เราอยู่ในกล่อมฤดูร้อนหรือไม่?

ฉันดูข้อมูลปริมาณสำหรับเดือนกรกฎาคม 2022 ใน CCPดู เพื่อดูว่าตอนนี้เราได้เข้าสู่สัปดาห์ที่เงียบสงบของการซื้อขายช่วงฤดูร้อนแล้วหรือยัง

ล้างอัตรา OTC ปริมาณ

เช่นเคย ตลาด Cleared Rates ให้บารอมิเตอร์ที่ยอดเยี่ยมสำหรับกิจกรรมทางการตลาดโดยรวม เป็นตลาด OTC ที่ใหญ่ที่สุดและโปร่งใสที่สุด

แสดง;

• ปริมาณสัญญาซื้อขายล่วงหน้าในตราสารอนุพันธ์ของอัตรา OTC ที่เคลียร์แล้วในสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ในทุกสกุลเงิน
• กรกฎาคม 2022 เป็นเดือนที่มีปริมาณต่ำสุดของปี 2022 อย่างแท้จริง
• ปริมาณรวมต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 22% ในครึ่งปีแรกของปี 1
• ปริมาณในเดือนกรกฎาคมอยู่ที่ประมาณ 3% ของปริมาณเดือนเมษายน (ซึ่งเรา สังเกตในขณะนั้น ต่ำผิดปกติ)
• ปริมาณใน USD ใกล้เคียงกันทั้งในเดือนเมษายนและกรกฎาคมปีนี้
• ในทุกสกุลเงิน 12 จาก 27 สกุลเงินที่เคลียร์มีปริมาณต่ำสุดของปี
• ตลาดที่ค่อนข้างเล็ก เช่น CLP และ CNY เป็นตลาดเดียวที่ “ทำผลงานได้ดีกว่า” โดยคืนค่าปริมาณตามสัญญาที่ใหญ่เป็นอันดับสองของปีในช่วงเดือนกรกฎาคม 2022

คลังเงินสด

ตลาดที่ไม่ใช่อนุพันธ์เป็นอย่างไร? เรารวบรวมข้อมูลปริมาณรายสัปดาห์ของ FINRA-TRACE สำหรับ คลังสหรัฐ เช่นกัน

ดูเหมือนว่าจะบอกเล่าเรื่องราวที่แตกต่างอย่างมีนัยสำคัญ แผนภูมิแสดง

• ปริมาณตามสัญญาในหน่วยดอลลาร์สหรัฐของพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ, TIPS, ตั๋วเงิน และ FRNs กิจกรรมส่วนใหญ่อยู่ในพันธบัตรวานิลลา
• กรกฎาคม 2022 ไม่ใช่เดือนที่เงียบสงบในแง่ของปริมาณการซื้อขาย!
• อย่างไรก็ตาม อายุที่มีปริมาณค่อนข้างมากคือ 1Y, 2Y และ 5Y ทั้งหมดบันทึกปริมาณที่ใหญ่เป็นอันดับสองของปีในช่วงเดือนกรกฎาคม 2022
• ปริมาณ 10Y ลดลงประมาณ 10% จากค่าเฉลี่ยครึ่งปีแรกของปี 1 ซึ่งต่ำที่สุดเป็นอันดับสองของปี (หลังเดือนมิถุนายน)
• ที่น่าสนใจคือปริมาณ 30Y สูงกว่าช่วงเดือนมกราคมและมิถุนายนปีนี้ แต่ต่ำกว่าช่วงเดือนกุมภาพันธ์ถึงพฤษภาคมประมาณ 25%

ฟิวเจอร์ส

Exchange Traded Derivatives หรือที่รู้จักว่า Futures ทั้งหมดมีแนวโน้มที่จะถูกครอบงำโดย CME ในพื้นที่อัตรา CCPView แสดงปริมาณรายเดือนในสัญญาอัตราจำนวนมาก:

แสดง;

• ปริมาณตามสัญญาในสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐของอนุพันธ์ซื้อขายแลกเปลี่ยนในผลิตภัณฑ์อัตราต่างๆ เช่น สัญญาซื้อขายล่วงหน้าของตลาดเงิน (STIR) และตราสารหนี้ฟิวเจอร์ส
• ปริมาณส่วนใหญ่ขับเคลื่อนโดย Eurodollars ซึ่งกำลังเปลี่ยนไปเป็นปริมาณ SOFR ซึ่งเป็นแนวโน้มที่ดีที่จะเห็น
• โปรดทราบว่าเดือนมิถุนายนเป็น "เดือนที่หมุนเวียน" สำหรับสัญญาที่ลงวันที่ IMM เหล่านี้ การลดลงประมาณ 22% สำหรับปริมาณเดือนกรกฎาคมนั้นไม่ใหญ่มาก
• ปริมาณเดือนกรกฎาคมมีขนาดใหญ่กว่าเดือนเมษายนของปีนี้และใกล้เคียงกับเดือนพฤษภาคม (ภายใน ~ 2%) มากในการติดต่อ Eurodollars, SOFR และ Fed Funds ขับกล่อมฤดูร้อนไม่มากที่นี่!

สินเชื่ออนุพันธ์

เมื่อหันไปหาสินทรัพย์ประเภทอื่น อนุพันธ์สินเชื่อ OTC ที่เคลียร์แล้วต้องต่อสู้กับการผิดนัดของรัสเซียและการปรับราคาครั้งใหญ่ในปี 2022 พวกเขาจำเป็นต้องหยุดพักหรือไม่?

แสดง;

• ปริมาณตามสัญญาเป็นล้านเหรียญสหรัฐของสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่หักล้าง OTC
• ฉันคิดว่าแผนภูมิเน้นอย่างดีว่าปริมาณรายเดือนในเดือนกรกฎาคมปีนี้ลดลงมากเมื่อเทียบกับเดือนอื่นๆ
• ปริมาณเดือนมีนาคมได้รับแรงหนุนจากกิจกรรมการหมุนเวียนที่เกิดขึ้นสำหรับสัญญามาตรฐาน (รวมถึงความผันผวนของตลาดในขณะนั้นด้วย!)
• กิจกรรมในเดือนกรกฎาคม 2022 นั้นต่ำกว่าเดือนอื่นๆ ประมาณ 25% ในปี 2022 ช่วงเวลาฤดูร้อนที่แท้จริงในตลาดเหล่านี้ชัดเจน

FX

ตลาดที่ไม่เคยหลับใหล มีกิจกรรม FX เคลียร์ลดลงในเดือนนี้หรือไม่?

แสดง;

• ปริมาณตามสัญญาเป็นล้านเหรียญสหรัฐของตราสารอนุพันธ์ FX ที่หักล้าง
• อนุพันธ์ FX ที่เคลียร์แล้วครอบคลุม NDF, FX Futures และ FX Options ที่เคลียร์แล้ว, สปอต, ส่งต่อ ฯลฯ
• กิจกรรมในเดือนกรกฎาคมอยู่ในช่วงประมาณ 5% ของปริมาณการซื้อขายในเดือนมิถุนายน มิถุนายนเป็นเดือนที่ใหญ่เป็นอันดับ 2 ของปีนี้
• เราเห็นการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของปริมาณเนื่องจากการม้วนสัญญา IMM FX ในเดือนมีนาคมและมิถุนายน
• อย่างไรก็ตาม เทรนด์ต่างๆ นำเสนอตัวเอง:
  • NDFs เห็นปริมาณต่ำสุดของปีในเดือนกรกฎาคม 2022
  • FX Futures มีปริมาณการซื้อขายที่ดีในเดือนกรกฎาคม โดยแซงหน้าเดือนที่ไม่ได้หมุนเวียนทั้งหมดในปี 2022 ยกเว้นเดือนพฤษภาคม ดูเหมือนว่าพวกเขาจะมีแนวโน้มสูงขึ้น - เป็นที่น่าจับตามอง
  • Cleared Forwards ในขณะที่เปรียบเทียบเพียงเล็กน้อย ดูเหมือนว่าจะมีแนวโน้มสูงขึ้น

เงินเฟ้อ

สุดท้ายนี้อยากติดตามผลงานของเรา บทความเรื่องเงินเฟ้อ เพื่อดูปริมาณเหล่านี้โดยเฉพาะ:

แสดง;

• ปริมาณสัญญาซื้อขายล่วงหน้า OTC Inflation Swaps และพันธบัตรเงินสด TIPS ของสหรัฐฯ จำนวนหลายล้านเหรียญสหรัฐ
• เราชอบทุกวันที่จะเป็นวันเรียนที่นี่บนบล็อก Clarus! แน่นอน ฉันไม่เคยคิดมาก่อนเลยว่าขนาดของตลาด USD TIPS นั้นค่อนข้างใหญ่เมื่อเทียบกับขนาดรวมกันของตลาดแลกเปลี่ยนอัตราเงินเฟ้อ USD, GBP และ EUR แผนภูมิด้านล่างแบ่งตามสกุลเงินในผลิตภัณฑ์ทั้งหมด (สวอปและเคล็ดลับ):

• ดังที่เราเห็น ปริมาณรวมของผลิตภัณฑ์เงินเฟ้อที่เชื่อมโยงกับ USD อยู่ที่ระดับสูงสุดในปี 2022 ทั้งในเดือนมีนาคมและกรกฎาคม 2022
• ปริมาณในผลิตภัณฑ์ที่เชื่อมโยงกับ USD เหล่านี้มีขนาดใหญ่กว่าตลาดแลกเปลี่ยนอัตราเงินเฟ้อ EUR หรือ GBP
• ฉันไม่มีข้อมูลว่าตลาดพันธบัตรเงินเฟ้อพื้นฐานสำหรับ EUR และ GBP มีขนาดใหญ่เพียงใด ผู้อ่านของเรามีข้อมูลหรือไม่? น่าจะเป็นการเปรียบเทียบที่น่าสนใจเนื่องจากทั้งตลาดแลกเปลี่ยนเงินสกุล EUR และ GBP นั้น มากกว่า USD ในเดือนเฉลี่ย.
• เมื่อพิจารณาจากอัตราเงินเฟ้อแล้ว ปริมาณจะยังคงอยู่ในระดับสูงตลอดปี 2022

CCPดู

แผนภูมิและข้อมูลทั้งหมดนำมาจาก CCPView สำหรับบล็อกของวันนี้ ตรวจสอบ การครอบคลุมข้อมูลเชิงลึกของ CCPView และ ติดต่อเราสำหรับตัวเลือกการสมัครสมาชิกได้ตลอดเวลา.

การรู้ว่าเมื่อใดที่ตลาดมีการเคลื่อนไหวหรือสงบลงอาจมีความสำคัญเมื่อทำการประเมินสภาพคล่องและพยายามย้ายความเสี่ยงทุกขนาดผ่านตลาด เราเชื่อว่าข้อมูลของเราสามารถช่วยให้คุณประเมินสภาวะตลาดได้อย่างแม่นยำ

สรุป

• ช่วงฤดูร้อนจะเห็นได้ชัดเจนในบางตลาด ในขณะที่ตลาดอื่นๆ มองว่ากิจกรรมยกระดับขึ้น
• กิจกรรมอัตรา OTC โดยรวมถูกทำให้อ่อนลง นอกบางสกุลเงินเช่น CLP และ CNY
• อย่างไรก็ตาม การซื้อขายพันธบัตรเงินสดและเงินเฟ้อของสหรัฐฯ มีการเคลื่อนไหวอย่างมาก
• ตลาดอนุพันธ์ด้านเครดิตกำลังพักฟื้นหลังจากช่วงครึ่งปีแรกของปี 1 ที่วุ่นวายอย่างแท้จริง
• อนุพันธ์ FX cleared มีแนวโน้มเชิงบวกใน FX Futures และ Clear Forwards แต่ปริมาณ NDF ได้ลดลงในเดือนกรกฎาคม 2022