Letar efter ABE

Rallyt efter FOMC sprang i aktier i onödan inom 24 timmar med Wall Street som rasade över natten igen. Till och med den ivrigaste FOMO-tomten hade en övertygelseskris när en rad centralbanker följde Feds ledning och höjde styrräntorna. Taiwan höjde 12.50 bps, Bank of England höjde 25 bps och den schweiziska centralbanken chockade marknaderna och höjde styrräntorna med 50 bps.

SNB chockerar med 0.50 % räntehöjning

Det var förmodligen SNB som bröt kamelens rygg för om schweizarna är oroliga för inflationen borde vi alla vara det. Börserna letade efter ABE (allt annat än aktier), och det ser ut som att en amerikansk 10-årig avkastning som närmade sig 3.50 % igår var alldeles för frestande. Amerikanska obligationer såg några imponerande intervall och när pengarna strömmade in i den amerikanska kurvan föll 10-årsperioden från nära 3.50 % till nära 3.25 %.

Den uppsättningen av en negativ återkopplingsslinga i US-dollarn som led stora förluster över natten. De leddes av ett rally efter SNB av den schweiziska francen, som också spred sig över i euro och pund, med hjälp av BOE-höjningen. EUR/USD steg med 1.0 % och skulle förmodligen ha haft en ännu bättre dag om EUR/CHF inte samtidigt krossades. Fallande amerikanska räntor urholkade också den amerikanska dollarns styrka, liksom en enorm uppgång för den japanska yenen.

Med höjda styrräntor den här säsongens nya svarta för världens centralbanker, flyttade offshore-marknaderna till ett snabbt pris genom att Bank of Japan skulle höja 0.25 % avkastningstaket på 10-åriga JGB vid morgonens policymöte. USD/JPY föll med drygt 1.0 % under natten, vilket också hjälpte till av fallande amerikanska räntor. De japanska marknaderna har dock inget av det, med USD/JPY som stiger med 0.80% redan idag till 133.25.

Den ena eller andra sidan är allvarligt fel. Vi kommer att veta vilken någon gång efter 1100 SGT idag. Som en ledtråd, ju längre som inget brus kommer från BOJ HQ efter 1100SGT, desto mer sannolikt är det att vi kommer att få en överraskning, enligt min erfarenhet. Vi borde återigen få ett binärt resultat av beslutet. Om BOJ inte gör några ändringar och upprepar sitt engagemang för en superlätt policy, kommer USD/JPY sannolikt att handlas på ett 135.00 handtag på måndag. Om de höjer taket, bör korrigeringen med USD/JPY fortsätta, möjligen på ett ganska oordnat sätt. Och jag misstänker att 130.00 eller lägre inte skulle vara uteslutet. Du måste älska fredagar.

Guldet tog också upp över natten, men det berodde på att den amerikanska dollarn föll, med den omvända korrelationen lika stark som någonsin. Yenens uppgångar över natten stärkte de asiatiska valutorna även om KRW, THB, TWD och CNH rör sig lägre med yenen denna morgon också. Oljan höll sig stadigt över natten trots att man undersökte nackdelen, ingen mängd buller någon annanstans förändrar det faktum att världen inte har tillräckligt med det eller att raffinaderier inte kan förfina tillräckligt av det. Den underpresterande över natten var kryptoutrymmet. Bitcoin stötte på köpare igen före 20,000.00 20.700.00 USD över natten men är fortfarande obehagligt nära farozonen på XNUMX XNUMX USD i morse. Helgens pass lovar att bli känslomässigt.

Min övergripande syn på läget för marknaderna för tillfället är att till och med den ivrigaste buy-the-dipper i aktiemarknaden börjar inse att inflationen är ett hot, med centralbanksbanker som är beredda att driva världen in i en avmattning och möjlig lågkonjunktur för att komma över den. En lågkonjunktur är inte heller goda nyheter för pimpade värderingar. Gatan letar efter allt annat än aktier till slutet av veckan, och välsmakande statsobligationsräntor verkar vara det bästa hemmet.

I andra data nyligen sjönk amerikanska bostadsstarter och bygglov i maj från april. Vi kan dra en gräns rakt till höjda bolåneräntor på den och USA kommer inte att vara de sista att känna smärta på bostadsmarknaden. Singapore Non-Oil Exports (NODX), överraskade till uppsidan idag, och steg med 12.40 % på årsbasis i maj, förstärkt av elektronik. Det kommer att vara en välkommen kompensation för att bromsa inhemsk konsumtion, men om inte Kina verkligen öppnar igen, kommer det att börja blekna under de kommande månaderna.

Vi har snart möte med Bank of Japan, inflationen i euroområdet i eftermiddag och amerikansk industriproduktion och tillverkning i kväll. Federal Reserves ordförande Jerome Powell talar också vid 2045 SGT. Och förutom att testa alla invånare i Shanghai för Covid-19 i helgen, släpper Kina sina 1- och 5-åriga låneräntor på måndag. Cryptos kan generera några rubriker även i helgen om Bitcoin bryter USD 20,000.00 XNUMX.

Slutligen finns det uppenbarligen USD 3.40 biljoner optioner som löper ut på noterade amerikanska aktiemarknader idag där likviditeten kan reduceras inför en helgdag i USA på måndag. Det kan snedvrida prisutvecklingen på Wall Street i kväll. Kvällens pass kan vara bra att undvika.

• Myntsmart. Europas bästa bitcoin- och kryptobörs.
• Platoblockchain. Web3 Metaverse Intelligence. Kunskap förstärkt. FRI TILLGÅNG.
• CryptoHawk. Altcoin radar. Gratis provperiod.
• Källa: https://www.marketpulse.com/20220617/looking-for-abe/