; produktionen av elektrolytisk aluminium nådde 41.594 miljoner ton, vilket återspeglar en ökning på 3.7 % jämfört med föregående år. Detta tillväxtmomentum tillskrevs den gradvisa återhämtningen av fastighetssektorn och den snabba expansionen av industrin för förnybar energi.

Det ökande gapet mellan utbud och efterfrågan på elektrolytiskt aluminium drev aluminiumpriserna uppåt, vilket ledde till en kontinuerlig förbättring av vinst och lönsamhet för China Hongqiao Group Limited (kallad "China Hongqiao"). Från och med de första nio månaderna 2023 uppnådde dess kärnverksamhet, Shandong Hongqiao, en sammanlagd omsättning på 97.866 miljarder RMB och en nettovinst på 6.525 miljarder RMB. Noterbart steg Shandong Hongqiaos nettovinst med 226.2 % på årsbasis under tredje kvartalet, med en anmärkningsvärd kvartalsökning på 167.9 %, vilket tyder på en fortsatt robust tillväxt för Kina Hongqiao. Analytiker sammanfattar härmed den tidigare offshoreobligationen och fokuserar på att diskutera HONGQI 6.25 06/08/24.

Priset på China Hongqiaos USD-obligationer har varit stabilt. Analytiker tillskriver denna stabilitet till företagets solida fundament, långvariga aktiva resultat på offshore-kapitalmarknader och de nära banden med investeringsinstitutioner.

Följande del har sammanställt China Hongqiaos offshoremarknadsrecord. Bolaget emitterade sin första konvertibla offshoreobligation 2012 och har sedan dess emitterat totalt 9 offshoreobligationer (6 seniorobligationer och 3 konvertibla obligationer), vilket uppgår till en total emissionsskala på 2.92 miljarder USD. Välkända kapitalförvaltningsbolag som UBS, E Fund och Schroders har alla långsiktiga investeringar i China Hongqiao.

Som visas i diagrammet nedan, trots den volatilitet på marknaden som orsakats av Feds räntehöjningar, har China Hongqiaos prissättning på offshoreobligationer förblivit stabil överlag, mellan 5 % och 7.7 %. Bolagets senaste emission, HONGQI 6.25 06/08/24, prissatt i juni 2021 till 500 miljoner USD med en kupongränta på 6.25 %, var allmänt erkänd bland investerare, med dess orderbok nådde upp till sju gånger emissionsstorleken.

China Hongqiaos investerare har vuxit kontinuerligt på grund av tre huvudorsaker:

För det första är företagets grunder lovande. Som världens näst största tillverkare av primäraluminium har den betydande produktionskapacitet inom bauxit, aluminiumoxid, elektrolytiskt aluminium och bearbetning av tillverkad aluminium.

För det andra är det mycket konkurrenskraftigt inom branschen. Företaget har fått betyget "BB" av de stora kreditvärderingsinstituten. Även om betyget är något lägre än Alcoa Corporation, drar China Hongqiao nytta av omfattningen och effektiviteten i sin kärnverksamhet och uppnår en högre EBITDA-marginal än Alcoa Corporation.

För det tredje är liknande högavkastande dollarobligationsinvesteringar relativt få. Nedgången i den inhemska fastighetsbranschen har resulterat i svårigheter för utvecklare på emissionsmarknaderna, vilket begränsar alternativen för högkvalitativa, högavkastande dollarobligationsinvesteringar. Sedan 2023 emitterades den enda högavkastande obligationen i industrisektorn av Wynn Resorts.

Dessutom har många utländska institutionella investerare blivit mer försiktiga med investeringar efter att ha upplevt fastighetsnedgångscykeln. De tenderar att gynna emittenter med en solid erfarenhet av obligationsemissioner, högre betyg och stabila kassaflöden. Därför, för att möta investerarnas efterfrågan på högkvalitativa kinesiska offshore-tillgångar, söker investeringsinstitutioner fortsatt emission av offshore-skulder från China Hongqiao.

För närvarande har China Hongqiao endast två utestående USD-obligationer: HONGQI 6.25 06/08/24 (senior obligation) och HONGQI 5.25 01/25/26 (konvertibel obligation). Med förfallodagen på HONGQI 6.25 06/08/24 uppstår osäkerheter på marknaden om huruvida China Hongqiao kommer att emittera offshoreobligationer igen. Om bolaget väljer återbetalning framför nyemission blir det en betydande förlust för investerarna.

Med China Hongqiaos starka likviditet på sin balansräkning har dess dotterbolag Shandong Hongqiao framgångsrikt emitterat kortfristiga och medellånga lån på 1 miljard respektive i januari. Men på grund av den höga växelkursen mellan RMB och USD stramas trenden av offshoreobligationsemissioner åt. Därför, om företaget väljer att betala tillbaka HONGQI 6.25 06/08/24, kan det stå inför nya utmaningar i framtiden. Nya bördor kan bli följden av den höga växelkursen, en åtstramande trend i offshoreobligationsemissioner och en potentiell vändning i den inverterade avkastningskurvan.

Det finns många erfarna offshore-obligationsemittenter på marknaden som upprätthåller en stabil emissionsfrekvens under hela året. Denna regelbundna emission hjälper inte bara till att upprätthålla emittentens marknadsposition och rykte utan hjälper också till att förbättra avkastningskurvan och underlättar löpande kommunikation med institutioner. Med Shandong Commercial Group Co. Ltd. som ett exempel, har man emitterat minst en offshoreobligation årligen sedan 2020, vilket visar upp en konsekvent finansieringsstrategi.

Sammanfattningsvis, genom att dra nytta av den ökande efterfrågan på elektrolytiskt aluminium och dess starka fundament, blir China Hongqiaos position på offshore-kapitalmarknaden alltmer solid. Men med tanke på den rådande marknadsmiljön och policyförändringar är marknaden oroad över om den kommer att emittera offshoreobligationer igen. Investerare rekommenderas att hålla reda på företagets nyheter såväl som marknadstrenden för att ta vara på potentiella investeringsmöjligheter.

Ämne: Sammanfattning av pressmeddelande

Sektorer: Metaller & gruvdrift

https://www.acnnewswire.com

Från Asia Corporate News Network

Copyright © 2024 ACN Newswire. Alla rättigheter förbehållna. En division av Asia Corporate News Network.

• SEO-drivet innehåll och PR-distribution. Bli förstärkt idag.
• PlatoData.Network Vertical Generative Ai. Styrka dig själv. Tillgång här.
• PlatoAiStream. Web3 Intelligence. Kunskap förstärkt. Tillgång här.
• Platoesg. Kol, CleanTech, Energi, Miljö, Sol, Avfallshantering. Tillgång här.
• PlatoHealth. Biotech och kliniska prövningar Intelligence. Tillgång här.
• Källa: https://www.acnnewswire.com/press-release/english/89303/