Coinbase och Wall Street: de sammanslagna världarna av TradFi och krypto

Från redaktörens skrivbord

Kära läsare,

Ju mer saker förändras, desto mer förblir de samma. Den gamla aforismen låter bättre på den ursprungliga franskan (plus ça förändring, plus c'est la même valde) men det är sant på vilket språk som helst och när vi ser hur institutionellt kapital mobiliseras i krypto, är det utan tvekan tillämpligt på vår bransch lika mycket som på något annat.

Ta till exempel Coinbases lansering av en kryptolånetjänst för institutionella investerare i USA. Detta är ett ganska tydligt tecken på att – åtminstone i börsens ögon, USA:s största – vägen till ett utbrett kryptoantagande går via TradFi.

Coinbases engagemang med sådana supertungviktare på Wall Street som BlackRock, för vars planerade Bitcoin-börshandlade fond det syftar till att tillhandahålla förvaringstjänster, och Fidelity, som det försöker fungera som en övervakningspartner, motverkar inte det intrycket.

TradFi har länge flirtat med krypto och digitala tillgångar, vilket är förståeligt, med tanke på de senares många överklagandepunkter som en tillgångsklass, en potentiell källa till operativ effektivitet, en paradigmförändrande innovation och ett oförlåtligt sätt att tjäna pengar. Ändå förblir relationen mellan de två ofullbordad.

Det beror inte på att det saknas va-va-voom, utan helt enkelt för att de inblandade ekosystemen skiljer sig så markant åt. Att kombinera två typer av radikalt olika infrastruktur tar trots allt mycket tid och en enorm ansträngning.

Tillsynsmyndigheter och andra myndigheter i finanssektorn världen över har upptäckt det när de har försökt få TradFi att konsumera krypto. Singapores centralbank är längre fram i den processen än de flesta, efter att ha tagit några av de mest etablerade namnen inom finans in i sin strategi för utveckling av digitala tillgångar i ett försök att tämja fenomenet. Mer distraherade myndigheter, som US Securities and Exchange Commission (SEC), verkar göra en måltid av processen.

Men även tomtarna från Singapores monetära myndighet kommer att ta reda på det, eftersom de försöker bevara finanssektorns status quo samtidigt som de ger den en kraftfull dos av innovation, det är inte bara krypton som måste förändras.

Tills nästa gång,

Angie Lau,
Grundare och chefredaktör
Forkast.Nyheter

Forkast.Insights | Vad betyder det?

Coinbase positionerar sig strategiskt för att dominera kryptolandskapet. Det senaste urvalet av Coinbase av BlackRock, världens största kapitalförvaltare, som dess förvaringsinstitut för en föreslagen spot Bitcoin ETF understryker dess stigande status i branschen. Dessutom, när Cboes BZX Exchange återregistrerade sina spot Bitcoin ETF-applikationer, namngav den också Coinbase som spelare för sitt avtal om övervakningsdelning, som täcker förslag från högklassiga institutioner som Fidelity.

Utöver sin arsenal av erbjudanden lanserade Coinbase nyligen Bas, en Ethereum lager-2-kedja. Inom sin första månad har Base lyckats säkra över 400 miljoner USD i kryptotillgångar låsta i nätverket, vilket gör det till den åttonde största blockkedjan för decentraliserade finansapplikationer, enligt DeFillama data.

Genom att diversifiera sina tjänster har Coinbase också vågat sig på utlåningsdomänen och riktat in sig på institutionell kundkrets. Detta drag verkar lägligt, särskilt med det vakuum som skapats av den olyckliga konkursen av tidigare framstående kryptolångivare som BlockFi, Genesisoch Celsius-nätverket.

På konkurrensfronten, medan Binance fortsätter att vara en betydande aktör, nyligen lagstiftningsutmaningar och partnerskapsförluster i flera regioner kan skapa utrymme för konkurrenter som Coinbase att minska volymgapet. Enligt de senaste siffrorna ligger Coinbases 24-timmars handelsvolym på 718 miljoner USD, jämfört med Binances kommande 5 miljarder USD, enligt CoinMarketCap data. 

Coinbase är för närvarande engagerad i en juridisk skärmytsling sin egen mot US Securities and Exchange Commission. Kärnan i konflikten härrör från SEC:s påstående att Coinbase fungerade som en oregistrerad mäklare och utbyte mot vissa kryptovalutor som anses vara värdepapper. Coinbase har hämnades, med ansökningar om uppsägning på grund av att SEC har överskridit jurisdiktionen. Den senaste domen till förmån för Ripple Labs, att fastställa att XRP-tokens försäljning på börser som Coinbase inte intrång i värdepappersreglerna, kan fungera som ett prejudikat och ha potentiella konsekvenser för Coinbases pågående strid.

Forkast.Insights | Vad betyder det?

Vad är en NFT värd? Det är fortfarande frågan som alla försöker ta reda på, och det finns uppenbarligen inget riktigt svar. Det finns olika NFT:er med olika värden - även priserna på tokens i samma samlingar varierar. Vad handlare har räknat ut är att de definitivt inte är värda vad de en gång var. Över hela linjen håller investerare antingen sina NFT:er eller säljer dem med förlust, och nästan allmänt har det blivit accepterat att värdet de en gång hade kanske aldrig kommer tillbaka. 
På sin topp i april 2022, Bored Apes såldes för i genomsnitt 312,000 34,000 USD. Hittills denna månad har det genomsnittliga priset sjunkit till XNUMX XNUMX USD. Vi har flera år av NFT-marknadsdata reflekterat på CryptoSlam och på NFT-indexen för att se att mellan marknadscyklerna bara blöder NFT ut. Faktum är att januari är den enda tiden på året där NFT ökar i värde, så utanför några veckor tidigt på året är det sällan en bra tid att ens hålla en NFT, än mindre att köpa.

De flesta NFT-kollektioner har också sjunkit till all-time low prisar, men dessa nya låga värden ger dem fortfarande många tusentals dollar. Att prognostisera när köpare kan hitta fynd värda att handla för är nästan omöjligt eftersom köpare har all tid och hävstång på sin sida för att få ner priserna ytterligare. Tills omfattningen av SEC:s NFT-agenda kommer in i synen, kommer priserna att falla, och kunniga köpare som är medvetna om att vi närmar oss skatteförlustavverkning säsong kommer klokt att vänta på att NFT:er ska säljas för bokstavliga slantar. Om du inte är medveten om det, i slutet av året hittar handlare som säljer NFT:er för i princip ingenting. Faktum är att det finns flera plattformar skapade för just detta ändamål.

Kanske är det fel att ifrågasätta värdet av NFTs, och istället bör vi fråga vad syftet är med de nuvarande produkterna som erbjuds i NFTs. Om samhället kan lösa denna fråga och börja leverera kvalitet istället för kvantitet, kan de indirekt lösa värdefrågan

Forkast.Insights | Vad betyder det?

Valet av Tharman Shanmugaratnam till posten som Singapores statschef kan betraktas som en höjdare i termer av pompa och heder, men jämfört med den makt han hade som vice premiärminister, i sina många ministerposter, och, särskilt, i hans roller först som verkställande direktör för Monetary Authority of Singapore och sedan som dess ordförande, ser det mycket ut som att hamna på bete.

Det är inte att säga att Tharman inte kommer att ha någon input i politiken – han kommer trots allt att ha något att säga till om hur Singapores stora finansiella reserver används – bara för att säga att hans tidigare kommentarer om krypto kommer att ha liten officiell vikt.

Och det är till och med så att några av dessa kommentarer, även om de noggrant analyserats av branschobservatörer och media, ibland har tagits ur sitt sammanhang. Det faktum att han en gång beskrev kryptovalutor som "rent spekulativt" och "lite galet" är inte samma sak som att slå ner på dem i Kina-stil.

Faktum är att 2021, Han sade: "Det kan finnas en roll för krypto i framtida finansiering som sträcker sig bortom ren spekulation och olaglig finansiering". Inte precis en förstörelse, eller hur?

Under Tharmans ordförandeskap gjorde MAS sin ståndpunkt om krypto och digitala tillgångar mycket tydlig, begränsar icke-professionella investerares tillgång, lanserar ett TradFi-tungt initiativ syftade till att testa tillgångstokenisering och decentraliserade finansapplikationer, och strax efter att Tharman avgick som ordförande, avtäckande av ett regelverk för stablecoins.

Allt detta borde förstärka vikten av att lyssna på vad människor säger, men också se vad de gör.

Tharmans ersättare som MAS-ordförande är Singapores vice premiärminister, Lawrence Wong, som håller på att göras för att ta över som premiärminister, och vars linje på krypto visar få tecken på att avvika från sin föregångares.

En medlem av Singapores styrande elit som utan tvekan har varit minst lika inflytelserik när det kommer till Singapores kryptohållning är Ravi Menon, MAS:s avgående verkställande direktör, som avgår i slutet av året.

Wongs främsta smörjelse som Singapores nästa ledare kommer sannolikt att avskräcka honom från att gunga båten. Menons avgång lämnar stora skor att fylla. Och det gör Menons ersättare, MAS-veteran och nuvarande vice verkställande direktör Chia Der Jiun, mannen att titta på.