Indonesiens P2P-långivare Investree i likviditetskris

När indonesiska myndigheter arbetar för att höja standarden i landets blomstrande peer-to-peer-utlåningsindustri är det oundvikligt att mindre och svagare aktörer såras bort. Det är därför en överraskning att de största problemen har dykt upp hos en av branschens största aktörer: Investree Group.

Företagets medgrundare och VD, Adrian Gunadi, har enligt uppgift lämnat in sin avgång. Han står också inför anklagelser om tjänstefel, enligt en rapport från Deal Street Asia.

Investree står inför en likviditetskris och en diplomatisk kris med sina investerare och partners i en tid då dess främsta konkurrenter frodas. Fintech P2P i Indonesien är faktiskt lönsamt – men inte hos Investree.

Stabil sektor

Efter nya regler utfärdade av Otoritas Jasa Keuangan (OJK), Indonesiens värdepapperstillsynsmyndighet, började fintech-utlåningsplattformar rapportera nettovinster i januari 2023. Till sommaren förra året hade de 102 registrerade P2P-fintecherna noterat en samlad nettovinst på 29 miljoner dollar.

Investrees största jämnåriga konkurrenter verkar vara friska, inklusive Koinworks och Modalku (den lokala grenen av Funding Societies), såväl som köp-nu betala-senare företag som Kredivo.

Lyckligtvis kommer Investrees öde inte att påverka den totala finansiella stabiliteten i Indonesien. Även om dessa fintech är värdefulla kanaler till bankernas utlåningsarm, begränsar regleringar från både OJK och Bank Indonesia, centralbanken, bankernas exponeringar mot P2P-låntagare.

Bankpartner

Investree är en av Indonesiens äldsta P2P-marknadsplatser, grundad 2015 i Singapore (dess juridiska enhet i Indonesien heter Investree Radhika Jaya).

Den har samarbeten med många banker. Dessa inkluderar kommersiella tungviktare som Bank Mandiri och Bank Danamon Indonesia, stora statliga långivare som Bank Rakyat Indonesia och digitalt fokuserade banker som Bank Jago.

---

---

Genom att använda dessa balansräkningar säger Investree att de har delat ut 14 biljoner Rp (888 miljoner USD) i lån till MSME (inklusive småföretag i Filippinerna och Thailand). Det är mindre än Rp37 biljoner lån fördelade över Modalkus Indonesien-plattform, men ungefär samma som volymerna på Koinworks. (Dessa siffror representerar alla ackumulerade lån.)

Investrees moderbolag i Singapore äger också en andel i en indonesisk bank, Bank Amar, vars licens återupprättades som en helt digital bank 2014 av dess ägare, Singapore-konglomeratet Tolaram Group. Investree förvärvade andelar i Bank Amar i etapper, vilket kulminerade i en andel på 18.4 procent som uppnåddes 2022.

För både Bank Amar och Investree var logiken enkel: kombinera krafterna för att bygga en digital bank för mikro-, små och medelstora företag (MSME).

Brinnande broar

Investree började med att tillhandahålla affärslösningar som e-fakturering och lagerhantering. Men det utvecklades snart till att driva en lånemarknad, vilket gjorde det möjligt för banker att ge lån till en kundbas som de inte skulle beröra utan en digital mellanhand.

Tillsammans planerade Bank Amar och Investree att bli den största finansiella leverantören till små och medelstora företag i Indonesien.

Av orsaker som ännu inte är kända, men troligen tvingats fram av OJK:s olika reformer, upplevde Investree en ökning av nödlidande lån som verkar ha dykt upp i dess böcker först i slutet av förra året.

Eftersom dessa fallissemang överförs till den ursprungliga långivaren har Investree bränt några av sina bankrelationer och flera långivare har väckt talan mot Investree.

Gå in i Qatar

Fintech fjärmar också investerare. I oktober förra året slutförde det en massiv finansiering, en av de största i Sydostasien, en finansieringsrunda av serie D på 220 miljoner euro (231 miljoner dollar).

En av de strategiska stödjande var JTA International Holdings, en Qatar-baserad investeringsgrupp. De två parterna kom överens om att etablera ett joint venture i Doha, som kommer att få namnet JTA Investree Data Consultancy.

Det finns lite offentlig information om JTA. Dess VD och medgrundare är Amir Ali Salemi och verksamheten investerar i en mängd olika sektorer. Det liknar Temasek, Singapores regerings investeringsholdingbolag, men det finns ingen information på nätet om vem som äger JTA.

I vilken grad JTA än är antingen en kvasi-suverän förmögenhetsfond eller bara ett medel för väl sammankopplade affärsintressen, så hade det lagt pengar på Investree i syfte att föra Investrees teknologi (som dess poängmodell) och affärsnous till Mellanöstern , och vidare.

Power mäklare

JTA kan hålla Investrees öde i sina händer, men det finns andra investerare inblandade. Tidigare finansieringsomgångar inkluderade Japans MUFG Innovation Partners och BRI Ventures (en enhet i Bank Rakyat Indonesia), samt Schweiz ResponsAbility Investments.

Men det är Qataris som enligt uppgift ännu inte har kopplat pengarna från Series D-omgången till Investree, vilket förvärrar fintechs likviditetskrisa. Håller JTA fast vid sitt åtagande och räddar i huvudsak de andra aktieägarna? Eller beslutar JTA att det ljögs för och går därifrån?

Deras beslut kommer att överväga om Investrees problem är flyktiga och kan lösas med kontanter – eller om investerare bara skulle kasta bra pengar efter dåliga. Kanske kommer de att insistera på nya villkor, som att Investree sänker kostnaderna, säljer en del av sin Bank Amar-andel eller lägger ner utländska företag.

Oavsett resultatet kan qatarierna inte vara nöjda med ökningen av Investrees nödlidande lån.

Stigande NPL

Detta är kärnan i fintech-problemet. 

Indonesiens tillsynsmyndigheter mäter lån baserat på andelen låntagare som betalar tillbaka inom 90 dagar efter förfallodagen. Branschgenomsnittet är 97.18 procent i september 2023. Investrees framgångsfrekvens verkade i linje fram till början av 2024, då den sjönk till 83 procent och fortfarande sjunker. Dess nödlidande lån utgör nu 16 procent av boken, säger de Angus Mackintosh av CrossASEAN Research, skriver på SmartKarma.

Hur mycket av detta som är inbördes och hur mycket som beror på dålig riskhantering återstår att se. Men tillsynsmyndigheten har inte varit beredd att vänta med att ta reda på det: OJK har redan infört sanktioner mot Investree på grund av att det bryter mot en tillåten NPL-nivå på 5 procent.

JTA kommer att bli arg, inte bara för att dess nya investering visar sig vara i ekonomiska problem, utan för att dess investering baserades på att anta Investrees kreditvärderingsprogram, som ska användas i Doha JV.

Men med en NPL-grad på 16 procent kanske JTA-chefer undrar om de har backat upp bra programvara eller bara bra berättande.

OJK städar hus

Det plötsliga i Investrees likviditets- och utlåningsproblem har troligen mindre att göra med en förändring av affärsklimatet, och mer att göra med en förändring av de regulatoriska kraven för fintechs i Indonesien.

OJK är fast beslutet att städa upp en sektor som såg explosiv tillväxt. Det fanns 51 aktiva fintech-företag i Indonesien under 2011, mestadels inom betalningsområdet, men det antalet växte till 334 år 2022, inklusive 164 P2P-långivare. I slutet av 2022, säger Boston Consulting Group, fanns det mer än 30 miljoner aktiva P2P-låntagarkonton, som hade fått totalt 17 miljarder dollar i lån.

OKJ har sedan dess satt räntetak och insisterat på tak för dåliga lån. Den har också vidtagit åtgärder mot illegala operatörer, lös datapraxis och överivrig insamling av lån. Det finns nu 102 registrerade P2P fintechs, och konsolidering är mycket trolig. OJK vill ha färre men hälsosammare fintech, vilket pekar på en ljus framtid för fintech-baserad utlåning.

Överraskningen är inte att P2P fintechs hoppar av; överraskningen är att de drabbade inkluderar en industriledare.

Denna affär bör också sätta lön för lata antaganden om effektiviteten av finansiell inkludering, mätt i mängden lån som delas ut till småföretag. Det som räknas är när låntagare lämnar tillbaka pengarna i tid.

Samtidigt har medgrundaren och VD Gunadi ännu inte offentligt meddelat sin avgång. Innan han startade Investree 2015 var han senior transaktionsbanker på Citi och Standard Chartered, i Jakarta och i Dubai. Han drev också shariabank på Permata Bank och retail banking på Bank Muamalat Indonesia.

• SEO-drivet innehåll och PR-distribution. Bli förstärkt idag.
• PlatoData.Network Vertical Generative Ai. Styrka dig själv. Tillgång här.
• PlatoAiStream. Web3 Intelligence. Kunskap förstärkt. Tillgång här.
• Platoesg. Kol, CleanTech, Energi, Miljö, Sol, Avfallshantering. Tillgång här.
• PlatoHealth. Biotech och kliniska prövningar Intelligence. Tillgång här.
• Källa: https://www.digfingroup.com/investree-crisis/