Varför GBTC-rabatten kan leda till en Bitcoin-försäljning

Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) är fortfarande den största bitcoin-trusten i världen med BTC till ett värde av miljarder dollar, men under det senaste året har trusten haft svårt att hänga med på marknaden. Resultatet av detta har blivit en stor premie som har fortsatt att bredda sig genom björnmarknaden. För närvarande handlas GBTC till en rekordhög premie, vilket har väckt spekulationer om en potentiell BTC-försäljning i pipelinen.

GBTC Närmare 50% Premium

November månad var kantad av motgångar för kryptoutrymmet och detta speglas av GBTC-premien. Den visar en nästan stadig ökning av rabatten eller premien till NAV som har fortsatt in i december månad.

Den 7 december såg GBTC-premien till NAV ett av dess största hopp när det gick från 43.61 % den 6 december till 47.27 % den 7 december. Detta har fört premien till nya rekordnivåer och även om de följande dagarna inte såg en lika stor ökning, så stängde GBTC med en ökning på nästan 1 % varje dag förra veckan med en premie till NAV på 48.62 %.

Vad detta betyder är att priset på "en BTC" handlas för 48.62% lägre på GBTC än vad det är på spotmarknaden. Normalt skulle detta vara en möjlighet att köpa för billigt men GBTC-investerare köper inte några faktiska bitcoin, och med de problem som Grayscales moderbolag, DCG, har ställts inför, har det blivit allt mer uppenbart för investerare att fonden kan vara på väg. för problem.

Kommer detta att leda till försäljning av bitcoin?

GBTC har för närvarande mer än 640,000 11 BTC värda cirka XNUMX miljarder dollar till dagens priser. Som sådan härrör spekulationerna om en potentiell kollaps inte från oro över själva Grayscale utan om dess moderbolag DCG.

DCG har enligt uppgift en skuld på 2 miljarder dollar, varav de flesta härrör från Genesis Trading som hade begränsade uttag för några veckor sedan, och Eldridge. Rykten som cirkulerar på interwebs är att DCG faktiskt delar GBTC för att ställa säkerhet för sitt lån från Genesis, som utgör den stora majoriteten av dess lån.

På en nyligen episod av 'The Chopping Block' sa Haseeb Qureshi, Managing Partner på Dragonfly Capital, att skuldebrevet på 1.1 miljarder dollar till Genesis kunde vara "inlösbart". Vad detta betyder är att om Genesis skulle likvideras eller gå i konkurs, så skulle DCG behöva betala det totala värdet av lånet. Problemet är att DCG inte har det belopp som behövs för att hedra det om detta händer. Därefter kan DCG vända sig till GBTC för en räddningsaktion om detta skulle hända.

Ändå fortsätter GBTC att hålla ut genom motgångar. Coinbase har tidigare offentligt uttalat att de håller alla GBTC:s bitcoin i sin förvaringstjänst, och om priserna skulle börja återhämta sig härifrån kan premien till NAV börja stängas.