Daglig briefing: En krypto "renässans"

Druckenmiller antydde att krypton kunde ha en uppgång trots de försämrade makroutsikterna.

Druckenmiller tipsar om "renässansen"

I går hade makrolegenden Stanley Druckenmiller några utvalda ord att säga om den globala ekonomiska situationen, förutsäga USA kommer att gå in i en lågkonjunktur 2023 som kan leda till ett decennium av stagnerande tillväxt. Medan den övergripande tonen av hans chatt med CNBC:s Joe Kernen var pessimistisk, överraskade Druckenmiller med ett oförstående citat om kryptovalutor mot slutet av samtalet. Även om han erkände att det var svårt att äga kryptotillgångar under en period av penningpolitisk åtstramning, förutspådde han också att tillgångsklassen kunde se en "renässans" om förtroendet för centralbankerna avtog.

Om du har tittat på de globala valutadiagrammen är det inte svårt att se var Druckenmiller kommer ifrån. Under hela 2022 har dollarindexet ökat hela 22%. Men på andra sidan av handeln är nästan alla andra valutor nere. Den japanska yenen, hämmad av Bank of Japans policy för styrning av avkastningskurvan, har sjunkit med över 23 %, och det brittiska pundet är nu nere med 22 %, tack vare premiärminister Liz Truss paradoxala drag att skriva ut mer pengar inför 10 % inflation.

Denna galna situation har inspirerat till några kryddiga övertaganden på Crypto Twitter. Ett vanligt gipp har varit att jämföra en av de många sviktande världsvalutorna med de ohållbara kryptotokenfarmarna i Ponzi-stil som definierade DeFi-sommaren 2020. "BREAKING: Storbritannien tillkännager insatsprogram för gbp/usd LP-tokens, 300 % APY betalas ut i skattelättnader” Tweeted hype_eth. "Snart kommer de att göra ett återköp och bränna program på GBP," svarade sungjae_han och riffade på skämtet. 

Eftersom den nationella penningpolitiken ligger utanför den genomsnittliga personens kontroll, kan det vara lindrigt att göra lätt över situationen genom skämt som detta. Men jag tror att det också avslöjar verkligheten i det finansiella systemet som de i kryptorymden länge har förstått.

De som har makten berättar ofta för oss att krypto och DeFi befinner sig i den farliga utkanten av finanser där Ponzi-system blomstrar och tillgångar kan sjunka till noll med en sekunds varsel. Men situationer som den vi just nu befinner oss i visar att "traditionell ekonomi" kan vara lika dålig. Politiker och centralbanker kanske gillar att låtsas att deras skit inte stinker, men de amerikanska obligationsräntorna och värdet på det brittiska pundet börjar likna mer kryptomeme-mynt än sunda finansiella instrument.

Även om det säkerligen finns anledningar till att allmänhetens misstro mot centralbanker ökar, finns det någon anledning att tro att krypto kan gynnas? Druckenmillers kommentarer antyder att krypto kan ta en ny roll som en fristadstillgång, utan koppling till centralbanksstödda valutor. Om detta kommer att ske är ännu inte klart. Men om du får din lön i pund, euro eller yen, finns det ett bra argument att säga att det redan har gjort det.

Avslöjande: När detta nyhetsbrev skrevs ägde författaren ETH, BTC och flera andra kryptovalutor. Informationen i detta nyhetsbrev är endast för utbildningsändamål och bör inte betraktas som investeringsrådgivning.