Prenumerera på vårt nyhetsbrev!
I denna tidning skriver Atty. Rafael Padilla, medgrundare och förvaltare av BlockDevs Asia, professor i juridik vid San Beda Alabang och författare till Fintech: Law and First Principles, diskuterade hur privat beställning kan leda till organisk integration av miljö-, sociala och styrningsprinciper (ESG). som en enhetlig handelspraxis eller lex mercatoria bland bitcoin-gruvarbetare.
Hitta fler tidningar av Atty. Rafael Padilla på BitPinas:
Decentraliserad och dekarboniserad:
Reglera Bitcoin Mining genom Lex Mercatoria
Rafael Angelo M. Padilla
12 November 2022
Uppdaterad: 02 maj 2023
Sammanfattning: Den ekonomiska och säkerhetsmodellen för Bitcoin kräver proof-of-work som den optimala konsensusalgoritmen för dess decentraliserade nätverk. Den höga energikostnaden som krävs för att säkra och underhålla Bitcoin-nätverket är en funktion och inte en bugg. Den decentraliserade verifieringen av transaktioner inom nätverket åstadkoms genom bitcoin mining. Även om gruvdrift är energiintensiv, inkluderar bitcoin-gruvarbetare en betydande mängd förnybara energikällor i sin energimix. Vidare finns det olika miljöanvändningsfall för bitcoin-brytning, såsom infångning av flaregas, lastbalanseringsmekanism för kraftverk och konsumtion av begränsad energi, vilket direkt gynnar den hållbara driften av förnybara energianläggningar. "Grön" eller hållbar bitcoinbrytning är nödvändig för att säkerställa den långsiktiga institutionella adoptionen av bitcoin som en ny tillgångsklass och Bitcoin som en alternativ finansiell infrastruktur. Reglering kan påskynda antagandet av hållbara bitcoin-brytningsmetoder, men reglering genom juridisk eller administrativ fiat är suboptimal jämfört med reglering genom marknadskrafter (t.ex. incitamentskompensation) och genom privat beställning. Privat beställning kan leda till organisk integration av miljö-, sociala och styrningsprinciper (ESG) som en enhetlig affärspraxis eller lex mercatoria bland bitcoin-gruvarbetare.
1. Inledning
Makroekonomiska, monetära och tekniska utvecklingar tvingar företag att överväga hur blockchain kan optimera sina verksamheter och hur kryptotillgångar kan hjälpa till att bevara företagens skattkammare. Faktum är att vissa börsnoterade företag inkluderar nu bitcoin som en del av deras finansreserver. Vidare har några av de största kapitalförvaltningsgrupperna och finansinstituten nu tillåtit sina kunder att få exponering mot bitcoin. Flera bitcoin-fokuserade börshandlade fonder är nu också noterade på värdepappersbörser som New York Stock Exchange och Nasdaq.
Emellertid miljö, social och styrning (ESG) överväganden utgör en viktig faktor i det institutionella antagandet av bitcoin som en ny tillgångsklass och som en finansiell infrastruktur som finanssektorn kan använda som en ny leveranskanal (liknande hur internet gjorde det möjligt för finansiella tjänster att levereras online).[1] Ur ett ESG-perspektiv är det främsta bekymret om bitcoin-brytning, dvs. den decentraliserade valideringen av transaktioner i nätverket, är hållbar, och om den expansiva tillväxten av bitcoin-transaktioner och motsvarande gruvdrift som krävs för att underhålla nätverket utgör en fara för miljön. |
Är bitcoin-gruvdrift kompatibel med begreppet "grön fintech"?[2] Om ESG är en showstopper i antagandet av Bitcoin som ett nytt tillgångsslag och Bitcoin som ett alternativ, decentraliserat, öppet och manipuleringssäkert finansiellt lager eller infrastruktur, kan reglering komma till undsättning och färga den grön genom att kräva att ESG-principer/standarder införlivas av kryptogruvindustrin? I samband med denna fråga kommer detta dokument att undersöka i vilken utsträckning bitcoin-brytning kan regleras i lag, eller om det bäst skulle regleras genom privat beställning som lex mercatoria.
2. Bitcoin som decentraliserat nätverk och bitcoin som decentraliserade pengar
Syftet med Bitcoin,[3] den första kryptovalutan och hur den tekniskt fungerar som elektroniska kontanter beskrevs av dess uppfinnare, Satoshi Nakamoto, i sammanfattningen av Bitcoin White paper: "(a) en ren peer-to-peer-version av elektroniska kontanter skulle tillåta onlinebetalningar att göras skickas direkt från en part till en annan utan att gå via ett finansinstitut. Digitala signaturer är en del av lösningen, men de största fördelarna går förlorade om en pålitlig tredje part fortfarande krävs för att förhindra dubbelutgifter."[4] Sammanfattningen återspeglar värdefulla insikter om pengar och gemenskap, och de ekonomiska incitament som krävs för att genomföra regler som tvingar dess deltagare att agera i samhällets större intresse.[5]
Bitcoins värde drivs i grunden av vad tekniken kan erbjuda användarna av nätverket. Bitcoins nyttovärde hänvisar till vad den underliggande blockkedjan används till, vilket triggar efterfrågan både på (1) dess användning som en decentraliserat betalningssystem och (2) dess ursprungliga kontoenhet (kontanter), bitcoin. Bitcoin-nätverket används för att handla bitcoins och därför drivs mycket av värdet av efterfrågan på att använda bitcoin som utbytesmedel. Bitcoin kan också användas som en sparande teknik på grund av dess förmåga att lagra värde, därför efterfrågas en betydande andel av utvunna bitcoins också för detta användningsfall.[6] |
Teknologisk utveckling som Lightning Network förbättrar bitcoins egendom som en alternativ valuta eftersom den gör tillgången "mer levande" eller användbar som ett utbyte för betalningstransaktioner. Bitcoin kan handlas globalt och inhemskt utan att hindras av långsam och besvärlig bekräftelseprocess.[7] Guld och bitcoin är båda knappa tillgångar men Bitcoin-nätverkets förmåga att tillåta slutgiltig avveckling i en inbyggd elektronisk utförande ger det en enorm fördel gentemot guld mitt i en snabbt växande digital ekonomi.[8]
3. Decentraliserad verifiering genom bitcoin mining
En av de viktigaste funktionerna i Bitcoin är decentraliserad verifiering, vilket gör det möjligt för Bitcoin att eliminera behovet av betrodda mellanhänder. Sådan verifiering åstadkoms genom att kräva att transaktioner registreras av varje nod inom nätverket så att de alla delar en gemensam storbok med alla saldon och transaktioner.[9] På grund av dess decentraliserade karaktär måste nätverket få konsensus bland sina deltagare och Bitcoin uppnår detta genom proof-of-work. Som förklarat av Ammous: "(i) för att en nod ska kunna överföra ett block av transaktioner till huvudboken, måste den förbruka processorkraft på att lösa komplicerade matematiska problem som är svåra att lösa men vars korrekta lösning är lätt att verifiera. xxx (O) endast med en korrekt lösning kan en blockering begås och verifieras av alla nätverksmedlemmar.”[10]
För att uppmuntra nätverksvaliderare, känd som gruvarbetare, för att delta i Bitcoin-nätverket belönas de med ett nytt utbud av bitcoins (blockbelöning) tillsammans med transaktionsavgifter.[11] Detta uppmuntrar befintliga gruvoperatörer att upprätthålla säkerheten i nätverket; det lockar också fler gruvarbetare att delta, vilket gör Bitcoin mer robust. Den förstärkta hashkraften som stöder nätverket har dock ingen betydelse för produktionen av bitcoins som kan brytas. Istället utlöser en sådan ökning av hashkraft bara Bitcoin-protokollet svårighetsjustering.[12]
Den "hårdkodade" svårighetsjusteringen i gruvdrift gör det till en pålitlig teknik som skulle begränsa bitcoins leveransschema från att oförutsägbart stiga. Detta gör bitcoin fundamentalt annorlunda än andra tillgångsklasser. Medan höjningen av värdet på en vara – som guld – vanligtvis uppmuntrar till att mer resurser ägnas åt dess produktion och därigenom ökar dess utbud, när det gäller bitcoin kommer att allokera mer resurser (i termer av energi och utrustning) för att bryta bitcoins. aldrig resultera i produktion av fler bitcoins; Bitcoins design gör detta tekniskt omöjligt. Att lägga till fler gruvarbetare kommer bara att öka processorkraften som krävs för att begå giltiga transaktioner till Bitcoin-nätverket, vilket gör det säkrare och svårare att attackera.[13] |
Mer datorkraft producerar inte mer bitcoin. Protokollet fixar bitcoins utgivning per block och justerar svårigheten för gruvdrift för att hålla blocken som kommer ungefär var tionde (10) minut. Med tiden blir den förväntade belöningen för en given mängd datorkraft omvänt proportionell mot den totala mängden datorkraft i nätverket. Det betyder att ju större nätverkets totala hashrate, desto lägre utbetalning, i bitcoin, vid en given hashrate.[14]
Leveransschemat för Bitcoin definieras matematiskt och anges i kod vid protokollets ursprung. Bitcoin tillhandahåller maximalt tjugo (21) miljoner enheter fram till 2140, och det kommer dit genom att sänka utbudsinflationen vart fjärde (4) år. Från och med 2020 är leveransschemat två procent (2%) årligen och 2024 minskar det till en procent (1%) årligen.[15] Detta inflationsschema är praktiskt taget oföränderligt[16] och är avgörande för Bitcoins penningpolitik. Över nitton (19) miljoner bitcoins har utvunnits i maj 2023, vilket lämnar mindre än två (2) miljoner bitcoins kvar att bryta.
4. Bitcoin som alternativt finansiellt system
Bitcoins ekosystem expanderar och mognar inom många områden av ekonomin, till exempel inom bank, handel, remittering, betalningar, utlåning och derivat. När den växer kan Bitcoin så småningom utvecklas som ett allmänt accepterat globalt avvecklingssystem som kan konkurrera med det nuvarande internationella monetära systemet.[17] Som påpekat av Bhatia, ger bitcoin "folk runt om i världen det första äkta alternativet till deras nationella valutor, en trend som är omöjlig att vända nu när över 100 miljoner människor äger den globalt."[18]
Bitcoins leveransschema upprätthålls automatiskt av kod utan ingripande från någon regering eller någon central mellanhand. Försörjningsschemat är välkänt för allmänheten i stort, och såväl kvantiteterna som tillväxttakten för bitcoins kan verifieras med säkerhet på nätverkets offentligt delade huvudbok, och därför kan detta alternativa system inte påverkas av penningpolitiken framkallad av Federal Reserve eller andra inflytelserika centralbanker eller internationella monetära organ.[19] Precis som guld som en säker tillgång kan Bitcoins alternativa finansiella system också fungera som en systemisk häck mot bräckligheten i det nuvarande amerikanska dollarcentrerade internationella monetära systemet.
Uppfinningen av Bitcoin skapade en roman oberoende alternativ ram för internationell avveckling som inte är beroende av någon central mellanhand. Med oberoende betyder det att Bitcoin-nätverket fungerar separat från den rådande finansiella infrastrukturen.[20] Bitcoin har en oberoende penningpolitik som skyddas av ett decentraliserat nätverk av datorer som underhåller Bitcoin-blockkedjan genom bevis på arbetet.[21] Proof-of-work stärker bitcoins egendom som värdeförråd genom att säkerställa att nätverkstransaktioner blir oåterkalleliga. Det bevisar också att en stor mängd beräkningsarbete ägde rum, vilket kan verifieras snabbt jämfört med ansträngningen och tiden det tog att utföra arbetet.”[22] |
5. Bitcoin-nätverk som allmännytta
Det är bekvämt att hävda att bitcoin-brytning använder mycket energi mer än vad som behövs och därför är ohållbart, särskilt när man ignorerar de underliggande sociala och ekonomiska syften som Bitcoin tjänar. Liv har förstörts av ekonomiska svårigheter orsakade av misskötsel av ekonomiska och finansiella system av centrala planerare (t.ex regeringar, centralbanker, monetära myndigheter). Bitcoin erbjuder en sparteknik som kan göra det möjligt för sina användare att skyddas från inflation och det nuvarande internationella monetära systemets bräcklighet.[23] |
Bitcoin har antagits av mer än hundra miljoner människor världen över, vilket validerar de institutionella egenskaperna hos bitcoin som en denationaliserad, decentraliserad, censurbeständig och marknadsbestämd valuta. Man behöver inte personligen prenumerera på dessa synpunkter för att förstå teknikens betydelse. Det är tillräckligt att ett snabbt växande antal människor aktivt använder dem för olika ekonomiska transaktioner, särskilt i länder med ett dysfunktionellt finansiellt system, eller de som försvåras av hyperinflation, eller där friheten undertrycks av totalitära regimer. Om så mycket är sant, tjänar bitcoin en allmän nytta och därför bör dess nätverk bibehållas trots uppenbarligen höga energikostnader.
6. Institutionell adoption av bitcoin som ny tillgångsklass
a. Bitcoin som inflationsskydd
Även om Bitcoin har funnits i mindre än två decennier, blir den digitala tillgången också snabbt mer likvid när antagandet av kryptovalutor som en ny tillgångsklass blir mer mainstream och eftersom handelsvolymen för kryptovalutor fortsätter att öka.[24] Under den globala finanskrisen 2007-2008 existerade faktiskt inte Bitcoin ännu och investerare strömmade in i den urgamla tillgången i fristad, guld, som nästan tredubblades i pris på två år.[25] Idag erbjuder bitcoin en alternativ fristad som till och med är optimerad för användning i dagens ständigt växande digitala ekonomi.[26]
Bitcoin övervägs av institutionella investerare (t.ex investeringsbanker,[27] hedgefonder[28] och stora företag[29]) som en inflationssäkring mot en deprecierande US-dollar. När Saylor förklarade denna trend, anmärkte Saylor: "Bitcoins globala acceptans, varumärkeskännedom, ekosystemvitalitet, nätverksdominans, arkitektonisk motståndskraft, teknisk nytta och samhällsetos (är) övertygande bevis på dess överlägsenhet som en tillgångsklass för dem som söker en lång -tidslager av värde."[30] Advokaten och bästsäljande författaren Rickards, å andra sidan, kommenterade att det snabba antagandet av bitcoin som en ny tillgång tyder på att samhällen runt om i världen söker alternativ till den amerikanska dollarn och fiat-valutor som pengar som effektivt kan lagra värde.[31]
b. Bitcoin som en del av företagets treasury-reserv
Några av de största börsnoterade företagen visar den växande institutionella antagandet av bitcoin som en ny tillgångsklass och äger nu bitcoin som en del av deras finansreserv. Bland dessa företag ingår Micro (ett av de största business intelligence-företagen globalt) som har 132,500 XNUMX BTC; Tesla som äger 10,725 XNUMX BTC; Coinbase (den största kryptobörsen i USA) med 9,000 XNUMX BTC; och Twitters finansiella teknikarm Blockera (tidigare Square) som äger 8,027 2023 BTC i maj XNUMX. Den synergiska konvergensen av makroekonomisk, monetär och teknisk utveckling skapade drivkraften för innovativa företag att undersöka alternativa tillgångar för att utgöra en del av deras balansräkning. Som observerats av Phong Le, den nuvarande VD:n för Microstrategy, har "ekosystemet och den reglerande miljön för digitala tillgångar, särskilt Bitcoin, mognat till den grad att denna strategi blir lättillgänglig och mainstream."
Med tanke på att ett av huvudsyftet med finansfunktionen är riskhantering och bevarande av kapital,[32] dessa börsnoterade företag övervägde hur bitcoin som ett alternativt investeringsinstrument passar in i deras bredare investeringsstrategi. Deras beslut att inkludera bitcoin som en del av sin treasury-reserv hade input från ekonomichefen, chief risk officer, chief executive officer, chief technology officer och styrelsen som hade möjlighet att bedöma och förstå bitcoins riskprofil och hur den kan komma i linje med eller avvika från företagets risktolerans. De har också övervägt hur bitcoin kan användas strategiskt för att förbättra effektiviteten i leverantörsbetalningar, handel, kundrelationer och gränsöverskridande transaktioner.[33]
Från erfarenheterna från dessa börsnoterade företag har likviditet inte varit ett stort problem när det gäller att hålla bitcoin på grund av överflöd av börser, handlare, marknadsgaranter och andra mellanhänder som kan underlätta omvandlingen av bitcoin tillbaka till fiat-valuta. Till exempel, i fallet med Tesla, var de tvungna att sälja 75 % av sina bitcoininnehav under andra kvartalet 2022 eftersom företaget behövde likviditet mitt i osäkerheten i sin verksamhet i Kina på grund av de förlängda covid-19-låsningarna. När det gäller Microstrategy är likviditet mycket mindre ett problem med tanke på att företaget antar en långsiktig strategi för att hålla bitcoin som sin huvudsakliga finanstillgång.
c. Bitcoin-fokuserade börshandlade fonder (ETF)
En annan betydande utveckling som ytterligare belyser den växande institutionella adoptionen av bitcoin är noteringen av olika bitcoin-relaterade börshandlade fonder (ETF) i USA, den största finansmarknaden i världen. Den första ETF som godkändes av US Securities and Exchange Commission var ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO). Fondens mål är att ge kapitaltillväxt genom hanterad exponering mot bitcoin-terminskontrakt. Fonden investerar dock inte direkt i bitcoin.
Lanseringen av landmärket BITO ETF i oktober 2021 fick bitcoin att appreciera på en ny rekordnivå på 66,000 1 USSD. Det blev också den snabbaste fonden någonsin att nå en miljard dollar i förvaltat kapital (AUM), på bara två dagar. Slutligen slog ProShares ETF rekordet för den högsta någonsin av organisk volym som nådde 19 miljard USD när den lanserades den 2021 oktober XNUMX.
BITO följdes snabbt av Valkyrie Bitcoin ETF (BTF) och Bitcoin Miners ETF som också lanserades den sista veckan i oktober 2021. US SEC auktoriserade också NYSE Arca och Teucrium att ge ut en bitcoin futures ETF i april 2022.
d. Bitcoin handel och förvaringstjänster
Några av de största finansiella institutionerna erbjuder nu handel och förvaringstjänster för bitcoin, vilket är en annan indikator på dess växande institutionella antagande. BlackRock, världens största kapitalförvaltare, tillhandahåller nu bitcoin-handelstjänster för institutionella kunder i samarbete med Coinbase. Detta partnerskap gör det möjligt för Aladdin, BlackRocks investeringsförvaltningsplattform, att erbjuda direkt tillgång till bitcoinhandel och förvaring. Enligt BlackRock är deras institutionella kunder intresserade av att få exponering mot digitala tillgångsmarknader och Aladdin erbjuder en lösning för att hjälpa kunder att hantera den operativa livscykeln för dessa tillgångar.[34]
Å andra sidan, Fidelity, även en av de största kapitalförvaltarna i världen öppnade en provisionsfri handelstjänst som gör det möjligt för sina kunder att köpa och sälja bitcoin och eter. Detta initiativ är förutom det tidigare erbjudandet från dess dotterbolag, Fidelity Digital Assets, för förvarings- och handelstjänster. Enligt Fidelity i ett uttalande som delas med CNBC: "(a) en meningsfull del av Fidelity-kunder är redan intresserade av och äger krypto. Vi förser dem med verktyg som stödjer deras val, så att de kan dra nytta av Fidelitys utbildning, forskning och teknik.”[35]
För BNY Mellon, världens största depåbank till tillgångar och den äldsta långivaren i USA, var kundernas efterfrågan på kryptovaluta nyckelfaktorn för att lansera ett erbjudande om kryptodepå. BNY lade till bitcoin och eter i sitt förvaringserbjudande i oktober 2022. För bankens VD, Robin Vince, är krypto "ett mycket långsiktigt spel", och han ser för sig att fullskalig adoption kommer att vara år eller till och med årtionden borta.[36]
7. ESG-överväganden
a. Bitcoin-brytning och dess miljöanvändningsfall
Med tanke på det samhälleliga värdet av Bitcoin som diskuterats ovan, krävs den höga energikostnaden för att upprätthålla dess decentraliserade avvecklingsnätverk av behovet av att upprätthålla ett decentraliserat monetärt system som ligger utanför regeringarnas och centralbankens eller monetära myndigheters kontroll. Uppsatser har skrivits uttömmande som diskuterar genomförbarheten av att uppnå Bitcoin netto noll koldioxidutsläpp (trots dess höga energikostnader) med tanke på flera nyckelfaktorer såsom bitcoin-gruvindustrins förnybara energimix, industrins användning av koldioxidkompensationer, portabilitet av gruvutrustning som gör att gruvarbetare kan gå till platser med hög andel förnybar el, samt användning av "inskränkt" eller bortkastad energi, eller energi som annars skulle gå till spillo om den inte användes för bitcoin-brytning.[37]
Man måste komma ihåg att ny teknik tenderar att förbruka relativt hög energiintensitet, men den blir så småningom mer energieffektiv när tekniken mognar. Dessutom är Bitcoins elförbrukning fortfarande lägre jämfört med andra energikrävande moderna bekvämligheter, såsom kyla för hemmet, luftkonditionering, tvättmaskiner och torktumlare.[38] |
Det finns ett antal scenarier genom vilka Bitcoin-nätverket kan uppnå netto noll koldioxidutsläpp, med tanke på gruvarbetarnas energiblandningar och geografier (vilket är relevant med tanke på bärbarhet och avbrytbarhet[39] av bitcoin-gruvdrift), branschens accelererande användning av koldioxidkompensationer, förnyelse av energicertifikat och inskränkt energi. Med tanke på att bitcoin gruvdrift är mycket portabel och modulär vilket gör att gruvdrift kan fungera var som helst på jorden (dvs. där det är energieffektivt att göra det) på grund av satellitinternets överallt som Starlink, kan bitcoin-gruvindustrin hjälpa kraftverk för förnybar energi att tjäna pengar på nya energitillgångar innan dessa är helt integrerade i nätet.[40]
Vissa bitcoin-gruvarbetare bygger modulära stationer på plats vid rena kraftverk för att återanvända energi som annars skulle gå till spillo. De köper minskad energi från förnybara kraftverk. Begränsad energi är ett vanligt problem i utvecklingen av ren energi. Upp till trettio procent (30%) av ren kraft som genereras på sol- och vindkraftsparker kan "begränsas" eller slösas bort vilket därför minskar lönsamheten för dessa kraftverk. Begränsad energi är ett problem eftersom många elnät är oflexibla på grund av deras gamla arkitektur att utjämna utbud och efterfrågan, som inte är utformade för att hantera volymen ren energi som redan kan ha producerats.[41] As "köpare av första utväg," bitcoin-gruvarbetare har potentialen att förbättra ekonomin i nya förnybara projekt genom att tillhandahålla ett flexibelt och omedelbart uttag för begränsad energi.[42]
Bitcoin gruvdrift kan också användas som en lastbalanseringsmekanism för kraftverk. Elbolag kan använda sin överskottskraft för att driva gruvmaskiner och samla in värdet av den energi som förbrukas i processen i form av bitcoin. Senare, när energiproduktionen är lägre och kan falla under kraftbehovet, kan de utvunna bitcoinsna användas för att köpa tillbaka överskottsenergi från närliggande kraftverk på nätet, eller alternativt för att betala för eller kompensera för bränslekostnaden (oavsett om kol, olja naturgas eller biobränslen) eller annan insats som behövs för att producera mer energi.
Sammanfattningsvis kokar kontroversen om bitcoins påstådda slösaktiga energiförbrukning i slutändan ner till ett missförstånd av värdets grundläggande subjektiva natur. Som påpekat av Ammous:
"Elektricitet genereras över hela världen i stora mängder för att tillfredsställa konsumenternas behov. Den enda bedömningen om huruvida denna el har gått till spillo eller inte ligger hos konsumenten som betalar för den. Människor som är villiga att betala kostnaden för driften av bitcoin-nätverket för sina transaktioner finansierar effektivt denna elförbrukning, vilket innebär att elen produceras för att tillfredsställa konsumenternas behov och inte har gått till spillo. Funktionellt sett är (proof-of-work) den enda metoden människor har uppfunnit för att skapa digitala hårda pengar. Om folk tycker att det är värt att betala för, har elen inte gått till spillo.”[43] |
b. Bitcoins högintensiva energiförbrukning
Far och son Don Tapscott och Alex Tapscott diskuterade hur uppenbara "showstoppers" eller implementeringsutmaningar inom bitcoin-gruvdrift kan övervinnas, särskilt i förhållande till den höga energikostnaden för att underhålla Bitcoin-nätverket. För dem är Bitcoin-nätverkets höga energiförbrukning en funktion, inte en bugg. "Det är designat. Det är det som säkrar nätverket och håller noderna ärliga.” För Jennings, "kostnaden för att inte ha någon central auktoritet är kostnaden för den energin." Elen som förbrukas av att bryta bitcoin uppnår syftet att säkra betalningstransaktioner genom ett decentraliserat nätverk som tillhandahåller en tjänst till sina användare.[44]
Vidare förbättras tekniken för att bryta bitcoin ständigt. Till exempel, applikationsspecifika integrerade kretsar (ASIC) datorer används nu för att bryta bitcoin och de är mer energieffektiva jämfört med vanliga bärbara datorer och grafiska processorenheter (GPU). ASIC-maskiner och gruvdrift kommer att fortsätta att bli mer energieffektiva och hållbara. Tack vare bitcoin-brytningens portabilitet kan driften flyttas till kalla klimat där energin är billig och förnybar, såsom vattenkraft eller jordvärme, och där miljön naturligt hanterar kylningen eller värmen fångas upp på ett effektivt sätt för att användas som värmare i kommersiella byggnader och bostadslägenheter.
Tapscott och Tapscott noterade också att de "smartaste teknologerna på planeten arbetar på kreativa lösningar på energiproblemet, med mer effektiva enheter och användning av förnybar energi."[45] Energiproblemet som för närvarande upplevs av Bitcoin-nätverket är inte oöverstigligt. Lösningar kan rimligen förutses när tekniken mognar, vilket kommer att tillåta bitcoin-brytning att bli mer energieffektiv och mer hållbar.
c. Green Fintech: är bitcoin-investeringar kompatibelt med hållbara investeringar?
Green Fintech syftar till att skydda miljön och samtidigt minska fattigdomen genom att ge människor tillgång till finansiering till en reducerad kostnad.[46] Bitcoin gruvdrift kan anpassas till "Green Fintech."[47] Miljö-, social- och företagsstyrningsagendan (ESG) bör inte vara en showstopper i antagandet av Bitcoin som ett nytt tillgångsslag och Bitcoin som ett alternativ, decentraliserat, öppet och manipulationssäkert finansiellt lager/infrastruktur.
De miljömässiga användningsfallen för bitcoin-brytning kan motivera hållbara investeringar i denna nya tillgångsklass och i Bitcoin-ekosystemet (dvs. Bitcoin-relaterade satsningar eller projekt) i allmänhet. ESG-överväganden bör uppmuntra, snarare än avskräcka det institutionella antagandet av: (1) Bitcoin som en ny tillgångsklass och; (2) Bitcoin som en finansiell infrastruktur som finanssektorn kan använda som ny leveranskanal. ESG-agendan och bitcoin-brytning är därför kompatibla, och det är också tekniskt och kommersiellt möjligt att utöva hållbar bitcoin-brytning. Den expansiva tillväxten av bitcoin-transaktioner och motsvarande gruvdrift som krävs för att underhålla nätverket utgör därför inte nödvändigtvis någon fara för miljön, som kritiker brukar hävda.
d. Energiproduktion, inte energiförbrukning, är den "mer relevanta frågan"
Det skriftliga uttalandet av Brian Brooks, tidigare tillförordnad kontrollör av valutan, under utfrågningen i USA:s representanthus om energieffekterna av blockkedjor i början av 2022 gav en översikt över implikationerna av bitcoin-brytning både ur ett reglerings- och industriperspektiv.[48] Brooks svarade på kritiker av bitcoins högintensiva energiförbrukning. Enligt honom ska bitcoin inte bedömas enbart utifrån hur mycket energi den använder, utan snarare utifrån dess energimix i förhållande till andra energianvändare i ekonomin och utifrån de incitament bitcoin skapar för att skapa en mer hållbar energimix.[49]
En annan viktig insikt från Brooks, denna gång ur ett politiskt perspektiv, uppmärksammar den "mer relevanta frågan", som är energi produktion snarare än energi konsumtion. För Brooks ligger det inom kongressens politiska utrymme att reglera en viss energikälla. Men när energimixen väl har etablerats i en marknadsekonomi, marknaden (dvs, sammanlagda beslut av konsumenter och företag) bör bestämma den mest produktiva användningen av den energi som produceras. Energiförbrukningen för en viss verksamhet bör motiveras av den ekonomiska produktivitet som skapas per förbrukad energienhet, samt baserat på produktivitetskvoten i förhållande till andra alternativa användningar av den energin. För att illustrera, om bitcoin konkurrerar som ett värdelager med guld, då är den korrekta frågan om energin som används i bitcoin-brytning producerar mer ekonomiskt värde per energienhet än guldbrytning; om bitcoin konkurrerar med banker om betalningstransaktioner, då är frågan om energin som används i bitcoin-brytning producerar mer ekonomiskt värde per energienhet än bankverksamhet.[50]
Medan bitcoin förbrukar icke-trivial mängd energi i förhållande till mängden värde som bitcoin skapar, hämtas sådan energi i genomsnitt mer från hållbara källor än det amerikanska elnätet som helhet. Till exempel, enligt Bitcoin Mining Council, handlar energimixen för bitcoin-brytning om femtioåtta procent (58%) hållbara jämfört med trettioen procent (31%) för det amerikanska energinätet som helhet, med termen "hållbar" per definition av International Energy Agency.[51] Samtidigt kommer bara tjugofyra procent (24%) av Filippinernas energimix från förnybara energikällor.[52]
Bitcoin gruvarbetare betydligt förbrukar överkapacitet vilket är energi som har lägst kostnad. Genom detta tillvägagångssätt bidrar bitcoin-gruvarbetare till total energieffektivitet, förutom att tillhandahålla baslastförbrukning för sol- och vindkraftsgeneratorer som annars inte skulle kunna sälja betydande mängder av sin produktionskapacitet; flare gas fångst—en biprodukt av oljeborrning som ger koldioxidutsläpp utan något ekonomiskt utjämningsvärde förutom när den används för att bryta bitcoin. och genom att minska energiförluster i samband med överföring och distribution som är möjlig genom portabiliteten av bitcoin-gruvarbetare.[53]
8. Reglering av bitcoinbrytning
a. Reglering säkerställer hållbar bitcoininvestering och hållbar bitcoinbrytning
Professor Lawrence Lessig vid Harvard Law School beskrev olika regleringssätt genom vad han kallar patetisk prickteori. Enligt denna teori föreställs en aktör som en prick begränsad från alla fyra sidor av de fyra regleringssätten, nämligen, lag, sociala normer, marknadoch arkitektur.
Reglering spelar en strategisk roll för att uppmuntra hållbara investeringar i bitcoin och i hållbar bitcoin-brytning. Det skulle dock vara fel att anta att den enda källan till reglering skulle vara en stadga som antagits av kongressen eller parlamentet eller administrativa utfärdar av icke-valda byråkrater. |
Marknaden reglerar också effektivt beteenden hos ekonomiska aktörer. Därför är det möjligt för den ”osynliga handen” att fungera som en regulator genom att påverka marknadsaktörer att investera i bitcoin utan att bidra till ohållbar bitcoin-brytning. Till exempel beskriver Cross och Bailey följande praktiska lösning i form av incitamentskompensation att uppmuntra hållbar bitcoin-brytning, som om den tillämpas följaktligen skapar ett avskräckande mot kolintensiv bitcoin-brytning:
"Om man saminvesterar i hållbar gruvdrift i proportion till storleken och varaktigheten av ens bitcoininnehav, kommer ens bitcoin och gröna gruvinvesteringar tillsammans inte att ge något nettoincitament att bryta bitcoin på ett kolintensivt sätt. Vi uppskattar att, givet nuvarande pris, hashrate, emissions- och transaktionsavgiftsnivåer, kommer en kvartalsvis tilldelning på cirka 0.5 % av ens bitcoininvestering i grön gruvdrift att räcka.”[54] |
Ovanstående förslag skiljer sig från enbart koldioxidkompensation. En incitamentskompensation säkerställer att ens bitcoininnehav inte leder till någon ny kolintensiv gruvdrift som senare kräver försoning via koldioxidkrediter. Till skillnad från koldioxidkrediter kan incitamentskompensationen förväntas vara nettovinstgivande och förlitar sig således varken på välgörenhet eller juridiskt tvång. Slutligen kräver denna förskjutning inte att man känner till den totala energimixen för bitcoin-brytning, till exempel hur mycket hashrat som härrör från förbränning av kol eller naturgas. I enklare termer kan bitcoininnehavare eller investerare bokstavligen bryta vad de stimulerar, och därför behöver investerare bara veta att hashratet de köper är grönt, oavsett hur de definierar "grönt".[55]
Å andra sidan kommer det att vara kontraproduktivt att överge Bitcoins proof-of-work konsensusalgoritm eftersom den är energikrävande. De försäkringar som Bitcoins säkerhetsmodell ger är stridshärdade i en kontradiktorisk miljö och ett nyckelelement i bitcoins ekonomiska modell. Syntetiska produkter som tokeniserade tillgångar misslyckas eftersom de är oprövade både vad gäller deras säkerhet och ekonomiska modell. En inplastad token, som så kallad "Wrapped Bitcoin" (WBTC) skapad av betrodda väktare som kan bli attackvektorer och lagras på en annan blockchain (dvs.., Ethereum, istället för Bitcoin) kan inte uppfylla de löften som har lockat kapital till bitcoin i första hand.[56]
Vissa institutioner uppfattar ESG-mandat som ett hinder för bitcoin-investeringar, vilket förstärker missuppfattningen att ESG är en showstopper för bitcoins institutionella adoption. Istället för att ändra själva Bitcoin – att undergräva fungibilitet, överge bevis på arbete eller att vara värd för inslagna bitcoin på en annan blockchain – kan bitcoins egna inre funktioner användas för att konstruera en incitamentskompensation som eliminerar dess negativa externa miljöeffekter.[57]
För Cross och Bailey, Bitcoins svårighetsjustering och hårdkodat schema för utfärdande gör det möjligt för investerare att exakt balansera sina prisbaserade incitament att bryta med ett lika och motsatt svårighetsbaserat avskräckande, helt enkelt genom att bryta hållbart själva eller genom att investera i den gröna brytningen av bitcoin. En bred användning av denna praxis skulle stärka bitcoins avvecklings- och säkerhetsgarantier, förbättra inte bara bitcoins miljörykte utan dess faktiska miljöpåverkan och låsa upp kapital som för närvarande är bundet av antingen ESG-mandat eller individuellt samvete. Därför finns det ingen verklig spänning eller avvägning mellan ett optimistiskt sentiment för bitcoin och ett långsiktigt engagemang för en framtid med låga koldioxidutsläpp eftersom incitamentskompensation erbjuder en hållbar frimarknadslösning för att avskräcka koldioxidintensiva gruvarbetare.[58]
b. Reglera bitcoin-brytning genom privat beställning (lex mercatoria)
I sin bok Ordning utan lag: Hur grannar löser tvister, beskrev professor Robert Ellickson hur människor ofta löser sina tvister på ett kooperativt sätt utan att uppmärksamma de lagar som gäller för dessa tvister. Ordning uppstår ofta spontant. Statistiker som förespråkar att utöka regeringens roll uppskattar inte tillräckligt holokratiska system för social kontroll.[59] Grannar är i själva verket starkt benägna att samarbeta, men de uppnår samarbetsresultat inte genom att förhandla från lagligt fastställda rättigheter, utan snarare genom att utveckla och upprätthålla anpassningsbara normer för grannskap utan hänsyn till formella juridiska rättigheter.[60]
Lex mercatoria hänvisar till sedvanliga regler för handelstransaktioner som i stor utsträckning observeras av handlare inom samma bransch eller område. Det är optimalt att upprätta lagar baserade på handelssed eftersom köpmän har en tydlig känsla för sina egna seder som härrörde från deras enhetliga praxis.[61] I många fall utvecklas dessa kommersiella seder spontant från konsekvent användning, praxis och transaktioner mellan handlare. Enligt rättspraxis kan Filippinernas materiella lag, även om den har ett civilrättsligt ursprung, kompletteras med en hänvisning till lex mercatoria.[62]
Med tanke på nyheten, teknikaliteten och andra säregna aspekter av bitcoin-brytning, verkar det orealistiskt att förvänta sig att politiker och byråkrater ska ha den praktiska och tekniska kunskapen för att bestämma den politik som skulle vara mest idealisk för att motverka kolintensiv bitcoin-brytning. Mycket definitivt, politiker och byråkrater har inte monopol på insikt och visdom för att utforma regler som bäst skulle uppnå målet att minska koldioxidutsläppen i bitcoin-gruvindustrin. Den lämpliga regulatorn som effektivt kan uppnå ett sådant mål är inte regeringen, som juridisk centralism skulle föreslå, utan snarare marknad genom samarbetsåtgärder från sina industriintressenter. Sant nog finns ett sådant initiativ redan. Till exempel är Bitcoin Mining Council (BMC) ett frivilligt och öppet forum för bitcoin-gruvarbetare som har åtagit sig att dela bästa praxis och främja transparens när det gäller deras respektive energiblandningar.
BMC anser att Bitcoins högintensiva energiförbrukning är en funktion, inte en bugg, med tanke på att proof-of-work tillåter Bitcoin-nätverket att njuta av enorm säkerhet. Genom att ha ett frivilligt avslöjandeforum kan bitcoin-gruvarbetare dela information och data med avseende på sina energikällor. Till en början genom moralisk övertygelse och grupptryck, skulle bitcoin-gruvarbetare uppmuntras att använda förnybara energikällor i sin gruvdrift. Så småningom kan dessa aktiviteter utvecklas till en enhetlig kommersiell praxis bland bitcoin-gruvarbetare.[63]
c. Att införliva ESG i bitcoin-brytningsmetoder genom lex mercatoria
En annan fördel med att reglera bitcoin mining genom lex mercatoria är att det är lättare att införliva ESG-principer som sedvanlig affärspraxis snarare än genom lagreglering. Med tanke på det överhängande hotet om en klimatkatastrof - det som Carney kallar "horisontens tragedi")[64] det finns ett akut behov av en samlad insats för att minimera koldioxidutsläppen från alla intressenter. Men ESG-standarder är fortfarande relativt begynnande och kontroversiella, vilket gör det svårt för lagstiftare att komma fram till en konsensus om antagandet av ESG-principer i genomförandet av ekonomisk verksamhet. Därför att lex mercatoria kan utvecklas spontant, industrins intressenter och föreningar är mer flexibla när det gäller att sätta regler för deras affärsmetoder. Därför skulle det vara mer genomförbart och genomförbart att utveckla ESG-standarder och -principer som en uppsättning sedvanlig affärspraxis snarare än som en svartbrevslag.
När det gäller bitcoin-brytning har det blivit tydligt bland många bitcoin-gruvarbetare att industrins hållbarhet och i slutändan Bitcoin-nätverket beror på gruvarbetarnas medvetna ansträngning att öka förnybara energikällor för sina energimixar. Bitcoin-gruvarbetare vidtar åtgärder för att uppnå detta mål, inte för att kongressen eller tillsynsmyndigheter säger det, utan helt enkelt för att det är affärsmässigt vettigt. Som rationella ekonomiska aktörer överensstämmer det med deras egenintresse för att säkerställa att bitcoin-brytning blir miljömässigt hållbar på lång sikt.
9. Slutsatser
Miljömässiga, sociala och förvaltningsmässiga hänsyn bör inte vara en showstopper vid antagandet av Bitcoin som ett nytt tillgångsslag och Bitcoin som ett alternativ, decentraliserat, öppet och manipulationssäkert finansiellt lager/infrastruktur. Bitcoin har antagits av över hundra miljoner individer världen över, vilket validerar de institutionella egenskaperna hos bitcoin som en denationaliserad, decentraliserad, censurbeständig och marknadsbestämd valuta. Man behöver inte personligen prenumerera på dessa synpunkter för att förstå teknikens betydelse. Det räcker att ett snabbt växande antal människor aktivt använder dem för olika ekonomiska transaktioner, särskilt i länder som präglas av hyperinflation eller där friheten undertrycks av totalitära regimer. Om så mycket är sant, tjänar Bitcoin en allmän nytta och därför bör dess nätverk bibehållas trots dess höga energikrav.
Ur ett politiskt perspektiv är den "mer relevanta frågan" energi produktion snarare än energi konsumtion. Det ligger inom kongressens politiska utrymme att reglera en viss energikälla. Men när energimixen väl har etablerats i en marknadsekonomi, kommer marknaden (dvs, sammanlagda beslut av konsumenter och företag) bör bestämma den mest produktiva användningen av den energi som produceras. Energiförbrukningen för en viss verksamhet bör motiveras av den ekonomiska produktivitet som skapas per förbrukad energienhet, samt baserat på produktivitetskvoten i förhållande till andra alternativa användningar av den energin.
Ny teknik tenderar att förbruka relativt hög energiintensitet, men den blir så småningom mer energieffektiv när tekniken mognar. Som sagt, Bitcoins elförbrukning – även om den inte är trivial – är fortfarande lägre jämfört med andra energikrävande moderna bekvämligheter, som kyla för hemmet, luftkonditionering, tvättmaskiner och torktumlare.[65]
Det finns miljöanvändningsfall som kan motivera hållbara investeringar i bitcoin som en tillgång och i det bredare Bitcoin-ekosystemet, som består av olika bitcoin-fokuserade projekt eller satsningar. ESG bör uppmuntra, snarare än avskräcka, det institutionella antagandet av bitcoin som en ny tillgångsklass och Bitcoin som en finansiell infrastruktur som finansbranschen kan använda som en ny leveranskanal för finansiella tjänster. |
Bitcoin-brytning och ESG är därför kompatibla, och det är tekniskt och kommersiellt möjligt att utöva hållbar bitcoin-brytning. Med tanke på de miljömässiga användningsfallen för bitcoin-brytning bör den expansiva tillväxten av bitcoin-transaktioner och motsvarande gruvdrift som krävs för att underhålla nätverket inte utgöra några väsentliga miljörisker.
Reglering kan påskynda antagandet av hållbara bitcoin-brytningsmetoder, vilket kan leda till att institutionellt antas i normala riktningar. Reglering genom lag eller administrativa utfärdande är dock suboptimal jämfört med reglering genom marknadskrafter, till exempel genom att införa incitamentskompensation. Det skulle också vara mer effektivt att reglera bitcoin-utvinning genom privat beställning, till exempel genom att utveckla industrinormer och bästa praxis. Ännu viktigare är att privat beställning kan bana väg för en organisk integration av ESG-principer som en enhetlig kommersiell praxis eller lex mercatoria bland bitcoin-gruvarbetare och industriintressenter.
Detta dokument är publicerat på BitPinas: Decentraliserad och avkarboniserad: Reglering av Bitcoin-brytning genom Lex Mercatoria
-
Frasen "Miljö, social och styrning" och förkortningen "ESG” myntades 2004 i en landmärkerapport av International Finance Corporation (IFC) från Word Bank Group (Who Cares Wins: Connecting Financial Markets to a Changing World, 2004). Från och med 2021, ESG-investeringar uppskattas till över 20 biljoner USD i tillgångar under förvaltning (AUM) eller en fjärdedel av alla professionellt förvaltade tillgångar runt om i världen (El-Hage, 2021). ESG-investeringar förväntas öka kontinuerligt på medellång och lång sikt. ↑
-
Grön fintech syftar till att skydda miljön och samtidigt minska fattigdomen genom att ge människor tillgång till finansiering till en reducerad kostnad. (Kabaklarli, 2022). ↑
-
"Bitcoin” avser det decentraliserade betalningsnätverket. Å andra sidan, "bitcoin” hänvisar till den digitala tillgången som fungerar som en inbyggd beräkningsenhet inom nätverket. Med andra ord, "Bitcoin" hänvisar till blockkedjan, medan "bitcoin" hänvisar till kryptovalutan. ↑
-
Satoshi Nakamoto, Bitcoin: Ett elektroniskt kontantsystem för peer-to-peer (https://bitcoin.org/bitcoin.pdf) (2008). ↑
-
Michael Casey & Paul Vigna, The Cryptocurrency Age, s. 120 (2016 red.). ↑
-
Chris Burniske & Jack Tatar, Cryptoassets, s. 117 (2018). ↑
-
Nikhil Bhatia, The Bitcoin Second Layer, Medium, 08 augusti 2018, https://medium.com/@timevalueofbtc/the-bitcoin-second-layer-d503949d0a06 ↑
-
Nikhil Bhatia, The Triumvirate of Liquidity, Medium, 25 juni 2020, https://medium.com/@timevalueofbtc/various-writings-for-tantra-labs-b0b7ddae52d8 ↑
-
Saifedean Ammous, The Bitcoin Standard, s. 171 (2018). ↑
-
Id., s. 172. ↑
-
Winston Moore och Jeremy Stephen, Bör kryptovalutor inkluderas i portföljen av internationella reserver som innehas av centralbanker? Cogent Economics & Finance, sid. 2 (2016). ↑
-
Ria Bhutoria, Bitcoin Investment Thesis: An Aspirational Store of Value, Fidelity Digital Assets, s. 7 (2020). ↑
-
Saifedean Ammous, The Bitcoin Standard, s. 173 (2018). ↑
-
Troy Cross och Andrew M. Bailey, Greening Bitcoin with Incentive Offsets, sid. 2 (2021). ↑
-
Chris Burniske & Jack Tatar, Cryptoassets, s. 115 (2018). ↑
-
Saifedean Ammous, The Bitcoin Standard, s. 178 (2018). ↑
-
Tur Demeester, Bitcoin-reformationen, Adamant Research, s. 13 (2019). ↑
-
Nikhil Bhatia, Layered Money, Kindle Edition sid. 95 (2021). ↑
-
A.Seetharaman, ASSaravanan, Nitin Patwa3 & Jigar Mehta, Impact of Bitcoin as a World Currency, Accounting and Finance Research https://doi.org/10.5430/afr.v6n2p230 (2017) ↑
-
Saifedean Ammous, The Bitcoin Standard, s. 205 (2018). ↑
-
Ria Bhutoria, Bitcoin Investment Thesis: An Aspirational Store of Value, Fidelity Digital Assets, s. 3 (2020). ↑
-
Id., s. 10. ↑
-
Id. ↑
-
Winston Moore och Jeremy Stephen, Bör kryptovalutor inkluderas i portföljen av internationella reserver som innehas av centralbanker? Cogent Economics & Finance, sid. 8 (2016). ↑
-
Priset på guld föll initialt som svar på krasch av tillgångspriser och den ekonomiska smältningen, men guldvärdet ökade så småningom från 682 $ i oktober 2008 till 1,912 2011 $ i september XNUMX. ↑
-
Paul Vigna och Michael Casey, The Age of Cryptocurrency, sid. 297 (2015). ↑
-
Ben Winck, Guggenheim säger att det kan investera upp till 530 miljoner dollar i ett Bitcoin-förtroende när kryptovalutan hoppar till rekordhöga marknader, den 30 november 2020 (https://markets.businessinsider.com/currencies/news/guggenheim-fund-bitcoin-investment-cryptocurrency-market-rally-grayscale-trust-btc-2020-11-1029849060). ↑
-
Kommer Hadfield och Emily Nicolle, Hedge Funds, Not Hipsters, att driva Bitcoins andra stora rally, Financial News, 20 november 2020 (https://www.fnlondon.com/articles/hedge-funds-not-hipsters-may-be-powering-bitcoins-second-big-rally-20201120). ↑
-
Joana Ossinger, MicroStrategy köper mer Bitcoin till genomsnittspris över $ 19,400 04, Bloomberg, 2020 december XNUMX (https://www.bloomberg.com/news/articles/2020-12-05/microstrategy-buys-more-bitcoin-at-average-price-above-19-400). ↑
-
Michael Saylor, styrelseordförande för MicroStrategy, ett amerikanskt börsnoterat business intelligence-företag. ↑
-
James Rickards, The Money of Money: The Coming Collapse of the International Monetary System, s. 254 (2014). ↑
-
Deloitte, Överväganden angående allokering till digitala tillgångar (2021). ↑
-
Id. ↑
-
Shawn Amick, BlackRock erbjuder Bitcoin-handel, förvaring i Coinbase Partnership, Nasdaq, 04 augusti 2022, https://www.nasdaq.com/articles/blackrock-to-offer-bitcoin-trading-custody-in-coinbase-partnership#:~:text=BlackRock%20will%20begin%20offering%20bitcoin,have%20external%20wallet%20transfer%20functionality. ↑
-
Tanaya Macheel, Fidelity öppnar provisionsfri kryptohandel för privata investerare, 03 november 2022 https://www.cnbc.com/2022/11/03/fidelity-to-open-commission-free-crypto-trading-to-retail-investors.html ↑
-
Michael Bellusci, BNY Mellon säger att klientens efterfrågan på krypto ledde till förvaringserbjudande, CoinDesk, 18 oktober 2022 https://www.coindesk.com/business/2022/10/17/bny-mellon-says-client-demand-for-crypto-led-to-custody-offering/ ↑
-
Nic Carter och Ross Stevens, Bitcoin Net Zero, sid. 4 (2021). ↑
-
Id. ↑
-
Detta innebär att energiavbrott inte är affärskritiskt för en bitcoin-gruvdrift; energikällan kan avbrytas när tillförseln av energi är låg eller när den behöver avledas till mer akuta behov. ↑
-
Id. ↑
-
John Belizaire, skriftligt vittnesmål inlämnat till USA:s representanthuskommission för handel och energi (20 januari 2022) ↑
-
Nic Carter och Ross Stevens, Bitcoin Net Zero, sid. 35 (2021). ↑
-
Saifedean Ammous, The Bitcoin Standard, s. 218 (2018). ↑
-
Don Tapscott och Alex Tapscott, Blockchain Revolution: How The Technology Behind Bitcoin is Changing Money, Business and the World. Citerar Eric Jennings, VD för Filament, ett industriellt trådlöst sensornätverk, sid. 259-260 (2016). ↑
-
Id., sid. 261-263. ↑
-
Esra Kabaklarli, Green FinTech: Sustainability of Bitcoin, sid. 2 (2022) ↑
-
Puschmann, Hoffmann och Khmarskyi, Hur Green Fintech kan lindra effekterna av klimatförändringar – fallet med Schweiz (2020). ↑
-
The Comptroller of the Currency är chef för Office of Currency Comptroller (OCC), som är en av de federala myndigheterna som reglerar bank och valuta i USA. Innan Brooks kom till OCC var Brooks Chief Legal Officer på Coinbase, den ledande kryptobörsen i USA och nu ett börsnoterat företag. Efter sin tid på OCC blev han verkställande direktör för det amerikanska dotterbolaget Binance, som för närvarande är den största kryptobörsen i världen när det gäller likviditet och användarbas. Vid den tidpunkt då han skrev uttalandet för det amerikanska representanthusets kommitté för energi, var Brooks verkställande direktör för Bitfury Group, som tillhandahåller en svit av infrastrukturprodukter och tjänster för kryptovaluta-ekosystemet, inklusive bitcoin-brytning. Bitfurys majoritetsägda dotterbolag Cipher Mining, är ett börsnoterat bolag noterat på Nasdaq¯. ↑
-
Brian P. Brooks, uttalande för utfrågningen om att städa upp kryptovaluta: The Energy Impacts of Blockchains, sid. 4 (2022). ↑
-
ID., s. 5. ↑
-
ID., s. 6. ↑
-
US International Trade Administration, Filippinernas energimarknad, 2020 https://www.trade.gov/market-intelligence/philippines-energy-market (senast tillgänglig den 25 mars 2023). ↑
-
Brian P. Brooks, uttalande för utfrågningen om att städa upp kryptovaluta: The Energy Impacts of Blockchains, sid. 8 (2022). ↑
-
Troy Cross och Andrew M. Bailey, Greening Bitcoin with Incentive Offsets, sid. 1 (2021). ↑
-
ID., sid. 5 (2021). ↑
-
Id., sid. 6 (2021). ↑
-
Id. ↑
-
Id. ↑
-
Robert Ellickson, Order without Law: How Neighbours Settle Disputes, Harvard University Press, sid. 1 (1991). ↑
-
ID., s. 4. ↑
-
ID., s. 137. ↑
-
Higgins v. Sellner, GR nr 15825 (1920). ↑
-
Se Bitcoin Mining Council (https://bitcoinminingcouncil.com/) ↑
-
Mark Carney: Breaking the Tragedy of the Horizon – Climate Change and Financial Stability, tal på Lloyd's of London https://www.bis.org/review/r151009a.pdf (2015). ↑
-
Nic Carter och Ross Stevens, Bitcoin Net Zero, sid. 4 (2021). ↑
- SEO-drivet innehåll och PR-distribution. Bli förstärkt idag.
- PlatoAiStream. Web3 Data Intelligence. Kunskap förstärkt. Tillgång här.
- Minting the Future med Adryenn Ashley. Tillgång här.
- Köp och sälj aktier i PRE-IPO-företag med PREIPO®. Tillgång här.
- Källa: https://bitpinas.com/op-ed/regulating-bitcoin-mining-through-lex-mercatoria-by-atty-rafael-padilla/
- : har
- :är
- :inte
- :var
- ][s
- $UPP
- 000
- 1
- 10
- 100
- 11
- 12
- 13
- 14
- 15%
- 2%
- 20
- 2011
- 2014
- 2015
- 2016
- 2017
- 2018
- 2019
- 2020
- 2021
- 2022
- 2023
- 2024
- 22
- 23
- 24
- 26%
- 27
- 28
- 30
- 39
- 40
- 49
- 50
- 500
- 7
- 8
- 9
- a
- förmåga
- Able
- Om Oss
- ovan
- SAMMANDRAG
- överflöd
- accelerera
- accelererande
- godkännande
- tillgång
- Accessed
- åstadkomma
- åstadkommit
- Enligt
- Konto
- Redovisning
- Uppnå
- uppnår
- uppnå
- Agera
- Handling
- aktivt
- aktiviteter
- aktivitet
- aktörer
- faktiska
- lagt till
- tillsats
- Dessutom
- Justering
- administrering
- administrativa
- antagen
- Antagande
- avancera
- Fördel
- kontradiktoriskt
- Efter
- mot
- ålder
- åldrig
- byråer
- byrå
- dagordning
- smidig
- Syftet
- LUFT
- Aladdin
- alex
- algoritm
- rikta
- Justerat
- Justerar
- Alla
- påstådda
- lindra
- fördelning
- tilldelningar
- tillåter
- tillåter
- längs
- redan
- också
- alternativ
- alternativa tillgångar
- alternativ
- Även
- Mitt i
- bland
- mängd
- mängder
- Amplified
- an
- och
- och styrning (ESG)
- Andrew
- Årligen
- Annan
- vilken som helst
- var som helst
- isär
- lägenheter
- skenbar
- Ansökan
- applikationsspecifik
- tillämpas
- Ansök
- uppskatta
- appreciering
- tillvägagångssätt
- lämpligt
- godkänd
- cirka
- April
- arca
- arkitektoniska
- arkitektur
- ÄR
- områden
- argumenterar
- ARM
- runt
- AS
- asien
- ASIC
- ASIC-maskiner
- aspekter
- tillgång
- tillgångsslag
- Kapitalförvaltning
- kapitalförvaltare
- Tillgångar
- föreningar
- At
- attackera
- uppmärksamhet
- attraheras
- Drar till sig
- AUGUSTI
- Författaren
- Myndigheter
- myndighet
- tillstånd
- automatiskt
- genomsnitt
- bort
- tillbaka
- BAILEY
- Balansera
- Balansräkning
- saldon
- Bank
- Banking
- Banker
- barriär
- bas
- baserat
- grund
- stridshärdad
- BE
- blev
- därför att
- blir
- blir
- passande
- varit
- innan
- bakom
- Där vi får lov att vara utan att konstant prestera,
- tror
- nedan
- fördel
- Fördelarna
- BÄST
- bästa praxis
- mellan
- Stor
- Miljarder
- binance
- till
- Bitcoin
- Bitcoin Blockchain
- Bitcoin ETF
- Bitcoin Futures
- bitcoin futures etf
- Bitcoininvestering
- Bitcoin investering
- Bitcoin gruvarbetare
- Bitcoin gruvdrift
- bitcoin gruvindustri
- BITCOIN GRUVDRIFTEN
- Bitcoin gruvverksamhet
- Bitcoin-nätverk
- bitcoin standard
- bitcoin-handel
- bitcoin-transaktioner
- Bitcoin Trust
- Bitcoins
- Bitfury
- BITO
- Bitpin
- BlackRock
- Blockera
- blockchain
- blockchain revolution
- blockchains
- Block
- Direkt
- BMC
- BNY
- BNY Mellon
- ombord
- styrelse
- boken
- båda
- Bunden
- varumärke
- Varumärkesigenkänning
- Breaking
- Brian
- Bringar
- bred
- bredare
- Pank
- fört
- BTC
- Bug
- SLUTRESULTAT
- företag
- business intelligence
- företag
- men
- Köp
- buys
- by
- Samtal
- KAN
- kan inte
- Kapacitet
- kapital
- fånga
- kol
- kolkrediter
- koldioxidutsläpp
- Kolförskjutningar
- Vid
- fall
- casey
- Kontanter
- orsakas
- censur-resistent
- centrala
- central myndighet
- Centralbanken
- Centralbankssystemet
- VD
- säkerhet
- certifikat
- ordförande
- utmaningar
- byta
- byte
- Kanal
- Välgörenhet
- billig
- chef
- verkställande direktör
- Chief Technology Officer
- Kina
- val
- chiffer
- chifferbrytning
- patentkrav
- klass
- klasser
- ren energi
- Rengöring
- klar
- klient
- klienter
- Klimat
- Klimatförändring
- CNBC
- Medgrundare
- Kol
- koda
- coinbase
- Coinbase Partnerskap
- Coindesk
- myntade
- förkylning
- Collapse
- samla
- färg
- komma
- kommer
- kommande
- kommenterade
- Commerce
- kommersiella
- kommersiellt
- provision
- förbinda
- engagemang
- engagerad
- kommitté
- Gemensam
- samhällen
- samfundet
- Företag
- företag
- Företagets
- jämfört
- kompatibel
- konkurrera
- konkurrerar
- komplicerad
- datorer
- databehandling
- beräkningskraft
- Oro
- gemensam
- Genomför
- bekräftelse
- Kongressen
- Anslutning
- medveten
- Konsensus
- Konsensusalgoritm
- Följaktligen
- Tänk
- överväganden
- anses
- med tanke på
- konsekvent
- ständigt
- konsumera
- konsumeras
- Konsumenten
- konsumenter
- konsumtion
- fortsätta
- fortsätter
- kontinuerligt
- kontrakt
- bidra
- Bidragande
- kontroll
- kontroversiell
- kontrovers
- Bekväm
- Konvergens
- Konvertering
- SAMARBETA
- kooperativ
- Företag
- FÖRETAG
- korrekt
- Motsvarande
- Pris
- Kostar
- kunde
- Rådet
- kontraproduktivt
- länder
- Covid-19
- Crash
- skapas
- skapar
- Skapa
- Kreativ
- krediter
- kris
- Kritiker
- Cross
- gränsöverskridande
- crypto
- krypto vårdnad
- krypto utbyte
- crypto mining
- kryptohandel
- kryptoassetter
- cryptocurrencies
- kryptovaluta
- cryptocurrency ekosystem
- valutor
- Valuta
- Aktuella
- För närvarande
- frihets
- vårdnadstjänster
- Ansvariga
- Vårdnad
- kund
- Kunder
- tullen
- skärning
- cykel
- FARA
- datum
- dag
- Dagar
- Död
- årtionden
- December
- decentraliserad
- decentraliserat nätverk
- beslutar
- Beslutet
- minskning
- minskar
- dedicerad
- definierade
- definitivt
- levereras
- leverans
- Efterfrågan
- krävde
- Derivat
- beskriva
- beskriven
- Designa
- utformade
- Trots
- förstördes
- Bestämma
- utveckla
- utveckla
- Utveckling
- utvecklingen
- enheter
- DID
- olika
- svårt
- Svårighet
- digital
- Digital tillgång
- Digitala tillgångar
- Digitala ekonomin
- rikta
- Direkt tillgång
- direkt
- Direktörer
- avslöjande
- diskretion
- diskuteras
- diskutera
- tvister
- Avvika
- do
- gör
- Dollar
- dollar
- Inrikes
- inhemskt
- Dominans
- donation
- DOT
- dubbel utgifterna
- ner
- driven
- grund
- varaktighet
- under
- e
- Tidigare
- Tidig
- jord
- lättare
- lätt
- Ekonomisk
- ekonomiskt värde
- Ekonomi
- ekonomi
- ekosystemet
- ed
- edition
- Utbildning
- effekt
- Effektiv
- effektivt
- effektiviteter
- effektivitet
- effektiv
- ansträngning
- antingen
- elektriska
- el
- Elektronisk
- elementet
- eliminera
- eliminerar
- utsläpp
- utsläpp
- anställd
- möjliggöra
- aktiverad
- uppmuntra
- uppmuntras
- uppmuntra
- energi
- Energiförbrukning
- energikostnader
- energikrävande
- Energimarknad
- driva
- ingenjör
- förbättra
- njuta
- tillräckligt
- säkerställa
- säkerställer
- säkerställa
- Miljö
- miljömässigt
- miljömässigt
- envisions
- lika
- Utrustning
- ESG
- ESG Investering
- speciellt
- väsentlig
- etablera
- etablerade
- uppskatta
- beräknad
- ETF
- Eter
- ethereum
- Livssyn
- Även
- så småningom
- NÅGONSIN
- Varje
- bevis
- utvecklas
- utvecklas
- exempel
- Utom
- överskott
- utbyta
- Utbyten
- utförande
- verkställande
- Direktör
- existerar
- befintliga
- finns
- expanderande
- expansiv
- förvänta
- förväntat
- erfarenhet
- erfaren
- förklarade
- förklara
- utforska
- Exponering
- främja
- Faktum
- faktor
- faktorer
- MISSLYCKAS
- Höst
- gårdar
- Mode
- snabbast
- gynna
- möjlig
- Leverans
- Funktioner
- Federal
- Federal Reserve
- avgift
- avgifter
- Fiat
- fiat valutor
- Fiat valuta
- trohet
- Fidelity Digitala tillgångar
- fält
- slutgiltig
- finansiering
- finansiella
- finanskris
- finansiell infrastruktur
- finansiell institution
- Finansiella institut
- Financial Market
- finansiella nyheter
- Finansiell sektor
- finansiella tjänster
- ekonomisk stabilitet
- finansiellt system
- finansiella system
- finansiell teknik
- finansiering
- hitta
- fintech
- Förnamn
- blossa
- Flare Gas
- flexibel
- översvämmade
- följt
- efter
- För
- Krafter
- formen
- formell
- Tidigare
- förr
- Forum
- fyra
- bräcklighet
- Ramverk
- Frihet
- ofta
- färsk
- från
- Bränsle
- fullskalig
- fullständigt
- fungera
- fond
- grundläggande
- fundamentalt
- fonder
- ytterligare
- framtida
- Futures
- Få
- få
- GAS
- Allmänt
- genereras
- generatorer
- Genesis
- verklig
- geografier
- ges
- ger
- Välgörenhet
- globala finansiella
- Globalt
- Go
- Målet
- kommer
- Gold
- Guld grävning
- god
- styrning
- Regeringen
- Regeringar
- GPU
- Grafisk
- grepp
- större
- Grön
- Grön Fintech
- Rutnät
- Grupp
- Gruppens
- Odling
- Växer
- Tillväxt
- guggenheim
- hade
- sidan
- hantera
- Handtag
- Hård
- svårigheter
- Harvard
- Harvard Universitet
- hash
- hashkraft
- Hashrate
- Har
- har
- he
- huvud
- hörsel
- häck
- Hedgefonder
- Held
- hjälpa
- därav
- Hög
- höjdpunkter
- höggradigt
- highs
- honom
- gångjärn
- hans
- Träffa
- hållare
- innehav
- Innehav
- innehar
- horisonten
- värd
- värd
- Huset
- representanthuset
- Hur ser din drömresa ut
- Men
- html
- HTTPS
- Människa
- hundra
- hyperinflation
- i
- ID
- idealisk
- if
- inbillade
- omedelbar
- nära förestående
- Inverkan
- påverkade
- Konsekvenser
- genomförande
- implikationer
- med Esport
- omöjligt
- förbättra
- förbättra
- in
- I andra
- Incitament
- incitament
- incitament
- uppmuntrar
- lutande
- innefattar
- ingår
- Inklusive
- införliva
- Inkorporerad
- införlivande
- Öka
- ökat
- ökande
- oberoende
- oberoende
- Indikator
- individuellt
- individer
- industriell
- industrin
- industrins
- inflation
- Inflatorisk
- påverka
- Inflytelserik
- informationen
- Infrastruktur
- initialt
- Initiativ
- innovativa
- ingång
- Insider
- insikt
- insikter
- exempel
- istället
- Institution
- Institutionell
- Institutionell adoption
- institutionella kunder
- institutionella investerare
- institutioner
- integrerade
- integrering
- Intelligens
- intresse
- intresserad
- intermediärer
- mellanhand
- Internationell
- Internationell handel
- Internet
- avbruten
- ingripande
- in
- införa
- uppfann
- uppfinning
- Invest
- investera
- investering
- investeringsbanker
- Investeringsstrategi
- Investeringsfordon
- Investeringar
- För Investerare
- emission
- fråga
- IT
- DESS
- domkraften
- Jack Tatar
- Januari
- sammanfogning
- bedömdes
- juni
- bara
- Ha kvar
- Nyckel
- nyckelfaktor
- Vet
- Menande
- kunskap
- känd
- landmärke
- bärbara datorer
- Large
- största
- Största krypto
- Efternamn
- senare
- lansera
- lanserades
- lansera
- Lag
- lagstiftare
- Lagar
- advokat
- lager
- skiktad
- leda
- ledande
- språng
- lämnar
- Led
- Ledger
- vänster
- Legacy
- Adress
- långivare
- utlåning
- mindre
- nivåer
- ligger
- livet
- blixtnedslag
- Blixtnätverk
- tycka om
- Flytande
- Likviditet
- Noterade
- lista
- Bor
- läsa in
- platser
- inlåsningar
- london
- Lång
- lång sikt
- se
- förlust
- förlorat
- Lot
- älskar
- Låg
- lägre
- lägst
- Maskiner
- makroekonomiska
- gjord
- Huvudsida
- Vanliga
- bibehålla
- upprätthålla
- större
- göra
- Beslutsfattare
- GÖR
- Framställning
- hantera
- förvaltade
- ledning
- chef
- chefer
- mandat
- många
- Mars
- marknad
- marknadskrafter
- marknadsskapare
- Marknader
- massiv
- Materialet
- matematisk
- matematiskt
- mognar
- maximal
- Maj..
- meningsfull
- betyder
- Samtidigt
- mekanism
- Medium
- utbytesmedium
- mellon
- Härdsmälta
- Medlemmar
- Merchants
- bara
- metod
- Michael
- Micro
- kanske
- miljon
- emot
- Mine Bitcoin
- minerade
- gruvarbetare
- Gruvdrift
- gruvbitcoin
- gruvutrustning
- Gruvindustri
- gruvmaskiner
- minuter
- missförstånd
- modell
- Modern Konst
- lägen
- modulära
- Monetär
- monetära myndigheter
- penning~~POS=TRUNC politiken~~POS=HEADCOMP
- tjäna pengar
- pengar
- moralisk
- mer
- mer effektiv
- Dessutom
- mest
- mycket
- måste
- nakamoto
- nämligen
- begynnande
- Nasdaq
- nationell
- nativ
- Natural
- NATURGAS
- Natur
- nödvändigtvis
- nödvändigt för
- Behöver
- behövs
- behov
- negativ
- grannar
- Varken
- netto
- nät
- aldrig
- Nya
- Ny teknik
- New York
- New York Stock Exchange
- nyheter
- Nej
- nod
- noder
- noterade
- Begrepp
- roman
- nyhet
- November
- nu
- antal
- NYSE
- nyse arca
- mål
- få
- OCC
- oktober
- of
- erbjudanden
- erbjuda
- Erbjudanden
- Office
- Officer
- offset
- Ofta
- Olja
- äldsta
- on
- gång
- ONE
- nätet
- online-betalningar
- endast
- öppet
- öppnade
- driva
- fungerar
- drift
- operativa
- Verksamhet
- operatörer
- Möjlighet
- motsatt
- optimala
- Optimistiska
- Optimera
- optimerad
- or
- beställa
- vanlig
- ekologisk
- Övriga
- annat
- vår
- ut
- utfall
- produktion
- utanför
- över
- Övervinna
- Översikt
- egen
- äger
- Papper
- papper
- parlament
- del
- deltagare
- delta
- särskilt
- Partnerskap
- parti
- paul
- Paul Vigna
- bana
- Betala
- betalar
- betalning
- betalningstransaktioner
- betalningar
- land
- egendomlig
- jämlikar
- peer-to-peer
- Personer
- procent
- procentuell
- Personligen
- perspektiv
- filippinerna
- phong le
- Plats
- planet
- Växter
- plattform
- plato
- Platon Data Intelligence
- PlatonData
- Spela
- spelar
- Punkt
- Strategier
- policy
- politiska
- Politiker
- portfölj
- del
- möjlig
- potentiell
- Fattigdom
- kraft
- kraftverk
- Strömförsörjning
- Praktisk
- praktiskt taget
- praktiken
- praxis
- exakt
- presentera
- konservering
- tryck
- tryck
- förhindra
- pris
- Priser
- Principerna
- privat
- Problem
- problem
- process
- bearbetning
- Process kraft
- producera
- producerad
- Produktion
- produktiv
- produktivitet
- Produkter
- professionellt
- Professor
- Profil
- lönsamhet
- lönsam
- projicerade
- projekt
- lovar
- främja
- bevis
- Proof-of-Work
- rätt
- egenskapen
- andel
- förslag
- ProShares
- skydda
- skyddad
- protokoll
- protokoll
- bevisar
- ge
- förutsatt
- ger
- tillhandahålla
- allmän
- publicly
- publicerade
- inköp
- inköp
- rent
- Syftet
- syfte
- kvaliteter
- Kvartal
- fråga
- snabbt
- Rafael
- samla
- snabb
- snabbt
- Betygsätta
- rates
- snarare
- ratio
- Rationell
- nå
- verklig
- erkännande
- post
- registreras
- minska
- Minskad
- hänvisar
- Reflekterar
- betraktar
- om
- Oavsett
- dieter
- Reglera
- reglerad
- reglering
- regulator
- Tillsynsmyndigheter
- regulatorer
- relaterad
- förhållande
- relationer
- relativt
- relevanta
- omplacerade
- förlita
- Remittering
- Renewable
- förnybar energi
- Renewables
- rapport
- Representanter
- rykte
- kräver
- Obligatorisk
- Krav
- Kräver
- rädda
- forskning
- Reserv
- reserver
- bostads-
- motståndskraft
- Resort
- Resurser
- avseende
- att
- respons
- begränsa
- resultera
- detaljhandeln
- Detaljinvestorer
- vända
- Rotation
- Belöna
- belönad
- Rise
- stigande
- Risk
- riskhanterings
- risker
- ROBERT
- robin
- robusta
- Roll
- regler
- Körning
- s
- säker
- Safe Haven
- skyddad
- Nämnda
- Samma
- San
- satellit
- Satoshi
- Satoshi Nakamoto
- Besparingar
- säga
- saylor
- säger
- Knappa
- scenarier
- tidtabellen
- Skola
- SEC
- Andra
- andra kvarten
- sektor
- säkra
- säkrar
- säkring
- Värdepapper
- säkerhet och utbytesprovision
- säkerhet
- söker
- verka
- sälja
- sälja bitcoin
- känsla
- skickas
- känsla
- September
- tjänar
- serverar
- service
- Tjänster
- in
- inställning
- bosätta sig
- lösning
- flera
- Dela
- delas
- ark
- skall
- Sidor
- signaturer
- signifikans
- signifikant
- signifikant
- liknande
- helt enkelt
- Storlek
- långsam
- So
- Social hållbarhet
- samhällelig
- sol-
- lösning
- Lösningar
- LÖSA
- Lösa
- några
- dess
- Källa
- Källor
- tala
- specifik
- tal
- kvadrat
- Stabilitet
- intressenter
- standard
- standarder
- Starlink
- .
- Stater
- Stationer
- Stephen
- Fortfarande
- lager
- Börsen
- lagra
- affär av värde
- Strategisk
- Strategiskt
- Strategi
- starkt
- lämnats
- prenumerera
- dotterföretag
- väsentlig
- sådana
- tillräcklig
- föreslå
- Föreslår
- svit
- leverera
- Utbud och efterfrågan
- stödja
- Stödjande
- överskott
- Hållbarhet
- hållbart
- Hållbar energi
- Hållbar investering
- schweiz
- syntetisk
- system
- System
- tar
- manipuleringssäker
- Tapscott
- Teknisk
- teknisk
- Tekniken
- tekniker
- Teknologi
- tio
- villkor
- Tesla
- vittnesbörd
- än
- den där
- Smakämnen
- bitcoin-standarden
- Blixtnätverket
- Filippinerna
- världen
- deras
- Dem
- sig själva
- sedan
- Teorin
- Där.
- vari
- därför
- Dessa
- avhandling
- de
- Tredje
- detta
- de
- hot
- Genom
- tid
- till
- i dag
- dagens
- tillsammans
- token
- befogenhetsbeskrivas
- tokeniserade tillgångar
- tolerans
- tog
- verktyg
- Totalt
- handla
- handlas
- handlare
- Handel
- handelstjänster
- handelsvolym
- handla
- transaktion
- Transaktionsavgifter
- Transaktioner
- Öppenhet
- kassan
- enorm
- Trend
- Biljon
- sann
- Litar
- betrodd
- Förvaltare
- trovärdig
- tumla
- två
- typiskt
- oss
- amerikanska dollar
- USA: s representanthus
- US SEC
- amerikanska värdepapper
- US Securities and Exchange Commission
- Ytterst
- oförmögen
- Osäkerhet
- under
- underliggande
- förstå
- enhet
- United
- USA
- enheter
- universitet
- till skillnad från
- låsa
- ohållbar
- brådskande
- Användning
- användning
- användningsfall
- Begagnade
- Användare
- användare
- med hjälp av
- vanligen
- verktyg
- verktyg
- utnyttja
- utnyttjas
- godkännande
- validerare
- VALKYRIE
- Värdefulla
- värde
- värdet av bitcoin
- olika
- vehikel
- leverantör
- Ventures
- Verifiering
- verifierade
- verifiera
- version
- mycket
- via
- genomförbar, livskraftig
- utsikt
- visningar
- volym
- frivillig
- var
- tvättning
- Avfall
- Sätt..
- wBTC
- we
- vecka
- VÄL
- były
- Vad
- Vad är
- när
- om
- som
- medan
- vit
- vitt papper
- VEM
- Hela
- vars
- brett
- bredare
- kommer
- beredd
- vind
- Vinner
- trådlös
- visdom
- med
- inom
- utan
- ord
- ord
- Arbete
- arbetssätt
- fungerar
- världen
- Världens
- inom hela sverige
- värt
- skulle
- Wrapped
- Inslagna bitcoin
- INSLAGAD TOKEN
- skriven
- Fel
- år
- ännu
- york
- zephyrnet
- noll-