Krypto-grundare förvränger som en "outlandish" era av lätta pengar slutar VC:er är mer utvalda när det gäller investeringar i Bear Market PlatoBlockchain Data Intelligence. Vertikal sökning. Ai.

Krypto-grundare förvränger som en "outlandish" era av lätta pengar slutar VC:er är mer väljare när det gäller investeringar på björnmarknaden

Tidsstämpel: 3 juni 2022 7:16

Förra året hade kryptogrundare det lätt: allt de behövde var en idé och ett mediokert team som kunde sätta ihop ett sken av ett kryptoprojekt. Då bam! Nystartade företag kunde höja $10 miljoner i seed-rundor och notch $100 miljoner värderingar, även innan de hade en verklig produkt.

"VC-marknaden för krypto var löjligt glödhet, och så du såg besynnerliga värderingar, besynnerliga seed-rundor," berättade Corbin Page, tidigare chef för fintech-produkter på Consensys, till The Defiant. 

Den världen är nu ett avlägset minne. 

Plötsligt skift

En kryptoförsäljning som började i slutet av förra året förvandlades till ett fritt fall i maj, med baisseartade investerare som förångade 1.6 T $ i börsvärde under de senaste sex månaderna. Det plötsliga skiftet har tvingat kryptoentreprenörer att anpassa sig till en ny verklighet - dagarna med lätta VC-pengar är över. 

Riskkapitalister som varit så snabba att skära i checkar under de senaste två åren blir nu mycket mer försiktiga när de väljer var de ska investera sina pengar, enligt intervjuer med VCs. Finansieringsrundor som brukade avslutas på veckor kommer troligen nu att ta månader. Utvecklare kommer inte att landa avtal med bara en idé. De måste visa att de har en fungerande produkt som folk kommer att betala för att använda. 

"De senaste två åren, tror jag, var förhandlingsstyrkan på entreprenörssidan," sa SY Chan, en före detta investeringsbankir och riskkapitalist, till The Defiant. "Nu tror jag att riskkapitalbolagen får tillbaka förhandlingsstyrkan, så de borde kunna investera på mycket bra villkor."

Det som är dåligt för många kan vara bra för få. VCs sitter på miljarder dollar som samlades in under förra årets tjurmarknad och de kommer att vara under press att distribuera det torra pulvret eller riskera att behöva lämna tillbaka det till sina investerande kunder. Företagsgrundare med en tydlig vision, stark meritlista, talangfullt team och väg till lönsamhet kommer att bli ännu mer attraktiva för VCs som söker efter lovande investeringar. 

"I slutet av dagen är huvudstaden där och den måste sättas in", sa Eitan Katz, grundare av Israel-baserade Diversify. "Due diligence kanske är något längre. Kanske är [VC] mer kräsna, kanske är värderingarna mer förnuftiga och konservativa. … Jag kan inte säga att, du vet, allt är torrt och himlen faller och vi är på vintern.”

Det finns tecken på att saker är på väg att bli tuffare för VCs också. Kunder minskade sina investeringar i kryptofonder med 40% mellan april och maj, enligt data sammanställd av Dove Analytics, sjunkande till $6.8 miljarder. Ändå var VC-kryptofinansieringen i maj dubbelt så stor som ett år tidigare. 

Det är viktigt att komma ihåg att kryptokraschen utlöstes av makroekonomiska faktorer, sa Lee Smallwood, operativ chef på riskföretaget Hivemind Capital, som samlade in en kryptofond på 1.5 miljarder dollar förra året. 

'Det finns mindre av den där BS. Och så är det lättare att sticka ut för bara en stark, kvalitativ infrastrukturstartup som vår.'

Konsumentpriserna har skjutit i höjden till 39-årshöjder i kölvattnet av biljoner dollar som satts in av Washington för att hantera Covid-19-krisen. Som ett resultat höjer Federal Reserve räntorna och investerare drar sina pengar från riskfyllda tillgångar som krypto och aktier. Rysslands invasion av Ukraina lade till geopolitisk risk i mixen.  

Att ha detta i åtanke bör stärka investerarnas förtroende för att krypto kommer att arbeta sig igenom denna tuffa cykel. När den dyker upp borde marknaden i stort sett vara rensad från de motbjudande projekt som har vuxit fram de senaste två åren och gett branschen rykte om att vara en laglös tillflyktsort för bedragare och mattdragare, enligt de som pratat med The Defiant. 

"Träffar skrivbordet"

Misslyckandet för företag som byggts på skakiga grunder borde göra det lättare för mer disciplinerade företag att säkra finansiering i det nuvarande lugnet, enligt en grundare, som bad om att inte bli identifierad för att inte äventyra sin egen insamling. 

"Det finns mindre av det BS," sade han. "Och så det är lättare att sticka ut för bara en stark, kvalitativ infrastrukturstart som vår."

Smallwood, som tidigare drev verksamheten för digitala tillgångar på Citi, mindes att han hörde en pitch för en kryptostartup som inte innehöll något mer än ett bildspel. Grundaren hade redan samlat in pengar som satte dess värdering till mer än $10 miljoner. 

1624374784551
Corbin Page

"Och min käke slår mot skrivbordet, och jag drar ut håret eftersom det inte är den insamlingsmiljö jag utsattes för," sa han. "Det kommer alltid tillbaka till de där affärsgrunderna, eller hur? Bygger du verkligen något som har nytta som folk vill använda och som har ett bevisat argument för att göra stor inverkan?”

I år grundade Page, tidigare chef för fintech på Consensys, ett par företag, Paymagic och DustSweeper, varav det senare vann flera priser på ETHDenver buildathon. Han och hans team samlade in pengar under årets första tre månader "relativt enkelt."

Försenad insamling

Men grundare och byggare som han har pratat med den senaste tiden har haft mycket svårare att få tag på pengar. 

"Så de människor som släpade sina fötter och försenade insamlingar har det mycket svårare nu", sa han. 

SY Chan vet detta från första hand. Tidigare i år samlade han in $1.5 miljoner i pre-seed-finansiering för sin startup, Sumeria Labs, ett likviditetsprotokoll för NFTs och ett av flera företag som valts ut för ett "DeFi-basläger" som drivs av Outlier Ventures och New Order DAO. Han hade hoppats kunna samla in mellan $4M och $5M i startfinansiering, men har sedan dess i förebyggande syfte minskat det med cirka $1M.

För entreprenörer kan de tycka att prioriteringarna i denna nya era är svåra. "Vi har haft flera VC:er som inte ens kommer att ringa om de inte ser att vi har en produkt igång", sa grundaren som bad att få vara anonym.

Samtidigt säger investerare som redan har allokerat pengar till företag att dra åt svångremmen.

En presentation i bildspel utarbetad av Sequoia Capital och delade med företag sa att grundare bör, som ett minimum, skära ner fett från sina företag; ännu bättre, de kan börja tjäna mer intäkter från befintliga kunder.

Långsiktigt värde

"Tillgången av talang har ökat, men (grundarna) måste hantera sina kostnader," sa Chan. "De senaste åren har kostnaderna för att anställa ingenjörer ökat ganska rejält. Speciellt för oss, eftersom vi är en web3-startup, är web3-talanger ganska knappa för tillfället.”

På denna marknad är det mer sannolikt att vissa projekt får uppmärksamhet från investerare än andra. 

"I år drog jag ut mycket pengar från den primära marknaden och mitt fokus flyttades från dApps till projekt som är mer av långsiktigt värde - som web3-infrastruktur", sa en ängelinvesterare som talade på villkoret att vara anonym.

Byggare har tagit del av det. 

"Vi har turen att ha ett infrastrukturprojekt, och det uppfattas som något som är mer motståndskraftigt mot marknadsrörelser," sa Katz. "Jag tror att investerarna, VCs, förstår att vi fortfarande är väldigt tidiga och att infrastruktur fortfarande behövs (i krypto). Jag tror att ansökningsprojekt kan ha en annan upplevelse.”

Sidan höll med.

"Om du bara är en annan, du vet, NFT-marknadsplats eller spel av Metaverse-typ, så kämpar folk verkligen för närvarande," sa han.

Ventureföretaget a16z tillkännagav nyligen en ny fond på 4.5 miljarder dollar, med 1.5 miljarder dollar avsatt för såddfinansiering. Fonden lägger till en enorm pool av kapital som ännu inte har allokerats, vilket betyder att de med bra idéer "fortfarande får pengarna", sa Page. 

"Det här är en cykel där människor inser att de måste hålla fokus på sin förbränningshastighet," sa Smallwood, "på enhetens ekonomi, på de saker som i slutändan kommer att bygga bestående värde och en hållbar verksamhet. Och jag tycker faktiskt att det är en bra tid att bygga.”

- med rapportering av Claire Gu

Läs originalinlägget på Trassande

Tidsstämpel:

Mer från Trassande