Flux Finance möjliggör upplåning mot tokeniserade statsobligationer

DeFi Lenning Protocol lockar över 10 miljoner dollar i Stablecoins på fem dagar sedan lanseringen

Tokeniserade amerikanska statsobligationer kan snart se ökad DeFi-nytta efter att ha noterats som en säkerhetstillgång i ett nytt utlåningsprotokoll.

Flux Finance, en utlåningsprotokoll som gick live den 8 februari, har lockat till sig nästan 11 miljoner USD i US-dollar DAI och USDC stablecoins under de fem dagarna sedan. 

Protokollet har sannolikt lyckats dra in en betydande mängd kapital eftersom det tillåter Ethereum DeFi-användare att utan tillåtelse låna ut sina stablecoins till låntagare med hjälp av tokeniserade ETF:er som representerar amerikanska statsobligationer som säkerhet.

OUSG-tokeniserade ETF lanserades förra månaden av Ondo Finance och är endast tillgänglig för kvalificerade köpare som har gått igenom vet-din-kund (KYC) och anti-penningtvätt (AML) procedurer. 

Ondo utvecklade också Flux, även om utlåningen protokoll är tekniskt decentraliserat och styrs av innehavare av ONDO-tokens. 

Hävstångsfinansierad Treasury Trade

Flux lansering öppnar en stor handelsmöjlighet. 

OUSG-innehavare kan utnyttja sina positioner i amerikanska statsobligationer genom att låna och sedan sälja sin DAI eller USDC för mer OUSG, som sedan kan sättas in igen i Flux. Processen kan upprepas ytterligare för att bygga en position med hög hävstång och maximera användarnas avkastning.

Denna hävstångshandel bör medföra relativt låg risk med tanke på att amerikanska statsobligationer inte alls är lika volatila som kryptovalutor som Bitcoin eller Ether – Låntagare likvideras om deras lån överstiger 92 % av värdet på deras OUSG. Endast KYCed-enheter som är kvalificerade att inneha OUSG kan likvidera positioner genom att köpa den tokeniserade ETF:n med rabatt.

För innehavare av DAI och USDC öppnar Flux upp en ny utlåningsmöjlighet som är knuten till efterfrågan på OUSG-hävstång. 

Det är för tidigt att förutsäga vid vilka nivåer avkastningen på USDC och DAI kommer att stabiliseras. Hittills har DAI dragit till sig högre efterfrågan på Flux och erbjuder en avkastning på nästan 5 % till långivare den 13 februari. Det är nästan 300 räntepunkter över avkastningen som erbjuds på Aave och Compound, DeFis största långivare på Ethereum. 

På Flux ligger USDC-avkastningen på 2.77% sämre än DAI, men den är fortfarande ungefär 40 punkter över vad Compound och Aave erbjuder på stablecoin.  

T-bill avkastning

Seraphim Czecker, riskchef på Euler, ett annat stort utlåningsprotokoll med 267 miljoner USD i värde insatt enligt DeFi Llama, sa till The Defiant att han förväntar sig att utlåningsräntorna på DAI och USDC på Flux kommer att "semikonvergera" med avkastningen på statsskuldväxlar.

Om Flux lyckas etablera en ny basränta för några av kryptons största stablecoins kan andra utlåningsprotokoll tvingas anpassa sig för att fortsätta att locka insättningar. 

Jai Bhavnani, tidigare av Rari huvudstad och för närvarande VD för Waymont, ett företag som syftar till att erbjuda vad det fakturerar som en "krypto-infödd rikedomsupplevelse för individer med hög nettoförmögenhet", enligt sin Twitter-profil, tänker i dessa banor. 

"Tokeniserade statsskuldväxlar kommer att förändra lånemarknaderna," han Tweeted den 8 februari. "Medan risken är högre i Flux (nyare protokoll), återspeglar de högre kurserna sannolikt hävstång på OUSG. Utlåningsprotokoll måste anpassas eller dö.”

Flytande tokens

Intressant nog representeras DAI och USDC som tillhandahålls på Flux av flytande tokens som kallas fDAI och fUSDC. Om utlåningen på Flux tar fart, kan fDAI och fUSDC börja spridas genom hela DeFi-ekosystemet, liknande hur flytande insatsderivat som stETH, rETH och den nyligen lanserade dsETH hoppas kunna göra det. 

Flux är optimistisk om sina fTokens potential. "Som tokeniserade lån mot amerikanska statsobligationer kommer fUSDC och fDAI att fungera som byggstenar för andra protokoll," projektet Tweeted den 8 februari "De kommer att användas som säkerhet vid utlånings- och derivatprotokoll och i AMM."

Det finns också potential för OUSG och Ondos andra tokeniserade ETF:er att få bredare DeFi-adoption. Ondos andra två erbjudanden är OSTB, som representerar den kortfristiga företagsobligationen ETF, MINT, och OHYG, som representerar högavkastande företagsobligations-ETF, HYG. Men att integrera dessa produkter är mer komplicerat eftersom de är tillåtna tillgångar. 

I en ironisk twist, med tanke på det konkurrenstryck som protokollet kan sätta på sina andra utlåningsplattformar - Flux är en gaffel av Compound V2.