Spot Ether ETF:er kan introducera ny koncentrationsrisk i Ethereum: S&P Global – Unchained

En ökning av ETF:er med eterinsats kan påverka Ethereums valideringsmix och potentiellt öka nätverkets koncentrationsrisk, säger analytiker från S&P Global.

Amerikanska Ether-spotbörshandlade fonder (ETF) kan godkännas redan i maj i år, men vissa fonder med insatsfunktioner kan introducera nya koncentrationsrisker för Ethereum-blockkedjan. 

I en 20 februari rapport, sa analytiker på S&P Global att en ökning av ETF:er med eterinsats kan påverka mixen av validatorer som deltar i Ethereum-nätverkets konsensusmekanism.

S&P-analytikerna, Andrew O'Neill och Alexandre Birry, noterade att även om deltagande av institutionella förvaringsinstitut kan minska den nuvarande koncentrationen på det decentraliserade insatsprotokollet Lido, kan det också introducera ny koncentrationsrisk om en enskild enhet väljs för att satsa merparten av eter som ingår i dessa ETF:er.

Lido är den största Ethereum-valideraren med $29.2 miljarder i totalt värde låst (TVL). Branschbevakare har ofta pekat på insatsleverantörens dominans på marknaden för insats av flytande token som en oro, med argumentet att Lidos marknadsandel på 31 % utgör ett betydande centraliseringshot mot Ethereum.

Men Marin Tvrdić, bidragsgivaren till protokollrelationer för Lido, förklarade i en intervju med CoinDesk förra året att varken den decentraliserade autonoma organisationen (DAO,) eller själva protokollet, har vårdnaden om användarnas ETH, eller insatt ETH.  

"Det är inte vid något tillfälle en frihetsberövande lösning. Vid varje enskild tidpunkt, från det ögonblick som ETH går in i protokollet och deponeras på en validator, är det självvårdande.”

S&P:s O'Neill och Birry tror att ETF-emittenter som satsar på spotether inte kommer att välja decentraliserade protokoll som Lido, utan snarare en institutionell kryptoförvaringsinstitut.

"Coinbase agerar som förvaringsinstitut i åtta av de 11 nyligen godkända amerikanska bitcoin-ETF:erna och är utnämnd som en insatsinstitution av tre av de fyra största eterinsats-ETF:erna utanför USA," noterade de.

"Effekten av amerikanska spotether-ETF:er på koncentrationsrisken, vare sig den är positiv eller negativ, kan vara betydande, vilket gör konstant övervakning av koncentrationsrisken ännu viktigare."

För närvarande finns det åtta spot ether ETFs anses av US Securities and Exchange Commission (SEC), inklusive Cathie Woods Ark Invest och 21Shares, Grayscale Investments, BlackRock, VanEck, Hashdex, Invesco och nu senast Franklin Templeton.