Hitta Bitcoin ETF-emittenter Kowtow Till SEC som kräver kontantinlösen

Vissa potentiella emittenter av Bitcoin ETF-er följer USA:s värdepappers- och börskommissions vilja genom att överge omedelbara planer för "in natura"-aktieinlösen.

Uppdaterade SEC-anmälningar från Valkyrie förutom Invesco och Galaxy Digital anger båda att skapande och inlösen av aktier initialt kommer att utföras kontant. Detta innebär att investerare som avlastar ETF-andelar skulle få fiat-valuta efter att den underliggande Bitcoin som representeras av deras aktier har sålts.

Däremot skulle "in natura"-inlösen göra det möjligt för investerare att lösa in sina ETF-andelar för den underliggande Bitcoin, och erbjuda skatte-, spread- och andra effektivitetsfördelar jämfört med kontantinlösen.

I de ändrade anmälningarna anges dock att Valkyrie och Invesco hoppas kunna underlätta in naturainlösen i framtiden.

"Skapningsorder kan vara denominerade och avvecklas i kontanter eller, med förbehåll för myndighetsgodkännande i natura, i ett belopp av Bitcoin," Valkyrie sade i sin senaste anmälan.

"I framtiden kan Trusten tillåta eller kräva att skapande och inlösentransaktioner sker in natura," sade Investco.

ETF-sökande uppdaterar anmälningar efter SEC-möten

De uppdaterade applikationerna kommer efter flera möten mellan US Securities and Exchange Commission (SEC) och potentiella spotutgivare av Bitcoin ETF i de senaste veckorna.

Medan BlackRock, allmänt utpekad som den främsta Bitcoin ETF-sökanden och världens största kapitalförvaltare, har uttryckt en preferens för inlösen i natura, tolkar forskare de uppdaterade anmälningarna från Valkyrie och Invesco som att SEC förblir stabila i sina preferenser. för kontantleverans.

"Invesco åtar sig att endast skapa kontanter... ganska stor ledtråd om att SEC är grävd i att bara låta kontantskapande ETF:er komma ut i första omgången," Tweeted Eric Balchunas, senior ETF-analytiker på Bloomberg. "Förutsatt att det är kontant eller vänta (vilket är ett ganska bra antagande vid det här laget) är den stora [frågan] böjer BlackRock knät också?"

"Valkyrie går även i kontantmodell nu," sade Scott Johnsson, finansjurist och advokat på Davis Polk & Wardwell LLP. "Antingen vet de inte var SEC landar ... och så de uppdaterar till kontanter med flexibilitet för att flytta till in natura [eller] de vet att SEC står fast här och så detta är bara en återspegling av den verkligheten .”

"Jag tror att alla kommer att behöva böja knät för att skapa pengar och lösa in pengar." kommenterade James Seyffart, analytiker från Bloomberg. Seyffart tillade att Bitwise uppdaterade sin applikation för att stödja kontantinlösen från den 4 december.

SEC värmer för att upptäcka Bitcoin ETF:er?

Den 14 december gjorde SEC-ordförande, Gary Gensler, kommentarer som tyder på att hans byrå kan vara öppen för att godkänna en spot Bitcoin ETF snart.

"Vi hade tidigare avslagit ett antal av de här ansökningarna, men domstolarna här i DC tog sig an det," Gensler sade. "Vi tar en ny titt på detta baserat på dessa domstolsbeslut."

Genslers kommentarer hänvisade till den amerikanska appellationsdomstolen välter SEC:s avslag på Grayscales bud att konvertera sin Bitcoin Trust till en ETF. SEC valde att inte överklaga domen i oktober.

Seyffart och Balchunas har länge tipped att SEC kommer att godkänna en första sats av spot Bitcoin ETFs runt den 10 januari 2024.

Medan de befintliga applikationerna för spot-BTC börshandlade fonder föreslår att erbjuda direkt exponering mot BTC, First Trust in för en Bitcoin "Buffer ETF" den 14 december. Den föreslagna produkten skulle erbjuda ett partiellt skydd mot nedåtgående rörelser i Bitcoins pris samtidigt som det begränsar potentiella vinster.

SEC försenar Ether ETF-deadline

Den 13 december försenade SEC sin tidsfrist att avge en dom på en plats Ether ETF föreslagen av Invesco och Galaxy Digital fram till den 6 februari. SEC sa att det behöver mer tid för att bedöma ansökan.

Den 5 december försenade SEC också BlackRocks Ether ETF-ansökan till slutet av januari.

Den 13 dec Johnsson spekulerade att en spot Ether ETF är mycket mindre sannolikt att få godkännande än en spot Bitcoin-fond. Johnsson citerade bristen på prejudikat för SEC:s godkännande av ETH-terminsprodukter som lämnats in via 19b-4-ansökningar och det jämförelsevis mindre mogna Ether ETF-landskapet för futures som skäl för hans skepsis.

Men Balchunas håller inte med, nyligen tala Den trotsiga han "ser inte någon anledning för dem att neka Ether förutsatt att de har godkänt Ether-terminer."