ในขณะที่เงินดอลลาร์ที่ลงทุนช้าลง เงื่อนไขข้อตกลงเริ่มกลับมาสู่นักลงทุน

ปีที่แล้วในช่วงเวลานี้ เงินร่วมลงทุนไหลอย่างอิสระ และผู้ก่อตั้งสามารถตั้งชื่อเงื่อนไขและราคาของตนเองตามข้อตกลงได้

มีเรื่องราวของนักลงทุนที่ทุ่มเงินโดยไม่ได้พบกับทีมผู้ก่อตั้ง ไม่ได้ทำการตรวจสอบอย่างละเอียดถี่ถ้วน และตกลงที่จะประเมินมูลค่าที่ห่างไกลจากขอบเขตของความเป็นจริง ทั้งหมดนี้เป็นความพยายามที่จะไม่พลาดใน "สิ่งที่ยิ่งใหญ่ครั้งต่อไป"

ยุคสมัยเปลี่ยนไปอย่างเห็นได้ชัด

เงินทุนยังคงดำเนินต่อไป แนวโน้มขาลง และการประเมินมูลค่าภาคเอกชนยังคงเต้นแรงเนื่องจากอัตราเงินเฟ้อ อัตราดอกเบี้ย ปัญหาทางภูมิศาสตร์การเมือง และปัญหาตลาดสาธารณะได้ก่อให้เกิดการดึงตัวกลับเข้าสู่ตลาด

พวกเขายังทำให้เกิดการเปลี่ยนแปลงกระบวนทัศน์ในตลาดกลับไปสู่นักลงทุนด้วยเงื่อนไขข้อตกลงเป็นมิตรกับผู้ที่เก็บเงินมากขึ้น

“ทุกสิ่งกำลังเปลี่ยนแปลง—การประเมินมูลค่า ความชอบด้านสภาพคล่อง ทุกอย่าง” . กล่าว นาดาฟ ซาฟรีร์ผู้ร่วมก่อตั้งและหุ้นส่วนผู้จัดการที่ Israel-based Team8. บริษัทสร้างและลงทุนในบริษัทที่เชี่ยวชาญด้านเทคโนโลยีระดับองค์กร เทคโนโลยีด้านสุขภาพ และฟินเทค

“หลีกเลี่ยงไม่ได้” ในตลาดนี้ เขากล่าวเสริม

Ch-ch-การเปลี่ยนแปลงในแนว VC

เช่นเดียวกับตลาดอื่นๆ ตลาดร่วมทุนนั้นเป็นวัฏจักร ตอนนี้หมายความว่ากำลังเปลี่ยนกลับไปหานักลงทุนในรูปแบบของการประเมินมูลค่าที่ต่ำกว่า การตั้งค่าสภาพคล่อง และการดำเนินการซื้อขายที่เป็นธรรมชาติมากขึ้น เมื่อเทียบกับช่วงเวลาที่สูงในช่วงสองสามปีที่ผ่านมา

“การประเมินค่ากำลังกลับสู่สภาวะปกติ” . กล่าว เช มิเชล, หุ้นส่วนผู้จัดการ at เมอร์ลิน เวนเจอร์ส. “เราเห็นสิ่งนี้ย้อนกลับไปในปี 2019 หรือ 2020 ก่อนที่การประเมินมูลค่าจะเริ่มขึ้น ผู้ประกอบการไม่สามารถอยู่ในกรอบความคิดของปี 21 ได้”

การทำให้เป็นมาตรฐานบางอย่างนั้นหมายถึงการเพิ่มขึ้นของสิ่งต่าง ๆ เช่นการตั้งค่าการชำระบัญชี สิทธิ์ในการไถ่ถอน วงล้อและการจัดหาเงินทุนที่แยกจากกัน

“มีการเพิ่มข้อกำหนดการป้องกันเช่นการตั้งค่าการชำระบัญชี” กล่าว ยาช พาเทล, หุ้นส่วนทั่วไปที่ เทลสตรา เวนเจอร์ส.

การตั้งค่าการชำระบัญชีที่ได้รับการปรับปรุงจะรับประกันว่านักลงทุนมักจะได้รับผลตอบแทนจากการลงทุนเดิมเป็น 2 เท่าหรือมากกว่าและสามารถตัดเป็นหุ้นของผู้ก่อตั้งได้

ในทำนองเดียวกัน สิ่งต่างๆ เช่น วงล้อ ซึ่งเป็นข้อกำหนดในการป้องกันการเจือจางที่ใช้โดยนักลงทุนรายแรกๆ เพื่อปกป้องเงินเดิมพันของตน และสิทธิ์ในการไถ่ถอน ซึ่งช่วยให้นักลงทุนสามารถชำระการถือหุ้นของตนได้ทุกเมื่อที่ต้องการ และยังปกป้องนักลงทุนในบางครั้งด้วยความเสี่ยงของผู้ก่อตั้ง

“เราเห็นสิ่งเหล่านี้กลับมาสู่ตลาด” . กล่าว อัลแบร์โต เยเปซ, ผู้ร่วมก่อตั้งและกรรมการผู้จัดการที่ ทุน Forgepoint.

คันโยกอื่นที่นักลงทุนที่มีอยู่บางส่วนกำลังดึงคือการสร้างรอบการจ่ายเพื่อเล่น โดยพื้นฐานแล้วสิ่งเหล่านี้ต้องการผู้ลงทุนที่มีอยู่เพื่อ ลงทุนตามสัดส่วน ในรอบปัจจุบันหรือในอนาคต หรือสูญเสียสิทธิพิเศษบางประการ

Patel กล่าวว่าเขาได้ยินมาว่ารอบดังกล่าวกำลังกลับมาหลังจากอยู่ในลูกเหม็นมานานหลายปีเนื่องจากตลาดที่มีฟอง

สำหรับนักลงทุนรายแรกในบริษัทที่เพิ่งเริ่มต้น ซึ่งลงทุนในรอบของบริษัทที่ประสบความสำเร็จด้วย รอบการจ่ายเพื่อเล่นนั้นสมเหตุสมผลในตอนนี้เท่านั้น Yépez กล่าว

“ผมจะเรียกร้องในฐานะนักลงทุน” เขากล่าว

ปัญหารอบลง

บทบัญญัติการจ่ายเพื่อเล่นบางครั้งถูกเพิ่มเข้าไปใน "รอบลง" ที่น่ากลัวเพื่อให้แน่ใจว่านักลงทุนรายก่อน ๆ เตรียมพร้อมในช่วงเวลาที่จำเป็นสำหรับการเริ่มต้น

อย่างไรก็ตาม ในขณะที่รอบแบนตอนนี้ไม่เคยได้ยินมาก่อน รอบลงนั้นหายากกว่าเล็กน้อย ตามข้อมูลของ VCs

“ฉันไม่เห็นรอบลงมากเกินไป” Patel กล่าว “บางทีใน Q3 หรือ Q4 คุณอาจเห็นมากกว่านี้”

แม้ว่าเราจะไม่เห็นการขึ้นลงหลายครั้ง แต่นักลงทุนส่วนใหญ่ก็เตือนไม่ให้ขึ้นราคาเช่นนี้

“มันเป็นสัญญาณว่าคุณไม่ได้ส่งมอบสิ่งที่สัญญาไว้กับนักลงทุนของคุณ” Yépez siad

Zafrir กล่าวว่าคำแนะนำที่ดีที่สุดของเขาสำหรับสตาร์ทอัพคือหลีกเลี่ยงการตกต่ำหากเป็นไปได้ รอบดังกล่าวสามารถเพิ่มความเป็นพิษให้กับคณะกรรมการในขณะเดียวกันก็ทำร้ายพนักงานด้วยการเจือจางส่วนได้เสียในการเริ่มต้น

“ซีอีโอควรพิจารณาใช้ธนบัตรแบบแบนราบหรือแบบแปลงสภาพได้” เขากล่าว

Yépez กล่าวว่าเขาใช้รถเปิดประทุนในช่วงวิกฤตการเงินโลกปี 2008 เมื่อตอนที่เขายังเป็นผู้ก่อตั้ง พวกเขากำลังได้รับความนิยมเพิ่มขึ้นในขณะนี้เนื่องจากการประเมินมูลค่าลดลง

บันทึกย่อทำงานเหมือนเงินกู้ระยะสั้นสำหรับการเริ่มต้น แต่จะชำระคืนให้กับนักลงทุนในภายหลังในส่วนของผู้ถือหุ้น โดยทั่วไปจะมีส่วนลด 15% ถึง 20% และสามารถรวมอัตราดอกเบี้ยระหว่างประมาณ 6% ถึง 8% เขาพูดว่า.

“ตอนนี้พวกเขาสมเหตุสมผลแล้ว” เขากล่าว

'ฮิสทีเรียในตลาด'

เงื่อนไขที่เป็นมิตรต่อนักลงทุนที่กลับมาสู่ตลาดอาจช่วยนักลงทุนรายใหม่ในการเริ่มต้น อย่างไรก็ตาม VCs จำนวนมากก็เต็มใจที่จะแบ่งปันคำแนะนำเดียวกันกับที่พวกเขาบอกบริษัทพอร์ตโฟลิโอของตนเมื่อต้องไม่ตกอยู่ในข้อตกลงที่ไม่ดี

“ตอนนี้มีตลาดฮิสทีเรีย” มิเชลกล่าว “แต่ถ้าคุณเพิ่งระดมทุนได้ 50 ล้านดอลลาร์ในปีที่แล้ว คุณน่าจะกังวลเกี่ยวกับการออกนอกบ้านอีกครั้งในปีนี้และหาเงินรอบแบน 20 ล้านดอลลาร์ใช่ไหม”

มิเชลกล่าวว่าสตาร์ทอัพควรดูตัวเลขและตัดสินใจทางธุรกิจที่ดี อย่าหลงระเริงกับการขึ้นครั้งต่อไป เขากล่าว

Yépez เสริมว่านี่คือเวลาที่จะทดสอบอย่างแท้จริงว่าซินดิเคทด้านการลงทุนประเภทใดที่ผู้ก่อตั้งสร้างขึ้นหลังบริษัทของพวกเขา

“นักลงทุนที่ดีตระหนักดีว่านี่คือการวิ่งมาราธอน ไม่ใช่การวิ่งระยะสั้น” เขากล่าว “จำไว้ว่าการประเมินมูลค่าเป็นเพียงการหยุดชั่วคราว พวกเขาเปลี่ยนแปลงตลอดเวลากับตลาด”

นี่อาจเป็นช่วงเวลาที่ดีสำหรับผู้ก่อตั้งที่จะก้าวถอยหลัง หายใจเข้า และระดมทุนเพื่อสร้างความหลัง

“ฉันไม่คิดว่าตอนนี้เป็นเวลาที่เหมาะสมในการตัดสินใจครั้งใหญ่เกี่ยวกับบริษัทของคุณ” มิเชลกล่าว

ภาพประกอบ: ดอม กุซมัน

• คอยน์สมาร์ท การแลกเปลี่ยน Bitcoin และ Crypto ที่ดีที่สุดในยุโรป
• เพลโตบล็อคเชน Web3 Metaverse ข่าวกรอง ขยายความรู้. เข้าฟรี
• คริปโตฮอว์ก เรดาร์ Altcoin ทดลองฟรี.
• ที่มา: https://news.crunchbase.com/venture/vc-deal-terms-startups-investors/