Kinas uppgång och stall

Länge läsare av Nextbigfuture vet att jag har varit optimistisk om Kinas ekonomi i mer än två decennier. Det var korrekta och exakta spårning och prognoser. Det skulle finnas klagomål på att spårning av situationen med några månaders mellanrum var en boosterism för Kina.

Nåväl förändringen har skett.

Kinas ekonomi har i princip stannat av. Kinas ekonomi var extraordinär och gick bättre än andra länder. Det gjorde det genom att komma ikapp. Att komma ikapp är en stor sak, särskilt för den största nationella befolkningen i världen.

Det finns de som säger att Kina kommer att få en ekonomisk kollaps på grund av fastighets- och skuldkrisen. Jag tror att Kina mest kommer att kunna undvika de situationerna. Kina har spakar som de kan dra som andra länder inte kan. Kina kan riva miljontals hem om det fanns en mängd överbyggnader. Kinas ledare kan utse några företag att färdigställa byggnader som ett stort företag inte kunde färdigställa. De kan tvinga bostadsköpare att fortsätta att göra betalningar eller få fängelse.

Att låta situationer försämras där sådana extrema åtgärder behövs visar dock på bristande kompetens.

Lowy Institute brukade också förutspå att Kinas ekonomi skulle stiga fram till 2050. De har nu justerat det nedåt och jag håller med om nedrevideringen. Den centrala förväntningen bör vara att den kinesiska ekonomiska tillväxten ska vara omkring 2–3 % per år fram till 2050, vilket innebär en betydande revidering nedåt i berättelsen om ett stigande Kina.

Jag har också en prognos om att världen skulle kunna se massiva ekonomiska förbättringar från självkörande bilar, humanoid robot på 2020- och 2030-talen och radikal livslängd på 2040-talet. Dessa tekniska förbättringar kommer dock inte att läggas ovanpå en fortsatt ekonomisk boom i Kina.

Kinas totala ekonomi är större än USA på en köpkraftsparitetsbasis. Den är cirka 1.2 gånger större än USA. Kina kan nu bli 1.3 till 1.4 gånger större än den amerikanska ekonomin och sedan nå en topp på den nivån.

Under de senaste två decennierna beräknas Kinas bostadsinvesteringar ha fördubblats till 14 % av BNP, vilket motsvarar ungefär hälften av alla privata fasta investeringar. Som jämförelse var de totala fastighetsinvesteringarna 6 % av BNP i USA på höjden av sin egen byggboom i mitten av 2000-talet. Fastighetsinvesteringar kan minska med 10 % av BNP till 4 % av BNP.

Kina kan fortfarande uppleva ekonomiska högkonjunkturer men det kommer inte att ske från en genomsnittlig bana på +7% per år på +5% per år. Kinas ekonomi kommer att ligga i mitten av den globala förpackningsnivåns baslinje.

Om Kina började göra allt rätt skulle de kunna nå en ekonomisk tillväxt på 5 % per år och kanske fördubbla USA:s ekonomi år 2050. Men Kina har inte gått allt rätt på ett decennium eller mer.

Kina står inför en minskning med -10 % i sin arbetsstyrka för varje decennium från och med nu till 2050.

Kinas ekonomi kan till och med sjunka till -1% eller -2% per år från den globala baslinjen. Detta kommer att bero på nedgången i personalstyrkan och fastighets- och skuldfrågorna.

Kina skulle vara som Japan och Europa om radikal livslängd utvecklades. Om människor över 65 plötsligt var lika friska och aktiva som människor i 30- eller 40-årsåldern skulle länder med många gamla gynnas mycket och se fem till tio år med upp till 10 % BNP-tillväxt. Det är dock osannolikt att detta kommer att hända i stor skala förrän tidigast i slutet av 2030-talet.

Det finns för närvarande inga ekonomiska mirakelländer i världen. Vissa länder klarar sig relativt bra. Indien kan nå en BNP-tillväxt på cirka 6 % och Indonesien och många ASEAN-länder är nära den nivån.