Mitt i marknadens återhämtning efter den senaste tidens attack av SEC-tillslag, svirrar rykten om den potentiella inriktningen av stablecoins i deras hårkors. Ett sådant drag kan ha djupgående konsekvenser för kryptovalutapriserna, vilket gör det avgörande att bedöma sannolikheten för detta scenario och den metod som tillsynsmyndigheter kan anta.
De största stabila mynten efter börsvärde är Tethers USDT och Circles USDC. Båda är knutna till den amerikanska dollarn och backas upp av olika tillgångar, vanligtvis mycket likvida instrument som amerikanska statsskuldväxlar.
I teorin, när någon vill köpa stablecoins från en emittent, ger de dem fiatvaluta, såsom amerikanska dollar, och motsvarande mängd stablecoins överförs till dem. Omvänt, när användarna löser in sina tokens, returnerar de dem till emittenten och får fiat-valuta.
I praktiken interagerar individer sällan direkt med stablecoin-utgivare. Istället upprätthåller marknadsgaranter, inklusive börser, likviditetspooler av stablecoins för att underlätta användarnas valutaomvandlingar. Vid behov deltar börser i grossistswappar med stora volymer med stablecoin-utgivare för att fylla på dessa pooler eller lösa in stablecoins för fiat-valuta.
Men problem uppstår när emittenterna växer så stora att de börjar fånga tillsynsmyndigheternas uppmärksamhet. Det beror inte på att tillsynsmyndigheter vill sluta använda dem utan för att volymen pengar som är involverade har blivit systemmässigt signifikant för de bredare finansmarknaderna. Federal Reserves ordförande Jerome Powell klargjorde denna punkt under en paneldiskussion i Paris 2022.
Han anmärkte: "Många utgivare av stablecoin talar om...att nå allmänheten bredare, inklusive detaljhandelsbetalningar...Ska stablecoins användas på det sättet, mycket bredare, mycket mer offentligt vända, bort från kryptoplattformar?"
Powell tillade, "Från Feds synvinkel, centralbanken, tror vi att centralbanken är och kommer alltid att vara den främsta källan till förtroende bakom pengar. Stablecoins lånar i huvudsak det förtroendet ... Dessa är privata former av pengar; de kommer att bli föremål för körningar om deras reserver inte är fulla av högkvalitativa tillgångar ... Vi tror också att om du ska ha privata pengar skapade över hela landet, helst måste det finnas en federal roll."
Ur kryptoanvändares perspektiv kan idén om federalt engagemang i licensiering och reglering av stablecoins, även om det är användbart på lång sikt, visa sig vara överdrivet restriktivt på kort sikt. Banker upprätthåller blygsamma reserver för att förbli lönsamma i en mycket reglerad miljö, vilket gör det möjligt för dem att använda vissa insatta medel för att generera den nödvändiga avkastningen för att täcka driftskostnaderna. Stablecoin-utgivare skulle inte tillåtas göra detta.
Kryptoindustrin som helhet motsätter sig inte regleringar; istället eftersträvar man ett regelverk som främjar stödjande industritillväxt. Att införa samma regler för utgivare av stablecoin som de som tillämpas på privata banker medan marknaden fortfarande är i ett tidigt skede skulle utan tvekan kväva innovation och begränsa konsumenternas valmöjligheter.
För många människor är stablecoins primära funktion att mildra volatilitetsrisken som är inneboende på marknaden. De är viktiga för att människor ska kunna flytta ur flyktiga tokeninnehav samtidigt som de behåller sina pengar inom kryptoekosystemet.
I efterföljande kommentarer betonade Powell att stablecoins endast kräver reglering när de expanderar bortom sitt primära fokus på kryptohandel och finner en bredare användning i verkliga transaktioner. Han sa, "Det här är inte de stablecoins som används på kryptoplattformarna. Det här är en värld där stablecoins erbjuds mer till allmänheten."
Han förklarade varför detta är en viktig skillnad för tillsynsmyndigheter, "De har aspekter av bankinsättningar; de har aspekter av penningmarknadsfonder. Båda dessa är mycket kraftigt reglerade. Allmänheten kommer att titta på en sådan form av privata pengar och anta att det är pengar ... att de har centralbankens stöd, eller något liknande, så att de kan lita på det."
Detta utmanar Federal Reserve och andra centralbanker världen över, eftersom de är skyldiga att tillhandahålla likviditet under kriser när banker och penningmarknadsfonder vacklar. De syftar till att förhindra att stablecoins kringgår reglerna, skördar frukterna av en centralbanksvaluta samtidigt som Federal Reserve lämnar ansvaret för att rädda misslyckade system. Som han sa, "Detta är vårt huvudfokus nu."
När det gäller stablecoin-utgivare har deras ambitioner och framgång blivit deras sårbarhet. Det är uppenbart att vi inom krypto har blivit starkt beroende av USD stabila mynt, vilket överexponerar branschen för alla ingripanden från amerikanska myndigheter.
Det kan vara dags för stablecoins att diversifiera sig över många fler valutor för att skydda marknaden från den oundvikliga FUD. Eller kanske är det dags att se krypto som pengar snarare än en proxy för amerikanska dollar. Som Michael Saylor ofta säger, "1 BTC = 1 BTC".
Gå med i Paribus-
Webbplats | Twitter | Telegram | Medium | Discord | Youtube
- SEO-drivet innehåll och PR-distribution. Bli förstärkt idag.
- PlatoAiStream. Web3 Intelligence. Kunskap förstärkt. Tillgång här.
- Köp och sälj aktier i PRE-IPO-företag med PREIPO®. Tillgång här.
- Källa: Platon Data Intelligence: PlatonData