Coronavirus-pandemin är den största globala krisen sedan händelserna som framkallade skapandet av Bitcoin (BTC) 2008 och är en som också kommer att ha långvariga effekter på ekonomin. Världsregeringar vidtar oöverträffade åtgärder för att hantera det ekonomiska nedfallet av viruset, nämligen genom den tredje rättshjälpsförslaget, som var godkänd av USA: s kongress tidigare denna månad och utgör det största stimulanspaketet i landets historia till 2.2 biljoner dollar.
Under förhandlingarna om den tredje räddningsläkningen, ett av utkasten lämnats av House Democrats - den första versionen av lagen om ansvar för arbetare och familjer - fångade kryptosfärens uppmärksamhet med omnämnanden av en digital dollar, antydande om skapandet av en USA centralbankens digitala valuta det kan eventuellt understryckas av blockchain-teknik.
Även om alla nämnanden av den digitala dollarn var skrotas från den slutgiltiga versionen och inte visas i den signerade Coronavirus Aid, Relief and Economic Security Act - känd som CARES Act - katten verkar vara ur väskan. I en ny konferens höll talman Nancy Pelosi sade det är troligt att den digitala dollarn, som kallades direktbetalningar, kommer att dyka upp igen. Med rykten av en fjärde stimulansräkning, och med ytterligare stöd från några få medlemmar av både kammaren och senaten kan det vara förr snarare än senare.
Enligt författarna till propositionen skulle den digitala dollarn ha fungerat som ett sätt att leverera stimulansbetalningar i händerna på kämpande medborgare som inte har tillhandahållit bankuppgifter för direktinsättning till Internal Revenue Service. En ny analys av tidigare stimulanspaket visade att väntan kan ta upp till två månader eller mer för dem som får hjälp genom stimulanskontroller.
Den digitala dollarn som hänvisas till i propositionen var emellertid ett annat koncept än den som kryptoentusiaster tidigare hade hört talas om och kan få konsekvenser som sträcker sig långt utöver de tekniska aspekterna av elektroniska betalningar.
Den krypto digitala dollarn
Termen "digital dollar" har använts mest av J. Christopher Giancarlo, före detta ordförande för Commodity Futures Trading Commission. han etablerade Digital Dollar Foundation i januari för att marknadsföra och hjälpa till att styra skapandet av en blockchain-baserad CBDC, kallad digital dollar.
Medan den använda tekniken skulle tillåtas och centraliseras i praktiken, skulle användningen av en distribuerad huvudbok vara ett tentativt steg i rätt riktning, som det kan ge fördelar för medborgare när det gäller säkerhet och integritet, även om tekniken har några prestanda och kompatibilitet avvägningar. I ett yttrandeverk i Wall Street Journal, Giancarlo skrev:
"Vi föreslår en digital dollar - ett statligt sanktionerat blockchain-protokoll, skapat och underhållet av en oberoende icke-statlig grupp men administreras av banker och andra betrodda betalningsorganisationer."
Enligt Giancarlo är fokus på decentralisering nyckeln till att tävla med cryptocurrencies som Bitcoin, företagets blockchain projekt som Vågen eller Celo, och med andra CBDC: er som Kinas digitala yuan, som har i arbetena sedan 2015 och kan utgöra ett hot mot den amerikanska dollarn genom att göra den kinesiska yuanen mer tillgänglig för utlänningar.
Centralbankens digitala dollar
Giancarlos digitala dollar har hållit en ganska låg profil sedan starten, men termen har nu återuppstått vid sidan av regeringens ansträngningar att hålla ekonomin flytande. Under förhandlingsprocessen för den tredje koronavirusrelaterade räkningen nämnde tre utkast den digitala dollarn.
Även om den sista CARES-lagen tappade idén om digital dollar och alla andra typer av elektroniskt alternativ för stimulanskontroller, kan ämnet snart uppstå eftersom ytterligare lagstiftning för att mildra koronaviruskrisen troligen kommer att krävas. På frågan om tidsramen för stimulanskontrollerna under sin presskonferens den 26 mars, betonade husets talare Nancy Pelosi behovet av elektroniska betalningar:
"Jag sa," Varför gör vi inte direktbetalningarna tekniskt så att de kan tas emot mer omedelbart? " Jag vet inte om det är deras plan, men jag hoppas att det skulle vara. [...] Vi hade större direktbetalningar i vår räkning, jag tror inte att vi har sett slutet på direktbetalningar. ”
Det är viktigt att förstå skillnaden mellan Giancarlos digitala dollar och den som föreslogs till senaten i det första utkastet till lagen om ansvar för arbetare och familjer, eftersom de två inte kunde ligga längre från varandra men har varit sammansatt av många i kryptosamhället och av industriledare. Giancarlo nyligen berättade Cointelegraph:
”Vi hade inte något att göra med vad som stod i den husräkningen. Vi har använt frasen "digital dollar" ganska konsekvent för att hänvisa till en amerikansk centralbank digital valuta. ”
Tekniska egenskaper
Medan de flesta har fokuserat på de tekniska aspekterna av detta koncept, skulle den digitala dollarn som presenterades i de senaste lagstiftningsförslagen inte lita på någon teknologisk innovation, decentraliserad eller på annat sätt.
Även om den inte specificeras skulle den digitala dollarn förmodligen förlita sig på vanlig teknik som bankerna använder idag. Förslaget antydde om detta när man nämnde att stimulansbetalningar skulle ske genom två alternativ: check eller direktinsättning, inklusive en genomgripande digital dollar plånbok. Kryptohandlare och YouTuber Tone Vays, som tidigare kritiserade det digitala dollarinitiativet för denna brist på innovation, berättade Cointelegraph:
”Jag tror att digitala valutor redan finns här. 97% av valutorna är redan digitala. Om de har en annan digital dollar än den nuvarande digitala dollarn är det bara en gimmick eftersom det absolut inte kommer att finnas någon skillnad mellan de två. Den digitala dollarn kommer fortfarande att vara påtaglig och de kommer fortfarande att bli censurerade om bankerna vill att det ska vara. ”
Den viktigaste skillnaden ligger i vem som tillhandahåller och hanterar det här kontot. Den digitala dollarn skulle göra det möjligt för en centralbank att erbjuda bankkonton till individer. Giancarlo har tidigare fördömt denna idé och sagt att han inte ser att "Federal Reserve blir ett institut som tar insättningar", vilket ytterligare citerar skillnaden mellan de två projekten.
FedAccounts: centralbank för alla
Konceptet som presenterades i utkastet var inte nytt och kan hittas i arbete som publicerades av Morgan Ricks, en professor vid Vanderbilt University Law School som arbetade med medlemmar av kongressen för att få fram den digitala dollarn. Ricks publicerade tillsammans med John Crawford och Lev Menand en papper 2018 med titeln "Central Banking for All: A Public Option for Bankkonton."
Här kallas plånböcker FedAccounts, som också kort nämndes i förslaget till lagförslag när man hänvisar till ett "'pass FedAccount." FedAccounts skulle vara lättare att öppna, fria från avgifter och minimibalanser och skulle ha samma ränta som kommersiella banker får på insättningar. En av de främsta värdeförslagen för detta koncept är den finansiella inkluderingen av de obankerade och underbankerade bland den amerikanska befolkningen.
Även om termen "digital dollar" är en etablerad kan man hävda att det inte är ett steg mot Bitcoin, eftersom det inte ger någon teknologisk innovation och ytterligare accentuerar centraliseringen i en enda enhet. I nämnda papper nämns blockchain-teknik, men avvisar den snabbt på grund av dess decentraliserade natur och tekniska begränsningar. Uppsatsen lyder:
”Med tanke på att mycket av spänningen kring distribuerade bokar beror på misstro mot regeringen och centrala mellanhänder, verkar centralbankens roll här konstig. Dessutom är distribuerade bokar smärtigt långsamma och kostsamma i sina nuvarande former jämfört med centraliserade system som Fedwire. ”
Fördelar med den digitala dollarn
I huvudsak kan både slutanvändarna av den digitala dollarn och befolkningen som helhet dra nytta av en digital dollar oavsett vilken form den kommer i. Användare skulle inte behöva betala kontounderhåll eller utbytesavgifter, och inte heller behöva de ha ett minimibalans. Transaktionshastigheten skulle också förbättras och räntorna på dessa konton skulle matchas med den högre ränta som för närvarande finns för affärsbankerna. Dessutom skulle saldor också vara fullständiga suveräna pengar, vilket innebär att det inte finns någon möjlighet till fallissemang, vilket tar bort behovet av insättningsförsäkring.
De enskilda fördelarna som nämns ovan har potentialen att öka den ekonomiska integrationen för amerikanska medborgare. Förbättrad finansiell och makroekonomisk stabilitet skulle uppnås genom att eliminera likvida medel, vilket har varit problematiskt genom historien. Slutligen kan skapandet av FedAccounts potentiellt bidra till att effektivisera och förenkla regleringen samtidigt som skatteintäkterna genereras genom ökade överföringsavgifter. Vays redogjorde också för ytterligare en kortsiktig fördel för den digitala dollarn, medan de lyfte fram en av de potentiella problemen:
”Vad propositionen har gjort är att det nu finns en potential för direkt penninginföring från centralbankerna till slutkonsumenten. Detta är mycket viktigt eftersom 2008 när bankerna fick alla dessa pengar ville de inte låna ut till konsumenten. På grund av den frågan finns det nu en chans att folk får pengar direkt från Federal Reserve men på samma gång som också förstör den kapitalistiska modellen för privata banker. ”
Farorna med centralisering?
Det finns emellertid problem som sekretess- och säkerhetsrisker som inte tas upp i tidningen, som inte tar hänsyn till förändrade lagstiftnings- och teknologiska förhållanden. När man till exempel behandlar fördelarna med FedAccounts när det gäller att upptäcka misstänksam verksamhet som penningtvätt och skatteundandragande, nämns i tidningen bankhemmelighetslagen från 1970, som har ändrats genom patriotlagen.
Sammanfattningsvis har patriotlagen gjort det svårare för amerikanska medborgare att öppna ett bankkonto, vilket har lett till ett högre antal obankerade eller underbankerade medborgare och har satt privatkunder för bankkontoinnehavare i schack. På frågan om de möjliga farorna med Fed: s digitala dollar berättade James Lee, grundaren av integritetscentriska blockchainprojekt Komodo och PirateChain, Cointelegraph:
”Det borde vara självklart vad farorna är, om regeringen vet exakt hur mycket du har och allt du spenderar din DD på, kanske det kombineras med ett poängsystem av vad du publicerar på sociala medier och om du publicerar saker som inte är tillåtna, är alla dina pengar frusna. Denna typ av hot kommer i princip att eliminera fri ytring. ”
Fortsättningen nämner tidningen IRS som en ”användbar modell” för integritet i FedAccount-systemet, även om den blev offer för en historisk dataläckage 2005 där hundratusentals skattebetalares information stulits och distribuerats. Dessutom kan en centralisering av denna information i en enda enhet skapa ett incitament för ytterligare hack. Vitalik Buterin, grundaren av Ethereum, uttryckt sådana säkerhets- och integritetsproblem i en podcast tidigare denna månad:
”Den viktigaste utmaningen med centralbank och till och med företagsvaluta är i princip koncentrationen av makt, koncentrationen eller datainsamlingen - att du blir beroende av potentiellt centrala mellanhänder som kan utöva en mycket finkornig grad av kontroll över vem som har förmågan att delta i dessa system och vem som inte kan. ”
Krypto digital dollar mot Fed: s digitala dollar
Trots att de delar samma namn har dessa två versioner av den digitala dollarn många skillnader. Medan Fed: s digitala dollar inte skulle använda blockchain-teknik, skulle den krypto digitala dollarn placera den i hjärtat av projektet. Det säger sig självt att Fed: s digitala dollar skulle centraliseras genom design, medan Giancarlos digitala dollar syftar till att ta en annan väg.
Även om det finns argument som måste göras för båda fallen verkar Giancarlos vision mer i linje med Bitcoin-förespråkare. Det föreslår ett "regeringssankserat blockchainprotokoll", ett som fortfarande skulle möjliggöra att utgivningen kontrolleras av regeringen men som i slutändan skulle involvera fler enheter i processen, eftersom boken skulle upprätthållas och administreras av oberoende privata enheter.
Inte bara skulle utsikterna till en distribuerad huvudbok decentralisera utfärdningsprocessen till viss del, strukturen som beskrivs ovan skulle också stärka säkerheten och integriteten, eftersom varje attack av skadliga aktörer skulle kräva att flera enheter komprometteras. Så länge majoriteten av administratörerna förblir kompromisslösa kan attacker teoretiskt undvikas.
Även om blockchain har varit i framkanten av valutadigitaliseringsloppet, kan detta bero på populariteten för den distribuerade huvudteknologin snarare än den underliggande tekniken i sig, vilket har varit känt för att visa några begränsningar när det gäller prestanda. På den noten, nyligen Sonja Davidovic, en ekonom med Internationella valutafonden anges"Vad vi har sett mycket är att det finns en hype där ute, och människor hoppar snabbt för att välja den tekniken bara för att den är populär."
Från projekt till verklighet: när och hur
Medan CBDC har vunnit dragkraft är hoppet till en blockchainbaserad valuta en som sannolikt kommer att ta år för vilket land som helst att uppnå, om det alls uppnås. Med tanke på att tekniken fortfarande är i sin spädbarn och har orättvist eller inte varit förknippad med kriminell verksamhet kommer regeringar troligen att vara ännu mer försiktiga än de brukar vara när det gäller att förlita sig på ny teknik.
Så när kan en digital dollar, blockchainbaserad eller på annat sätt, dyka upp? Samtidigt som de ovannämnda projekten har tydliga skillnader, har de fortfarande en sak gemensamt: ett fokus på digitalisering, som blir en framträdande faktor när man tittar på en valuta ur en konkurrenskraftig synvinkel. Judy Shelton, president Donald Trumps nominerade till Federal Reserve Board of Governors, sade, "Vi behöver den digitala valutan lite mindre skulle jag argumentera internt, utan snarare för att bevara dollarnas företräde över hela världen."
Med finanssekreteraren Steven Mnuchin anger att Fed inte ser behovet av att utfärda en ny digital valuta inom de kommande fem åren kommer en sannolik inte att dyka upp snart. Även om detta uttalande kan vara sant när det gäller en blockchainbaserad CBDC, är den digitala dollarn som föreslås i stimuleringsräkningen som svar på coronaviruspandemin en helt annan historia.
Ricks, som arbetade med utvecklingen av det digitala dollarförslaget som finns i koronavirusavräkningen, har anges att även om konceptet inte kommer att användas för direktstöd just nu, kommer det sannolikt att implementeras någon gång nästa år. Giancarlo har också sagt att varje implementering av den digitala dollarn måste övervägas noggrant. han berättade Cointelegraph:
”USA måste fortsätta eftertänksamt, intelligent, medvetet. Vi förespråkar pilotprogram som ett sätt att utforska användningen av den digitala dollarn och hur den kan användas, inklusive hur den kan användas i en kris. Men jag tror att man måste vara mycket försiktig med att försöka starta något så stort som detta mitt i en kris. ”
Medan detaljerna för det mesta är okända, är en sak säker: Lusten att digitalisera US-dollarn kommer att driva skapandet av någon version av en digital dollar. Och eftersom den amerikanska regeringen kommer att fortsätta leta efter sätt att ge dollarn en fördel jämfört med andra nationella valutor, är det bara en fråga om när och hur.