Vad är en björnmarknad?

Tjurar och björnar är kraftfulla djur. En tjur tenderar att springa framåt och slå sina horn uppåt. Björnar tenderar att slå nedåt och plocka ur sitt byte.

I det finansiella landskapet är bytet din portfölj. Lyckligtvis byter tjurar och björnar ut sin dominans på marknaderna. Bull runs är relativt lätta att åka. Men björnmarknader? De kan vara svåra att hantera. Säljer du allt och gömmer dig tills det är över? Eller är det bara panik som slår tillbaka när marknaden vänder?

En sak är säker: det är bra att förstå krafterna som verkar på en björnmarknad. 

När händer en björnmarknad?

Här är definition på en björnmarknad: 

"En tid då aktiekurserna faller och marknadssentimentet är pessimistiskt. I allmänhet uppstår en björnmarknad när ett brett marknadsindex faller med 20 % eller mer under minst en tvåmånadersperiod.”

Även om det är beskrivningen som anges av US Securities and Exchange Commission, finns det utrymme för tolkning. Den viktiga delen är sentimentet, som vanligtvis är en indikator med mer uthållighet.

Till exempel spårar krypto Fear & Greed Index flera källor för att bestämma björnmarknaden för krypto:

• Volatilitet: tillgångsprissvängningar som inte är typiska, ofta nedsänkta i tvåsiffriga negativa tal.
• Marknadsfart: mätt med handelsvolym. Vanligtvis, när det är hög handelsvolym, indikerar det köptryck, vilket betyder att marknaden är hausse, inte baisse.
• Sociala media: kontrollera förekomsten av negativa sökord och hashtags på sociala medieplattformar, vanligtvis relaterade till de största mynten – Bitcoin eller Ethereum. 
• Bitcoin dominans: kanske den mest intressanta delen av sentimentmätningar, närhelst det finns en baisseartad känsla, tenderar investerare att dra sig ur mer riskfyllda tillgångar, vilket ökar Bitcoins andel av det totala marknadsvärdet för krypto.
• Trender: vanligtvis hämtat från Googles trender, samlar in sökvolym och frågor.

Tagna på egen hand kan dessa datapunkter signalera en björnmarknad. Tillsammans skapar de ett sentimentdiagram som sträcker sig från 0 till 100, med det högsta intervallet, kallat Extreme Greed, som betecknar en tjurmarknad. Det behöver inte sägas att mycket av 2022 har varit på en brant björnmarknad, under 30. Det här är intervallet för Fear, och under det är Extreme Fear.

Denna kartläggning av mätvärdena matchar en kraftig, tvåsiffrig nedgång över hela linjen. Från aktiemarknaden till kryptovalutor har 2022 dominerats av björnar. Även om en stor nedgång märktes i början av året började björnmarknaden på allvar i maj. 

Trogen sin björnmarknadsdefinition av SEC, bara titta på kryptomarknaden, inträffade en tvåmånaders tvåsiffrig dip. Frågan är varför sådana långsiktiga marknadsnedgångar inträffar?

Vad bidrar till en björnmarknad?

Även i stora nedgångar motstår tillgångar med de största börsvärdena säljtrycket mest. Av denna anledning klarar sig S&P 500 Index, som representerar de största börsnoterade företagen i USA, bäst. Med detta index som referenspunkt för hela marknaden har det funnits 26 björncykler sedan 1928, enligt data som sammanställts av Hartford-fonder.

Tjurar är representerade i lika stor utsträckning, vilket innebär att medelsnittet går upp i takt med att nya höga dalar etableras. När det gäller frekvensen dyker björnar upp vart 3.6:e år och håller i genomsnitt cirka 9.6 månader, vilket är betydligt kortare än tjurar, som håller i 2.7 år.

Vad som orsakar björnmarknader är svårt att specificera. Federal Reserve spelar en stor roll eftersom den sätter räntor och hanterar penningmängden.  

Specifikt kan Fed öka penningmängden för att stimulera ekonomin. Detta hände efter utbrottet av Covid-19-pandemin i mars 2020, med cirka 5 biljoner dollar i extra pengar som översvämmade ekonomin. Samtidigt höll Fed benchmarkräntorna nära noll, vilket gjorde kapital billigt. 

Den stimulerade ekonomin och det billiga kapitalet överhettade systemet och utlöste en inflation som har ökat fyra gånger högre än Feds ursprungliga mål på 2 %. I ett försök att kyla ner ekonomin och tämja inflationen har Fed börjat höja räntorna; federal funds räntan är 2.25 till 2.5 %%. Detta höjde kapitalkostnaden, vilket motiverar företag att låna mindre och bromsar den ekonomiska expansionen. Investerare tenderar att byta från aktier till obligationer när räntorna stiger och tar bort risken från sina portföljer. Detta orsakar marknadsförsäljningar.

Som riskerade tillgångar med jämförelsevis låga börsvärden, presterade kryptovalutor sämst under dessa svåra makroförhållanden. Ja, till och med Bitcoin, som hyllades som ett skydd mot inflation. Det visar sig att Bitcoin trivs under valutaförsämring, inte inflation.

Och som det hände har Dollar Strength Index (DXY) vuxit i styrka jämfört med euro och yen eftersom deras ekonomier är ännu sämre. Detta är privilegiet som den globala reservvalutastatusen åtnjuter.

Vanligtvis när Fed gör sådana korrigeringar och ökar kapitalkostnaderna är en lågkonjunktur mycket trolig. Detta gäller särskilt 2022, med förvärrade problem med leveranskedjan, slog tillbaka sanktionerna mot Ryssland, och slumpmässiga låsningar i tillverkningskraftverket – Kina.

Alla dessa faktorer tenderar att skrämma investerare, vilket skapar den perfekta björnmarknadsstormen.

Vad ska man göra på en björnmarknad?

Företag har en väloljad strategi för att hantera lågkonjunkturer. De tenderar att öka kassaflödena eftersom operativa pengar är nödvändiga för att hantera osäkerhet, skuldförpliktelser och oförutsedda utgifter.

Detta har faktiskt redan hänt. Enligt en undersökning från Bank of America har fondförvaltare ökat sina kontanter till den högsta nivån på 21 år.

Det är därför Tesla nyligen såld 75% av sina Bitcoin-innehav, trots att Elon Musk lovade att inte sälja BTC. 

Kontanter är kung i en lågkonjunktur. Med det sagt, många investerare letar efter fynd på en björnmarknad. Ändå är varje björncykel annorlunda, med förändrade ekonomiska förhållanden och geopolitiska kriser som påverkar sentimentet.

Medan "köp lågt, sälj högt" förblir klichén nr 1 för marknadsbeteende, kämpar många investerare för att följa idén. Den tröst investerare kan ta under björnmarknader är att de alltid följs av en bullrun. Det är bara en fråga om timing. 

Seriens ansvarsfriskrivning:

Denna serieartikel är endast avsedd för allmän vägledning och informationssyfte för nybörjare som deltar i kryptovalutor och DeFi. Innehållet i denna artikel ska inte tolkas som juridisk rådgivning, affärs-, investerings- eller skatterådgivning. Du bör rådgöra med dina rådgivare för alla juridiska, affärsmässiga, investerings- och skattekonsekvenser och råd. The Defiant ansvarar inte för eventuella förlorade medel. Använd ditt bästa omdöme och utöva due diligence innan du interagerar med smarta kontrakt.