En visuell förklaring av FRAX

Of alla stablecoins jag har analyserat, FRAX är svårast att kategorisera. De flesta stablecoins är antingen översäkrade, inte säkrade alls, eller så är deras säkerhetsnivå enbart beroende av kryptons volatilitet.

FRAX är unikt; det är det mest centralbanksliknande av algoritmiska stabila mynt jag har sett.

Om du tar en riktig centralbank är de flesta av deras tillgångar andra suveräna valutor. På samma sätt är tillgångarna på FRAX:s balansräkning andra stabila mynt. I krypto kan detta verka som ett konstigt designval. Men också som en riktig centralbank kan FRAX justera sin säkerhetsnivå efter efterfrågan på sin egen valuta. När det finns mer efterfrågan på FRAX kan systemet löpa lösare och när efterfrågan avtar kan det dra åt.

Så här fungerar FRAX mer i detalj:

Järnregeln är att 1 FRAX alltid kan skapas eller lösas in för $1.

Men när marknadsförhållandena förändras ändras säkerhetskvoten (CR) och sammansättningen av den $1 ändras:

Liksom med Seigniorage Shares är penningmängden hos Frax elastisk. När efterfrågan på FRAX stablecoin ökar kan systemet utöka penningmängden bortom den totala säkerheten i systemet.

Men till skillnad från med Seigniorage Shares kan FRAX också strama åt penningpolitiken när marknadsförhållandena kräver disciplin. Säkerhetskvoten drivs kontinuerligt upp och ner av marknadens efterfrågan på FRAX. Om säkerhetskvoten någonsin överskrider en säker nivå, kan den gradvis moduleras tillbaka till lämplig tröskel.

Men det kanske mest intressanta inslaget i Frax är dess Algoritmiska marknadsoperationer (AMO).

Normala centralbanker ägnar sig åt "Öppna marknadsoperationer”—prägla valuta för att direkt intervenera på marknaden där så är lämpligt. Detta ger en centralbank flexibilitet att förbättra marknadens funktion, till exempel när Fed stoppade företagsobligationsmarknaden under covid-krisen.

Frax är designad för att ha samma flexibilitet. Frax tillåter vem som helst att föreslå en AMO-strategi via styrning (a la Yearn), och om strategin är bra för Frax-ekosystemet är den gratis att antas.

En sådan AMO innebär att FRAX präglas i en Curve-pool för att stärka stiftet. (Detta är i grunden som att centralbanken präglar ostödd valuta för att försvara peg på marknaden.) Ett annat exempel kan vara att prägla FRAX för att låna ut på Compound för att förbättra dess likviditet, och så vidare. Om det är lönsamt, eller uppnår ett socialt användbart mål, kan det präglas just-in-time och finansieras via en AMO. Men om den AMO överskrider och utlöser ett minskat förtroende för FRAX (mätt genom att FRAX går under peg), kan AMO automatiskt dra tillbaka med samma fördefinierade algoritm.

Detta är en innovativ vision, och en som ser helt annorlunda ut från andra föreställningar om krypto-centralbanker. Det öppnar för en mer muskulös och aggressiv algoritmisk penningpolitik än vi sett tidigare. Det finns fortfarande en hel del arbete att göra för att göra Frax mer algoritmiskt robust och decentraliserad. Men det är ett fascinerande experiment i algoritmisk stablecoin-design, och ett som jag har blivit mer och mer upphetsad över att se bli verklighet. Så vi bestämde oss för att engagera oss.

Frax avslutade nyligen en strategisk runda, som leddes av oss på Dragonfly Capital, med deltagande från Electric Capital, Robot Ventures (Robert Leshner & Tarun Chitra), Balaji Srinivasan och Stani Kulechov. Vill du engagera dig så kan du läs mer här om hur FRAX fungerar och gå med i samhället!

Källa: https://medium.com/dragonfly-research/a-visual-explanation-of-frax-bcce72c1730f?source=rss——-8—————–cryptocurrency