Binance VD går full FUD i försök att begrava FTX

Två av kryptons mäktigaste figurer – Binance-grundaren Changpeng Zhao och FTX:s vd Sam Bankman-Fried – är låsta i en sällsynt offentlig fejd som drivs av rykten och läckta dokument.

Under den senaste veckan har utbredda spekulationer hävdat att kryptovalutabörsen FTX:s systerorganisation, Alameda Research, ett kvantitativt handelsföretag med riskkapital, står inför insolvens. Det är känt att Alameda, liksom många av sina konkurrenter, har drabbats hårt av turbulenta marknadsförhållanden och sjunkande riskstödda uppstartsvärderingar av digitala tillgångar. 

Företaget har förnekat uppfattningen att det är på gränsen till insolvens.

Alamedas balansräkning, rapporterade av CoinDesk förra onsdagen visade att cirka 40 % av företagets tillgångar på 14.6 miljarder dollar tillskrevs FTT, FTX:s infödda token som driver handel på börsen.

Solana, kryptovalutan bakom Bankman-Fried-dragen tillbaka blockchain, bidrog med nästan 1.2 miljarder dollar, eller cirka 8%. Relativt illikvida digitala tillgångar, serum, kartor, oxy och fida – alla en del av Alamedas portfölj – utgjorde en del av återstoden, tillsammans med lån, kontanter och motsvarande, samt 2 miljarder dollar i hemliga aktier.

Så mycket exponering för tokens operativt nära Bankman-Fried och hans företag fick omedelbart kritik från industribevakare, som arbetade med att kartlägga olika domedagar scenarier som kan leda till Alamedas implosion, kanske på ett Celsius-liknande sätt.

Alamedas vd Caroline Ellison tog upp den växande skepsisen kring Alamedas ekonomiska hälsa på söndagen. Hon tillbakavisade påståenden att företaget är på gränsen till insolvens och twittrar att den läckta balansräkningen inte gav hela omfattningen av Alamedas tillgångar.

Alameda har mer än 10 miljarder dollar i tillgångar som inte beaktades i CoinDesks rapport, sa Ellison, samt en serie ospecificerade investeringssäkringar avsedda att motverka kapitalförvaltarens förmodade överdimensionerade exponering mot sina egna tillgångar.

En timme senare twittrade Binances vd Zhao att han skulle likvidera sitt företags betydande FTT-innehav - i ett sällsynt offentligt fall av telegrafering av en flytt innan försäljning, sa en källa. Källan, som talade på villkoret av anonymitet för att diskutera känsliga affärsaffärer, och tillade att det skulle få priset att sjunka. 

Genom sitt resonemang sa Zhao att flytten var en "post-exit risk management"-strategi, anropande Gör Kwons misslyckade algoritmiska stablecoin-ekosystem Terra.

Binance avser att avlasta sin position under de närmaste månaderna i ett försök att minimera marknadspåverkan, Zhao twittrade. Börsen förvärvade 2.1 miljarder dollar i FTT och Binances stablecoin BUSD som en del av en exit från sin FTX-aktieandel förra året, sa han.

Även om Binances totala FTT-innehav inte är känt, twittrade kedjebevakaren Whale Alert på söndagen att ungefär 585 miljoner dollar i FTT hade överförts till Binance som en del av dess likvidationsansträngningar. 

Överföringen skedde senare bekräftat av Zhao. Anmärkningsvärt är att Zhaos tweets – och överföringen – inträffade på söndagen, när marknaderna historiskt sett är som mest inaktiva, vilket leder till förstärkta prisrörelser. FTT handlas för närvarande runt 22.46 USD, vilket är cirka 12 % under prisnivån före Zhaos dumpningslöfte.

Ellison sa att FTX skulle köpa Binances hela FTT-förråd till en kurs av $22 per token.

Bankman-Fried och Zhaos ovänliga rivalitet

Bankman-Fried och Zhaos sparring är kulmen på veckor av sociala medier-tatser. Om en 19 okt blogg, Bankman-Fried skisserade förslag till en uppsättning regulatoriska standarder för kryptoindustrin.

Paret ansvarar för världens två främsta kryptobörser per daglig volym. Binance hanterar cirka 7.3 miljarder USD i dagliga affärer, medan FTX hanterar cirka 2.6 miljarder USD. Deras USA-reglerade plattformar bearbetar betydligt mindre – 380 miljoner dollar per dag för Binance och cirka 174 miljoner dollar för FTX. 

Under de senaste åren har Bankman-Fried formats till något av en medieälskling. Han dyker regelbundet upp på mainstream-tv från sin gamer stol och har medverkat i viral videor som publicerar hans Toyota Corolla (inte en Lambo!) och hans ideal om effektiv altruism, vilket skulle få Bankman-Fried att ge bort det mesta av sin enorma förmögenhet till välgörenhet.

Zhao, å andra sidan, spelar rollen som den typiska kryptonomaden, efter att ha studsat runt världen lika många gånger som Binances flaggskeppsplattform har bytt jurisdiktion. Han är nyligen slagit rot i glittriga Dubai, där hans egen rikedom verkar ha öppnat dörrarna till en känsla av tillhörighet. 

Medan Zhao offentligt har kämpat för att hålla amerikanska byråer med tre bokstäver på avstånd och på sida, Bankman-Fried har historiskt spelat en central roll i att forma berättelsen kring kryptoreglering. 

Han har lobbat flitigt och bidragit med miljontals dollar i donationer till politiska kandidater, inklusive att vara den näst högsta givare till president Joe Bidens kampanj inför valet i USA 2020.

Men Bankman-Frieds förslag förra månaden rufsade fjädrar, inkluderade att avstå mark till det amerikanska finansdepartementets kontor för kontroll av utländska tillgångar genom att automatiskt svartlista sanktionerade blockkedjeadresser.

Bankman-Fried lanserade också inrättandet av en licensregim för DeFi-protokoll och andra blockchain-drivna plattformar inrättade av amerikanska individer, vilket ledde till anklagelser om statism från vissa kryptopurister.

"Vi är inte emot någon", twittrade Zhao på söndagen i ett uppenbart svar på Bankman-Frieds kommentar om reglering. "Men vi kommer inte att stödja människor som lobbar mot andra branschaktörer bakom deras rygg."

FUD för mig men inte för dig

Binances vd försökte skingra föreställningar att avlastningen av sina FTT-innehav inte var en del av ett drag mot FTX, utan mer att det påstås ha hållit kvar tillgången tillräckligt länge. 

Tokenen handlas för närvarande nästan 75 % under sin rekordhögsta nivå som nåddes i november förra året, vilket innebär att Binance har lämnat massor av vinster på bordet genom att välja att sälja nu.

Som svar på frågan om varför Binance har väntat så länge med att ladda ner sin FTT, hävdade Zhao att det var tänkt att ta bort tvivel om att börsen skulle attackera en konkurrent. 

"Vi vill att branschen ska växa tillsammans," sa Zhao. "Men det finns en gräns att hålla."

I vilket fall som helst, handlare och andra investerare tar hänsyn till den röriga situationen och drar stabila mynt, derivat och andra digitala tillgångar från plattformen i massor. Binance och FTX svarade inte omedelbart på förfrågningar om kommentarer.

Det är verkligen ironiskt att Binances Zhao, som har följt de troende genom att positionera sig själv som en kämpe för allt FUD (rädsla, osäkerhet och tvivel), så snabbt har kastat sig ut på att vackla allmänhetens uppfattning om sin direkta rival Bankman-Fried. 

Märkligt nog verkar Zhao nu nöja sig med att inte bara luta sig in i mediaspekulationer, utan hetsa direkt till det trots att han upprepade gånger hotade till stämma journalister och deras nyheter försäljningsställen genom åren.

Få dagens bästa kryptonyheter och insikter levererade till din inkorg varje kväll. Prenumerera på Blockworks kostnadsfria nyhetsbrev nu.