Golden Oldies: การลงทุน Trusts มียุคฟื้นฟูศิลปวิทยาหรือไม่?

Nicola Board หัวหน้าสำนักเลขาธิการบริษัทที่ Maitland Fund Services ให้ภาพรวมกว้างๆ ของกองทรัสต์เพื่อการลงทุน โดยชี้ให้เห็นว่ากองทรัสต์เป็นประเภทสินทรัพย์ที่ได้รับการดูแลอย่างดี ซึ่งได้รับการควบคุมอย่างดีและมอบสิทธิประโยชน์มากมายให้กับนักลงทุน

บางครั้งเรียกว่าเป็นหนึ่งในความลับที่ดีที่สุดในโลกของการจัดการกองทุน การลงทุนถือกำเนิดขึ้นครั้งแรกในปี พ.ศ. 1868 เพื่อให้นักลงทุนสามารถเข้าถึงตลาดหุ้นได้

โลกแห่งการลงทุนยุคเก่าเหล่านี้ไม่ค่อยมีหัวข้อข่าวที่น่าทึ่ง แต่ยังคงเป็นประเด็นหลักสำหรับนักลงทุนมืออาชีพและมือสมัครเล่นจำนวนมาก

เรียกอีกอย่างว่าบริษัทการลงทุนหรือกองทุนปิด กองทรัสต์เพื่อการลงทุนเป็นเครื่องมือที่มีหุ้นที่มีการซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ เงินของนักลงทุนจะถูกรวมและลงทุนโดยผู้จัดการกองทุนในสินทรัพย์อ้างอิง กองทรัสต์ที่ต่างกันมุ่งเน้นไปที่เกณฑ์และภาคการลงทุนที่แตกต่างกัน ดังนั้นจึงมีกลยุทธ์ที่แตกต่างกัน บางคนมีการส่งเงินที่กว้างมาก ในขณะที่บางคนมีสมาธิมากกว่า

การซื้อหุ้นทรัสต์การลงทุนถือได้ว่าเป็นวิธีที่คุ้มต้นทุนในการได้รับประโยชน์จากประสบการณ์ของผู้จัดการมืออาชีพ โดยไม่ต้องติดป้ายราคาที่หนักหน่วงในการแต่งตั้งผู้จัดการพอร์ตการลงทุนของคุณเอง

จากข้อมูลของสมาคมบริษัทการลงทุน (AIC) กองทุนเพื่อการลงทุนระดมทุนใหม่เป็นประวัติการณ์ที่ 15.1 พันล้านปอนด์ในปี 2021 ซึ่งสูงกว่าระดับสูงสุดก่อนหน้านี้ที่ 10.2 พันล้านปอนด์ซึ่งตั้งไว้ในปี 2014 สินทรัพย์ของทรัสต์การลงทุนในสหราชอาณาจักรมีมูลค่า 265 พันล้านปอนด์ที่ ปลายเดือนพฤษภาคม 2022

สิ่งนี้ทำให้เราไตร่ตรองว่าสภาพแวดล้อมของตลาดในปัจจุบันคืออะไรที่ทำให้การลงทุนน่าเชื่อถือยิ่งขึ้นในปัจจุบัน โดยมีข้อแม้ว่ายานพาหนะเหล่านี้ควรถูกมองว่าเป็นการลงทุนในระยะยาว

'A Rising tide lifts all ships' เป็นวลีที่เหมาะเจาะกับภาพรวมการลงทุนหลังปี 2008/9 โดย อีทีเอฟ-การลงทุนแบบอิงฐานสร้างกรณีที่แข็งแกร่งสำหรับตัวเองในการอภิปรายเชิงรุกและเชิงโต้ตอบที่มีมายาวนาน อย่างไรก็ตาม การแพร่ระบาดของไวรัสโคโรน่า ประกอบกับสงครามใน ประเทศยูเครนนำมาสู่ยุคใหม่ของความไม่แน่นอน โดยครึ่งแรกของปี 2022 มีลักษณะเป็นอัตราเงินเฟ้อที่รวดเร็ว สิ่งนี้ทำให้ตลาดไม่มั่นคงและส่งผลให้เกิดภาวะถดถอยโดยทั่วไป ซึ่งทำให้แนวคิดเรื่องมือไถพรวนแบบมืออาชีพน่าสนใจยิ่งขึ้น

กองทรัสต์ด้านการลงทุนได้รับการจัดการโดยผู้จัดการการลงทุนที่มีประสบการณ์ ซึ่งมักจะมีประวัติยาวนาน ซึ่งได้รับการสนับสนุนโดยทีมนักวิเคราะห์ที่ช่วยระบุบริษัทที่มีศักยภาพมากที่สุดในภาคส่วนใดก็ตาม ผู้ลงทุนสามารถสัมผัสกับการลงทุนที่หลากหลายในยานพาหนะเพียงคันเดียว กระจายความเสี่ยงในการลงทุน และช่วยให้สามารถเข้าถึงการลงทุนที่ซ่อนอยู่ เช่น อสังหาริมทรัพย์โดยตรง ซึ่งพวกเขาอาจไม่สามารถเข้าถึงการลงทุนได้

บางครั้งกองทรัสต์เหล่านี้ยังเข้าสู่ช่วงเวลาที่ราคาถูกเมื่อเทียบกับมูลค่าของสินทรัพย์อ้างอิง ซึ่งถือเป็นโอกาสในการซื้อสำหรับนักลงทุนที่เชี่ยวชาญ มูลค่าทรัพย์สินสุทธิ (NAV) ได้รับการคำนวณเป็นประจำในหลายกรณีทุกวัน และจัดให้มีการประเมินมูลค่าตามวัตถุประสงค์ของสินทรัพย์อ้างอิง โดยทั่วไปราคาหุ้นจะเกี่ยวข้องกับ NAV แต่ก็ขึ้นอยู่กับความเชื่อมั่นของตลาดในวงกว้างที่ไม่แน่นอนเช่นกัน

เมื่อราคาหุ้นของกองทรัสต์สูงกว่า NAV จะถูกอธิบายว่ามีการซื้อขายที่พรีเมี่ยม เมื่อ NAV สูงกว่าราคาหุ้น เรียกว่าซื้อขายโดยมีส่วนลด มีข้อได้เปรียบที่เป็นไปได้สำหรับทั้งสองสถานการณ์ ขึ้นอยู่กับว่านักลงทุนต้องการซื้อหรือขาย

ต่างจากหน่วยทรัสต์และเปิดกว้าง การลงทุน บริษัท กองทรัสต์เพื่อการลงทุนมีทุนจดทะเบียนคงที่ซึ่งสามารถเปลี่ยนแปลงได้ก็ต่อเมื่อกองทรัสต์ออกหุ้นใหม่หรือซื้อหุ้นของตนเองคืน ในขณะที่ OEIC/หน่วยลงทุนสร้างและยกเลิกหน่วยเพื่อรองรับความต้องการ สิ่งนี้นำไปสู่สถานการณ์ที่เงินทุนของนักลงทุนใน OEIC และหน่วยลงทุนถูกล็อคในช่วงเวลาที่ตลาดตึงเครียด ซึ่งเป็นปัญหาที่ไม่ต้องเผชิญกับกองทรัสต์การลงทุนเนื่องจากการที่หุ้นมีการซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ลอนดอน

เบื้องหลัง – ความแตกต่างสำหรับผู้ดูแลระบบ

กองทุนเพื่อการลงทุนไม่ใช่ 'ความไว้วางใจ' ในความหมายทางกฎหมาย แต่ได้รับการจัดตั้งขึ้นเป็นบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ซึ่งมีการซื้อขายหุ้นในการลงทุนที่ได้รับการยอมรับ ตลาดแลกเปลี่ยน เช่นตลาดหลักทรัพย์ลอนดอน

ซึ่งหมายความว่า เช่นเดียวกับบริษัทที่จดทะเบียนในสหราชอาณาจักร พวกเขาจะต้องแต่งตั้งเลขานุการบริษัทที่มีคุณสมบัติเหมาะสม นอกเหนือจากนักบัญชีกองทุนที่มีคุณสมบัติเหมาะสม โดยทั่วไปแล้ว เลขานุการบริษัทจะดูแลให้คณะกรรมการและบริษัทปฏิบัติตามภาระผูกพันทางกฎหมาย ข้อบังคับ และตามกฎหมาย

ภายใต้กฎหมายของสหราชอาณาจักร มีพันธกรณีบางประการที่บริษัททั้งหมดต้องปฏิบัติตาม ตั้งแต่การจัดทำบัญชีและยื่นต่อนายทะเบียนของบริษัท ไปจนถึงการรักษาทะเบียนกรรมการและรายงานการประชุมคณะกรรมการและการประชุมผู้ถือหุ้น เหนือสิ่งอื่นใด

ทรัสต์ด้านการลงทุนยังอยู่ภายใต้ 'ข้อบังคับ' ซึ่งเป็นกฎภายในที่บริษัทดำเนินการอยู่ สิ่งเหล่านี้มีรายละเอียดโดยธรรมชาติและรวมถึง เช่น กระบวนการแต่งตั้ง ออกจากตำแหน่ง และถอดถอนกรรมการ จำนวนกรรมการที่ต้องจัดให้มีการประชุม อำนาจของคณะกรรมการ อำนาจการกู้ยืม และรายละเอียดเกี่ยวกับสิทธิของหุ้นประเภทต่างๆ

เนื่องจากบริษัทจดทะเบียนในการลงทุนจำเป็นต้องปฏิบัติตามกฎเกณฑ์ที่ออกโดย Financial Conduct Authority ซึ่งออกแบบมาเพื่อรับประกันความสมบูรณ์ของตลาด สิ่งเหล่านี้ครอบคลุมในขอบเขตกว้างๆ เช่น การเผยแพร่ผลการดำเนินงานระหว่างกาล/ประจำปีภายในกรอบเวลาที่กำหนด ข้อกำหนดในการออกประกาศด้านกฎระเบียบที่เกี่ยวข้องกับกิจกรรมขององค์กรบางอย่าง ตลอดจนเกณฑ์เฉพาะที่ต้องรวมอยู่ในเอกสารเผยแพร่ เช่น หนังสือชี้ชวน หนังสือเวียนและรายงานประจำปี/ระหว่างกาล พวกเขายังต้องปฏิบัติตามกฎเกณฑ์ด้านภาษีบางประการซึ่งทำให้พวกเขาได้รับประโยชน์จากการไม่ต้องเสียภาษีกำไรจากการขายหุ้นจากกำไรจากการขายหุ้น

ซ้อนอยู่ด้านบนของกฎหมาย กฎหมาย และข้อบังคับ พันธบัตร ถือเป็นข้อกำหนดเพื่อให้แน่ใจว่ามีธรรมาภิบาลที่เหมาะสม โดยให้ความสำคัญกับการกำกับดูแลกิจการที่ดีในวาระของนักลงทุนมากกว่าที่เคย

ประโยชน์มากมายสำหรับนักลงทุน ประกอบกับกฎระเบียบหลายชั้น ทำให้การลงทุนเป็นประเภทสินทรัพย์ที่น่าสนใจและได้รับการดูแลอย่างดี ซึ่งจะคงอยู่ไปอีก 150 ปี

Nicola Board หัวหน้าสำนักเลขาธิการบริษัทที่ Maitland Fund Services ให้ภาพรวมกว้างๆ ของกองทรัสต์เพื่อการลงทุน โดยชี้ให้เห็นว่ากองทรัสต์เป็นประเภทสินทรัพย์ที่ได้รับการดูแลอย่างดี ซึ่งได้รับการควบคุมอย่างดีและมอบสิทธิประโยชน์มากมายให้กับนักลงทุน

บางครั้งเรียกว่าเป็นหนึ่งในความลับที่ดีที่สุดในโลกของการจัดการกองทุน การลงทุนถือกำเนิดขึ้นครั้งแรกในปี พ.ศ. 1868 เพื่อให้นักลงทุนสามารถเข้าถึงตลาดหุ้นได้

โลกแห่งการลงทุนยุคเก่าเหล่านี้ไม่ค่อยมีหัวข้อข่าวที่น่าทึ่ง แต่ยังคงเป็นประเด็นหลักสำหรับนักลงทุนมืออาชีพและมือสมัครเล่นจำนวนมาก

เรียกอีกอย่างว่าบริษัทการลงทุนหรือกองทุนปิด กองทรัสต์เพื่อการลงทุนเป็นเครื่องมือที่มีหุ้นที่มีการซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ เงินของนักลงทุนจะถูกรวมและลงทุนโดยผู้จัดการกองทุนในสินทรัพย์อ้างอิง กองทรัสต์ที่ต่างกันมุ่งเน้นไปที่เกณฑ์และภาคการลงทุนที่แตกต่างกัน ดังนั้นจึงมีกลยุทธ์ที่แตกต่างกัน บางคนมีการส่งเงินที่กว้างมาก ในขณะที่บางคนมีสมาธิมากกว่า

การซื้อหุ้นทรัสต์การลงทุนถือได้ว่าเป็นวิธีที่คุ้มต้นทุนในการได้รับประโยชน์จากประสบการณ์ของผู้จัดการมืออาชีพ โดยไม่ต้องติดป้ายราคาที่หนักหน่วงในการแต่งตั้งผู้จัดการพอร์ตการลงทุนของคุณเอง

จากข้อมูลของสมาคมบริษัทการลงทุน (AIC) กองทุนเพื่อการลงทุนระดมทุนใหม่เป็นประวัติการณ์ที่ 15.1 พันล้านปอนด์ในปี 2021 ซึ่งสูงกว่าระดับสูงสุดก่อนหน้านี้ที่ 10.2 พันล้านปอนด์ซึ่งตั้งไว้ในปี 2014 สินทรัพย์ของทรัสต์การลงทุนในสหราชอาณาจักรมีมูลค่า 265 พันล้านปอนด์ที่ ปลายเดือนพฤษภาคม 2022

สิ่งนี้ทำให้เราไตร่ตรองว่าสภาพแวดล้อมของตลาดในปัจจุบันคืออะไรที่ทำให้การลงทุนน่าเชื่อถือยิ่งขึ้นในปัจจุบัน โดยมีข้อแม้ว่ายานพาหนะเหล่านี้ควรถูกมองว่าเป็นการลงทุนในระยะยาว

'A Rising tide lifts all ships' เป็นวลีที่เหมาะเจาะกับภาพรวมการลงทุนหลังปี 2008/9 โดย อีทีเอฟ-การลงทุนแบบอิงฐานสร้างกรณีที่แข็งแกร่งสำหรับตัวเองในการอภิปรายเชิงรุกและเชิงโต้ตอบที่มีมายาวนาน อย่างไรก็ตาม การแพร่ระบาดของไวรัสโคโรน่า ประกอบกับสงครามใน ประเทศยูเครนนำมาสู่ยุคใหม่ของความไม่แน่นอน โดยครึ่งแรกของปี 2022 มีลักษณะเป็นอัตราเงินเฟ้อที่รวดเร็ว สิ่งนี้ทำให้ตลาดไม่มั่นคงและส่งผลให้เกิดภาวะถดถอยโดยทั่วไป ซึ่งทำให้แนวคิดเรื่องมือไถพรวนแบบมืออาชีพน่าสนใจยิ่งขึ้น

กองทรัสต์ด้านการลงทุนได้รับการจัดการโดยผู้จัดการการลงทุนที่มีประสบการณ์ ซึ่งมักจะมีประวัติยาวนาน ซึ่งได้รับการสนับสนุนโดยทีมนักวิเคราะห์ที่ช่วยระบุบริษัทที่มีศักยภาพมากที่สุดในภาคส่วนใดก็ตาม ผู้ลงทุนสามารถสัมผัสกับการลงทุนที่หลากหลายในยานพาหนะเพียงคันเดียว กระจายความเสี่ยงในการลงทุน และช่วยให้สามารถเข้าถึงการลงทุนที่ซ่อนอยู่ เช่น อสังหาริมทรัพย์โดยตรง ซึ่งพวกเขาอาจไม่สามารถเข้าถึงการลงทุนได้

บางครั้งกองทรัสต์เหล่านี้ยังเข้าสู่ช่วงเวลาที่ราคาถูกเมื่อเทียบกับมูลค่าของสินทรัพย์อ้างอิง ซึ่งถือเป็นโอกาสในการซื้อสำหรับนักลงทุนที่เชี่ยวชาญ มูลค่าทรัพย์สินสุทธิ (NAV) ได้รับการคำนวณเป็นประจำในหลายกรณีทุกวัน และจัดให้มีการประเมินมูลค่าตามวัตถุประสงค์ของสินทรัพย์อ้างอิง โดยทั่วไปราคาหุ้นจะเกี่ยวข้องกับ NAV แต่ก็ขึ้นอยู่กับความเชื่อมั่นของตลาดในวงกว้างที่ไม่แน่นอนเช่นกัน

เมื่อราคาหุ้นของกองทรัสต์สูงกว่า NAV จะถูกอธิบายว่ามีการซื้อขายที่พรีเมี่ยม เมื่อ NAV สูงกว่าราคาหุ้น เรียกว่าซื้อขายโดยมีส่วนลด มีข้อได้เปรียบที่เป็นไปได้สำหรับทั้งสองสถานการณ์ ขึ้นอยู่กับว่านักลงทุนต้องการซื้อหรือขาย

ต่างจากหน่วยทรัสต์และเปิดกว้าง การลงทุน บริษัท กองทรัสต์เพื่อการลงทุนมีทุนจดทะเบียนคงที่ซึ่งสามารถเปลี่ยนแปลงได้ก็ต่อเมื่อกองทรัสต์ออกหุ้นใหม่หรือซื้อหุ้นของตนเองคืน ในขณะที่ OEIC/หน่วยลงทุนสร้างและยกเลิกหน่วยเพื่อรองรับความต้องการ สิ่งนี้นำไปสู่สถานการณ์ที่เงินทุนของนักลงทุนใน OEIC และหน่วยลงทุนถูกล็อคในช่วงเวลาที่ตลาดตึงเครียด ซึ่งเป็นปัญหาที่ไม่ต้องเผชิญกับกองทรัสต์การลงทุนเนื่องจากการที่หุ้นมีการซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ลอนดอน

เบื้องหลัง – ความแตกต่างสำหรับผู้ดูแลระบบ

กองทุนเพื่อการลงทุนไม่ใช่ 'ความไว้วางใจ' ในความหมายทางกฎหมาย แต่ได้รับการจัดตั้งขึ้นเป็นบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ซึ่งมีการซื้อขายหุ้นในการลงทุนที่ได้รับการยอมรับ ตลาดแลกเปลี่ยน เช่นตลาดหลักทรัพย์ลอนดอน

ซึ่งหมายความว่า เช่นเดียวกับบริษัทที่จดทะเบียนในสหราชอาณาจักร พวกเขาจะต้องแต่งตั้งเลขานุการบริษัทที่มีคุณสมบัติเหมาะสม นอกเหนือจากนักบัญชีกองทุนที่มีคุณสมบัติเหมาะสม โดยทั่วไปแล้ว เลขานุการบริษัทจะดูแลให้คณะกรรมการและบริษัทปฏิบัติตามภาระผูกพันทางกฎหมาย ข้อบังคับ และตามกฎหมาย

ภายใต้กฎหมายของสหราชอาณาจักร มีพันธกรณีบางประการที่บริษัททั้งหมดต้องปฏิบัติตาม ตั้งแต่การจัดทำบัญชีและยื่นต่อนายทะเบียนของบริษัท ไปจนถึงการรักษาทะเบียนกรรมการและรายงานการประชุมคณะกรรมการและการประชุมผู้ถือหุ้น เหนือสิ่งอื่นใด

ทรัสต์ด้านการลงทุนยังอยู่ภายใต้ 'ข้อบังคับ' ซึ่งเป็นกฎภายในที่บริษัทดำเนินการอยู่ สิ่งเหล่านี้มีรายละเอียดโดยธรรมชาติและรวมถึง เช่น กระบวนการแต่งตั้ง ออกจากตำแหน่ง และถอดถอนกรรมการ จำนวนกรรมการที่ต้องจัดให้มีการประชุม อำนาจของคณะกรรมการ อำนาจการกู้ยืม และรายละเอียดเกี่ยวกับสิทธิของหุ้นประเภทต่างๆ

เนื่องจากบริษัทจดทะเบียนในการลงทุนจำเป็นต้องปฏิบัติตามกฎเกณฑ์ที่ออกโดย Financial Conduct Authority ซึ่งออกแบบมาเพื่อรับประกันความสมบูรณ์ของตลาด สิ่งเหล่านี้ครอบคลุมในขอบเขตกว้างๆ เช่น การเผยแพร่ผลการดำเนินงานระหว่างกาล/ประจำปีภายในกรอบเวลาที่กำหนด ข้อกำหนดในการออกประกาศด้านกฎระเบียบที่เกี่ยวข้องกับกิจกรรมขององค์กรบางอย่าง ตลอดจนเกณฑ์เฉพาะที่ต้องรวมอยู่ในเอกสารเผยแพร่ เช่น หนังสือชี้ชวน หนังสือเวียนและรายงานประจำปี/ระหว่างกาล พวกเขายังต้องปฏิบัติตามกฎเกณฑ์ด้านภาษีบางประการซึ่งทำให้พวกเขาได้รับประโยชน์จากการไม่ต้องเสียภาษีกำไรจากการขายหุ้นจากกำไรจากการขายหุ้น

ซ้อนอยู่ด้านบนของกฎหมาย กฎหมาย และข้อบังคับ พันธบัตร ถือเป็นข้อกำหนดเพื่อให้แน่ใจว่ามีธรรมาภิบาลที่เหมาะสม โดยให้ความสำคัญกับการกำกับดูแลกิจการที่ดีในวาระของนักลงทุนมากกว่าที่เคย

ประโยชน์มากมายสำหรับนักลงทุน ประกอบกับกฎระเบียบหลายชั้น ทำให้การลงทุนเป็นประเภทสินทรัพย์ที่น่าสนใจและได้รับการดูแลอย่างดี ซึ่งจะคงอยู่ไปอีก 150 ปี