Marknadspuls: Ånga-vätskejämvikt och Bitcoin-cykler

I den här analysen använder vi koncept lånade från termodynamik för att modellera beteendet hos Bitcoin-marknadsdeltagare under cykliska toppar och botten. Vad vi eftersträvar är snabba fasförändringar, analogt med övergången mellan tjur- och björnmarknadsregimer.

Beskrivning

Den här artikeln syftar till att belysa en analogi mellan vattenfasdiagrammet och beteendet hos Bitcoin-marknadsdeltagare under cykliska toppar/bottnar.

Fasdiagram för rena ämnen (termodynamik)

Fasdiagram för rena ämnen är välkända verktyg för att uppskatta Fas (mekaniskt tillstånd) av Rent ämne vid olika tryck, volymer och temperaturer inom termodynamik och kemiteknik. I förklaringssyfte formulerar vi vår analogi med vatten som en ren provsubstans i denna Market Pulse.

Vatten kan i sig hittas i vart och ett av följande En fas förhållanden i naturen:

• Fast fas 🧊
• Flytande fas 💧
• Ångfas ☁️

Följande figur visar stegen som är involverade i processen att värma upp vatten, med början från Is tills det blir ånga (ånga).

1. Solid (enfas)
2. Flytande och fast (tvåfasblandning i jämvikt)
3. Mättad vätska (enfas)
4. Våt ånga eller flytande-ånga-blandning (tvåfasblandning i jämvikt)
5. Mättad ånga (enfas)

Vätske-ångfasdiagram & spakregel

Den här artikeln syftar till att belysa en analogi mellan vattenfasdiagrammet och beteendet hos Bitcoin-marknadsdeltagare under cykliska toppar/bottnar. För att tillfredsställa detta syfte är huvudkoncentrationen på steg 4 i vattenfasdiagrammet (Figur 1, Steg 4), där både vätske- och ångfasen av vatten är tillgängliga i jämvikt (LVE).

Medan ett system är i LVE-stadiet, beroende på energiriktningen dQ>0 (Uppvärmning) eller dQ<0 (Kylning), kan blandningstillståndet konvergera till mättad ånga (Vapour_sat) till höger eller till mättat-vätsketillstånd (Liquid_sat) till vänster (Figur 2: —).

Inom termodynamik är det relativa tillståndet för en tvåfasblandning med avseende på begränsningspunkterna mätbart med Spak regel. Baserat på spakregeln, förhållandet mellan flytande massa och ångmassa Z_lv vid vilken godtycklig punkt som helst under LVE-stadiet kan formuleras enligt följande.

Smakämnen v_l (lör) och v_v(lör) är empiriskt förutbestämda konstanta värden, som sedan används i spakregeln för att uppskatta Massförhållande ånga/vätska (Z_lv) vid vilken som helst godtycklig blandningsspecifik volym v_eq.

Ansökan:

Bitcoin-marknaden och fasdiagramanalogi

Efter att ha beskrivit principerna för Liquid-Vapour Equilibrium (LVE) och Spakregel, kan vi nu introducera analogin mellan Bitcoin On-chain-måtten och vattenfasdiagrammet.

Som en allmän princip, genom hela Bitcoins marknadscykler, är det cirkulerande utbudet en kombination av två divisioner;

1. Tillförsel i Förlust 🥥: Alla mynt som har en kostnadsbas som är lägre än det aktuella spotpriset
2. Leverans i vinst 🟩: Alla mynt som har en kostnadsbas som är högre än det aktuella spotpriset

Följande figur visar utbudets relativa andel av förlust och vinst.

Med tanke på de tidigare marknadscyklerna finns det tre särskiljande tillstånd i varje cykel:

• Bottenupptäckt (förlustdominans)🥥: I de allra sista stadierna av björnmarknaden, när en längre period av prisnedgång gör att utbudets andel av förlusten är dominerande (Procent av utbudet i vinst < 55 %)
• Eufori (vinstdominans)🟩: När en parabolisk prisuppåttrend är i spel under tjurmarknaden blir utbudets andel av vinsten dominerande (Procent av utbudet i vinsten > 95%)
• Tjur/björn-övergång (vinst-förlustjämvikt)🧧: Övergångsperioderna mellan de två andra beskrivna förhållandena, där utbudets lönsamhet förblir nära jämvikt. (55 % < procent av utbudet i vinst < 95 %).

Genom att definiera grunderna kan den föreslagna analogin avslutas genom att överväga följande par av ekvivalenta tillstånd mellan marknaden och fasdiagrammet:

• Bottenupptäckt (förlustdominans) ≡ Närmar sig mättat-vätsketillstånd (Liquid_sat)
• Eufori (vinstdominans) ≡ Närmar sig tillstånd av mättad ånga (Vapour_sat),
• Pris eller kostnadsbas ≡ Specifik volym

Därför kan de angivna volymerna i fasdiagrammet motsvara de välkända kedjans kostnadsbaser nedan.

• Kostnadsbas för leverans i förlust (CB_förlust) ≡ Specifik volym vid mättat-vätsketillstånd  v_v (lö). Att närma sig marknadspriset till denna nivå kan översättas till högre entropi på marknaden (liknande ångfasen), vilket ökar potentialen för efterfrågeutmattning.
• Kostnadsbas för leverans i vinst (CB_profit) ≡ Specifik volym vid mättad ånga v_l (lör). Att avvika från denna kostnadsbas är förknippat med den ökande stressen på marknaden genom att vinsten krymper.
• Marknadspris ≡ Blandningsspecifik volym v_mix.

Som nämnts ovan, volymen vid mättad vätska och -ånga v_l (lör) och v_v (lö) är kända värden. Därför måste vi beräkna de analoga termerna med hjälp av on-chain-data innan vi tillämpar Spakregel i Bitcoin marknadsbeteendeanalys.

Kostnadsbas för leverans i förlust och vinst

Kostnadsbasen för ett specifikt kluster av marknadsinvesterare är lika med det aggregerade orealiserade USD-värdet dividerat med volymen mynt som ägs av detta kluster. Följande diagram visar Relativ orealiserad vinst [USD-värde] eller total vinst i USD av alla mynt som existerar vars pris vid realiseringstidpunkten var lägre än det nuvarande priset normaliserat av börsvärdet.

Följande diagram presenterar Relativ orealiserad förlust [USD-värde] eller total vinst i USD för alla mynt vars pris senast flyttade var över det aktuella priset normaliserat av börsvärdet.

Med myntens volymandel i förlust och vinst från Circulating Supply (Figur 3), kan kostnadsbasen för dessa divisioner beräknas med formeln nedan:

Den historiska resulterande kostnadsbasen för investerarna i förlust 🔴 och vinst 🔵 illustreras tillsammans med spotpriset i följande diagram.

Lönsamhet Stresskvot

Slutligen, genom att använda den nödvändiga komponenten i Lever Rule, kan vi introducera ett nytt mått som heter Lönsamhet Stresskvot, som är identisk med Massförhållande vätska/ånga (Z_lv) och mäter den spänning som tillförs av den relativa storleksförsörjningen i förlusten.

• Lönsamhet Stresskvot ≡ Massförhållande vätska/ånga (Z_lv)

Beteendet för detta nya mått kan övervägas under följande ram:

• Krympande lönsamhet🥥: Efter att ha nått cykeln ATH går marknaden in i en minskande efterfrågan. Följaktligen fortsätter marknaden att devalvera, vilket ökar mängden mynt i förlusten. Den växande omfattningen av förlusten på marknaden visar sig i stigande Lönsamhet Stresskvot till värden över 0.2. Intressant nog sammanfaller det maximala stressförhållandet (>1) med björnmarknadens globala botten.
• Utökad lönsamhet: Omvänt, under hela tjurmarknaden, med återkommande efterfrågan till marknaden, börjar priset att öka. Den därav följande ökningen av utbudet i vinst återspeglar sig i Lönsamhet Stresskvot konvergerande nivåer under 0.2.

Slutsats

I den här utgåvan använder vi de välkända Vattenfasdiagram och Spakregel i termodynamik som används för att uppskatta de fysikaliska egenskaperna hos den flytande vatten- och isblandningen. Genom att använda den tidigare nämnda analogin mellan dessa begrepp och statusen för Bitcoin-marknadens lönsamhet, kan vi producera ett nytt mått som försöker mäta de tillfogade Lönsamhet Stress över utbudet.

Således Lönsamhet Stresskvot mäter den relativa avvikelsen av marknadens lönsamhet från tillståndet för Eufori, där 100 procent av utbudet är i vinst, och Extrem rädsla, där mer än 50 procent av utbudet går med förlust.

---