Vad är utbudet av kryptovaluta?

Det cirkulerande utbudet av kryptovalutor motsvarar utestående aktier i ett börsnoterat företag. Detta mått räknar antalet mynt som är tillgängliga för handel, i motsats till antalet maximala mynttillförsel.

Det cirkulerande utbudet hjälper oss att beräkna börsvärdet för varje mynt. Dessutom dämpar reglering av knapphet efterfrågan och påverkar myntets pris. Kryptovalutor skiljer sig åt i sina cirkulerande tillvägagångssätt, varför det är viktigt att förstå dessa begrepp.

Crypto Cirkulerande utbud undersökt

Låt oss säga att du vill köpa ADA-mynt för Cardano-insats. Över alla centraliserade och decentraliserade börser finns det 33.75B ADA tillgängliga. Detta är ADA:s cirkulerande utbud, eftersom 75 % av dess maximala utbud på 45B ADA. I sin tur kan vi beräkna ADA:s marknadsvärde genom att multiplicera det cirkulerande utbudet med priset på varje ADA-mynt.

33.75 B ADA (cirkulerande utbud) x 0.45 USD (per ADA) = Cardano (ADA) börsvärde på 15 BED

På samma sätt, om vi multiplicerar ADA:s maximala utbud med priset för varje ADA-token, kommer vi fram till marknadsvärdet för alla ADA-tokens som någonsin kommer att finnas till 20 miljarder USD. Detta tar inte hänsyn till det cirkulerande utbudet, varför vi kallar det för fullt utspätt marknadsvärde.

I traditionell finans, skulle ett helt utspätt marknadsvärde för ett företag räkna alla utspädande värdepapper, såsom teckningsoptioner eller optioner, som kan konverteras till aktieaktier. Därför, på både krypto- och aktiemarknader, mäter ett helt utspätt marknadsvärde den maximala potentialen för en tillgång.

Cirkulerande utbud mäter tillgångens nuvärde. Det är dock viktigt att komma ihåg att blockchain-tillgångar har olika regler. Till exempel, om en användare förlorar sina privata nycklar till en plånbok, stängs dessa pengar av från att handlas av alla.

Cirkulerande utbud: mer än vad som möter ögat

Alla vet att Bitcoin har ett totalt maximalt utbud av 21M BTC. Sedan Bitcoin lanserades 2009 har gruvarbetare gradvis fått bitcoins när de bearbetar transaktioner, det vill säga lagt till dem som nya datablock i blockkedjan. Genom att ta emot dessa belöningar gav gruvarbetare ut mer BTC i omlopp.

Först fick de 50 BTC per transaktion. Efter tre halveringsevenemang är deras belöning nu bara 6.25 BTC. Detta är Bitcoins sätt att minska efterfrågan, genom att noggrant hantera dess cirkulerande utbud. I traditionella ekonomier kontrollerar centralbankerna tillgången på valutor som US-dollarn genom utskrift av sedlar och räntor. 

Cirkulerande utbud, oavsett om det är fiat-pengar eller kryptovaluta, har en viktig funktion som inflationskontroll. När det gäller Bitcoin har 19.1 miljoner BTC utvunnits, vilket är cirka 91 % av dess totala utbud på 21 miljoner. Men betyder det att alla dessa 19.1 miljoner BTC är tillgängliga för handel?

Nej. Kryptoplånböcker representerar åtkomst till blockkedjenätverk eftersom de har privata nycklar för att låsa upp den dörren. Med nycklarna förlorade, förloras åtkomsten. Dessa medel är i sin tur oåterkalleliga. Under 2017 uppskattade en Chainalysis-rapport att upp till 3.79 miljoner BTC är borttappade, mestadels bortglömda på hårddiskar som sedan länge har tagit slut.

Dessutom uppskattas det att Satoshi Nakamoto (Bitcoins skapare) äger cirka 1M BTC, som aldrig har flyttats till en plånbok/börs. Sammantaget skulle detta placera Bitcoins faktiska cirkulerande utbud på 14.3 miljoner. Detta ger i sin tur kryptovalar enorm makt att påverka Bitcoins pris.

Om Nakamoto, eller någon som hämtar en förlorad privat nyckel, plötsligt skulle släppa 1M BTC i cirkulerande utbud, skulle tokens pris falla.. Det beror på att det skulle finnas fler Bitcoins på marknaden än vad det finns efterfrågan.

Andra metoder för att justera cirkulerande utbud

Medan Bitcoin har en inbäddad inflationskontrolllogik genom sin halveringsmekanism, är andra blockchain-nätverk mer flexibla, på gott och ont. Detta hänvisar till Proof-of-Stake (PoS) blockkedjor, såsom den framväxande nya versionen av Ethereum, Cardano eller Avalanche.

Inhemska mynt i dessa nätverk har flera funktioner. De kan inte bara användas för att betala dApp-tjänster, som utlåning eller NFT-handel, utan de används också för insats. PoS-spelare kan bli validerare för att få belöningar närhelst deras mynt-/tokeninsats används för att lägga till transaktioner. Detta är mekanismen genom vilken nya mynt introduceras i deras cirkulerande utbud, precis som med Bitcoin-gruvarbetare.

Emellertid kan tokeninnehavare på PoS-nätverk också använda sina tokens för att rösta på mängden belöningar varje validator får. Detta reglerar i sin tur det cirkulerande utbudet, vilket påverkar priset på varje token. Exempelvis när Ethereum introducerade sin EIP-1559 uppgradering, bas ETH-gasavgifter brändes istället för att återlämnas till gruvarbetare. 

Eftersom Ethereum inte har någon maximal ETH-tillförsel, reglerar denna förbränningsmekanism (som skickar ETH till en död plånbok) ETHs cirkulerande utbud genom att minska inflödet av ny ETH. Som ett resultat gick Ethereums inflation under första kvartalet 1 från 2022 % till 1.10 %. Det är en ganska stor skillnad från den 0.51 år höga amerikanska inflationen under första halvåret 40, eller hur?

För Ethereum-investerare betyder det att ETH vinner värde. Ethereum är trots allt värd för tusentals dApps och har ett halvdussin Layer 2-skalbarhetslösningar. I takt med att Ethereums nytta ökar kommer efterfrågan på ETH att öka. Med andra ord, ett mer reglerat Ethereums cirkulerande utbud, via EIP-1559 uppgradering, uppskattar ETH-värdet.

Däremot kan PoS-blockkedjor som inte har en bränningsmekanism men har en maximal tokentillgång, alltid reglera sitt cirkulerande utbud genom att ändra valideringsbelöningar. På Avalanche (AVAX), som är begränsad till 720M AVAX, är belöningen för valideringsinsats på 9.02 % AVAX årligen.

Om Avalanche-ekosystemet får mindre nytta kan innehavare av AVAX-token rösta för att minska den insatsbelöningen. Detta skulle minska dess cirkulerande utbud, eftersom färre nya AVAX skulle komma in på marknaden. Genom att göra detta, skulle AVAX-myntpriset sedan uppskattas i enlighet med detta.

Detta är en annan viktig aspekt av cirkulerande utbud – symboliskt pris uttryckt i decimaler. Forskning har visat att investerare tenderar att välja billigare mynt. Dogecoin är det bästa exemplet på denna dynamik.

Trots det faktum att DOGE:s cirkulerande utbud är oändligt, till 5.5 miljarder per år, eftersom de är så lågt prissatta, och med lite hjälp från Elon Musk, har DOGE memecoin ett större marknadsvärde än ett legitimt infrastrukturmynt som AVAX med sitt begränsade maximala utbud.

Känn ditt cirkulerande utbudsmått

Med dessa exempel är det nu lätt att förstå varför cirkulerande utbud är så viktigt för tokens slutgiltiga värde. Om fler människor förstod detta mått, skulle det ha varit högst osannolikt för DOGE att någonsin gå över 1 miljoner dollar, än mindre börsvärde på 1 miljard dollar.

Undersök alltid vad syftet med varje mynt är, hur regleras dess cirkulerande utbud och hur polletterna fördelas för att påverka utbudet i cirkulation. Dessa är de viktigaste drivkrafterna som bestämmer deras värde, oavsett björnens och tjurens cykler.

Seriens ansvarsfriskrivning:

Denna serieartikel är endast avsedd för allmän vägledning och informationssyfte för nybörjare som deltar i kryptovalutor och DeFi. Innehållet i denna artikel ska inte tolkas som juridisk rådgivning, affärs-, investerings- eller skatterådgivning. Du bör rådgöra med dina rådgivare för alla juridiska, affärsmässiga, investerings- och skattekonsekvenser och råd. The Defiant ansvarar inte för eventuella förlorade medel. Använd ditt bästa omdöme och utöva due diligence innan du interagerar med smarta kontrakt.