Av Julia Horowitz, CNN Business
När Federal Reserve startade höja räntorna för att bekämpa decennier hög inflation, betonade ordförande Jerome Powell att centralbanken skulle kunna öka lånekostnaderna utan att orsaka för mycket skada på ekonomin.
"Vi känner att ekonomin är mycket stark och kommer att kunna motstå en stramare penningpolitik," sa Powell Mars.
Sex månader senare låter Powell mindre säker. Fed tillkännagav sin tredje stora räntehöjning i rad på onsdagen och indikerade att den skulle fortsätta att vara aggressiv om inflationen skulle förbli hög.
Långsammare tillväxt och högre arbetslöshet "är alla smärtsamma för allmänheten som vi tjänar, men de är inte lika smärtsamma som att misslyckas med att återställa prisstabilitet och att behöva komma tillbaka och göra det på vägen igen," sa Powell.
Bryta ner det
Centralbanken gick inte så hårt som vissa investerare trodde att den skulle. Vissa hade gjort sig redo för den första fullpoängsvandringen i Feds moderna historia. Men instoppade i centralbankens prognoser fanns tecken på att den planerar att förbli tuff, även om det innebär att pressa ekonomin in i stenigt territorium.
"Fed har nu gått in i "farozonen" när det gäller den räntechocker de kastar över den amerikanska ekonomin, säger Peter Boockvar, investeringschef på Bleakley Financial Group.
Feds huvudränta är nu satt mellan 3% och 3.25%. Tidigare hade dess främsta beslutsfattare indikerat att räntorna skulle kunna stiga till 3.4 % i slutet av detta år, vilket skulle antyda att vandringscykeln nästan var över.
Inte längre. Fed pencilerar nu in räntor på 4.4 % i slutet av året, vilket innebär fler stora höjningar under de närmaste månaderna.
Samtidigt har Fed höjt sina förväntningar på arbetslösheten. Den förväntar sig för närvarande att arbetslösheten når 4.4 % 2023, upp från en uppskattning på 3.9 % i juni.
Små biz-ägares inflationsrädsla stiger när matade förberedelser för att höja räntorna
Vad det betyder
Fed kommer inte att backa, även om dess starka medicin är svår för Amerikas ekonomi att svälja.
"Vår uppfattning är att en Fed Funds-ränta på 4% är ungefär det högsta som ekonomin skulle kunna stå emot, och Fed hotar helt klart att höja räntorna över den nivån," Mark Haefele, investeringschef på UBS Global Wealth Management , berättade för kunder efter tillkännagivandet.
Det är ett budskap som skulle kunna roilmarknader under de kommande veckorna när Wall Street smälter det.
Amerikanska aktier växlade mellan uppgångar och förluster på onsdagen innan de avslutade dagen lägre. S&P 500 slutade ned 1.7%. Den amerikanska dollarn fortsätter samtidigt sin frammarsch.
Paul Donovan, chefsekonom på UBS Global Wealth Management, sa till mig att volatiliteten sannolikt kommer att bestå eftersom investerare inte är säkra på hur Fed mäter dess framgång. Dessutom ligger många faktorer som driver upp inflationssiffrorna – som kriget i Ukraina och torkan – utanför centralbankens kontroll.
"Vad som kommer att lägga till marknadens osäkerhet är att Fed inte säger vad den försöker göra," sa Donovan. Men det är att erkänna att det kan göra ont.
The-CNN-Wire™ & © 2022 Cable News Network, Inc., ett WarnerMedia-företag. Alla rättigheter förbehållna.
