Kortsäljare satsar 11 miljarder dollar mot kryptoaktier trots rally

Mitt i den dramatiska ökningen av Bitcoin, backar blankningssäljare inte från sina pessimistiska satsningar på kryptovalutarelaterade aktier och satsar miljarder i väntan på en nedgång på marknaden. Enligt en Bloomberg-rapport av Carmen Reinicke publicerad den 26 mars avslöjar data från S3 Partners LLC att det totala korta intresset för kryptosektorn har eskalerat till nästan 11 miljarder dollar i år. Denna ökning av blankning är främst inriktad på MicroStrategy Inc. (NASDAQ: MSTR) och Coinbase Global Inc. (NASDAQ: COIN), som tillsammans utgör över 80 % av sektorns totala korta ränta.

Trots att de står inför pappersförluster som närmar sig 6 miljarder dollar, på grund av Bitcoins betydande ökning hittills under året på över 65%, vilket i sin tur ökade relaterade aktier, förblir dessa handlare stabila. Bloomberg citerar Ihor Dusaniwsky, vd för predictive analytics på S3, som förklarar att dessa kontrariska investerare kanske söker en nedgång i Bitcoins rally eller använder dessa korta positioner som en strategisk säkring mot faktiska Bitcoin-innehav.

Direkt höjdpunkter en märkbar trend där kortsäljare har intensifierat sina positioner mot kryptolänkade aktier, särskilt MicroStrategy. Detta fokus kvarstår trots att bolagets aktiekurs stiger, med handlare som injicerar 974 miljoner dollar i vad som förutsäger en nedgång i mjukvaruföretagets värde. Denna aktivitet står i kontrast till en del kort täckning i andra kryptorelaterade företag som Coinbase, Marathon Digital Holdings Inc. och Hive Digital Technologies Ltd., som rapporterats av S3.

Denna ökande skepsis har höjt MicroStrategys korta intresse till över 20 % av dess totala aktiekapital, vilket placerar den bland de mest shortade aktierna på den amerikanska marknaden, tillsammans med branschjättar som Nvidia Corp., Microsoft Corp. och Apple Inc.

Bloomberg noterar dock att kortsäljare kan möta ytterligare utmaningar. Många aktier i kryptosektorn är mogna för korta klämningar – situationer som tvingar blankare att köpa aktier för att stänga sina förlorande vad, vilket oavsiktligt driver upp priserna och förvärrar trycket på andra handlare. S3:s rapport identifierar MicroStrategy, Coinbase och Cleanspark Inc. som främsta kandidater för sådana squeezes, med tanke på deras betydande prisstegringar och det minskande antalet tillgängliga aktier för shorting. Hittills i år har MicroStrategys aktier skjutit i höjden med 148%, medan Coinbase och Cleanspark har sett uppgångar med cirka 69% respektive 95%.

Som CryptoGlobe rapporterade den 29 mars publicerade Kerrisdale Capital Management nyligen en rapport med titeln "Long Bitcoin / Short MicroStrategy Inc (MSTR): Know When to HODL, Know When to FODL," som föreslår en vågad strategi för att investera genom att rekommendera att köpa Bitcoin direkt och samtidigt shorta MicroStrategy-aktier. Kerrisdale Capital är känt för sina djärva blankningsstrategier och riktar sig vanligtvis till övervärderade företag eller de med tvivelaktiga verksamheter, och stöder sina insatser med omfattande forskning. Trots kritik för sin konfronterande stil och de inneboende intressekonflikterna i blankning, har Kerrisdale en anmärkningsvärd erfarenhet av att upptäcka företags sårbarheter.

<!–

->

Rapporten kritiserar MicroStrategys uppblåsta aktievärde, vilket tyder på en Bitcoin värd över 177,000 XNUMX dollar – betydligt högre än det faktiska marknadspriset – med argumentet att en sådan premie inte är hållbar. Kerrisdale förutspår en nedgång i MicroStrategys lockelse med uppkomsten av mer tillgängliga Bitcoin-investeringsalternativ som ETF:er och ETP:er.

Kerrisdale utmanar MicroStrategys anspråk som ett "Bitcoin-utvecklingsföretag" och observerar att företagets värdering till stor del bygger på sina Bitcoin-investeringar, förvärvade genom betydande skuld- och aktieerbjudanden, snarare än dess primära mjukvaruanalysverksamhet. Företaget hävdar att strategin att utnyttja och späda ut aktier för att förvärva Bitcoin inte i sig genererar mer värde för aktieägarna än att direktinvesteringar i Bitcoin skulle göra.

Kerrisdale avfärdar också logiken bakom MicroStrategys marknadspremie, inklusive den försumbara effekten av att återinvestera mjukvaruverksamhetens kassaflöden i Bitcoin och jämförelsen av förvaltningsavgifter mellan MicroStrategy och spot Bitcoin ETF:er.

Kärnan i Kerrisdales argument är att MicroStrategys aktiepremie över Bitcoin måste korrigeras för att mer överensstämma med historiska medelvärden. Med MicroStrategys premie som sällan överstiger 2.0x och i genomsnitt runt 1.3x, räknar Kerrisdale med en betydande prisjustering för MicroStrategy-aktier.

Den investeringsstrategi som Kerrisdale föreslår bygger inte på en negativ syn på Bitcoin eller MicroStrategy utan på en förväntad anpassning mellan värderingen av MicroStrategys aktier och Bitcoins faktiska marknadspris. Kerrisdale, som har positioner både korta i MicroStrategy och långa i spot Bitcoin ETF:er, kommer att gynnas om deras prediktiva analys håller.

Utvalda bilder via Pixabay

• SEO-drivet innehåll och PR-distribution. Bli förstärkt idag.
• PlatoData.Network Vertical Generative Ai. Styrka dig själv. Tillgång här.
• PlatoAiStream. Web3 Intelligence. Kunskap förstärkt. Tillgång här.
• Platoesg. Kol, CleanTech, Energi, Miljö, Sol, Avfallshantering. Tillgång här.
• PlatoHealth. Biotech och kliniska prövningar Intelligence. Tillgång här.
• Källa: https://www.cryptoglobe.com/latest/2024/03/short-sellers-double-down-on-11-billion-bet-against-crypto-stocks/