Bitcoin Futures ETF ของ VanEck เตรียมเปิดตัวในวันอังคารนี้

VanEck เตรียมเปิดตัว Bitcoin Future ETF หลังจาก สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐ (ก.ล.ต.) ปฏิเสธ กองทุนที่เสนอว่าจะถือสินทรัพย์ crypto โดยตรง

ผู้จัดการกองทุนในนิวยอร์ก ซึ่งจัดการสินทรัพย์มูลค่า 82 พันล้านดอลลาร์ คาดว่าจะเปิดตัว VanEck Bitcoin Strategy ETF (XBTF) บน Cboe ในวันอังคารที่บริษัทประกาศเมื่อวันจันทร์ แม้ว่าเอกสารที่ยื่นต่อกฎข้อบังคับจะแนะนำการเสนอขายตามแผน อาจเปิดตัวปลายเดือนที่แล้วการประกาศของบริษัทเกิดขึ้นหลังจากการปฏิเสธของสำนักงาน ก.ล.ต. เกี่ยวกับสปอต bitcoin ETF ที่ VanEck เสนอเมื่อวันศุกร์

Gary Gensler ประธาน ก.ล.ต. กล่าวครั้งแรกระหว่าง ฟอรั่มเสมือนจริงในเดือนสิงหาคม หน่วยงานของเขาต้องการ ETFs ที่ยื่นภายใต้พระราชบัญญัติบริษัทการลงทุนปี 1940 ซึ่งจำกัดเฉพาะสัญญาซื้อขายล่วงหน้า bitcoin การตัดสินใจของ ก.ล.ต. ในการปฏิเสธการยื่นฟ้องของ VanEck จึงไม่น่าแปลกใจสำหรับผู้เชี่ยวชาญในอุตสาหกรรมจำนวนมาก

Kyle DaCruz ผู้อำนวยการฝ่ายผลิตภัณฑ์สินทรัพย์ดิจิทัลของ VanEck บอกกับ Blockworks ว่า "ไม่มีความลับใดที่รู้สึกว่าผลิตภัณฑ์สปอตทางกายภาพเป็นผลิตภัณฑ์ที่เหนือกว่า ดังนั้นเราจึงคิดว่าเราจะมองเห็นได้" “เมื่อเราได้รับการตัดสินใจของสำนักงาน ก.ล.ต. เราตัดสินใจที่จะนำผลิตภัณฑ์ที่ใช้ฟิวเจอร์สออกสู่ตลาด ดังนั้นอย่างน้อยนักลงทุนก็มีเครื่องมือในการเข้าถึง bitcoin ผ่านกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยนที่มีการควบคุม”

XBTF จะลงทุนเป็นหลักใน bitcoin ฟิวเจอร์สที่จดทะเบียนและซื้อขายใน Chicago Mercantile Exchange (CME) ซึ่งเป็นหมวดหมู่ที่เพิ่งเติบโตอย่างรวดเร็ว DaCruz กล่าวเสริม ดอกเบี้ยแบบเปิดรายวันโดยเฉลี่ยใน bitcoin Futures ของ CME เพิ่มขึ้นจาก 77 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสแรกของปี 2018 เป็น 1.5 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่สามของปี 2021 

ที่สามสู่ตลาด แต่มีโครงสร้างที่แตกต่าง 

กองทุนนี้จะเป็นกองทุนประเภทที่สามในสหรัฐอเมริกา โดยเข้าร่วม ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO) และ Valkyrie Bitcoin Strategy ETF (BTF) ซึ่งเปิดตัวในวันที่ 19 ต.ค. และ 22 ต.ค. ตามลำดับ 

BITO เติบโตอย่างรวดเร็วเป็นมากกว่า 1.4 พันล้านดอลลาร์ในขณะที่ BTF มีทรัพย์สิน 60 ล้านดอลลาร์ภายใต้การบริหาร 

“น่าผิดหวังที่เราไม่ใช่คนแรกที่ออกสู่ตลาดเนื่องจากเราเป็นคนแรกที่ยื่นขอ ETF แบบฟิวเจอร์สในปี 2017 และแน่นอนว่ามีข้อดีที่จะออกสู่ตลาดได้อย่างชัดเจนในกลุ่มสินทรัพย์ประเภทนี้” DaCruz อธิบาย

แต่บริษัทเชื่อว่าราคาที่ต่ำกว่าของกองทุนและตำแหน่งโครงสร้างภาษีที่ต่างกันนั้นดีเมื่อเทียบกับข้อเสนอที่คล้ายคลึงกันที่มีอยู่ในปัจจุบัน เขากล่าวเสริม 

แม้ว่าผลิตภัณฑ์ Valkyrie และ ProShares จะมีค่าธรรมเนียม 95 คะแนนพื้นฐาน ผลิตภัณฑ์ VanEck จะมีราคา 65 คะแนนพื้นฐาน นอกจากนี้ ไม่เหมือนกองทุนส่วนใหญ่ภายใต้ Investment Company Act of 1940 ซึ่งจัดอยู่ในประเภทบริษัทการลงทุนที่ได้รับการควบคุม XBTF จะได้รับการจัดโครงสร้างเป็น C-Corporation

ETF ที่ใช้โครงสร้างนี้จะถูกเก็บภาษีในฐานะองค์กร ซึ่งหมายความว่ากองทุนจะจ่ายภาษี และนักลงทุนจะจ่ายภาษีจากเงินปันผลและกำไร 

ภายใต้โครงสร้าง C-Corporation กองทุนสามารถดำเนินการขาดทุนล่วงหน้าได้ในกรณีที่มีการเบิกถอนซึ่งโดยพื้นฐานแล้วจะหักล้างกำไร DaCruz อธิบาย นอกจากนี้ C-Corporation จะได้รับเงินปันผลที่เข้าเงื่อนไข (QDI) ซึ่งหมายความว่านักลงทุนจะต้องจ่ายอัตราภาษีกำไรจากการลงทุนระยะยาว แทนที่จะเป็นอัตราภาษีเงินได้ปกติ

“สำหรับนักลงทุนที่มีอัตราภาษีเงินได้ปกติสูงกว่า การอยู่ใน C-Corp นั้นค่อนข้างน่าสนใจ” DaCruz กล่าว “เราได้ทำการวิเคราะห์มาหลายครั้งแล้ว และอย่างที่คุณสามารถจินตนาการได้ การส่งต่อความสูญเสียและการมีสิทธิ์ QDI สามารถส่งผลกระทบต่อผลตอบแทนหลังหักภาษีสำหรับนักลงทุนได้อย่างแท้จริง โดยเฉพาะอย่างยิ่งนักลงทุนระยะยาว”

Dave Nadig, CIO และผู้อำนวยการฝ่ายวิจัยของ ETF Trends และ ETF Database กล่าวว่านักลงทุนจำนวนมากอาจไม่ได้ตระหนักถึงโครงสร้าง C-Corporation ของ ETF

“มันเป็นพื้นที่ที่ยังไม่ได้ทดลองเล็กน้อย ดังนั้นฉันจึงอยากรู้ว่าพวกเขาทำงานคณิตศาสตร์อย่างไร” เขาบอกกับ Blockworks “ฉันสามารถเห็นได้อย่างชัดเจนว่าสำหรับนักลงทุนที่ต้องเสียภาษีที่มีมูลค่าสุทธิสูง VanEck อาจค้นพบบางสิ่งที่ฉลาดทีเดียว”

ความต้องการ?

Nadig กล่าวว่าตัวสร้างความแตกต่างด้านราคาของ VanEck จะมีความสำคัญ แต่ไม่น่าจะทำให้เกิด "กระแสน้ำไหลเข้า" 

Nathan Geraci ประธาน ETF Store กล่าวก่อนหน้านี้กับ Blockworks ว่าแม้ว่า VanEck จะมีชื่อเสียงและมีราคาที่ต่ำกว่าของ XBTF แต่เขาคาดว่าความต้องการในขั้นต้นจะถูก "ปิดเสียง" เมื่อเทียบกับกองทุน ProShares 

การจัดการสินทรัพย์ Bitwise เมื่อเร็ว ๆ นี้ ถอนใบสมัคร สำหรับ bitcoin Futures ETF ดังที่ Matthew Hougan CIO ของบริษัทกล่าวในโพสต์ Twitter ว่านักลงทุนระยะยาวส่วนใหญ่จะได้รับบริการที่ดีกว่าโดยการเปิดเผยเฉพาะจุด 

“ตลาด Bitcoin Futures ETF นั้นมีขีดจำกัดตามธรรมชาติ เนื่องจากนักลงทุนต้องการ Bitcoin ETF แบบสปอตจริงๆ” Geraci กล่าวในขณะนั้น “ฉันคิดว่าผู้ออกตราสารเช่น Bitwise พอใจที่จะมุ่งเน้นไปที่รางวัลที่ใหญ่กว่านั้น และปล่อยให้ผู้ออกบัตรรายอื่นต่อสู้กับเศษซากที่มีอยู่ในตลาด Bitcoin Future ETF”

แทนที่จะเปิดตัวกองทุนที่ลงทุนเฉพาะใน bitcoin Futures ผู้ออกรายอื่นกำลังเลือกแนวทางที่แตกต่างเพื่อให้นักลงทุนได้สัมผัสกับตลาดที่กำลังเติบโต 

กองทุน WisdomTree Enhanced Commodity Strategy Fund (GCC) ซึ่งเป็นกองทุน ETF ที่ได้รับการจัดการอย่างแข็งขัน พยายามที่จะเปิดโปงตะกร้าสินค้าที่หลากหลายในวงกว้าง เมื่อเดือนที่แล้วกลายเป็น ETF แรกที่เพิ่ม bitcoin Futures สามารถลงทุนได้ถึง 5% ของสินทรัพย์สุทธิในนั้น การยื่นล่าสุด บ่งชี้ว่า

กองทุนซื้อขายล่วงหน้าที่มีการจัดการที่เสนอโดย SkyRock Investment Management อาจถือครองสินทรัพย์ของกองทุนได้ถึง 5% ในอนุพันธ์ที่อ้างอิงถึง bitcoin หรือ cryptocurrencies อื่น ๆ ที่ลงทะเบียนกับ Commodity Futures Trading Commission ตาม การเปิดเผยที่ยื่นเมื่อวันศุกร์.

---

รับข่าวสารและข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับการเข้ารหัสลับยอดนิยมประจำวันที่ส่งไปยังกล่องจดหมายของคุณทุกเย็น สมัครรับจดหมายข่าวฟรีของ Blockworks ขณะนี้

---

ที่มา: https://blockworks.co/vanecks-bitcoin-futures-etf-set-to-launch-tuesday/