Bitcoin ทะลุระดับสูงสุดใหม่

บทสรุปผู้บริหาร

• Bitcoin ทะลุ ATH ใหม่ที่ $72 เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ เข้าสู่การค้นพบราคา และผลักดันความเชื่อมั่นของนักลงทุนให้เข้าใกล้ Euphoria มากขึ้น
• ตัวชี้วัดจำนวนมากบ่งชี้ถึงความคล้ายคลึงอย่างเห็นได้ชัดกับการทะลุ ATH ที่ผ่านมา ซึ่งการโอนความมั่งคั่งจาก HODLers เก่าไปยังนักลงทุนและนักเก็งกำไรรายใหม่กำลังดำเนินการไปด้วยดี
• การวัดผลกำไรที่เกิดขึ้นจริงและอัตราการระดมทุนในอนาคตได้พุ่งขึ้นสู่ระดับบวกอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งบ่งชี้ถึงการรับผลกำไรที่สูงขึ้นและความต้องการการใช้ประโยชน์ระยะยาว

เข้าสู่โซนยูโฟเรีย

Bitcoin ทะลุระดับสูงสุดตลอดกาลใหม่เมื่อเทียบกับ USD ในสัปดาห์นี้ โดยทะลุระดับ 69.2k ดอลลาร์ และพุ่งขึ้นเหนือ $72.3k หากเราพิจารณาเฉพาะการทะลุหลักเหนือ ATH รอบก่อนหน้า นี่จะเป็น ATH รอบใหม่ครั้งที่สี่ในประวัติศาสตร์

ในฉบับนี้ เราจะตรวจสอบการเปลี่ยนแปลงระยะนี้ไปสู่ ​​'โซน Euphoria' ซึ่งมีแนวโน้มที่จะมาพร้อมกับ ATH ใหม่ จากมุมมองของข้อมูลออนไลน์ ช่วงเวลานี้ได้กระตุ้นให้เกิดการเปลี่ยนแปลงที่ชัดเจนในรูปแบบพฤติกรรมของนักลงทุนในอดีต โดยเฉพาะอย่างยิ่งในความสมดุลที่สัมพันธ์กันระหว่าง HODLers และกลุ่มนักเก็งกำไร

ราคาไม่ใช่เพียงตัวชี้วัดเดียวที่ไปถึง ATH ใหม่เมื่อเร็ว ๆ นี้ Bitcoin Realized Cap ซึ่งเป็นตัวชี้วัดความมั่งคั่งทั้งหมดที่เก็บไว้ใน BTC on-chain ได้เดินขบวนเพื่อสร้างจุดสูงสุดใหม่ที่ 504 พันล้านดอลลาร์ โดยเพิ่มเงินทุนไหลเข้ามากกว่า 40 พันล้านดอลลาร์ตั้งแต่วันที่ 1 มีนาคมเพียงวันเดียว

ขณะนี้ Realized Cap กำลังเพิ่มขึ้นในอัตรา $54B/เดือน ซึ่งเข้าใกล้ระดับที่เห็นครั้งล่าสุดในช่วงต้นปี 2021 สิ่งนี้เน้นให้เห็นถึงความสำคัญของการไหลเข้าของเงินทุนสำหรับ Bitcoin ซึ่งส่วนหนึ่งได้รับแรงหนุนจากความสำเร็จและความต้องการมหาศาล สำหรับผลิตภัณฑ์ ETF ใหม่ของสหรัฐฯ

การโอนความมั่งคั่งอย่างต่อเนื่อง

หนึ่งในรูปแบบคลาสสิกที่สังเกตได้ในช่วงตลาดขาขึ้นของ Bitcoin คือการถ่ายโอนความมั่งคั่งจากคนชราไปสู่คนรุ่นใหม่ นักลงทุนที่สะสม BTC ในราคาที่ถูกกว่าเมื่อหลายเดือนถึงหลายปีในอดีต มีแนวโน้มที่จะเร่งแรงกดดันในการกระจายเมื่อถึง ATH ใหม่ (ดูของเรา รายงานก่อนหน้า).

การโอนความมั่งคั่งกลับมามีบทบาทอีกครั้ง โดยสัดส่วนความมั่งคั่งที่ถือโดย 'Young Coin' (ย้ายภายใน 3 เดือนที่ผ่านมา) เพิ่มขึ้น 138% ตั้งแต่เดือนตุลาคม 2023 ซึ่งสะท้อนถึงรายจ่ายสุทธิของนักลงทุนระยะยาวที่มี ก่อนหน้านี้ถือเหรียญไว้อย่างน้อย 3 เดือน

เราจะเห็นการเปลี่ยนแปลงแบบไดนามิกนี้ในรอบก่อนหน้านี้ผ่านมุมมองของอุปทานผู้ถือครองระยะสั้นและระยะยาว ที่นี่เราจะเห็นได้ว่าอุปทาน LTH ลดลง -660 BTC นับตั้งแต่จุดสูงสุดในเดือนพฤศจิกายน 2023 ตามที่เราได้กล่าวถึงเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว (WOC-10) ประมาณ 57% ของการลดลงนี้เกิดจากการไถ่ถอนจากผลิตภัณฑ์ GBTC ETF

ในทางกลับกัน อุปทาน STH เพิ่มขึ้น +810 BTC ในช่วงเวลาเดียวกันนั้น โดยดูดซับเหรียญจากสองภูมิภาค:

• โอน 660 BTC จากผู้ถือระยะยาว
• 150 BTC ถอนออกจากยอดคงเหลือการแลกเปลี่ยนที่เราตรวจสอบ

โดยรวมแล้ว การโอนความมั่งคั่งนี้ดูเหมือนจะเป็นไปตามเส้นทางที่คล้ายกันมากกับวงจร Bitcoin ก่อนหน้านี้ทั้งหมด และแสดงถึงทั้งโครงสร้างการเป็นเจ้าของที่เปลี่ยนแปลง แต่ยังรวมถึงความสมดุลแบบไดนามิกระหว่างอุปสงค์ อุปสงค์ และราคา

เนื่องจาก LTH กระจายเหรียญ ฝั่งขายจะต้องถูกดูดซับโดยความต้องการใหม่ที่เพิ่มขึ้น ความท้าทายสำหรับนักวิเคราะห์คือการระบุช่วงเวลาที่แรงกดดันในการกระจายนี้อาจถึงจุดที่อิ่มตัวมากเกินไปและหมดความต้องการใหม่ แผนภูมิด้านล่างแสดงร่องรอยสองรายการ:

• 🔵 เปอร์เซ็นต์การเบิกจ่ายของ LTH Supply จากจุดสูงสุด
• 🔴 เปอร์เซ็นต์การเพิ่มขึ้นของอุปทาน STH จากวงจรที่ต่ำ

ที่จุดสูงสุดของตลาดกระทิงก่อนหน้านี้ อุปทาน LTH ลดลงระหว่าง -14% และสูงถึง -25% ซึ่งบ่งบอกถึงระดับความกดดันในการกระจายในแต่ละรอบ ในทางกลับกัน STH Supply มีแนวโน้มที่จะไปถึงจุดสูงสุดรอบจุดสูงสุด โดยเพิ่มขึ้นมากกว่า 83% จากรอบต่ำสุด

หากเราตั้งสมมติฐานที่ง่ายเกินไปในระดับสนามเบสบอลว่าขนาดการเบิกจ่าย/เพิ่มขึ้นเหล่านี้สะท้อนถึงจุดผันผวนของอุปสงค์/อุปทานที่จุดสูงสุดของวงจร มันจะบ่งชี้ว่าตลาดปัจจุบันมีประสบการณ์ประมาณ 30% ของวงจรการกระจายทั่วไป

อัตราส่วน RHODL เป็นอีกหนึ่งตัวชี้วัดยอดนิยมสำหรับการติดตามการโอนความมั่งคั่งจาก HODLers เก่าไปยังนักลงทุนและนักเก็งกำไรรายใหม่ มันถูกสร้างขึ้นเพื่อเป็นอัตราส่วนระหว่างความมั่งคั่งที่เก็บไว้ในเหรียญอายุ 1 สัปดาห์กับเหรียญเก่าอายุ 1 ปี-2 ปี

แผนภูมิด้านล่างได้เน้นไว้ใน 🔵 โดยที่อัตราส่วน RHODL ข้ามเหนือค่าปัจจุบันที่ 6.3k เราจะเห็นได้ว่าตัวบ่งชี้นี้อยู่ในตำแหน่งที่คล้ายกันมากกับช่วงพัก ATH ก่อนหน้าทั้งหมด ซึ่งบ่งบอกว่าการโอนความมั่งคั่งนั้นสอดคล้องกับเหตุการณ์ในอดีตอย่างมั่นคง

ด้วยการแยกร่องรอยของความมั่งคั่งที่เก็บไว้ในองค์ประกอบแต่ละช่วงอายุ (🔴 1 สัปดาห์ และ 🔵 1 ปี-2 ปี) เราจึงสามารถเห็นภาพการถ่ายโอนความมั่งคั่งนี้ตลอดวงจร

• ที่ระดับต่ำสุดของตลาดหมีกลุ่มประชากรตามรุ่น HODLer ครองสัดส่วนความมั่งคั่ง โดยเส้นโค้ง 1y-2y 🔵 ไปถึงจุดสูงสุดของวงจร
• ที่จุดสูงสุดของตลาดกระทิงขณะนี้กลุ่มนักเก็งกำไรครองอุปทาน โดยมีเส้นโค้ง 1 สัปดาห์ 🔴 จุดสูงสุด ควบคู่ไปกับราคาที่ขึ้นไปถึงจุดสูงสุดของวัฏจักร

อีกครั้งหนึ่งที่การพังทลายของตลาดสำหรับ ATH ใหม่นั้นสอดคล้องกับการเปลี่ยนการครอบงำ โดยที่เงินทุนที่นักลงทุนใหม่และนักเก็งกำไรถือครองอยู่จะแซงหน้าผู้ถือ HODLers ระยะยาว

การทำกำไร

แน่นอนว่าแรงกดดันในการกระจายสินค้าของผู้ถือระยะยาวนั้นสมดุลกับความต้องการที่หลั่งไหลเข้ามาจากผู้ถือครองระยะสั้นในขนาดที่เท่ากัน (เนื่องจากผู้ขายทุกรายจะถูกจับคู่กับผู้ซื้อ) การตีราคาเหรียญเก่าจากต้นทุนที่ต่ำกว่าไปเป็นเหรียญที่สูงกว่าจำเป็นต้องมีเงินทุนไหลเข้า เนื่องจากผู้ซื้อรายใหม่จะต้องได้รับเหรียญเหล่านั้นในมูลค่ารวมที่สูงกว่า

ดังนั้นเราจึงสามารถเชื่อมโยงการไหลเข้าของเงินทุนกับการเพิ่มขึ้นทั้งสองอย่างในขีดจำกัดที่รับรู้ได้ แต่จะโดยตรงกับตัวชี้วัดกำไรที่เกิดขึ้นจริงมากกว่า ในสัปดาห์นี้ ขนาดของกำไรที่เกิดขึ้นจริงที่ถูกล็อกผ่านการใช้จ่ายออนไลน์สูงถึงระดับที่สูงทางสถิติ โดยมีการซื้อขายมากกว่าหนึ่งส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐานเหนือค่าเฉลี่ยระยะยาว

นอกจากนี้ยังสะท้อนให้เห็นถึงเงื่อนไขที่คล้ายกันมากกับการเริ่มต้นระยะ 'Euphoria' ก่อนหน้านี้ เช่น ตลาดกระทิงปี 2017 และ 2021

ในแผนภูมิสุดท้ายนี้ เราเน้นข้อสังเกตที่น่าสนใจค่อนข้างมาก ซึ่งเกี่ยวข้องกับตัวชี้วัดออนไลน์ยอดนิยมอย่าง SOPR กับอัตราการระดมทุนที่สังเกตได้ในตลาดซื้อขายล่วงหน้า แผนภูมิด้านล่างมีสองร่องรอย:

• 🔵 SOPR ที่ปรับปรุงเอนทิตี (ลบ 1)สะท้อนถึงกำไร/ขาดทุนโดยเฉลี่ยหลายตัวที่ถูกล็อกโดยการใช้จ่ายออนไลน์ที่ประหยัด (กรองการโอนภายในและสิ่งที่คล้ายกัน) ค่าที่สูงกว่าบ่งชี้ว่าเหรียญโดยเฉลี่ยที่ใช้ไปกำลังล็อคขนาดกำไรที่มากขึ้นโดยเฉลี่ย
• 🟠 อัตราการจัดหาเงินทุนล่วงหน้า (รายปี)ซึ่งสะท้อนถึงอัตราดอกเบี้ยที่จ่ายจาก Long ถึง Short (เมื่อเป็นบวก และในทางกลับกันเมื่อเป็นลบ) อัตราการระดมทุนสามารถช่วยวัดทั้งขนาดและทิศทางของการใช้ประโยชน์ในตลาดฟิวเจอร์ส เช่นเดียวกับแรงจูงใจสำหรับผู้ดูแลสภาพคล่องในการเพิ่มสภาพคล่องให้กับคำสั่งซื้อเพื่อเก็งกำไรจากค่าพรีเมียม (ผ่านการซื้อขายแบบเงินสดและพกพา)

ความคล้ายคลึงกันระหว่างร่องรอยเหล่านี้ค่อนข้างน่าทึ่ง โดยบอกว่าพวกเขากำลังเล่าเรื่องที่คล้ายกันให้นักวิเคราะห์ฟัง แต่จากมุมมองที่แตกต่าง ตัวชี้วัดทั้งสองได้เพิ่มขึ้นเป็นระดับที่สอดคล้องกับตลาดกระทิงช่วงปลายปี 2020 ถึงต้นปี 2021 สิ่งนี้บ่งชี้ว่าการขายทำกำไรจะเพิ่มขึ้น และการใช้ประโยชน์ในตลาดฟิวเจอร์สก็มีอคติมายาวนานเช่นกัน

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง การใช้จ่ายออนไลน์โดยเฉลี่ยล็อคกำไรไว้ที่ +27% ในขณะที่นักเก็งกำไรในตลาดฟิวเจอร์สยินดีจ่ายอัตราดอกเบี้ยเกินกว่า 35% ถึง 45% สำหรับการเข้าถึงเลเวอเรจ ตัวชี้วัดทั้งสองได้ไปถึงและยังคงอยู่ในระดับที่สูงกว่ามากในอดีต แต่ตอนนี้อยู่ในขอบเขต 'Euphoria Zone' อย่างแน่นอน

สรุปและข้อสรุป

Bitcoin ได้ทะลุรอบ ATH ใหม่ที่สี่ในสัปดาห์นี้ โดยมีการซื้อขายสูงกว่า 72 ดอลลาร์เป็นครั้งแรก การเคลื่อนไหวนี้ได้รับการสนับสนุนจากการไหลเข้าของเงินทุนจำนวนมหาศาลไปยังสินทรัพย์ โดย Realized Cap จะเพิ่มขึ้นในอัตราประมาณ $54B ต่อเดือน ซึ่งสอดคล้องกับจุดสูงสุดของวัฏจักรขาขึ้นในปี 2021

จากตัวชี้วัดจำนวนมาก วัฏจักรปัจจุบันมีความคล้ายคลึงอย่างน่าประหลาดใจและน่าขนลุกกับการหยุดพักของ ATH ครั้งก่อน โดยมีการโอนความมั่งคั่งจาก HODLers ไปยังนักลงทุนและนักเก็งกำไรรายใหม่ที่กำลังดำเนินไปด้วยดี ไดนามิกนี้สะท้อนให้เห็นถึงความสมดุลที่ดีระหว่างแรงกดดันในการกระจายและความต้องการใหม่ แต่ยังช่วยให้เรามองเห็นกลไกซึ่งท้ายที่สุดจะสร้างจุดสูงสุดของวัฏจักรต่อไป

ข้อจำกัดความรับผิดชอบ: รายงานนี้ไม่ได้ให้คำแนะนำการลงทุนใดๆ ข้อมูลทั้งหมดจัดทำขึ้นเพื่อเป็นข้อมูลและการศึกษาเท่านั้น การตัดสินใจลงทุนจะไม่ขึ้นอยู่กับข้อมูลที่ให้ไว้ที่นี่ และคุณเป็นผู้รับผิดชอบแต่เพียงผู้เดียวสำหรับการตัดสินใจลงทุนของคุณเอง

ยอดคงเหลือของการแลกเปลี่ยนที่นำเสนอได้มาจากฐานข้อมูลฉลากที่อยู่ที่ครอบคลุมของ Glassnode ซึ่งรวบรวมผ่านข้อมูลการแลกเปลี่ยนที่เผยแพร่อย่างเป็นทางการและอัลกอริธึมการจัดกลุ่มที่เป็นกรรมสิทธิ์ แม้ว่าเรามุ่งมั่นที่จะรับรองความถูกต้องสูงสุดในการแสดงยอดคงเหลือของการแลกเปลี่ยน สิ่งสำคัญคือต้องทราบว่าตัวเลขเหล่านี้อาจไม่ได้รวมปริมาณสำรองของการแลกเปลี่ยนทั้งหมดเสมอไป โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อการแลกเปลี่ยนละเว้นจากการเปิดเผยที่อยู่อย่างเป็นทางการของพวกเขา เราขอแนะนำให้ผู้ใช้ใช้ความระมัดระวังและวิจารณญาณเมื่อใช้ตัวชี้วัดเหล่านี้ Glassnode จะไม่รับผิดชอบต่อความคลาดเคลื่อนหรือความไม่ถูกต้องที่อาจเกิดขึ้น โปรดอ่านประกาศความโปร่งใสของเราเมื่อใช้ข้อมูลการแลกเปลี่ยน.

• เนื้อหาที่ขับเคลื่อนด้วย SEO และการเผยแพร่ประชาสัมพันธ์ รับการขยายวันนี้
• PlatoData.Network Vertical Generative Ai เพิ่มพลังให้กับตัวเอง เข้าถึงได้ที่นี่.
• เพลโตไอสตรีม. Web3 อัจฉริยะ ขยายความรู้ เข้าถึงได้ที่นี่.
• เพลโตESG. คาร์บอน, คลีนเทค, พลังงาน, สิ่งแวดล้อม แสงอาทิตย์, การจัดการของเสีย. เข้าถึงได้ที่นี่.
• เพลโตสุขภาพ เทคโนโลยีชีวภาพและข่าวกรองการทดลองทางคลินิก เข้าถึงได้ที่นี่.
• ที่มา: https://insights.glassnode.com/the-week-onchain-week-11-2024/