MakerDAO kan utföra 'nödavstängning' om sanktioner träffar DAI

Nu är det MakerDAO:s tur. 

DeFi blue chip är det senaste protokollet som drabbats av chockvågor från det amerikanska finansdepartementets beslut i måndags att sanktionera Tornado Cash, en så kallad "mixer" som låter kryptoanvändare anonymisera sina transaktioner. 

Maker gör beredskapsplaner för att genomföra en nödstopp om kärnkontrakt som ligger till grund för DAI, dess stablecoin, sanktioneras av Washington, enligt inlägg från MakerDAOs grundare, Rune Christensen, i projektets Discord-kanaler. "Om vi ​​blir kärnvapen av den amerikanska regeringen dör vi helt enkelt," varnade Christensen.

Svartlistad

Flytten till att svartlista Tornado Cash, vilket Feds säger tvättade 7 miljarder dollar värd av virtuell valuta, har redan skakat USDC, stablecoin nr 2 när det gäller marknadsvärde. 

På tisdag, Centre, konsortiet bakom USDC, svartlistade 38 plånboksadresser och frös USDC-polletterna som de hade. Centre, som skapades av Circle och Coinbase, har nu förbjudit 81 plånboksadresser totalt sedan USDC lanserades i september 2018.

Svartlistan av Tornado-plånböcker har ifrågasatt decentraliseringen av MakerDAO:s DAI-stablecoin eftersom token är starkt backad av USDC. Så det finns en smitteffekt.

Enligt Daistats är USDC för närvarande den enskilt största källan till säkerhet som stöder DAI, med 3.56 miljarder USD för närvarande låst i protokollet. Dominansen av USDC bland DAI:s säkerhetstillgångar har fått många i kryptogemenskapen att uppmana Maker att minska sitt beroende av det centraliserade stablecoin.

Kritiker har till och med beskriven DAI som "wrapped USDC" med hänvisning till dess betydande USDC-stöd. Nadia Alvarez från MakerGrowth' DAO:s kärntillväxtenhet berättade för The Defiant att DAI backas upp av en mångsidig portfölj av kryptovalutor och ett antal verkliga tillgångar, vilket begränsar exponeringen mot en tillgång. Hon sa att DAI är belånat av 33.9 % USDC, 23.2 % ETH och 7.6 % WBTC, bland andra tillgångar.

"MakerDAO arbetar alltid för att diversifiera sin exponering ytterligare och lägga till nya stablecoins och andra omfattande tillgångar till sina säkerheter," sa Alvarez.

DAI är ett översäkrat stablecoin som kan präglas mot tillgångar som deponeras i MakerDAO-protokollet. Med en tredjedel av säkerheten som stöder Makers DAI-stablecoin som består av USDC, försöker Maker nu ta reda på hur man kan minimera sin exponering för det centraliserade stabila tokenet och lindra oron för att DAI kanske inte är så decentraliserat trots allt. 

Motstånd mot censur

Det är viktigt eftersom att upprätthålla censurmotstånd är ett kännetecken för decentralisering.

MakerDAO är det största DeFi-protokollet med totalt värde låst, vilket representerar 13% av sektorns samlade kapital med $8.7 miljarder, enligt DeFi Llama. Medan dess MKR-token har ett blygsamt marknadsvärde på $965 miljoner, har MakerDAO länge respekterats som en av de mest prestigefyllda och inflytelserika DeFi-organisationerna i utrymmet.

Det är inte bara Maker's DAI som utsätts för press - Ameen Soleimani, en bidragsgivare till det algoritmiska stabletoken-protokollet, RAI, sa till The Defiant att "varje DeFi-protokoll funderar på att minska sin USDC-exponering" som svar på att Center svartlistade plånböckerna i samband med Tornado Cash. 

"På kort sikt har vi helt enkelt inte förmågan att motstå ett tillslag."

Rune Christensen

MakerDAO gick live i december 2017, vilket gjorde det möjligt för användare att slå sitt DAI stablecoin mot översäkrade ETH-insättningar. Det har stadigt utökat listan över tillgångar som användare kan tillhandahålla som säkerhet för att slå DAI mot.

USDC blev den tredje säkerhetstillgången som stöddes av protokollet i mars 2020, vilket fick kritik för att DAI:s decentraliserade struktur riskerade att äventyras av de centraliserade tillgångarna som i allt högre grad backade upp dess utbud.

Den 8 augusti, Erik Voorhees, grundaren av kryptobörsen ShapeShift, Tweeted ett öppet brev till Maker-communityt där man bönfaller att de ska börja avveckla sitt USDC-stöd och "konvertera det till stall som är mer censurbeständiga."

"Du har lite tid att göra det, men du måste komma igång," tillade han.

Frågan om hur man hanterar DAI:s betydande USDC-reserver mitt i OFAC-sanktionerna dominerar diskussionerna på MakerDAO:s sociala kanaler.
DAI:s koppling till dollarn upprätthålls av Maker's Peg Stability Module (PSM), som tillåter användare att byta stabila mynt som USDC på en-till-en-basis i utbyte mot DAI.

Makers USDC PSM-kontrakt är den enskilt största plånboken av USDC-innehav. Den innehåller 3.56 miljarder USDC – dubbelt så mycket som USDC:s näst största hodler, Binance, som innehar. besitter 1.78B USDC. Polygons PoS-brygga är den tredje största USDC-plånboken med 1.61B tokens, följt av Aribtrums brygga med 828M USDC.

'Lycka till'

På Discord varnade MakerDAO-delegaten Chris Blec för att så länge Maker är inblandad med censurerbara tillgångar som säkerhet är det dömt att misslyckas. "Lycka till att inte bli sanktionerad när DAI redan sitter i sanktionerade smarta kontrakt som inte kan pausas," tillade Blec.

Kyle sa "varför kan inte detta bli enbart en låna och låna typ av produkt utan behov av USDC? Kan inte ansvarsfullt låna och låna vinna?”

Vissa kommentatorer föreslog att Maker skulle ladda ur sin USDC i utbyte mot Ether. Men Christensen, MakerDAO:s grundare, gillade inte idén. 

Galet glidning

Om vi ​​apar på flera miljarder USDC kommer vi att drabbas av galen glidning... och sedan kommer ETH att tappa efter när folk inser vad som pågår”, sa han.

Andra användare är oroliga för att myndigheter kan sanktionera kontrakt som är kritiska för MakerDAO:s verksamhet i framtiden - såsom USDC PSM - på grund av att vissa DAI-användare flyttar stablecoins genom Tornado Cash. 

0xbocaJ sa "att ha majoriteten av DAI kopplat till PSM skapar en betydande centraliseringsrisk; om Circle svartlistar PSM kommer det att ha en oerhört störande effekt på marknaden.” Kyle sa att "PSM måste sannolikt avskaffas."

Christensen beskrev Makers PSM som förekommer på en sanktionslista som "den största risken" som MakerDAO står inför. Han noterade dock att det är "osannolikt att hända", och tillade "det finns en anledning till att det är Tornado Cash och inte Aave eller Uniswap eller vad som helst som just har blivit sanktionerat."

I händelse av att USDC PSM skulle få sanktioner, hävdade Christensen att MakerDAO skulle tvingas genomföra en nödstopp. Christensen sa att han planerar att föreslå en decentraliserad väljarkommitté kallad Phoenix, som kommer att få i uppdrag att utveckla en plan för hur protokollet skulle kunna hantera en nödstopp.

Crackdown

MakerDAOs grundare tillade att protokollet borde flytta stablecoins till obligationer för att få täckning. Han sa att obligationsgaranter "inte slumpmässigt kan dyka upp på sanktionslistan." Christensen betonade dock att OFAC sanktionerar sitt PSM-kontrakt skulle få katastrofala konsekvenser för protokollet.

"På kort sikt har vi helt enkelt inte förmågan att motstå ett tillslag, och vi kan inte dra upp det ur hatten," sa han. "Det bästa alternativet är att räkna med att inte bli sanktionerad nu, och sedan arbeta med grunderna vi behöver ha på plats för att faktiskt kunna motstå en riktig fysisk attack. Vi borde bara acceptera att om de vill stänga av oss blir resultatet [en] nödstopp.”

[Inbäddat innehåll]

När han pratade med The Defiant, beskrev Mark Monfort, från web3 venture studio, NotCentralised, svartlistningen av USDC-adresser som ett definitivt hot mot DAI:s stabiliseringsmekanism. "Det faktum att Maker till och med har övervägt att sätta in en nödstopp visar hur viktig den här händelsen är för ekosystemet", sa han.

Vissa i samhället tror MakerDAO:s strategiska pivot för att omfamna verkliga tillgångar (RWA) är svaret på de hot som DAI står inför.

Chris Bradbury, VD för Oasis.app, ett DeFi-projekt som tillhandahåller ett oberoende gränssnitt för Maker-protokollet, berättade för The Defiant att Makers senaste steg för att finansiera äldre bankinstitutioner visar protokollets engagemang för att diversifiera sina säkerheter och minska sitt beroende av USDC.

I juli lanserade Maker en 100M DAI valv för den 151-åriga långivaren i Pennsylvania, Huntingdon Valley Bank, och tillhandahöll en 30 miljoner DAI-lån till ett dotterbolag till den franska storbanken Societe Generale.

Bradbury sa att centraliseringsriskerna förknippade med USDC "inte är en ny utmaning, och vi tror att DAO fortsätter att ta itu med det på lämpligt sätt." Han tillade att hans team inte förväntar sig att OFAC-nyheterna kommer att påverka Oasis.app nämnvärt.

Varva ner USDC Exponering

Hexonaut, en MakerDAO-protokollingenjör, skrev på Discord att "människor [agerar] som om vi inte har försökt varva ner USDC-exponeringen från början. Diversifierade RWA har alltid varit målet... Om du inte gillar USDC så borde du rösta ja till ombord RWA.

MakerGrowths Alvarez sa att att omfamna verkliga tillgångar är en positiv utveckling från Maker-gemenskapens sida och att det inte undergräver decentraliseringen av protokollet eller DAI.

Alla är dock inte övertygade. Brian McMichael, en smart kontraktsingenjör på MakerDAO, hävdade att RWA utgör samma centraliseringsrisker som är förknippade med DAI:s tunga USDC-stöd. "RWA har exakt samma problem. USDC är en RWA och det är därför vi har problemet.”

0xbocaJ höll med och sa "Jag tror inte att övergången till RWA (som jag stöder) verkligen löser den underliggande risken här."