การควบรวมของ Ethereum จะส่งผลต่อการเงินแบบดั้งเดิมอย่างไร

Ethereum กำลังอยู่ระหว่างโครงสร้างพื้นฐานขนาดใหญ่
การเปลี่ยนแปลงที่จะมีผลกระทบอย่างกว้างขวางต่อการเงินแบบดั้งเดิม
สถาบันการศึกษา

The Merge เรียกสั้น ๆ ว่า
การเปลี่ยนกลไกฉันทามติของ Ethereum จาก Proof of Work เป็น Proof of Stake

สิ่งนี้จะทำให้บล็อกเชนที่ใหญ่เป็นอันดับสองของโลก และสถานที่ที่สำคัญที่สุดสำหรับโปรโตคอล DeFi เข้าถึงได้มากขึ้นสำหรับสถาบันการเงินแบบดั้งเดิม

Ethereum กลายเป็นสีเขียว

การเปลี่ยนแปลงครั้งแรกอยู่บนรอยเท้าทางสิ่งแวดล้อมของ Ethereum วันนี้มันอาศัย Proof of Work ในการขุดบล็อคใหม่และตรวจสอบธุรกรรม เช่นเดียวกับ Bitcoin คนงานเหมืองแข่งขันกันเพื่อไขปริศนาทางคณิตศาสตร์ด้วยคอมพิวเตอร์ที่ผลิตขึ้นโดยเฉพาะ และได้รับรางวัลเป็น ETH (โทเค็นของบล็อคเชน) เพื่อชดเชยไฟฟ้าที่เผาไหม้

ผลที่ได้คือการสูญเสียพลังงานมหาศาล

สิ่งนี้มีความหมายทั้งธนาคารและขนาดใหญ่
บริษัทต่าง ๆ ต้องหลีกเลี่ยงพื้นที่ crypto ทั้งหมดเพราะมัน
ขัดแย้งกับภาระผูกพัน ESG ของพวกเขา – หรือพวกเขาตัดสินใจที่จะเพิกเฉยต่อสิ่งเหล่านั้น
ภาระผูกพันในการเข้าถึงเครือข่าย

การผสานจะย้าย Ethereum ไปที่อื่น
แบบจำลอง Proof of Stake ซึ่งอำนาจการออกเสียงสัมพันธ์กับปริมาณความมั่งคั่ง
ลงทุนในเครือข่ายมากกว่าการใช้พลังงาน สมมติว่าการเปลี่ยนแปลง
ประสบความสำเร็จการใช้พลังงานของ Ethereum อาจลดลง 90 เปอร์เซ็นต์เป็น99.95
เปอร์เซ็นต์ (ค่าประมาณแตกต่างกันไป)

“สิ่งนี้สะอาดกว่าและประหยัดพลังงานมากกว่า” Swen Werner กรรมการผู้จัดการของ State Street Digital ในลอนดอนกล่าว “ข้อความนั้นดังและชัดเจน การควบรวมกิจการจะช่วยให้บริษัทต่างๆ รู้สึกดีขึ้นเกี่ยวกับการบรรลุวัตถุประสงค์ด้านความยั่งยืน”

การขยายเครือข่าย

ประการที่สอง การผสานเป็นส่วนเฉพาะของ a
โครงการระยะยาวเพื่อให้ Ethereum ปรับขนาดได้และปลอดภัยยิ่งขึ้น เรียกว่า
ผสานกันเพราะเลเยอร์ฉันทามติของ Ethereum ถูกผสมผสานกับการดำเนินการ
ชั้น – โครงการวิศวกรรมขนาดใหญ่ ซึ่งจะตามมาด้วยขั้นตอนอื่นๆ เพื่อ
ปรับปรุงความสามารถในการปรับขนาดเพื่อให้ในที่สุด Ethereum สามารถประมวลผลธุรกรรมที่a
เทียบเท่ากับเทคโนโลยีการชำระเงินของ Visa หรือ Mastercard

สิ่งนี้จะทำให้ blockchain น่าสนใจยิ่งขึ้น
ให้กับสถาบันการเงิน ตัวอย่างเช่น tokenization ยังไม่ได้เริ่มต้นสำหรับ
สาเหตุหลายประการ หนึ่งในนั้นคือการขาดแพลตฟอร์มที่ปรับขนาดได้ (ข้อบังคับ
และการขาดตลาดรองเป็นปัญหาอื่นๆ)

สิ่งนี้ทำให้โปรแกรมโทเค็นไลเซชั่นติดอยู่กับการดำเนินการซื้อขายนอกห่วงโซ่ แต่เครือข่ายที่ปรับขนาดได้และเชื่อถือได้พร้อมการเข้าถึงของ Ethereum จะช่วยให้สามารถชำระด้วยอะตอมได้เช่นเดียวกับการอนุญาตให้สถาบันเสียบเข้ากับโปรโตคอล DeFi ได้อย่างราบรื่น Thierry Janaudy จากปารีสกล่าว CTO ที่ดิจิทัล - ผู้ดูแลทรัพย์สิน Zodia

---

---

“ลูกค้าเริ่มมองหาการตั้งถิ่นฐานของอะตอม” เขากล่าว ตลาดหุ้นแบบดั้งเดิมมีเวลาการชำระบัญชีที่รัดกุม - วัดเป็นวัน ตอนนี้พวกเขาอาจจะสามารถชำระได้ภายในไม่กี่ชั่วโมง

ทุกวันนี้ แม้แต่ในสกุลเงินดิจิทัล การซื้อขายอาจดำเนินการนอกระบบได้ เนื่องจากปัญหาเรื่องความสามารถในการปรับขนาด (ลองนึกถึงกลยุทธ์ความถี่สูง) หรือหากใครต้องการแลกเปลี่ยน bitcoin (BTC) และ ETH ในโปรโตคอล DeFi พวกเขาอาจต้องสร้างตัวแทนสังเคราะห์ของขา bitcoin เพื่อเปิดใช้งานเพื่อชำระทันทีบนแอพ Ethereum

หลักการเดียวกันนี้สามารถขยายไปสู่หลักทรัพย์ทางการเงินแบบดั้งเดิมได้ Janaudy กล่าว “ผู้ดูแลจะอำนวยความสะดวกในการแลกเปลี่ยนเสมือนบนเชน” เขากล่าว โดยสังเกตว่าโปรโตคอลการเข้ารหัสทำสิ่งนี้อยู่แล้ว – ส่วนประกอบที่ขาดหายไปคือแพลตฟอร์มสำหรับจัดการกับสิ่งเหล่านี้ในวงกว้าง เครือข่าย Ethereum ที่ปรับปรุงใหม่อาจกลายเป็นสถานที่ดังกล่าวได้

เปลี่ยน TradFi

เช่นเดียวกับที่ Ethereum ที่อัปเกรดแล้วสามารถเริ่มต้นที่
ขับเคลื่อนการเปลี่ยนแปลงในการดำเนินการตลาดแบบดั้งเดิมในโลกแห่งความเป็นจริง ประสบการณ์ของ
การควบรวมกิจการยังซึมเข้าไปในความคิดของนายธนาคารแบบดั้งเดิมอีกด้วย

ใน TradFi การเปลี่ยนแปลงโครงสร้างพื้นฐานของสิ่งนี้
ขนาดใช้เวลาหลายปีในการวางแผนและจัดทำเอกสาร – คิดถึงUS
ตลาดหลักทรัพย์เปลี่ยนจาก T+3 เป็น T+2 ไม่เพียงแต่ทุกอย่างถูกแมปออก
และทดสอบแล้ว แต่มีวิธีหยุดหรือย้อนกลับการเปลี่ยนแปลงหากมีสิ่งใดเกิดขึ้น
ไม่ถูกต้อง.

ด้วยการผสาน กระบวนการจะเร็วขึ้นมาก
ขับเคลื่อนโดยชุมชน และ – แม้ว่าจะมีการทดสอบและการโต้วาทีมากมาย – จำเป็นต้องมี
ระดับของความศรัทธา การรีเซ็ตครั้งใหญ่ในการผสานมีกำหนดวันที่ 15 กันยายน
และในขณะที่ผู้คนมั่นใจว่ามันจะได้ผล ไม่มีใครรู้แน่ชัด

“เพราะว่าชุมชนมีการกระจายอำนาจ ถ้า
บางอย่างไม่เป็นไปด้วยดี ไม่มีทางเดินที่ชัดเจน” แวร์เนอร์จาก State Street . กล่าว
ดิจิทัล. “ใน crypto ตลาดอาจระงับการซื้อขายสองสามวัน แต่เรา
ไม่สามารถทำอย่างนั้นได้ สำหรับสถาบันการเงิน ทุกอย่างต้องเป็นไปตามขนาด”

แต่ผู้เล่นแบบดั้งเดิมไม่มีทางเลือกมากนักในการผสาน: ชุมชนกำลังขับเคลื่อนสิ่งนี้และสถาบันการเงินต้องอดทนและพร้อมที่จะตอบสนองต่อความประหลาดใจ

ที่มาของ PoW ของ Ethereum

บล็อกเชนเปิดตัวในปี 2015 สร้างโดย
Vitalik Buterin และ Gavin Wood ต่างจาก Bitcoin ซึ่งเปิดตัวเมื่อต้นปี 2009
เป็นเครื่องมือทางการเงิน (ไม่ว่าจะเป็นโทเค็นการชำระเงินหรือสินทรัพย์เก็งกำไร), Ethereum
ถูกออกแบบให้เป็นรากฐานสำหรับการใช้งานในการก่อสร้าง ได้นำเสนอแนวคิด
ของสัญญาอัจฉริยะซึ่งเป็นกุญแจสำคัญสำหรับแอพพลิเคชั่นกระจายอำนาจจำนวนมาก
รวมถึงอีกมากมายใน DeFi

อย่างไรก็ตามในฐานะสาธารณะไม่ได้รับอนุญาต
blockchain เช่น Bitcoin จำเป็นต้องมีเครือข่ายทั้งหมดตรวจสอบทุก ๆ
ธุรกรรมทำให้ Ethereum ช้าและมีราคาแพง ไม่เหมาะกับการเงิน
สถาบันการศึกษา

blockchains อื่น ๆ ได้ปรากฏอยู่ไกล
มีประสิทธิภาพมากขึ้น (โดยปกติขึ้นอยู่กับ PoS บางรุ่น) คุกคาม Ethereum's
ในอนาคตในฐานะโครงสร้างพื้นฐานระดับโลก

Ethereum ยังคงมีการใช้งานมากที่สุด: มีเครื่องมือตรวจสอบความถูกต้องประมาณ 400,000 เครื่องบนเครือข่าย ซึ่งโฮสต์ที่อยู่ที่ไม่ซ้ำกัน 200 ล้านรายการและอำนวยความสะดวกในการทำธุรกรรมประมาณ 1 ล้านรายการต่อวัน โลก DeFi และ Stablecoin ส่วนใหญ่สร้างขึ้นบน Ethereum แต่หากไม่มีการเปลี่ยนแปลงที่รุนแรงในโปรโตคอลบล็อกเชน Ethereum อาจถูกทิ้งไว้ข้างหลัง

จากรางวัลสู่การปักหลัก

การเปลี่ยนแปลง Ethereum เพียงอย่างเดียวก็เป็นเรื่องใหญ่ในตลาดคริปโต “ETH มีมูลค่าตามราคาตลาด 18 พันล้านดอลลาร์” Kevin Loo กรรมการผู้จัดการประจำฮ่องกงที่ IDEG บริษัทด้านการลงทุนที่ทุ่มเทให้กับสินทรัพย์ดิจิทัลกล่าว ในฐานะที่เป็นหน้าที่ของการควบรวมและอุปทานใหม่ การออกโทเค็นใหม่จะลดลง “นี่เป็นการเปลี่ยนแปลงพื้นฐานจากมุมมองของการซื้อขาย และได้สัมผัสกับความคิดเห็นมากมายว่าผู้คนควรซื้อ ETH แบบยาวหรือแบบสั้น”

เมื่อย้ายไปยัง PoS ผู้ขุดของ Ethereum จะไม่ได้รับรางวัลเป็น eth เพื่อสร้างบล็อกใหม่อีกต่อไป ในทางกลับกัน นักขุดและใครก็ตามที่ถือ Ethereum สามารถเดิมพัน ETH ของพวกเขาได้ ซึ่งหมายถึงการล็อคเหรียญเพื่อช่วยเรียกใช้บล็อกเชนและรักษาความปลอดภัยเพื่อแลกกับผลตอบแทน

Charles D'Haussy กรรมการผู้จัดการประจำภูมิภาคเอเชียของ ConsenSys บริษัทบล็อกเชนที่อุทิศให้กับโครงการ Ethereum กล่าวว่าวันนี้ 11 เปอร์เซ็นต์ของ ETH ที่โดดเด่นถูกเดิมพันแล้ว โดยได้รับผลตอบแทนที่อาจแตกต่างกันตั้งแต่ 5% ถึง 13 เปอร์เซ็นต์

“นี่เป็นผลตอบแทนที่น่าดึงดูดใจ” D'Haussy กล่าว “ไปเถอะ รักษาตำแหน่งของคุณไว้ในระเบียบการ และทำให้ทรัพย์สินทำงาน” ผลตอบแทนที่ได้มาจากค่าธรรมเนียมจากการช่วยอำนวยความสะดวกในการทำธุรกรรมและรักษาความปลอดภัยโปรโตคอล

เงินยากใหม่?

ต่างจาก Bitcoin ซึ่งถูกตั้งโปรแกรมให้สูงสุดที่ 21 ล้าน bitcoins ในขั้นต้น Ethereum ถูกเขียนขึ้นเพื่อให้เกิดเงินเฟ้อเล็กน้อย โดยเพิ่มขึ้นใน ETH ที่ 4% ต่อปี

การย้ายไปยัง PoS กำลังเปลี่ยนสมการนี้ โดยเป็นส่วนหนึ่งของการกำกับดูแลบล็อกเชน รวมถึงการเผาไหม้ตามสัดส่วนการใช้งาน D'Haussy คาดว่าอุปทาน ETH จะออกมาสม่ำเสมอหรือแม้กระทั่งกลายเป็นลบ สิ่งนี้จะทำให้ ETH มีโปรไฟล์ "เงินยาก" ซึ่งอาจดึงดูดนักลงทุนได้มากขึ้น

ยังไม่มีใครรู้ว่าการถือครองหรือการปักหลักที่น่าดึงดูดจะพิสูจน์ได้อย่างไร Loo ของ IDEG กล่าวว่าอัตราผลตอบแทนมีแนวโน้มที่จะยังคงอยู่ในระดับต่ำ “ภายในพื้นที่สินทรัพย์ดิจิทัล นี่คือสิ่งที่ใกล้เคียงที่สุดกับพันธบัตรรัฐบาล” เขากล่าว

ความเสี่ยงระยะสั้น

นอกจากนี้ยังมีความเสี่ยงระยะสั้นเกี่ยวกับว่า
ผลประโยชน์บางส่วนเช่นคนงานเหมือง eth จะขัดขวางการผสานและสร้างความยากลำบาก
fork in the chain ทิ้งเวอร์ชันหนึ่งไว้ตาม Proof of Work และเวอร์ชันใหม่
ใช้ PoS สิ่งนี้สามารถสร้างโอกาสในการเก็งกำไรการซื้อขาย – และบรรทัดใหม่ใน
การหลอกลวง ในขณะที่ผู้คนเฆี่ยน NFTs โดยใช้เวอร์ชัน PoW

แต่นักตีหนักในอุตสาหกรรมเช่น
Circle (ผู้ออกเหรียญ Stablecoin USDC ยอดนิยม) ได้รับการสนับสนุนอย่างเปิดเผย
ของการผสาน สถานการณ์ที่เป็นไปได้คือค่าย้ายไปยังเวอร์ชัน PoS และ
ตะโพกรุ่น PoW จะเหี่ยวเฉา

ในขณะที่การผสานไม่ได้กล่าวถึง
ปัญหาการปฏิบัติตามกฎระเบียบและการจัดการความเสี่ยงที่สถาบันต้องเผชิญในการเข้ารหัสลับ จะ
อาจบังคับที่พักด้านกฎระเบียบบางอย่าง

แง่มุมที่แตกแยกที่สุดของการผสานภายในชุมชนคริปโตคือ PoS จะทำให้เจ้าหน้าที่สามารถระบุและบังคับผู้เดิมพัน ETH รายใหญ่ที่สุดให้ปฏิบัติตามมาตรการคว่ำบาตรได้อย่างง่ายดาย

“สิ่งนี้ทำให้เกิดคำถามว่าความเป็นกลางคืออะไร?” Loo กล่าว โดยอ้างถึงปัญหาทางทฤษฎีหากหน่วยงานกำกับดูแลของสหรัฐฯ ห้ามการแลกเปลี่ยนสินทรัพย์ดิจิทัลของสหรัฐฯ จากการให้บริการ Stake เพื่อตรวจสอบความถูกต้องของธุรกรรม สิ่งนี้สามารถสร้าง "ปฏิกิริยาการเซ็นเซอร์" โดยสมาชิกชุมชน Ethereum คนอื่น ๆ ผู้ซึ่งจะพยายามบังคับให้ "ลด" (ลด) ในรางวัลเครือข่ายไปยังสินทรัพย์ที่เดิมพันของการแลกเปลี่ยนนั้น

สถาบันการเงินพอใจกับการปฏิบัติตาม AML และ KYC แต่พวกเขาสามารถพบว่าตัวเองอยู่ท่ามกลางการต่อสู้ที่ไม่ได้เกิดขึ้น

เปิดทำการ

คำถามเหล่านี้ล้วนสะท้อนถึงความแปลกใหม่ของ
ผสาน. วิธีเดียวที่จะตอบคำถามเหล่านี้คือการดูว่าเกิดอะไรขึ้น แต่
การผสานแสดงถึงการเปลี่ยนแปลงขั้นพื้นฐานสำหรับสถาบันการเงิน นี้
เปิดโอกาสให้พวกเขาเข้าถึงบล็อคเชนสาธารณะในแบบที่พวกเขาไม่สามารถทำได้
ก่อนหน้านี้ – ให้พวกเขามีส่วนร่วมในการเข้าถึงทั่วโลกของ Ethereum และหลีกเลี่ยงข้อผิดพลาด
ของกลุ่มบล็อคเชนที่นำโดยธนาคารโดยใช้กฎที่ได้รับอนุญาต

การผสานหมายความว่า Ethereum จะทำเครื่องหมายที่
กล่องสีเขียว ให้ผลตอบแทนจากการปักหลักที่มีความเสี่ยงต่ำ ตามมาตรฐานการเข้ารหัสลับ ดิ
กลไกการเผาไหม้ใหม่ในระบบ PoS จะทำให้อุปทานและอุปสงค์ของ eth มีเสถียรภาพ

D'Haussy ได้เพิ่มคุณลักษณะอีกหนึ่งประการสำหรับนักลงทุนสถาบัน: "การควบรวมกิจการเป็นเหตุการณ์ที่เกิดขึ้นได้ยากเนื่องจากไม่มีการขับเคลื่อนในระดับมหภาค เป็นเพียงการอัปเดตซอฟต์แวร์ แต่สร้างโอกาสในการซื้อขาย นี่เป็นส่วนหนึ่งของการทำให้ ETH เป็นสินทรัพย์ที่ไม่มีความสัมพันธ์กันอย่างแท้จริง”