Ny CFTC Bill kan åsidosätta SEC men lämnar ödet för många kryptotokens olöst

SEC har försökt i flera år att klassificera kryptotokens - med liten rörelse. Nu vill senaten ta tag i det.

Flytten är juridiskt sund, säger experter, men det finns ingen garanti för att det kommer att lyckas.  

Sens. Debbie Stabenow, D-Mich., och John Boozman, R-Ark., introducerade Digital Commodities Consumer Protection Act på onsdagen. De föreslagen lagstiftning föreslår att CFTC bör kontrollera kryptospotmarknader, särskilt bitcoin och eter, som räkningen klassificerar som råvaror. 

Begreppet belyser en pågående maktkamp mellan SEC och CFTC över hur kryptotillgångar klassificeras - och av vem. 

"Du skulle inte tro det, men byråer är aggressiva när det gäller att försöka få jurisdiktion," sa Grant Fondo, en partner hos Goodwin Procter och en tidigare federal åklagare. "Det kan leda till att byråer avfyrar en massa stämningar eller informella förfrågningar om att få information ... och det är en verklig börda för företag när de får dessa saker, särskilt om du får det från två eller tre byråer om samma produkt. ” 

I juli påstod SEC in ett klagomål mot en före detta Coinbase produktchef den där nio kryptotokens var värdepapper — AMP, RLY, DDX, XYO, RGT, LCX, POWR och DFX. Fallet belyser SEC och Ordförande Genslers fortsatta intresse för att reglera kryptovalutor som aktier, men just denna klassificering har gett lite klarhet, sa juridiska experter. 

"Vi har tittat på några av de underliggande tokenprojekten för att se om vi kan få några trender, och det verkar verkligen vara ganska över hela kartan," sa Meghan Spillane, en partner i Goodwin Procters komplexa rättstvister och tvistlösningspraxis. ”Några av dessa projekt hade grund; några av dem gör det inte; några av dem har en [decentraliserad autonom organisation] komponent; några av dem gör det inte, så jag tror inte att vi kan dra många definitiva trender från dessa nio som valdes ut som verkligen kan lägga till trafikreglerna.”

Om lagförslaget antas skulle det inte vara första gången som den lagstiftande grenen går in för att kategorisera investeringsinstrument, påpekade en annan advokat. 

"Kongressen har verkligen makten att klassificera tokens, precis som den kan och lagligen klassificerar andra tillgångar," Patrick Daugherty, en partner på Foley & Lardner LLP, berättade för Blockworks. "Till exempel har kongressen klassificerat "aktier" och "sedlar" och "investeringskontrakt" som värdepapper. Detta ligger väl inom dess befogenheter enligt handelsklausulen i konstitutionen.”

Med tanke på det stora antalet kryptovalutor skulle det dock vara opraktiskt för kongressen att tilldela var och en en kategori, vilket är där tillsynsmyndigheter som SEC och CFTC går in, tillade Daugherty. 

Enligt lagförslaget kommer SEC, som är ungefär sex gånger så stor som CFTC, fortfarande att kontrollera vissa aspekter av styrningen av kryptoindustrin, men lagförslaget beskriver inte exakt hur ansvarsfördelningen kommer att se ut. Det anger inte heller kraven för att fastställa en tillgångs status. 

"Om det fanns tydligare banor för vilken byrå som är ansvarig för att titta på vilka produkter och vilka tillgångar, tror jag att den säkerheten skulle vara en riktigt bra sak för branschen," sa Spillane. 

Det är naturligtvis möjligt, och vissa säger troligt, att lagförslaget blir mer omfattande under de kommande månaderna. 

"Det dödläge mellan SEC och CFTC angående korrekt klassificering av de tusentals digitala tillgångarna andra än bitcoin och eter skulle lämnas olöst om inte lagförslaget ändrades innan antagandet," sa Daugherty. "Jag måste tro att den här frågan kommer att uppmärksammas under utfrågningar och påslag."

Även med framtiden för tokenklassificering i luften, kan emittenter och börser nu vidta några åtgärder för att främja efterlevnad. 

"Det finns fem till tio kännetecken, om du vill, som SEC har identifierat i [Coinbase]-klagomålet," sa Fondo. "Emittenter bör titta på dem och bestämma var de faller och vad de kan ge efter, det här är diskussionspunkterna med våra kunder just nu."

Få dagens bästa kryptonyheter och insikter levererade till din inkorg varje kväll. Prenumerera på Blockworks kostnadsfria nyhetsbrev nu.