Binance Black Box: Bedömning av reserver och skulder

Nedan är ett utdrag från en nyligen utgåva av Bitcoin Magazine Pro, Bitcoin Magazine premium markets nyhetsbrev. För att vara bland de första att få dessa insikter och andra marknadsanalyser på kedjan av bitcoin direkt till din inkorg, prenumerera nu.

Binance: FUD eller legitima frågor?

Överlägset har en av de största vinnarna i efterdyningarna av FTX-kollapsen verkat – på ytan – vara Binance. Efter att endast ha haft 7.82 % marknadsandel av utbudet av bitcoin på börser 2018, är deras andel nu 27.50 % trots en mycket bredare trend av att utbudet av bitcoin lämnar börserna. Bitcoin-balansen på Binance uppgår nu till 595,864 3.1 BTC, vilket är 10.58% av utestående utbud, värt XNUMX miljarder dollar. Denna bitcoin tillhör deras kunder och speglar en växande trend i marknadsandelar under de senaste åren som har gjort Binance till den största bitcoin- och kryptovalutabörsen i världen.

Binance kontrollerar nu ungefär 60 % av spot- och derivatvolymen på hela marknaden. Det är svårt att se hur någon börs i utrymmet kan vara en "vinnare" i de rådande marknadsförhållandena, men man skulle kunna hävda Binance, med börsens växande styrka i en decimerad bransch. Utöver det är Binances BNB-token, den ursprungliga valutan för Binances egen Ethereum-konkurrerande Layer 1 blockchain, fortfarande en av de bättre presterande tokens när den värderas i bitcoin-termer i år.

Ändå är denna senaste "styrka" allt som det verkar eller är det en fasad? Vi har lärt oss under den senaste månaden att inget företag är säkert i den här branschen just nu (särskilt börser) och frågor växer kring Binances praxis, solvens, BNB-tokenvärde och det övergripande tillståndet för deras verksamhet under de senaste veckorna. Är det FUD eller legitimt? Låt oss försöka bryta ner en del av det och ta itu med problemen genom en objektiv och skeptisk lins.

Binance flöden

Vi har sett betydande utflöden från Binance över olika olika tokens och bitcoin när vi tittar på båda nansen och Glassnode-spårning. Över ETH och ERC20 tokens såg Binance $ 3 miljarder lämnar börsen i sitt största endagsutflöde sedan juni. Över Nansens totala plånboksspårning uppskattas alla Binance-saldon till 62.5 miljarder USD med cirka 50 % av dessa saldon i stablecoins över BUSD och USDT. 

Enligt Glassnode är det totala bitcoin-växlingssaldot på Binance nere med cirka 6-7% under den senaste dagen, efter att ha nått en topp den 1 december. Även om saldot förblir över 500,000 24 bitcoin och Binance har visat en stigande trend av bitcoin-saldon på plattformen i år är detta ett betydande steg för utflöden på bara XNUMX timmar. Som en allmän jämförelse var trenden med bitcoin-växlingssaldon en mycket annorlunda historia för FTX, vars saldo hade fallit kraftigt sedan juni. Binance-utflöden under de senaste dagarna är lite alarmerande och väcker frågor: Är detta en engångshändelse och bara business as usual eller är detta början på något mer? 

Läsare kan spåra on-chain-adresserna som tillhandahålls av Binance gratis här. 

Den främsta orsaken till oro är inte om Binance har någon bitcoin/krypto eller inte. Vi kan tydligt se att företaget kontrollerar kryptotillgångar till ett värde av tiotals miljarder. Vad som inte är exakt klart, i likhet med FTX, är om företaget har blandat användarmedel eller om företaget har några utestående skulder mot användartillgångar.

Binance VD Changpeng Zhao (CZ) har sagt att företaget inte har några skulder med några andra företag, men som de senaste månaderna har visat betyder ord inte så mycket. Även om vi inte påstår att CZ ljuger för allmänheten om läget för Binances finanser, har vi inget sätt att bevisa något annat.

CZ:s svar på huruvida företaget skulle granska skulder mot användartillgångar var: "Ja, men skulder är svårare. Vi är inte skyldiga några lån till någon. Du kan fråga runt."

Tyvärr är "fråga runt" inte ett tillräckligt tillfredsställande svar för ett ekosystem som förmodas byggt kring etiken "lita inte på, verifiera."

Även om det inte råder någon tvekan om att Binance är en branschjätte inom kryptoderivatindustrin, hur vet vi att företaget inte gör liknande saker som tidigare aktörer när det gäller handel mot kunder som använder användarmedel och/eller egen data. Saker som den tidigare Chief Legal Officer för Coinbase avgick från Binance USA förra sommaren efter bara tre månader som VD lämnar en med många frågor.

För att öka vår skepsis är priset på Binance Exchange-token BNB nära rekordnivåer i bitcoin-termer, och har uppskattat häpnadsväckande 828% mot bitcoin under de senaste 785 kalenderdagarna. 

De kommande veckorna kommer att vara fulla av rubriker kring tillståndet för global kryptoreglering i en post-FTX-värld. Under en 48-timmarsperiod publicerade Reuters nyheter om att US Justice Dept är splittrad över laddning av Binance, Binance-uttag för bitcoin och aggregerade stablecoin-par har nått all-time highs och BNB-utbytestoken har fallit 10% i förhållande till bitcoin.

Av en överflöd av försiktighet kommer vi att fortsätta att uppmana läsare som verkar på alla centraliserade börser – där Binance definitivt ingår – att undersöka lösningar för självvård. Det har förekommit alldeles för många fall av inkompetens och/eller tjänstefel från utbyten.

Det är inte så att vi inte litar på CZ eller Binance, det är det faktum att vi litar inte på någon.

Hela poängen med bitcoin är att vi nu har en tillgång som verkligen inte är någons ansvar. Verifiera ägandet av ett öppet distribuerat nätverk med kryptografi; lita inte på behöriga IOUs. Med blandningen av regulatoriska bekymmer om den globala kryptoderivatindustrin, en tvivelaktig utbytestoken med otrolig relativ prestanda under de senaste två åren och ett skakigt bevis på reserverna – som felaktigt påstods vara en revision och fick branschchefer att höja på ögonbrynen — vi finner behovet av att uppmana våra läsare att utvärdera sin motpartsrisk. 

Relevanta tidigare artiklar: