Eran efter COVID-19 har fört frågan om inflation i förgrunden, vilket har lett till ett ökat intresse inom Web3-utrymmet för att skapa flatcoins, en nära "kusin" till stabila mynt utformade för att mildra inflationsrisken.
Många befintliga flatcoins, som Terra's TerraUSD (UST) stablecoin, är algoritmiskt uppbackade och tjänar därför som en skarp påminnelse om riskerna förknippade med algoritmisk uppbackning, vilket framgår av kollapsen av LUNA och UST. Så även om idén bakom flatcoins kan verka tilltalande, väcker de betydande reservationer konceptuellt och designmässigt. I slutändan kommer framgången för flatcoins att bero på om utvecklare kan hålla vad de lovar.
Hittills verkar flatcoin-vitböcker – inklusive den som erbjuds av Coinbase – inte uppfylla sitt tänkta löfte, åtminstone i deras nuvarande tillstånd. I synnerhet kommer tokenekonomiska designerna för vissa projekt sannolikt att utgöra en ännu högre risk än moderna stablecoin-designer.
Problem på konceptuell nivå
Att undersöka de potentiella användningsfallen för flatcoins är verkligen avgörande. Även om den ofta presenteras som en tillgång som kan hjälpa användare att behålla sin köpkraft mitt i inflation och ekonomisk osäkerhet, kan denna idé vara missvisande.
Stablecoins är digitaliserade versioner av fiat-valutor, och deras värde som växlingsmedium och beräkningsenhet är detsamma som fiat-valutor. Däremot är flatcoins index för köpkraften hos en fiat-valuta som erhålls genom orakel som samlar in data om ekonomiska indikatorer som konsumentprisindex (CPI).
Relaterat: CBDC kommer att leda till absolut statlig kontroll
Som ett resultat kommer enhetsvärdet för flatcoins att avvika från den fiatvaluta som de spårar över tiden så länge som inflationen inte är noll. Därför beror förekomsten av flatcoins på antagandet att fiat-valutor eller deras digitaliserade former är växlingsmedier och beräkningsenheter.
Med andra ord kommer det inte att finnas en situation där flatcoins är bättre än stablecoins eller fiat-valutor som växlingsmedier och beräkningsenheter eftersom förekomsten av flatcoins beror på överlägsenheten hos fiat-valutor och stablecoins i dessa roller.
Det finns redan inflationsbundna tillgångar
Flatcoins är finansiella instrument som utsätter investerare för inflationstakt, vilket gör dem till ett derivat av inflationen. Tillgångsklasser som utsätter investerare för inflationsrisk har funnits länge.
Till exempel har TIPS (Tresury Inflation-Protected Securities) använts sedan 1997 för att hantera inflationsrisker kopplade till obligationer med fast ränta. Detaljhandelsinvesterare kan enkelt få tillgång till TIPS och få exponering för inflation genom börshandlade fonder (ETF) på sina mäklarkonton.
Tillgängligheten av dessa etablerade inflationsbundna tillgångsklasser genom ETF:er gör att institutionella och privata investerare enkelt kan hantera sin exponering mot inflation. Det potentiella värdet av flatcoins som ett investeringsinstrument för inflationssäkring kan vara begränsat.
Trots viss kritik av flatcoins har de potentialen att ge värde till ekonomin. Den verkliga innovationen av flatcoins ligger i deras integration av traditionella finansiella instrument i blockkedjan. Flatcoins är en digitalisering av en befintlig tillgångsklass, liknande hur stablecoins digitaliserar fiat-valutor. Denna innovation kan möjliggöra effektivare finansiella transaktioner och skapar konkurrens med traditionella finansiella mellanhänder som TIPS ETF:er, vilket kan leda till större effektivitet och lägre kostnader på finansmarknaderna. Det är dock viktigt att inse att förekomsten av flatcoins inte är räddningen för de makroekonomiska utmaningar vi står inför idag.
Problem på designnivå
Tidigare diskussioner kretsade kring de potentiella användningarna och innovationerna av flatcoins. Det är dock viktigt att notera att den nuvarande utvecklingen av ett inflationsbundet stablecoin fortfarande är i sin linda och står inför betydande utmaningar.
Ett fåtal projekt pågår för närvarande som utvecklar KPI-indexerade flatcoins, men dessa projekt är beroende av mekanismer som liknar stabila mynt. Vissa befintliga flatcoin-designer, såsom Frax Price Index Share (FPIS) och Reflexer's Rai Reflex Index (RAI), justerar algoritmiskt utbudet av flatcoin för att bibehålla kopplingen till ett specifikt köpkraftsrelaterat index, liknande hur algoritmiska stabila mynt behåller deras kopplingar till fiat-valutor.
Algoritmiska stablecoins har dock visat sig vara en riskabel designklass, eftersom extrema marknadsförhållanden kan orsaka en nedåtgående spiral som liknar en bankrun, som sett i fallet med Terras kollaps.
Till exempel Frax Finances vitbok om kopplingsmekanismen för dess Frax Price Index (FPI) tillstånd:
"Under tider då AMO-avkastningen är under KPI-räntan kommer en TWAMM AMO att sälja FPIS-tokens för FRAX stablecoins för att hålla CR på 100% hela tiden."
För att förenkla står det att protokollet kommer att sälja indextokens för Frax Finances stablecoin om KPI-indexets avkastning faller under dess faktiska värde. Den här designen utgör dock en sårbarhet som är vanlig i algoritmiska stabila mynt. Om protokollet tar slut på reserv Tokens från Frax Price Index Share (FPIS) kommer en körning liknande Terras sannolikt att inträffa.
Dessutom, eftersom inflationen sällan blir negativ, kommer konstant försäljning av FPIS-tokens att vara nödvändig för att bibehålla 100 % säkerhet, vilket gör denna design ännu mer mottaglig för körningar än andra algoritmiska stablecoin-designer.
Avvägningen med att förlita sig på något annat än algoritmisk justering är beroendet av centraliserade myndigheter. Stablecoin-projekt som använder fiat-pengar som säkerhet förlitar sig på förtroende för projektet för att upprätthålla deposition i US-dollar. Däremot är de som är beroende av översäkrade kryptotillgångar föremål för marknadsrisker. Tyvärr behöver flatcoin-projekt fortfarande ge en lösning på detta problem.
En annan kritisk barriär för att utveckla ett effektivt köpkraftsindex med flatcoins ligger i noggrannheten hos de data som tillhandahålls av oracle-protokoll. Att förlita sig på allmänt tillgängliga KPI-data publicerade av Bureau of Labor Statistics enbart skulle begränsa den verkliga potentialen för flatcoins. Projekt som Chainlink och (min egen) IoTeX:s W3bstream har potential att tillhandahålla realtidsdata som skulle kunna göra korrekta och aktuella CPI-data möjliga.
Relaterat: Världen kan gå en mörk framtid till mötes tack vare CBDC
Framgången för flatcoins kommer att bero på orakelteamens fortsatta innovation. Ett decentraliserat flatcoin-index skulle avsevärt kunna förbättra befintliga investeringsinstrument för att säkra inflationsrisk om skapare kan uppnå KPI-data i realtid.
Risker och osäkerhetsfaktorer
Den utbredda användningen av flatcoins och liknande kryptovalutor beror på deras förmåga att övervinna de inneboende utmaningarna och riskerna med stablecoin-designer.
När flatcoins och andra inflationsindexerade kryptovalutor dyker upp är det avgörande att utvärdera deras inverkan på det bredare finansiella ekosystemet. Ger de ett mer stabilt och decentraliserat alternativ till traditionella valutor, eller är de bara ytterligare ett investeringsinstrument?
Investerare, användare och tillsynsmyndigheter måste noggrant undersöka nya utvecklingar inom det digitala tillgångsutrymmet. Att förstå dessa kryptovalutors sanna natur och potential är avgörande för att avgöra om de kommer att bli dominerande i det finansiella landskapet eller förbli ett spännande men nischat investeringsalternativ.
Flatcoins framväxt belyser den pågående strävan efter stabilitet och decentralisering i den digitala tillgångsarenan. Även om detta nya finansiella instrument introducerar ett innovativt tillvägagångssätt, medför det ytterligare risker och osäkerheter. Investerare, användare och tillsynsmyndigheter kan bättre navigera i framtiden för inflationsindexerade kryptovalutor genom att hålla ett kritiskt öga på denna utveckling.
Peter Han innehar en Ph.D. i finans från University of Illinois Urbana-Champaign, med inriktning på finansiell förmedling och fintech, förutom en masterexamen i finansteknik. Han har en BA i engelska och BS i matematik från Kinas Tianjin University. Han arbetade för PwC i Peking innan han började på IoTeX, där hans arbete fokuserar på tokenomics-relaterad forskning som syftar till att förbättra IoTeX:s tokenomicsdesign.
Den här artikeln är avsedd för allmänna informationssyften och är inte avsedd att vara och ska inte ses som juridisk rådgivning eller investeringsrådgivning. De åsikter, tankar och åsikter som uttrycks här är författarens ensamma och återspeglar eller representerar inte nödvändigtvis Cointelegraphs åsikter och åsikter.
- SEO-drivet innehåll och PR-distribution. Bli förstärkt idag.
- Platoblockchain. Web3 Metaverse Intelligence. Kunskap förstärkt. Tillgång här.
- Minting the Future med Adryenn Ashley. Tillgång här.
- Källa: https://cointelegraph.com/news/flatcoiners-should-take-a-cue-from-terrausd-s-fate
- :är
- a
- förmåga
- Absolut
- tillgång
- Konto
- konton
- noggrannhet
- exakt
- Uppnå
- Dessutom
- Annat
- Justering
- Antagande
- rådgivning
- algoritmisk
- algoritmisk stablecoin
- algoritmiska stablecoins
- algoritm
- Alla
- ensam
- redan
- alternativ
- Även
- Mitt i
- och
- Annan
- lockande
- visas
- tillvägagångssätt
- ÄR
- Arena
- runt
- Artikeln
- AS
- tillgång
- tillgångsslag
- Tillgångar
- associerad
- Antagandet
- At
- Myndigheter
- tillgänglighet
- tillgänglig
- dragen tillbaka
- stöd
- Bank
- Bankkörning
- barriär
- BE
- därför att
- blir
- innan
- bakom
- Peking
- nedan
- Bättre
- blockchain
- Obligationer
- föra
- bredare
- mäklar
- fört
- office
- byrån för arbetarstatistik
- Uppköp
- by
- KAN
- försiktigt
- Vid
- fall
- Orsak
- centraliserad
- Kedjelänk
- utmaningar
- kinesisk
- klass
- klasser
- Stäng
- coinbase
- Cointelegraph
- Collapse
- Säkerheter
- samla
- Gemensam
- konkurrens
- begreppsmässig
- konceptuellt
- villkor
- konstant
- Konsumenten
- konsumentprisindex
- samtida
- fortsatte
- Däremot
- Kostar
- kunde
- KPI
- KPI-data
- skapar
- Skapa
- skaparna
- kritisk
- avgörande
- crypto
- krypto-tillgångar
- cryptocurrencies
- valutor
- Valuta
- Aktuella
- Nuvarande tillstånd
- För närvarande
- mörkt
- datum
- Datum
- Decentralisering
- decentraliserad
- Examen
- leverera
- demonstreras
- beroende
- beror
- Designa
- utformade
- mönster
- detailing
- bestämmande
- utvecklare
- utveckla
- Utveckling
- utvecklingen
- digital
- Digital tillgång
- digitalisering
- Digitalisera
- digitaliseras
- diskussioner
- Avvika
- Dollar
- dominerande
- nedåt
- lätt
- Ekonomisk
- ekonomiska indikatorer
- ekonomisk osäkerhet
- Ekonomi
- ekonomi
- ekosystemet
- Effektiv
- effektivitet
- effektiv
- uppkomst
- Teknik
- Engelska
- förbättra
- Era
- spärrade
- väsentlig
- etablerade
- ETF
- utvärdering
- Även
- exempel
- utbyta
- börshandlad
- börshandlade fonder
- befintliga
- Exponering
- uttryckt
- extrem
- ögat
- Ansikte
- ytorna
- vänd
- Falls
- få
- Fiat
- fiat valutor
- Fiat valuta
- Fiat pengar
- finansiering
- finansiella
- Finansiella instrument
- fintech
- fokuserar
- För
- förgrunden
- former
- FRAX
- från
- fonder
- framtida
- Få
- Allmänt
- Går
- Regeringen
- större
- hända
- Har
- säkring
- hjälpa
- här.
- högre
- höjdpunkter
- innehar
- Hur ser din drömresa ut
- Men
- HTTPS
- Tanken
- Illinois
- Inverkan
- förbättra
- in
- Inklusive
- ökande
- index
- index
- indikatorer
- inflation
- Inflationstakten
- informationen
- inneboende
- Innovation
- innovationer
- innovativa
- exempel
- Institutionell
- Instrumentet
- instrument
- integrering
- intresse
- intermediärer
- Introducerar
- investering
- Investeringsfordon
- För Investerare
- IoTex
- fråga
- IT
- DESS
- sammanfogning
- jpg
- Ha kvar
- arbetskraft
- liggande
- leda
- ledande
- Adress
- ligger
- tycka om
- sannolikt
- BEGRÄNSA
- Begränsad
- Lång
- länge sedan
- Luna
- makroekonomiska
- bibehålla
- upprätthålla
- göra
- Framställning
- hantera
- marknad
- Marknadsvillkor
- Marknader
- master
- matematik
- Maj..
- betyder
- mekanism
- Medium
- utbytesmedium
- Mildra
- pengar
- mer
- mer effektiv
- Natur
- Navigera
- nödvändigtvis
- nödvändigt för
- Behöver
- negativ
- Nya
- erhållna
- of
- erbjuds
- on
- ONE
- pågående
- Åsikter
- Alternativet
- orakel
- orakel
- Övriga
- Övervinna
- egen
- Papper
- papper
- särskilt
- Peg
- plato
- Platon Data Intelligence
- PlatonData
- utgör
- möjlig
- efter covid-19
- potentiell
- potentiellt
- kraft
- presenteras
- pris
- Problem
- Framsteg
- projektet
- projekt
- löfte
- förslag
- protokoll
- protokoll
- beprövade
- ge
- förutsatt
- publicly
- publicerade
- inköp
- syfte
- PWC
- höja
- Betygsätta
- rates
- ratio
- realtid
- data i realtid
- känner igen
- reflektera
- Tillsynsmyndigheter
- tillit
- förblir
- representerar
- forskning
- Reserv
- resultera
- detaljhandeln
- Detaljinvestorer
- avkastning
- kretsade
- Risk
- risker
- Riskabel
- roller
- Körning
- s
- försäljning
- Samma
- Värdepapper
- sälja
- tjänar
- Dela
- skall
- signifikant
- signifikant
- liknande
- förenkla
- eftersom
- Situationen
- So
- lösning
- några
- något
- Utrymme
- specifik
- Stabilitet
- stabil
- stablecoin
- Stablecoins
- skarp
- Ange
- Stater
- statistik
- Fortfarande
- ämne
- framgång
- sådana
- leverera
- apt
- Ta
- lag
- villkor
- Terra USD
- Tack
- den där
- Smakämnen
- Framtiden
- deras
- Dem
- därför
- Dessa
- Genom
- Bunden
- tid
- gånger
- Tips
- till
- i dag
- token
- symbolekonomi
- tokennomics
- tokens
- spår
- traditionell
- Transaktioner
- kassan
- sann
- Litar
- oss
- amerikanska dollar
- Ytterst
- oklarheter
- Osäkerhet
- under
- förståelse
- enhet
- enheter
- universitet
- användning
- användare
- UST
- värde
- vehikel
- visningar
- avgörande
- sårbarhet
- Web3
- Web3-utrymme
- om
- medan
- vit
- vitt papper
- utbredd
- kommer
- med
- inom
- ord
- Arbete
- arbetade
- världen
- skulle
- Avkastning
- zephyrnet
- noll-