แบบจำลองการประเมินมูลค่าหลายแบบซึ่งมีรากฐานมาจากข้อมูลทางการเงินแบบดั้งเดิมแสดงให้เห็นว่า bitcoin เป็นการประกันพอร์ตโฟลิโอสำหรับนักลงทุนที่มีรายได้คงที่
หมายเหตุบรรณาธิการ: บทความนี้เป็นบทความที่สามในa ซีรีส์สามตอน. ข้อความธรรมดาแสดงถึงงานเขียนของ Greg Foss ในขณะที่ตัวเอียงหมายถึงงานเขียนของ Jason Sansone
ในสองงวดแรกของชุดนี้ เราได้ทบทวนแนวคิดพื้นฐานหลายอย่างที่จำเป็นสำหรับการทำความเข้าใจตลาดสินเชื่อ ทั้งในช่วงเวลา "ปกติ" และระหว่างการติดเชื้อ เพื่อสรุปชุดนี้ เราต้องการสำรวจวิธีการสองสามวิธีในการประเมินมูลค่า bitcoin สิ่งเหล่านี้จะเป็นการคำนวณแบบไดนามิกและเป็นที่ยอมรับค่อนข้างเป็นอัตนัย อย่างไรก็ตาม พวกเขาจะเป็นหนึ่งในหลาย ๆ ข้อโต้แย้งต่อการเรียกร้องของผู้ที่ไม่มีเหรียญกษาปณ์ว่า bitcoin ไม่มีมูลค่าพื้นฐาน
ก่อนดำเนินการดังกล่าว เราต้องการระบุหลักการพื้นฐาน XNUMX ประการที่สนับสนุนวิทยานิพนธ์ของเรา:
- Bitcoin = คณิตศาสตร์ + รหัส = ความจริง
- อย่าเดิมพันกับแพลตฟอร์มโอเพ่นซอร์ส
- เงินเป็นเทคโนโลยีที่ทำให้รายจ่ายของงาน/พลังงาน/เวลาของเราในวันนี้มีไว้บริโภคในวันพรุ่งนี้เสมอ
- Bitcoin เป็นพลังงานทางการเงินที่สามารถตั้งโปรแกรมได้… ร้านค้าที่มีมูลค่า ถ่ายโอนได้บนเครือข่ายคอมพิวเตอร์ที่ทรงพลังที่สุดในโลก
- Fiats ถูกตั้งโปรแกรมให้ debase
วิธีการประเมินค่าที่หนึ่ง: ดัชนีศูนย์กลาง
ฉันเชื่อว่า bitcoin เป็น "การต่อต้านคำสั่ง" ดังนั้น จึงถือได้ว่าเป็นการประกันผิดนัดในตะกร้าสกุลเงินอธิปไตย/คำสั่ง แนวคิดนี้มีค่าที่คำนวณได้ค่อนข้างง่าย เราได้กำหนดการคำนวณนี้ว่า "ดัชนีศูนย์กลาง" และระบุมูลค่าสะสมของการประกันสัญญาแลกเปลี่ยนเครดิต (CDS) ในตะกร้าของประเทศอธิปไตย G20 คูณด้วยภาระผูกพันที่ได้รับทุนและไม่ได้รับเงินทุนตามลำดับ การคำนวณแบบไดนามิกนี้เป็นพื้นฐานของวิธีการประเมินมูลค่าปัจจุบันสำหรับ bitcoin
ทำไม bitcoin จึงเป็น “การต่อต้านคำสั่ง”? พูดง่ายๆ ว่าไม่สามารถทำให้เสื่อมเสียได้ อุปทานที่แน่นอนได้รับการแก้ไข ตลอดไป. นี่คือสิ่งที่ตรงกันข้ามกับระบอบสกุลเงินคำสั่งทั่วโลกในปัจจุบัน แล้วจะถือว่าเป็น "การประกันเริ่มต้น" ในตะกร้าสกุลเงินอธิปไตย / คำสั่งได้อย่างไร? โดยพื้นฐานแล้ว มูลค่าสัญญาประกันภัยจะเพิ่มขึ้นเมื่อความเสี่ยงเพิ่มขึ้น และความเสี่ยง (เครดิต) เพิ่มขึ้นเมื่อการพิมพ์คำสั่งยังคงดำเนินต่อไป
ลองใช้สหรัฐอเมริกาเป็นตัวอย่างการคำนวณ รัฐบาลกลางมีหนี้คงค้างมากกว่า 30 ล้านล้านดอลลาร์ ตาม usdebtclock.orgในขณะที่เขียนบทความนี้ ยังมีหนี้สินที่ไม่ได้รับการสนับสนุนจำนวน 164 ล้านล้านดอลลาร์ในภาระผูกพันของ Medicare และ Medicaid ดังนั้น ภาระผูกพันทั้งที่ได้รับทุนและไม่ได้รับการสนับสนุนคือ 194 ล้านล้านดอลลาร์ นี่คือจำนวนเงินที่ต้องประกันในกรณีที่ผิดนัด
ในขณะที่เขียนบทความนี้ เบี้ยประกันภัย CDS ห้าปีสำหรับสหรัฐอเมริกา ราคาอยู่ที่ 0.12% (คะแนนพื้นฐาน 12 คะแนน หรือ bps) คูณสิ่งนี้ด้วยภาระหนี้ทั้งหมด (194 ล้านล้านดอลลาร์) หนึ่งมาถึงมูลค่าของการประกันการผิดนัด CDS ที่ 232 พันล้านดอลลาร์ กล่าวอีกนัยหนึ่ง จากข้อมูลจากตลาด CDS นั่นคือปริมาณของคำสั่งที่นักลงทุนทั่วโลกทั้งหมดจะต้องใช้จ่ายเพื่อซื้อการคุ้มครองการผิดนัดในสหรัฐอเมริกาในช่วงห้าปีข้างหน้า
หาก CDS premia ห้าปีขยายเป็น 30 bps (เพื่อให้ตรงกับแคนาดา ในขณะที่เขียนบทความนี้) มูลค่าเพิ่มขึ้นเป็น 570 พันล้านดอลลาร์ หมายเหตุ: การคำนวณนี้ใช้ระยะเวลาห้าปีคงที่ กล่าวคือ ภาระผูกพันตามค่าเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักที่ค้างชำระนั้นนานกว่าห้าปี เนื่องจาก Medicare และ Medicaid ดังนั้น เราจึงตัดสินใจประมาณระยะเวลาไว้ 20 ปี เมื่อใช้การคำนวณอายุ เบี้ยประกันภัย CDS 20 ปีโดยนัยสำหรับสหรัฐอเมริกาคือ 65 bps กล่าวอีกนัยหนึ่ง เพียงแค่ใช้สหรัฐอเมริกาเป็นองค์ประกอบหนึ่งในตะกร้า G20 เรามีการประเมินมูลค่า $194 ล้านล้านคูณด้วย 65 bps = 1.26 ล้านล้านเหรียญ
หากตอนนี้เราขยายไปสู่มุมมองที่กว้างขึ้น การคำนวณดัชนีศูนย์กลาง G20 ปัจจุบันของเรามีมูลค่ามากกว่า 4.5 ล้านล้านดอลลาร์
ไม่ว่าด้วยวิธีการนี้ มูลค่ายุติธรรมของ bitcoin จะอยู่ที่ 215,000 ดอลลาร์ต่อ bitcoin ในวันนี้. หมายเหตุ: นี่คือการคำนวณแบบไดนามิก (เนื่องจากตัวแปรอินพุตมีการเปลี่ยนแปลงอย่างต่อเนื่อง) มันค่อนข้างเป็นอัตนัย แต่อิงตามเกณฑ์มาตรฐานที่ถูกต้องโดยใช้ตลาด CDS อื่นๆ ที่สังเกตได้อย่างชัดเจน
ที่ราคาปัจจุบันประมาณ $40,000 ต่อ bitcoin ดัชนีศูนย์กลางจะบ่งชี้ว่า bitcoin มีราคาถูกมากจนถึงมูลค่ายุติธรรม ด้วยเหตุนี้ เนื่องจากพอร์ตตราสารหนี้ทุกพอร์ตมีความเสี่ยงในการผิดนัดชำระหนี้ จึงสมเหตุสมผลสำหรับนักลงทุนในตราสารหนี้ทุกรายที่จะเป็นเจ้าของ bitcoin เป็นประกันผิดนัดสำหรับพอร์ตดังกล่าว เป็นข้อโต้แย้งของฉันที่ว่าเมื่อ CDS premia ของอธิปไตยเพิ่มขึ้น (สะท้อนถึงความเสี่ยงในการผิดสัญญาที่เพิ่มขึ้น) มูลค่าที่แท้จริงของ bitcoin จะเพิ่มขึ้น นี่จะเป็นไดนามิกที่ทำให้ดัชนีศูนย์กลางสามารถประเมินค่า bitcoin ใหม่ได้อย่างต่อเนื่อง
วิธีการประเมินมูลค่าที่สอง: Bitcoin เทียบกับ Bitcoin ทองกายภาพ
Bitcoin ถูกเรียกว่า “Gold 2.0” โดยบางคน อาร์กิวเมนต์นี้อยู่นอกเหนือขอบเขตของบทความนี้ มูลค่าตามราคาตลาดของทองคำจริงคือ ประมาณ 10 ล้านล้านดอลลาร์. หากเราหารจำนวนดังกล่าวด้วยอุปทาน bitcoin แบบ hard-capd จำนวน 21 ล้านรายการ ผลลัพธ์จะอยู่ที่ประมาณ 475,000 ดอลลาร์ต่อบิตคอยน์
วิธีการประเมินที่สาม: Bitcoin เป็นเปอร์เซ็นต์ของสินทรัพย์โลก
ตามความทรงจำของฉัน สถาบันการเงินระหว่างประเทศประเมินสินทรัพย์ทางการเงินทั่วโลกทั้งหมดในปี 2017 รวมถึงอสังหาริมทรัพย์ไว้ที่ 900 ล้านล้านดอลลาร์ หาก bitcoin สามารถจับ 5% ของตลาดนั้น เราสามารถคำนวณ $45 ล้านล้านหารด้วย 21 ล้านเพื่อหามูลค่า $2.14 ล้านต่อ bitcoin ในสกุลเงินดอลลาร์วันนี้ ที่ส่วนแบ่งการตลาด 10% มีมูลค่ามากกว่า 4 ล้านเหรียญสหรัฐต่อบิตคอยน์
วิธีการประเมินมูลค่าที่สี่: การวิเคราะห์มูลค่าที่คาดหวัง
ตามมูลค่าที่คาดไว้ bitcoin ก็มีราคาถูกเช่นกัน และในแต่ละวันที่เครือข่าย Bitcoin อยู่รอด ด้านซ้าย (ไปทางศูนย์) ของการกระจายความน่าจะเป็นยังคงลดลงในขณะที่ยังคงรักษาความไม่สมดุลทางขวาไว้ มาทำการวิเคราะห์อย่างง่ายโดยใช้ตัวเลขที่คำนวณข้างต้นกัน เราจะกำหนดรูปแบบการแจกแจงที่มีผลลัพธ์เพียงห้าอย่าง โดยมีความน่าจะเป็นที่กำหนดโดยพลการ
ผลลัพธ์มูลค่าที่คาดหวังจากตัวอย่างนี้คือมากกว่า $150,000 ต่อ bitcoin
จากระดับราคา bitcoin ล่าสุด หากคุณเชื่อว่าสิ่งนี้สอดคล้องกับ ธุรกิจ การคำนวณมูลค่าที่คาดไว้ คุณจะซื้อด้วยมือทั้งสองข้าง แน่นอนว่าไม่มีความแน่นอนว่าฉันพูดถูก และนี่ไม่ใช่คำแนะนำทางการเงินสำหรับการซื้อบิตคอยน์ ฉันแค่นำเสนอวิธีการประเมินมูลค่าที่ทำงานได้ดีในอาชีพ 32 ปีของฉัน ทำ. ของคุณ. เป็นเจ้าของ. การวิจัย.
สำหรับบันทึก กรณีฐานของฉันสูงกว่านี้มาก เนื่องจากฉันเชื่อว่ามีโอกาสจริงที่ bitcoin จะกลายเป็นสินทรัพย์สำรองของเศรษฐกิจโลก จุดให้ทิปสำหรับเหตุการณ์นั้นคือเมื่อ bitcoin ถูกนำมาใช้เป็นหน่วยบัญชีระดับโลกสำหรับการค้าผลิตภัณฑ์พลังงาน ฉันเชื่อว่ามันสมเหตุสมผลสำหรับประเทศต่างๆ ที่ขายทรัพยากรพลังงานอันมีค่าของตนเพื่อแลกกับคำสั่งที่ไร้ค่าเพื่อเปลี่ยนจากดอลลาร์สหรัฐเป็นบิตคอยน์ ที่น่าสนใจคือ Henry Ford ได้ทำนายล่วงหน้าไว้ว่าเมื่อเขา ประกาศนานแล้ว ว่าเขาจะแทนที่ทองคำเป็นพื้นฐานของสกุลเงินและแทนที่ความมั่งคั่งทางธรรมชาติที่ไม่มีวันเสื่อมสลายของโลกแทน Ford เคยเป็น Bitcoiner มาก่อน Bitcoin มีอยู่จริง
พลังงานดิจิทัลที่เก็บไว้ในเครือข่ายคอมพิวเตอร์ที่ใหญ่และปลอดภัยที่สุดในโลกเพื่อแลกกับพลังงานสู่กริดไฟฟ้าทั่วโลกเป็นวิวัฒนาการทางธรรมชาติที่สร้างขึ้นจากกฎข้อที่หนึ่งของอุณหพลศาสตร์: การอนุรักษ์พลังงาน
สรุป
นี่เป็นตัวเลขจำนวนมาก และแสดงให้เห็นอย่างชัดเจนถึงความเป็นไปได้ในการคืนผลตอบแทนที่ไม่สมมาตรของเส้นราคาบิตคอยน์ ในความเป็นจริง การกระจายความน่าจะเป็น/ราคามีความต่อเนื่อง โดยมีขอบเขตที่ศูนย์โดยให้หางยาวมากไปทางขวา ด้วยการกระจายผลตอบแทนที่ไม่สมมาตร ฉันเชื่อว่ามีความเสี่ยงที่จะไม่มีความเสี่ยงต่อ bitcoin มากกว่าการมีพอร์ตพอร์ต 5% หากคุณไม่ใช่ bitcoin ที่ยาว แสดงว่าคุณสั้นอย่างไร้ความรับผิดชอบ
หากคุณเป็นนักลงทุนในตราสารหนี้ในปัจจุบัน คณิตศาสตร์ไม่เหมาะกับคุณ อัตราผลตอบแทนปัจจุบันถึงกำหนดในดัชนี "ผลตอบแทนสูง" คือ ประมาณ 5.5%. หากคุณคำนึงถึงความสูญเสียที่คาดหวังและที่ไม่คาดคิด (เนื่องจากการผิดนัด) ให้เพิ่มอัตราส่วนค่าใช้จ่ายในการจัดการแล้วพิจารณาอัตราเงินเฟ้อ คุณจะเหลือผลตอบแทนที่แท้จริงในเชิงลบ พูดง่ายๆ ก็คือ คุณไม่ได้รับผลตอบแทนที่เหมาะสมจากความเสี่ยงของคุณ ตลาดตราสารหนี้ที่ให้ผลตอบแทนสูงกำลังมุ่งหน้าสู่การคำนวณที่สำคัญ
อย่าคิดมากเรื่องนี้ ลดการตั้งค่าเวลาของคุณ Bitcoin เป็นรูปแบบพลังงานที่บริสุทธิ์ที่สุดและเป็นประกันพอร์ตสำหรับนักลงทุนที่มีรายได้คงที่ทั้งหมด ในความคิดของฉัน ผลลัพธ์จากมูลค่าที่คาดหมายที่สมเหตุสมผลส่วนใหญ่นั้นถูก แต่อีกครั้งคุณไม่สามารถมั่นใจได้ 100% สิ่งเดียวที่แน่นอน:
- ความตาย
- ภาษี
- การลดค่าเฟียตอย่างต่อเนื่อง
- อุปทานคงที่ 21 ล้าน bitcoin
เรียนคณิตศาสตร์...หรือลงเอยด้วยการเล่นเกมโง่ๆ และชนะรางวัลโง่ๆ ความเสี่ยงเกิดขึ้นอย่างรวดเร็ว Bitcoin เป็นเครื่องป้องกันความเสี่ยง
บทส่งท้าย
ดูเหมือนว่าทุกคนควรเข้าใจพื้นฐานของระบบการเงินที่อิงตามเครดิตซึ่งรัฐบาลและประเทศของเราดำเนินการอยู่ หากเราต้องรักษาอุดมคติของสาธารณรัฐประชาธิปไตย (as ลินคอล์นประกาศ: “… รัฐบาลของประชาชน โดยประชาชน เพื่อประชาชน”) จากนั้นเราต้องเรียกร้องความโปร่งใสและความซื่อสัตย์จากผู้ที่เราเลือกเป็นผู้นำ นี่คือหน้าที่ของเราในฐานะพลเมือง: ให้ความเป็นผู้นำของเรามีความรับผิดชอบ
แต่เราไม่สามารถทำเช่นนั้นได้หากเราไม่เข้าใจว่าพวกเขากำลังทำอะไรอยู่ตั้งแต่แรก อันที่จริง ความรู้ทางการเงินในโลกทุกวันนี้ยังขาดอยู่อย่างสาหัส น่าเศร้าที่ดูเหมือนว่านี่คือการออกแบบ ระบบการศึกษาของรัฐของเรามีเวลาสอน 12 ปี ดังนั้นจึงช่วยให้เราสามารถคิดอย่างมีวิจารณญาณและตั้งคำถามกับสถานะที่เป็นอยู่ ผ่านกระบวนการของการเสริมอำนาจทางสังคมที่เรามุ่งมั่นและบรรลุอนาคตที่ดีขึ้นโดยรวม
อย่างไรก็ตาม นี่เป็นกระบวนการเดียวกับที่เราขจัดศูนย์กลางของอำนาจออกไป และนั่นอย่าพลาดเป็นภัยคุกคามต่อผู้ที่นั่งอยู่บนระบบ บ่อยครั้ง อำนาจนี้จะกระจุกตัวอยู่ในมือของคนเพียงไม่กี่คนที่ได้รับการคัดเลือก (และคงอยู่อย่างนั้น) เนื่องจากความรู้ที่ไม่เท่าเทียมกัน ดังนั้น เราจึงพบว่าเป็นเรื่องน่าเศร้าที่บทความเช่นนี้จำเป็นต้องเขียน... แม้ว่าของขวัญที่ยิ่งใหญ่ที่สุดที่ Satoshi มอบให้กับโลกก็คือการจุดไฟแห่งความสงสัยและความคิดวิพากษ์วิจารณ์ภายในเราทุกคน นี่คือเหตุผลที่เรา Bitcoin
อย่าหยุดเรียนรู้ โลกเป็นแบบไดนามิก
นี่เป็นแขกโพสต์โดย Greg Foss และ Jason Sansone ความคิดเห็นที่แสดงออกมาเป็นความคิดเห็นของตนเองทั้งหมด และไม่จำเป็นต้องสะท้อนถึงความคิดเห็นของ BTC Inc หรือ นิตยสาร Bitcoin.
- 000
- เกี่ยวกับเรา
- แน่นอน
- ตาม
- ลงชื่อเข้าใช้
- ข้าม
- คำแนะนำ
- ทั้งหมด
- ในหมู่
- จำนวน
- การวิเคราะห์
- ประมาณ
- บทความ
- สินทรัพย์
- สินทรัพย์
- ที่ได้รับมอบหมาย
- ใช้ได้
- ข้อมูลพื้นฐานเกี่ยวกับ
- รากฐาน
- พันล้าน
- Bitcoin
- ราคา Bitcoin
- BTC
- BTC อิงค์
- ซื้อ
- ซื้อ bitcoin
- การซื้อ
- โครงสร้างเงินทุน
- ความก้าวหน้า
- รหัส
- ส่วนประกอบ
- แนวคิด
- การบริโภค
- อย่างต่อเนื่อง
- สัญญา
- ได้
- ประเทศ
- เครดิต
- วิกฤติ
- สกุลเงิน
- เงินตรา
- ปัจจุบัน
- เส้นโค้ง
- ข้อมูล
- วัน
- หนี้สิน
- ความต้องการ
- สาธิต
- ออกแบบ
- การกระจาย
- ดอลลาร์
- ดอลลาร์
- พลวัต
- อย่างง่ายดาย
- เศรษฐกิจ
- การศึกษา
- ให้อำนาจ
- พลังงาน
- ที่ดิน
- ประมาณ
- เหตุการณ์
- ทุกคน
- วิวัฒนาการ
- ตัวอย่าง
- แสดง
- ที่คาดหวัง
- สำรวจ
- ธรรม
- FAST
- รัฐบาลกลาง
- รัฐบาลกลาง
- เงินตรา
- สกุลเงินของเฟียต
- เงินทุน
- ทางการเงิน
- ข้อมูลทางการเงิน
- ธรรมชาติ
- ชื่อจริง
- ตลอดไป
- ฟอร์ม
- รูปแบบ
- ได้รับทุนสนับสนุน
- อนาคต
- G20
- เกม
- เหตุการณ์ที่
- เศรษฐกิจโลก
- ทองคำ
- รัฐบาล
- รัฐบาล
- ใหญ่ที่สุด
- แขก
- โพสต์ของผู้เข้าพัก
- สูงกว่า
- ถือ
- สรุป ความน่าเชื่อถือของ Olymp Trade?
- HTTPS
- ใหญ่
- โดยนัย
- ในอื่น ๆ
- รวมทั้ง
- เงินได้
- เพิ่ม
- เพิ่มขึ้น
- ดัชนี
- เงินเฟ้อ
- อินพุต
- ประกัน
- ความสมบูรณ์
- International
- นักลงทุน
- นักลงทุน
- IT
- ความรู้
- ใหญ่ที่สุด
- กฏหมาย
- ความเป็นผู้นำ
- การเรียนรู้
- นาน
- สำคัญ
- การทำ
- การจัดการ
- ตลาด
- มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด
- ตลาด
- การจับคู่
- คณิตศาสตร์
- วุฒิภาวะ
- วางยา
- ล้าน
- โมเดล
- มากที่สุด
- ย้าย
- คูณ
- โดยธรรมชาติ
- เครือข่าย
- ตัวเลข
- พันธบัตร
- ความคิดเห็น
- ความคิดเห็น
- อื่นๆ
- คน
- เปอร์เซ็นต์
- บางที
- กายภาพ
- จุด
- ผลงาน
- ความเป็นไปได้
- อำนาจ
- ที่มีประสิทธิภาพ
- Premium
- ราคา
- กระบวนการ
- ผลิตภัณฑ์
- การป้องกัน
- สาธารณะ
- คำถาม
- อสังหาริมทรัพย์
- ความจริง
- ระเบียน
- สะท้อน
- แสดงให้เห็นถึง
- สาธารณรัฐ
- การวิจัย
- แหล่งข้อมูล
- ความเสี่ยง
- วิ่ง
- กล่าวว่า
- ซาโตชิ
- ปลอดภัย
- เลือก
- ความรู้สึก
- ชุด
- Share
- สั้น
- ง่าย
- So
- สังคม
- ใช้จ่าย
- สถานะ
- Status
- จัดเก็บ
- จัดหาอุปกรณ์
- ระบบ
- ระบบ
- เทคโนโลยี
- ข้อมูลพื้นฐานเกี่ยวกับ
- โลก
- ตลอด
- เวลา
- ในวันนี้
- วันนี้
- การค้า
- แบบดั้งเดิม
- ความโปร่งใส
- เรา
- เข้าใจ
- ส่งเสริม
- us
- ใช้
- การประเมินค่า
- ความคุ้มค่า
- รายละเอียด
- ความมั่งคั่ง
- อะไร
- WHO
- ภายใน
- คำ
- โลก
- ของโลก
- การเขียน
- ปี
- ผล
- เป็นศูนย์