ภาพรวมตลาด Bitcoin
ตลาด Bitcoin มีการซื้อขายในช่วงที่ค่อนข้างแคบ 5.4% ในสัปดาห์นี้ ระหว่างระดับต่ำสุดที่ 57,168 ดอลลาร์และสูงสุดที่ 60,265 ดอลลาร์ ตอนนี้ Bitcoin ได้มาถึงหลักสำคัญของการซื้อขายที่มูลค่าตลาด 1 ล้านล้านดอลลาร์เป็นเวลาหนึ่งสัปดาห์เต็ม ตำแหน่งที่จะรักษาราคาทั้งหมดที่สูงกว่า 53,566 ดอลลาร์ นี่เป็นคะแนนความเชื่อมั่นที่แข็งแกร่งสำหรับ Bitcoin และสินทรัพย์สกุลเงินดิจิตอลโดยรวม
กิจกรรมห่วงโซ่อุปทานยังคงเสริมความแข็งแกร่งให้กับตำแหน่งนี้ด้วยปริมาณที่เทียบเท่ามากกว่า 10% ของอุปทานหมุนเวียนที่ทำธุรกรรมสูงกว่าเกณฑ์ $1 ล้านล้าน ในขณะเดียวกัน นักขุดได้กลับสู่โหมดการสะสมและการวัดแบบ on-chain เกือบจะรีเซ็ตแล้ว ที่น่าสนใจคือ ดอกเบี้ยแบบเปิดของฟิวเจอร์สได้เข้าสู่ ATH ใหม่แล้ว ในขณะที่ทั้งปริมาณและการชำระบัญชีระยะสั้นกำลังลดลง
การสนับสนุนออนไลน์มูลค่า 1 ล้านล้านดอลลาร์
เมื่อเข้าสู่ 'twelve zeros club' แล้ว คำถามก็คือว่าตลาดสามารถรักษาระดับเหล่านี้ได้หรือไม่ และระดับของการสนับสนุนราคาที่เรามีต่ำกว่าเรา
ตัวชี้วัด URPD แสดงปริมาณธุรกรรมในสายโซ่ที่จัดกลุ่มเป็นกลุ่มราคา ก่อตัวเป็นห่วงโซ่เทียบเท่ากับตัวชี้วัดโปรไฟล์ปริมาณที่มักใช้ในการวิเคราะห์ทางเทคนิค ในกรณีที่มีการทำธุรกรรมเหรียญจำนวนมากภายในช่วงราคาใดราคาหนึ่ง มีแนวโน้มที่จะสร้างระดับแนวรับ (หรือแนวต้าน) ที่แข็งแกร่ง
เหนือเกณฑ์ $1 ล้านล้าน มีการทำธุรกรรมมากกว่า 1.98 ล้าน BTC เทียบเท่ากับ 10.6% ของอุปทานหมุนเวียน น่าประทับใจ ปริมาณ on-chain นี้ได้สร้างหนึ่งในระดับการสนับสนุนออนไลน์ที่แข็งแกร่งที่สุดตั้งแต่ราคาอยู่ที่ $11 ถึง $12
ปริมาณสูงสุดในกลุ่มนี้แตะ 297k BTC ทำธุรกรรมระหว่าง 58.5k ถึง 59.1k ดอลลาร์ ปริมาณเฉลี่ยของคลัสเตอร์นี้คือ 152k BTC ซึ่งสูงกว่าคลัสเตอร์ส่วนใหญ่ที่ทำธุรกรรมในราคาที่ต่ำกว่า มีแนวโน้มว่ากลุ่มวอลุ่มนี้จะสร้างระดับการสนับสนุนที่แข็งแกร่งมากและดูเหมือนว่าจะเป็นการพิสูจน์สถานะ 'twelve zeros club' ของ Bitcoin
เพื่อสนับสนุนข้อสังเกตนี้ เราตรวจสอบปริมาณธุรกรรมทั้งหมดที่กำหนดเป็น USD เมื่อเวลาผ่านไป แผนภูมิด้านล่างใช้ Glassnode's การปรับเอนทิตี อัลกอริธึม (EA) ที่ใช้ในการกรองการถ่ายโอนที่ไม่มีความสำคัญทางเศรษฐกิจ (เช่น ธุรกรรมการแลกเปลี่ยนภายในและการโอนตนเอง)
จนถึงปี 2019 และกลางปี 2020 เครือข่าย Bitcoin มักจะตกลงที่ 1.7 พันล้านดอลลาร์ในปริมาณ EA ต่อวัน ตั้งแต่นั้นมา ปริมาณธุรกรรมออนไลน์ก็เพิ่มขึ้น ควบคู่ไปกับราคามากกว่า 720% ซึ่งขณะนี้ได้กำหนดมูลค่า EA 12.25 พันล้านดอลลาร์ต่อวันตามปกติ นี่หมายความว่าแม้ราคาเหรียญจะเพิ่มขึ้นอย่างมาก แต่ก็มีปริมาณธุรกรรม (และการค้า) เพิ่มขึ้นเท่ากันเพื่อรองรับและพิสูจน์ประสิทธิภาพของตลาดกระทิง
ความเชื่อมั่นในห่วงโซ่
สัปดาห์ที่ผ่านมา เราแสดงให้เห็นว่าผู้ถือเหรียญเก่าชะลอการใช้เหรียญเก่าในช่วงสามเดือนที่ผ่านมาอย่างไร ซึ่งเป็นแนวโน้มที่ต่อเนื่องไปจนถึงสัปดาห์นี้ นอกจากนี้ ตอนนี้นักขุดได้เข้าร่วมแล้ว โดยตำแหน่งสุทธิของ Miner เปลี่ยนตัวชี้วัดที่กะพริบเป็นสีเขียว แสดงว่าผู้ขุดกำลังถือเหรียญที่ขุดใหม่
ในขณะที่นักขุดมีอิทธิพลเพียงเล็กน้อยในฐานะเอนทิตีฝั่งขาย (เมื่อเทียบกับปริมาณการค้ารายวัน) รูปแบบการใช้จ่ายของพวกเขาให้ข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับความเชื่อมั่นของตลาดกระทิงที่ใหญ่ที่สุดในตลาด Bitcoin
ตัวบ่งชี้ SOPR ที่ปรับแล้วช่วยให้เราเข้าใจถึงผลกำไรที่ได้รับจากการใช้เหรียญในแต่ละวัน (โดยไม่สนใจเหรียญที่อายุน้อยกว่า 1 ชั่วโมง) หากเอากำไรไปจากเหรียญเก่า aSOPR จะมีแนวโน้มสูงขึ้น และในทางกลับกัน มันจะมีแนวโน้มลดลงเมื่อเหรียญที่ทำกำไรได้ยังคงอยู่เฉยๆ
- ยิ่งค่า aSOPR สูงเท่าใด กำไรจากตารางก็จะยิ่งมากขึ้นเท่านั้น
- เมื่อ aSOPR ต่ำกว่า 1.0 หมายความว่าเหรียญที่ใช้ไปนั้นขาดทุนรวม
ในตลาดกระทิง เรามักจะเห็น 'การรีเซ็ต' ของ aSOPR โดยที่ผลตอบแทนนั้นใกล้หรือต่ำกว่า 1.0 ระหว่างการปรับราคา นี่เป็นสัญญาณว่าเหรียญที่ทำกำไรได้หยุดนิ่งและความมั่นใจจะกลับมาเพื่อถือสินทรัพย์
แผนภูมิ aSOPR ด้านล่างแสดงข้อสังเกตสำคัญสองประการ:
- aSOPR เกือบจะรีเซ็ตเป็น 1.0 ในสัปดาห์นี้ ซึ่งบ่งชี้ว่าการทำกำไรที่ลดลง และชี้ให้เห็นถึงความเชื่อมั่นที่ยังคงอยู่ในตลาด
- ยอดต่อเนื่องใน aSOPR ลดลงในช่วงสามเดือนที่ผ่านมา นี่แสดงให้เห็นว่ากำไรน้อยลงในขณะที่ตลาดกระทิงดำเนินไปซึ่งบ่งบอกถึงแนวโน้มความเชื่อมั่นในตลาดในระยะยาวอีกต่อไป
สุดท้าย เราทบทวนการกระจายความมั่งคั่งระหว่างผู้ถือระยะยาว (LTH) และผู้ถือระยะสั้น (STH) ซึ่งมักเป็นตัวบ่งชี้วัฏจักรของเหตุการณ์การโอนความมั่งคั่ง
การวิเคราะห์นี้ชี้ให้เห็นข้อสังเกตสำคัญบางประการ:
- STH ได้สะสม BTC มากกว่า LTH ประมาณ 440 BTC ในช่วง 6 เดือนที่ผ่านมา บ่งชี้ว่าความต้องการใหม่ที่เข้ามาในตลาดนั้นเกินปริมาณการขาย LTH
- ญาติ การโอนความมั่งคั่งกำลังชะลอตัว ตามที่แสดงเป็นสีชมพู สิ่งนี้จะเกิดขึ้นเนื่องจากผู้ถือครองระยะยาวชะลอการใช้จ่ายและเหรียญสะสมใน 6 เดือนที่ผ่านมาเริ่มโตเต็มที่.
- การโอนความมั่งคั่งที่คล้ายกันเกิดขึ้นใกล้กับจุดสูงสุดในปี 2017ทำให้เป็นตัวชี้วัดที่น่าสนใจที่ควรจับตามอง สิ่งนี้มีศักยภาพที่จะเป็นทั้งข้อจำกัดด้านอุปทาน (ตลาดกระทิง) แต่ยังชี้ให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงวัฏจักรในพฤติกรรมการถือครอง (มีโอกาสเกิดความผันผวนในทิศทางใดทิศทางหนึ่ง)
- ความแตกต่างที่สำคัญกับปี 2017 คือ LTH ในปัจจุบันถือ 66% ของอุปทานหมุนเวียนซึ่งสูงกว่า 58% ที่พวกเขาถือที่จุดสูงสุด 2017 มาก นี่แสดงให้เห็นว่าวัฏจักรนี้ได้เพิ่มความต้องการ 'HODL' เมื่อเทียบกับวัฏจักรในอดีต ด้านพลิกของสิ่งนี้คือมีเหรียญมากขึ้นในกำไรที่อาจกลายเป็นอุปทานค่าใช้จ่ายในอนาคต
โดยรวมแล้ว ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมาได้เห็นความแข็งแกร่งและความต้องการเหรียญ HODL ในตลาดกระทิงที่โดดเด่น สัปดาห์นี้มีแนวโน้มอย่างต่อเนื่องเป็นส่วนใหญ่โดยมีสัญญาณบวกจากทั้งผู้ขุดและผู้ถือระยะยาว ในขณะที่ปริมาณธุรกรรมสนับสนุนการประเมินมูลค่าล้านล้านใหม่
การวิเคราะห์ข้างต้นพิจารณาตลาดสปอตและโฟลว์ออนไลน์ เนื่องจากเป็นตลาดกระทิงแห่งแรกของ Bitcoin ที่มีการเข้าถึงอนุพันธ์อย่างแพร่หลาย เราจะพิจารณาตลาดฟิวเจอร์สเพื่อประเมินประสิทธิภาพโดยรวมของตลาดอนุพันธ์
ฟิวเจอร์ส เงินสดและการค้าขาย
ดอกเบี้ยแบบเปิดของฟิวเจอร์สพุ่งแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์อีกครั้งที่กว่า 23.1 พันล้านดอลลาร์ในสัปดาห์นี้ โดย Binance และ OKex เป็นตัวแทนของไลออนส์ร่วมด้วยยอดรวม 32% ของสัญญาทั้งหมด
ที่น่าสนใจคือ ปริมาณฟิวเจอร์สลดลงอย่างต่อเนื่องตลอดเดือนมีนาคม โดยสัปดาห์นี้ค่อนข้างเงียบเมื่อเทียบกับปริมาณในเดือนก่อนหน้า
อัตราการระดมทุนแบบถาวรของฟิวเจอร์สนั้นเกือบจะรีเซ็ตเป็นระดับกลางแล้ว ซึ่งแนะนำให้ลดการเก็งกำไรระยะยาวที่มากเกินไป และ/หรือดอกเบี้ยระยะสั้นที่เพิ่มขึ้นเพื่อสร้างสมดุลให้กับผู้ค้าระยะยาว
การชำระบัญชีผู้ขายระยะสั้นก็ลดลงเช่นกันในช่วงสองสามเดือนที่ผ่านมา แม้ว่าจะมีดอกเบี้ยแบบเปิดสูงครั้งใหม่เป็นประวัติการณ์ นี่แสดงให้เห็นว่าผู้ขายชอร์ตมีการจัดการความเสี่ยงที่ยอดเยี่ยมในตลาดกระทิง หรือมีแนวโน้มมากกว่า หลายคนกำลังปรับใช้กลยุทธ์ที่เป็นกลางต่อความเสี่ยงในการค้า 'เงินสดและการดำเนินการ'
การรวมกันของดอกเบี้ยที่เปิดกว้างสูง การลดปริมาณฟิวเจอร์ส การชำระบัญชีสั้น ๆ ไม่กี่รายการ และอัตราเงินทุนที่ลดลงสนับสนุนกรณีที่การค้า 'เงินสดและการดำเนินการ' เป็นกลยุทธ์ที่โปรดปรานในสภาวะตลาดปัจจุบัน
การซื้อขายเงินสดและการค้าขายช่วยให้ผู้ค้าสามารถรวม long spot และ short futures เพื่อล็อคอัตราเงินทุน/เบี้ยประกันที่มีอยู่ ในขณะที่ความเสี่ยงยังคงเป็นกลางสำหรับความผันผวนของราคา เนื่องจากผู้ค้าจำนวนมากขึ้นใช้ประโยชน์จากการเก็งกำไรนี้ ดอกเบี้ยระยะสั้นแบบเปิดจะเพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม ไม่มีการชำระบัญชีที่เกี่ยวข้อง เนื่องจากผู้ค้าเป็นกลางสุทธิผ่านการถือครองสปอต
คุณสมบัติรายสัปดาห์: โทเค็นผสม
ในสัปดาห์นี้ โทเค็น DeFi ได้รับความสนใจอีกครั้ง สะท้อนให้เห็นทั้งการแข็งค่าของราคาและยังเป็นสัญญาณเริ่มต้นของการเติบโตใหม่ในกิจกรรมบนเครือข่าย
โดยเฉพาะอย่างยิ่ง Compound Protocol (COMP) ได้เห็นสัปดาห์ที่แข็งแกร่งมากเนื่องจากราคาโทเค็นเข้าใกล้ ATH ก่อนหน้าที่กำหนดไว้ในต้นเดือนกุมภาพันธ์ 2021 ในสัปดาห์นี้ COMP ได้เพิ่มผู้ถือยอดคงเหลือที่ไม่เป็นศูนย์ใหม่ 2.3k ซึ่งทำให้ที่อยู่รวมมากกว่า 148k เพิ่มขึ้น 1.5%. ในช่วงเวลาเดียวกัน ราคาโทเค็น COMP เพิ่มขึ้นกว่าเท่าตัวจาก $227 เป็นมากกว่า $540
ปริมาณธุรกรรมสำหรับ COMP ยังเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องในช่วงสองสัปดาห์ที่ผ่านมาหลังจากกิจกรรมบนเครือข่ายหยุดชะงักจนถึงต้นเดือนมีนาคม ปัจจุบัน COMP 200k ถึง 300k มีการทำธุรกรรมทุกวันซึ่งใกล้ถึงปริมาณธุรกรรมที่ใกล้เคียงกับต้นเดือนกุมภาพันธ์เมื่อ COMP แตะที่ราคาสูงสุดตลอดกาลที่ 564.81 ดอลลาร์
ในที่สุด ยอดคงเหลือในการแลกเปลี่ยนก็เพิ่มขึ้นควบคู่ไปกับราคาโทเค็นในช่วงสองสัปดาห์ที่ผ่านมา มีการฝาก COMP เพิ่มเติม 41.1k ให้กับการแลกเปลี่ยนในสัปดาห์นี้ ซึ่งแสดงถึงความสมดุลของการแลกเปลี่ยนที่เพิ่มขึ้นประมาณ 20%
เนื้อหา Glassnode ใหม่
จดหมายข่าวล่าสุดของเรา: Uncharted
ตรวจสอบจดหมายข่าวรายปักษ์