Tio indikatorer för att spåra en återhämtning på björnmarknaden

Med den historiskt brutala björnmarknaden 2022-23 som vår bakgrund är det naturligt för investerare och analytiker att söka bevis för om ett robust och övertygande cykelgolv håller på att etableras. Genom att utnyttja transparensen i Bitcoin-blockkedjan, och med en överlagring av marknadspsykologi, kan vi börja modellera typiska investerarbeteenden som historiskt signalerar när en hållbar marknadsåterhämtning är på gång.

I den här rapporten kommer vi att utforska en svit med tio indikatorer som ger en användbar verktygslåda för att navigera i de senare stadierna av Bitcoin-björnmarknaderna. Dessa mätvärden har valts ut och utvecklats med hjälp av en mängd olika både tekniska och on-chain-koncept. Sviten har som mål att upptäcka sammanflöde och konsistens över flera grundläggande marknadsegenskaper och mänskliga beteendemönster, med utgångspunkt i följande breda koncept:

• Teknisk: Genomsnittlig återgång med avseende på populära tekniska analysverktyg.
• Aktivitet i kedjan: Positiva ökningar i on-chain-aktivitet och nätverksanvändning.
• Supply Dynamics: Mättnad av mynttillgången som innehas av långtidsinnehavare.
• Vinst förlust: En avkastning på lönsamma utgifter i kedjan och utmattning av säljare.

Efter definitionen av varje indikator kommer den aktuella marknadens status i skrivande stund att sammanfattas med hjälp av följande termer:

• ❌ Inte utlöst
• ⏳ Pågår
• ✅ Fullt bekräftad

Obs: Dessa indikatorer och denna rapport syftar specifikt till att identifiera en marknadsåterhämtning efter en långvarig björnmarknad. Dessa verktyg kan användas på andra ställen, men detta ligger utanför ramen för denna analysrapport.

🪟 Alla indikatorer som tas upp i denna rapport finns tillgängliga i denna Dashboard.

---

Indikator #1 – Hitta golv

Det första verktyget vi introducerar är en golvdetekteringsmodell, baserad på både den tekniska indikatorn 200D-SMA och kostnadsbasen på kedjan i det realiserade priset.

Den första observationen är att gruppen av investerare som håller mynt i minst 6 månader typiskt HODL mellan 60% och 80% av Realized Cap sena björnmarknader. Som sådan kommer vi att välja en multipel på 0.7 och tillämpa den som en viktningsfaktor på det realiserade priset. Detta tar en syn på en lägsta värdering som representerar investerare med det "fastaste greppet".

Det har varit färre än 1.6 % av alla handelsdagar med spotpriser som stängt under denna nivå.

Den andra observationen hänför sig till Mayer Multipel, som spårar avvikelsen av spotpriser i förhållande till den allmänt observerade 200D-SMA. Historisk prestanda för Bitcoin indikerar att färre än 4.3 % av Bitcoins handelsdagar har en Mayer Multiple-handel under 0.6, vilket återspeglar priser med > 40 % rabatt på 200D-SMA.

📟 Indikator: Historiskt sett är en skärningspunkt mellan Realiserat pris * 0.7 🔵 och 200D-SMA * 0.6 🟢 prissättningsmodeller förekommer under de djupaste faserna av björnmarknader. Detta är ett resultat av att det volymvägda realiserade priset på kedjan stabiliseras på grund av investerarackumulering, medan den ovägda 200DMA fortsätter att sjunka på grund av den nedåtgående makroprisutvecklingen.

🔎 STATUS: Fullt bekräftad ✅

Indikator #2: En vandring i efterfrågan

En hållbar marknadsåterhämtning åtföljs vanligtvis av en ökning av aktiviteten i nätverket. Här tar vi hänsyn till antalet unika nya adresser som dök upp för första gången. Vi jämför det månatliga genomsnittet 🔴 mot det årliga genomsnittet 🔵 för att identifiera relativa förändringar i momentum, och försöker identifiera när tidvattnet vänder för aktivitet i kedjan.

📟 Indikator: När 30D-SMA 🔴 av nya adresser korsar över 365D-SMA 🔵 och upprätthåller den i minst 60 dagar 🪪, signalerar det en konstruktiv uppgång i nätverkstillväxt och aktivitet är på gång.

🔎 STATUS: Pågår ⏳. En första explosion av positivt momentum inträffade i början av november 2022. Detta har dock hållits i bara en månad hittills.

Indikator #3 – En konkurrenskraftig avgiftsmarknad

En annan indikation på växande nätverksefterfrågan är en sund ökning av gruvarbetarintäkterna från avgifter. Detta är ett resultat av att blocken blir överbelastade och att avgiftstrycket ökar. Följande indikator använder en långsammare men högre övertygelsemomentumindikator, som jämför kvartalsgenomsnittet 🔴 för intäkter från gruvarbetare, mot det årliga glidande medelvärdet 🔵.

Dessa momentumindikatorer är kraftfulla när de tillämpas på aktivitetsmått i kedjan eftersom de hjälper till att fånga regimskiften i nätverksanvändning och efterfrågan.

📟 Indikator: När 90D-SMA 🔴 av Miner Fee Revenue passerar över 365D-SMA 🔵, signalerar det en konstruktiv ökning av blockutrymmesstockning och avgiftstrycket är på gång.

🔎 STATUS: Fullständigt bekräftad ✅

Indikator #4 – Bred återhämtning av aktivitet

I vårt tidigare arbete (WoC 28, 2022), visade vi hur frekvensen av små transaktioner är betydligt större än större transaktioner. Utifrån detta utvecklade vi ett ramverk för att bedöma det relativa transaktionsbeteendet för både små (räkor 🔵) och stora (valar 🔴) enheter.

Oscillatorerna nedan är konstruerade så att högre värden indikerar att mer aktivitet förekommer, och lägre värden betyder mindre aktivitet av målkohorten.

📟 Indikator: Björnmarknader tenderar att leda till en anmärkningsvärd nedgång i aktiviteten i kedjan av enheter av alla storlekar. Värden över 1.2 tenderar att definiera en tröskel för både initial återhämtning och en förhöjd nivå av efterfrågan i kedjan. Således ger återhämtningen av både små och stora enheter tillbaka över 1.20 en signal om att nätverksefterfrågan återhämtar sig över hela linjen.

🔎 STATUS: Utlöses inte ❌. Båda enheterna förblir relativt inaktiva i kedjan, men mindre enheter ökar gradvis sin aktivitet.

Indikator #5 – En ny våg av kapital

Ett av de mest kraftfulla verktygen inom kedjeanalys är bedömningen av realiserad vinst och förlust, beräknad som skillnaden i ett mynts värde till förfogande, jämfört med tidpunkten för förvärvet. Realiserad vinst/förlust-förhållande ger en oscillator som spårar huruvida den sammanlagda volymen av realiserade vinster överstiger volymen av realiserade förluster eller vice versa 🔴.

Här använder vi en långsiktig 30D-SMA av detta förhållande för att både jämna ut dagligt brus och även för att bättre identifiera större makroskiftningar i nätverkslönsamhet. På grund av marknadernas volatilitet förekommer falska positiva resultat, men kan förklaras genom att ta hänsyn till den större indikatortrenden.

📟 Indikator: Återställning av 30D-SMA av Realiserat P/L-förhållande tillbaka över 1.0 indikerar det att makrotrendskiftet är tillbaka mot lönsam volym i kedjan. Detta tyder på att investerare som har orealiserade förluster håller på att bli uttömda och en ny våg av efterfrågan kan absorbera de vinster som tas.

🔎 STATUS: Inte utlöst ❌

Indikator #6 – Att ta förlusten

En liknande nätverkslönsamhetsmodell är aSOPR, som övervakar lönsamheten per utmatad produktion. aSOPR är ett populärt verktyg för kortsiktig marknadsanalys, som ofta är ganska lyhörd för makroförändringar i marknadssentimentet eftersom det återspeglar räkor och valar på lika villkor.

Här har vi tillämpat en mycket längre sikt 90D-EMA för att bättre identifiera makrotrendförskjutningar över ett brett tvärsnitt av marknaden.

📟 Indikator: Återställning av 90D-SMA av aSOPR tillbaka över 1.0 indikerar det att makrotrendskiftet är tillbaka mot lönsamma utgifter i kedjan. Detta indikerar att en stor del av marknadens verksamhet i kedjan är lönsam.

🔎 STATUS: Inte utlöst ❌

Indikator #7 – En robust grund

För att etablera en robust björnmarknad måste en stor volym av utbudet i allmänhet byta ägare till lägre priser. Detta återspeglar både en utvisning av säljare (kapitulation) och ett lika och motsatt inflöde av ny ackumuleringsefterfrågan. Resultatet är en återställning av den genomsnittliga marknadskostnadsbasen till förmånligare och lägre priser.

En tidig indikation på att en makrotrendvändning kommer från en sådan grund tenderar att vara en kraftig ökning av procenten av det totala utbudet i vinst. Detta sker vanligtvis vid relativt små prisökningar. Ännu mer intressant är när den aggregerade marknaden överträffar den långtidsinnehavare-kohorten, vilket typiskt sker först efter att en stor spolning ur cykelns toppköpare har ägt rum.

📟 Indikator: På grund av den kraftiga omfördelningen av utbudet vid låga nivåer på björnmarknaden tenderar andelen av utbudet som innehas av nyare köpare 🔵 att vara mycket lyhörd för priset jämfört med Långtidsinnehavare 🔴 . Således, när andelen utbud i vinst bryter över LTH:er, betyder det ofta en storskalig omfördelning av utbudet under de senaste månaderna.

🔎 STATUS: Fullt bekräftad ✅

Indikator #8 – Hitting Rock Bottom

I en senaste stycket, utvecklade vi ett ramverk för att bedöma investerares motståndskraft mot prisvolatilitet och hur det påverkade utbudets andel av vinsten. Detta tillåter oss att modellera punkter där säljarens utmattning kan nås och där prisnedgångar har en minskande effekt på att motivera ytterligare aktivitet på försäljningssidan.

📟 Indikator: Perioder där korrelationen mellan pris och andelen utbud i vinst avviker under 0.75 indikerar att en mättnad av innehavarbasen av relativt prisokänsliga innehavare, har ägt rum.

🔎 STATUS: Fullt bekräftad ✅

Indikator #9 – Förtroende för trenden

En observation som hjälper till att identifiera en vändning av en baisseartad makrotrend är när förtroendet hos nyare investerare är förhöjt. Detta uttrycks ofta genom deras utgiftsmönster. Ett praktiskt sätt att mäta detta är att jämföra storleken på den orealiserade vinsten som innehas av nyförvärvade (och HODLerade) mynt med den som realiseras av förbrukade mynt.

Mätvärdet nedan tar skillnaden mellan kostnadsbasen för kortsiktiga innehavare som spenderar och de som håller 🔵. Positiva värden indikerar att en högre grad av vinst innehas i HODLed mynt, än de av investerare som spenderar.

📟 Indikator: När de spenderande enheterna har en högre kostnadsbas än holdingenheterna 🪪, kan vi dra slutsatsen att en majoritet av nya investerare uttrycker en preferens att hålla på och därmed har mer förtroende för ett ihållande rally.

🔎 STATUS: Inte utlöst ❌, men det närmar sig ett positivt genombrott.

Indikator #10 – Mätning av maximal stress

Kostnadsbasen för en specifik kohort av marknadsinvesterare är lika med det aggregerade USD-värdet som innehas, dividerat med volymen mynt som ägs av den kohorten. Från detta visar följande diagram kostnadsbasen för två utbudskluster:

• Kostnadsbas för leverans i förlust ????
• Kostnadsbas för leverans i vinst ????

Efter att ha träffat en cykel ATH går marknaden in i en fas av försämrad efterfrågan, och nettoförmögenheten med orealiserade förluster ökar. Vi kan mäta denna finansiella stress över hela marknaden via Försörjningsspänningsförhållande , en metod som vi introducerade i vår tidigare rapport.

📟 Indikator: Under djupa björnmarknadsperioder når detta förhållande värden långt över 1.5, vilket återspeglar en nivå av finansiell smärta som har skakat ut investerare tidigare. Dessa toppar följs vanligtvis av ett kraftigt fall tillbaka under 1.0 🟪 vilket kan tolkas som en minskning av finansiell stress, och en mättnad av investerare med en lägre kostnadsbas.

🔎 STATUS: Pågår⏳. Denna kvot ligger för närvarande inom regimen för toppstress på marknaden som historiskt sett har varit tillräcklig för att skaka ut en majoritet av investerarna.

Sammanfattning och slutsatser

Att identifiera cykelförändringar är ingen lätt bedrift, och det finns ingen enda silverkula kvar för att utföra denna uppgift. Men tack vare Bitcoin-blockkedjans transparens kan vi observera cykliska beteendemönster på kedjan och sedan visualisera dem som indikatorer.

I det här stycket beskriver vi tio sådana indikatorer som täcker ett brett spektrum av grundläggande marknadsegenskaper och mänskliga beteendemönster. Denna uppsättning verktyg hjälper till att hitta perioder som är i linje med en hållbar återhämtning från en björnmarknad. Genom att söka sammanflödet mellan många modeller kan vi minska vårt beroende av ett visst mått eller koncept och etablera en mer robust mätare av marknadssentiment.

En sammanfattande tabell över dessa tio mätvärden finns nedan vid tidpunkten för publiceringen. Bitcoin-marknaden har ännu inte triggat en majoritet av dessa indikatorer, men vi har nu en verktygslåda att övervaka när nya trender utvecklas.

🪟 Alla indikatorer som tas upp i denna rapport finns tillgängliga i denna Dashboard.

---

Ansvarsfriskrivning: Denna rapport ger inga investeringsråd. All data tillhandahålls endast i informations- och utbildningssyfte. Inget investeringsbeslut ska baseras på informationen som tillhandahålls här och du är ensam ansvarig för dina egna investeringsbeslut.

---

• SEO-drivet innehåll och PR-distribution. Bli förstärkt idag.
• Platoblockchain. Web3 Metaverse Intelligence. Kunskap förstärkt. Tillgång här.
• Källa: https://insights.glassnode.com/ten-indicators-for-tracking-a-bear-market-recovery/