Kinas aktier upprätthåller kortsiktigt hausseartat momentum efter politbyrån och FOMC – MarketPulse

• Pressmeddelandet från det nyligen avslutade mötet i Kinas politbyrå bestod av en mer expansiv ton, såsom genomförandet av ”konjunkturkonjunktur”.
• En duvaktig tilt prisas nu in av ränteterminer efter gårdagens FOMC-möte. Baserat på CME FedWatch-verktyget har oddsen ökat för att föra fram den förväntade första Fed Funds-räntesänkningen till mars 2024 från maj/juni 2024.
• Den senaste uppsättningen duva förväntningar på den framtida vägen för Feds penningpolitik har motverkat den tidigare kraftiga deprecieringen av yuanen mot den amerikanska dollarn.
• Kortsiktiga positiva djursprit har återupplivats i Kinas aktier och dess ombud (Hang Seng-indexen) efterhands Politbyrå & FOMC.

Marknadens reaktion hittills har varit positiv när det gäller riskbeteende gentemot kinesiska aktier och deras ombud (Hang Seng Index, Hang Seng TECH Index & Hang Seng China Enterprises Index) pressmeddelande i efterhand om resultatet av julis politbyråmöte som avslutades måndagen den 24 juli efter slutet av den asiatiska sessionen samt gårdagens efterhands amerikanska centralbank, Federal Reserves FOMC möte om sin räntepolitik.

Politbyrån är ett högsta beslutsfattande organ som leds av president Xi som satte en viktig ekonomisk politisk agenda för Kina, och måndagens möte satte agendan för de kommande månaderna för att implementera expansiv politik för att hantera den nuvarande svaga interna efterfrågan. Den lovade att genomföra en kontracyklisk politik för att öka konsumtionen, mer stöd för fastighetsmarknaden och lätta på kommunernas skuldsättning.

Aktiekurserna för China ADR noterade på de amerikanska börserna har en anmärkningsvärd intradagsutveckling måndagen den 24 juli USA-sessionen. Kinas Big Tech som Alibaba (BABA) och Baidu (BIDU) avslutade USA-sessionen med uppgångar på cirka 5%. En korg med kinesiska aktier noterade som börshandlade fonder i USA steg också i höjden, KranShares CSI China Internet ETF (KWEB) och Invesco Golden Dragon China ETF (PGJ) steg med +4.5% respektive +4%, noterade sina bästa endagsretur sedan maj 2023.

Även om pressmeddelandet saknar detaljer om genomförandet av kommande finanspolitiska stimulansåtgärder (igen), och avstår från att vidta större stimulansåtgärder som ökar risken för skuldöverhäng i fastighetssektorn, är det ordvalet och tonaliteten som används som utlöste riskbeteendet. För det första, president Xis nyckelfras om Kinas bostadsmarknad, hus är till för att leva, inte för spekulation” har utelämnats för den första sedan mitten av 2019”, vilket tyder på att det finns mer utrymme för att motverka den pågående svagheten i huspriserna, som att lätta på restriktioner för bostadsköp. i storstäder som Shanghai och Peking.

För det andra betonas termen "konjunkturmässiga" åtgärder, vilket tyder på att en ökning av den inhemska efterfrågan prioriteras framför infrastrukturutgifter. Med tanke på den ökade risken för att en deflationsspiral tar form i Kina och en "likviditetsfälla"-situation där en mer ackommoderande penningpolitik kan leda till mindre marginal ekonomisk tillväxt, är nyckellösningen för att bryta den negativa deflationsspiralen och dess likviditetsfälla efterverkningar att stötta upp konsumenternas förtroende genom att aktivt öka den inhemska efterfrågan.

Utveckling av kinesiska ADR-börshandlade fonder med stöd av en starkare yuan

Fig 1: Relativt momentum för Kinas ADR-börskurser vs MSCI All Country World ETF den 26 juli 2023 (Källa: TradingView, klicka för att förstora diagrammet)

Sammantaget tycks det kortsiktiga sentimentet ha blivit hausse för kinesiska aktier där kinesiska ADR-ETF:er har presterat bättre än amerikanska amerikanska benchmark-aktieindex på en horisont från och med i går, den 26 juli 2023; KranShares CSI China Internet ETF (KWEB) och Invesco Golden Dragon China ETF (PGJ) steg med +12% respektive +13.14% över S&P 500 (+2.61%) och MSCI All Country World Index ETF (+2.97%) .

Dessutom indikerade gårdagens Fed-ordförande Powell efterhandspresskonferens för FOMC att Fed kommer att vara databeroende för att besluta om den ska pausa eller höja Fed Funds-räntan vid sitt nästa FOMC-möte den 20 september. Detta antyder att Fed sannolikt inte är i ett läge att höja räntorna vid vartannat möte efter gårdagens förväntade höjning med 25 punkter för att få Fed Funds-räntan till en 22-årig högsta nivå på 5.25 % till 5.50 %.

Marknaderna tycks prissätta en mer duva lutning på den förväntade starten av den första Fed Funds-räntesänkningen. Baserat på CME FedWatch-verktyget härlett från 30-dagars Fed Funds terminsprissättningsdata, har oddsen ökat för den första förväntade sänkningen att inträffa på FOMC-mötet den 20 mars 2024 med en sammanlagd sannolikhet på 56.07%. Tidigare, före gårdagens FOMC, samlades högre odds för den förväntade förstklassiga sänkningen mellan FOMC-mötena 1 maj och 19 juni 2024.

Den nuvarande duva lutningen på den förväntade framtida banan för Fed Funds-räntan har motverkat ytterligare uppåtriktad avkastningspremie på USA:s 2-åriga statsobligation över Kinas 2-åriga statsobligation. Sedan måndagen den 24 juli har avkastningspremien minskat med 11 bps till 2.75% från 2.86% i dag vid denna tidpunkt för skrivningen, vilket i sin tur stödde yuanen från en ytterligare deprecering mot den amerikanska dollarn.

USD/CNH (offshore-yuan) förblev under sitt 20-dagars glidande medelvärde

Fig 2: USD/CNH medellång sikt trend den 27 juli 2023 (Källa: TradingView, klicka för att förstora diagrammet)

Yuanen har börjat stärkas mot den amerikanska dollarn på kort sikt sedan i torsdags den 20 juli, vilket i sin tur skapade en positiv återkopplingsslinga som förstärker det hausseartade sentimentet mot kinesiska aktier. Valutaparet USD/CNH (offshore-yuan) har misslyckats med att bryta över sitt 20-dagars glidande medelvärde, och fungerar som ett viktigt mellanmotstånd på 7.2160 med en baisseartad momentumavläsning som ses på dess dagliga RSI-oscillator.

Därför kommer ytterligare potentiell svaghet i USD/CNH sannolikt att kunna kickstarta kortsiktiga upptrendfaser för kinesiska aktier och dess ombud.

Innehållet är endast avsett för allmän information. Det är inte investeringsrådgivning eller en lösning att köpa eller sälja värdepapper. Åsikter är författarna; inte nödvändigtvis OANDA Business Information & Services, Inc. eller något av dess dotterbolag, dotterbolag, tjänstemän eller direktörer. Om du vill reproducera eller omdistribuera något av innehållet som finns på MarketPulse, en prisbelönt valuta-, råvaru- och globala indexanalys och nyhetssajttjänst producerad av OANDA Business Information & Services, Inc., vänligen gå till RSS-flödet eller kontakta oss på info@marketpulse.com. Besök https://www.marketpulse.com/ för att ta reda på mer om takten på de globala marknaderna. © 2023 OANDA Business Information & Services Inc.

Baserad i Singapore är Kelvin Wong en väletablerad senior global makrostrateg med över 15 års erfarenhet av handel och marknadsundersökningar om valuta, aktiemarknader och råvaror. Kelvin Wong brinner för att koppla ihop prickarna på de finansiella marknaderna och dela perspektiv kring handel och investeringar. Kelvin Wong är expert på att använda en unik kombination av fundamentala och tekniska analyser, specialiserad på Elliott Wave och fondflödespositionering, för att lokalisera viktiga omvändningsnivåer i den finansiella marknader. Dessutom har Kelvin under de senaste tio åren genomfört ett flertal seminarier om marknadsutsikter och handelsrelaterade seminarier, såväl som utbildningar i teknisk analys, för tusentals återförsäljare.

Senaste inläggen av Kelvin Wong (se alla)

• SEO-drivet innehåll och PR-distribution. Bli förstärkt idag.
• PlatoData.Network Vertical Generative Ai. Styrka dig själv. Tillgång här.
• PlatoAiStream. Web3 Intelligence. Kunskap förstärkt. Tillgång här.
• Platoesg. Fordon / elbilar, Kol, CleanTech, Energi, Miljö, Sol, Avfallshantering. Tillgång här.
• BlockOffsets. Modernisera miljökompensation ägande. Tillgång här.
• Källa: https://www.marketpulse.com/indices/china-equities-maintain-short-term-bullish-momentum-ex-post-politburo-fomc/kwong