Kurtarmaya Giden Yol PlatoBlockchain Veri Zekası. Dikey Arama. Ai.

Kurtarmaya Giden Yol

Kurtarmaya Giden Yol

Bitcoin piyasası daha güçlü bir hafta geçirdi; 40,710 dolarlık en düşük seviyelerden yükseldi ve konsolidasyon aralığını aşarak 47,649 dolarlık yeni bir yerel yüksek seviyeye çıktı. Bu, aylarca süren yatay dalgalı fiyat hareketinden sonra ilk sürdürülebilir yükseliş.

Geçtiğimiz birkaç ay boyunca, Bitcoin'in piyasa yapısını muhtemelen Mayıs 2021'de başlayan bir ayı piyasası olarak tanımlayan çeşitli durumları ve açıları özetledik. Ancak piyasanın söylediği gibi, ayı piyasaları bu raporun yazarıdır. boğalar onu takip ediyor.

Bir ayı piyasasında dip oluşumu ve yatırımcıların teslim olması süreci genellikle uzun ve sancılı bir süreçtir ve Bitcoin henüz düşüş tehlikesinden çıkmış değil. Bununla birlikte, bu baskıda, uzun vadede yapıcı bir toparlanmanın devam edip etmediğini gösteren ölçümleri belirlemek amacıyla daha ayrıntılı bir inceleme yapmaya çalışıyoruz.

Yönetici Özeti

  • 1 boğa piyasasının ilk çeyreğinde biriken madeni paralar yatırımcı cüzdanlarında harcanmadan kaldığından, 1 yıl ve üzeri madeni para arzının oranı hızla tüm zamanların en yüksek seviyelerine yaklaşıyor.
  • Bu genel olarak Bitcoin yatırımcılarının, birçok makro ve jeopolitik olumsuzluklara rağmen varlığa karşı güçlü bir inanca sahip oldukları anlamına geliyor.
  • Bu arz dinamiklerini geçmiş döngülerle karşılaştırdığımızda, Bitcoin'in ayı piyasasının ikinci yarısında yer alması muhtemeldir.
  • Bununla birlikte, daha olgun kripto paraların sahiplerinin gerçekleştirdiği mütevazı harcamalar var (olası akıllı para tasfiyesi), ancak satış tarafının baskısını absorbe eden 35 bin ila 42 bin dolar arasında ağır bir birikim gerçekleşmiş gibi görünüyor.
Kurtarmaya Giden Yol

Çeviriler

Bu Hafta On-chain şu anda şu dile çevriliyor: İspanyolca, İtalyan, Çince, Japonca, Türkce, Fransızca, Portekizce, ve Farsça.

Hafta Zinciri Kontrol Paneli

Week Onchain Haber Bülteni, tüm özellikli çizelgeleri içeren canlı bir gösterge panosuna sahiptir. burada bulabilirsiniz. Bu gösterge tablosu ve kapsanan tüm metrikler, her hafta Salı günleri yayınlanan Video Raporumuzda daha ayrıntılı olarak incelenmektedir. ziyaret edin ve abone olun Youtube Channelve ziyaret edin Video Portalı daha fazla video içeriği ve metrik öğreticiler için.


Eski Tedarik Yeni Zirvelere Yaklaşıyor

Zincir içi analizde yatırımcının inancını değerlendirmek için kullandığımız temel araçlardan biri madeni paranın ömrüdür (veya madeni paranın yaşı). Ömrü genel olarak coinin en son taşınmasından bu yana geçen süre (UTXO'nun oluşturulmasından bu yana geçen süre) olarak tanımlanır.

istatistiksel olarak konuşursakBir coinin hareketsiz kalması ne kadar uzun sürerse, öyle kalma olasılığı da o kadar artar. Bitcoin'in karakteristik oynaklığı göz önüne alındığında, uzun bir süre boyunca kripto para tutan yatırımcıların aşırı fiyat dalgalanmaları yaşama olasılıkları daha yüksektir ve dolayısıyla bu deneyime sahip olma ve HODLer inancı daha yüksek olur.

1 yılının ilk çeyreğinin sonuna yaklaşırken, son 2022 ayda dolaşımdaki arzın %1'ü kadar artan 9.4 yıl ve üzeri madeni paraların oranında olağanüstü bir artış görebiliriz. Bu madeni paralar büyük ölçüde boğa piyasasının 8 yılının ilk çeyreğinde biriken BTC hacimlerini yansıtıyor ve böylece sahipleri iki adet %1'nin üzerinde düşüş ve üç tüm zamanların en yüksek seviyesini atlattı. Bu toparlanma ölçek ve süre açısından 2021-50 toparlanmasına oldukça benzer.

Kurtarmaya Giden Yol
Canlı Grafik

Yukarıdaki grafik, dolaşımdaki arzın bir oranı olarak BTC hacminin > 1 yıl olduğunu gösterse de, bu madeni paralarda ne kadar ABD doları cinsinden 'zenginliğin' tutulduğunu bilmek de faydalıdır. Çoğu yatırımcının portföy tahsislerine ilişkin kararları, portföyün itibari değeri ve maliyet esasına ve dolayısıyla orantılı ABD doları değerine göre vermesi gerçeği oldukça anlamlıdır.

Realized Cap HODL dalgaları bu değerlendirme için ideal bir araçtır ve aşağıdaki grafik aynı 1 yıldan daha eski koinler için filtrelenmiştir. Aşağıdakileri görebiliriz:

  • 2'in 4. ve 2021. çeyreği geçmiş ayı piyasalarıyla pek çok benzerliğe sahip 1 yıldan fazla madeni paralarda tutulan toplam servet, Mayıs'tan Aralık 2021'e kadar minimum bir döngüye ulaştı.
  • Ayı Aşaması 1: Zenginliğin düşük bir oranı daha yaşlı, daha deneyimli yatırımcılar tarafından tutulduğunda, bu durumun tersinin doğru olduğu ve zenginliğin büyük bir kısmının daha yeni, daha az deneyimli yatırımcılar tarafından tutulduğu anlamına gelir ki bu da en üst formasyondur ve piyasanın malzemesidir.
  • Ayı Aşaması 2: Bu servet eşitsizliği, daha fazla madeni paranın 1 yıl ve üzeri yaş aralıklarına geçmesiyle ve daha yüksek maliyet esasına sahip daha fazla servetin HODL edilmesiyle (son döngüden daha yüksek bir taban değer belirleyerek) güçlü bir şekilde toparlanıyor.

Mevcut piyasa toparlanma sürecindedir (Aşama 2), ancak geçmiş döngülerde görülebileceği gibi, bu sürecin taban fiyat tabanının tam olarak oluşması ve sürekli bir yukarı yönlü ivme bulması aylar sürebilir.

Kurtarmaya Giden Yol
Canlı Grafik

Zincir içi analistler, aşağıdaki nedenlerden dolayı sıklıkla 'eski madeni paraların' bolluğunu piyasanın gücünün ve inancının bir sinyali olarak değerlendireceklerdir:

  • Madeni para arzının toplam ömründeki makro artışlar, değişken fiyat dalgalanmalarına rağmen BTC'yi tutma arzusunu gösteriyor, bu da daha yüksek yatırımcı inancına ve gelecekteki değer beklentilerine işaret ediyor.
  • Bu, 'daha akıllı para' alıcılarının tarihsel birikiminin bir sonucu olarak, marjinal alıcıların satın alması için mevcut 'likit' madeni para arzındaki genel bir azalmayı yansıtıyor.

RHODL Oranı bu davranışı tek bir zarif osilatörde yakalar. 1 haftalık ve 1 yıllık Realized Cap HODL Wave bantları arasındaki oran olarak hesaplanır. Maksimum USD serveti yeni yatırımcılar tarafından tutulduğunda (piyasa zirveleri) zirveye ulaşacak ve servetin daha fazlası 1 yıllık yaş aralıklarında tutulduğunda (piyasa dipleri) dibe vuracak.

Burada, metrik paydaya doğru hareket eden 1 yıldan fazla madeni paralardaki büyümeyi yansıtan bir makro düşüş eğiliminin şu anda devrede olduğunu görebiliriz. RHODL şu anda yeni ve deneyimli HODLer'lar arasında geç aşamadaki ayı piyasaları ve ayrıca erken aşamadaki boğa piyasalarıyla örtüşen bir dengeyi tanımlıyor. Ancak RHODL'nin yalnızca 2012'de makro bir düşüş trendinde olduğunu, piyasa fiyatlarının ise boğa piyasasında olduğunu unutmayın.

Kurtarmaya Giden Yol
Canlı Grafik

Etkileyici miktarda yatırımcı psikolojisini yakalayan bir diğer osilatör, zarif bir eğri, Rezerv Riskidir. Bu metrik, yoğun yatırımcı birikimi olduğunda ve HODLing'in tercih edilen piyasa stratejisi olduğu durumlarda düşük seviyelerde işlem görecektir. Tersine, bu deneyimli yatırımcılar pozisyonlarından çıktıklarında bu durum yukarıya doğru son derece refleksiftir (log ölçeği gerektirir).

Rezerv Riski şu ana kadar 77 gün boyunca tarihsel olarak düşük değerlenmiş seviyelerde işlem gördü, ancak bu 2015-17 ve 2018-20'de görülen çok yıllı dönemlerden çok daha kısa. Bununla birlikte, Rezerv Riskinin genel olarak boğa piyasasına yönelik düşük değerleme sinyali verdiğini unutmayın; çünkü HODLer'lar genellikle dağıtıma ancak yeni bir ATH fiyatı belirlendikten sonra başlar (burada daha ayrıntılı olarak araştırıldı).

Kurtarmaya Giden Yol
Canlı Grafik

Rezerv Riskimizi ziyaret edin metrik kullanıcı kılavuzuya da Video öğretici Daha fazla bilgi için aşağıda.


Kısa Vadeli Destek, Uzun Vadeli Harcamalarla buluşuyor

Yukarıdaki ölçümlerde görüldüğü gibi, ayıdan boğaya geçiş o dönemde nadiren belirgindir ve gerçekleşmesi genellikle uzun zaman alır. Bunun altında yatan neden, en güçlü ellerin bile ayı piyasası rallileri sırasında sermaye verimliliğini korumak ve maksimuma çıkarmak için çıkış likiditesini alabilmesidir.

Harcanan Hacim Yaş Bantlarına (SVAB) baktığımızda 6 ay+ yaşlanan coinlerin oldukça büyük bir kısmının Mart ayı boyunca harcamalarının arttığını görebiliriz. Tüm zincir içi işlem hacminin yaklaşık %2'si bu koinlerle ilişkilidir ve bu da nispeten önemlidir.

Kurtarmaya Giden Yol
Canlı Grafik

Bu, son 1 gün içinde günde 7 yıl ve üzeri 10 bin ila 1 bin BTC'nin harcandığını gösteren Revived Supply 30yr+'a bakılarak doğrulanıyor. Bundan iki çıkarım yorumu var:

  • Bu fiyat konsolidasyonu sırasında eski madeni paralar hareket halinde, bu da bir dereceye kadar yatırımcı belirsizliğini gösteriyor ve risk azaltımı gerçekleşiyor. Bunun, absorbe edilmesi gereken genel gider arzı yaratması muhtemeldir.
  • Bu ek satıcı yönlü baskıya rağmen piyasa fiyatları yeni düşük seviyelere ulaşmadı, bu da bu harcamaları karşılamaya yetecek kadar talebin olduğunu gösteriyor.
Kurtarmaya Giden Yol
Canlı Grafik

Realized Cap HODL dalgalarına dönersek, şimdi 1 ay ve daha küçük olan daha genç madeni para bantlarına bakacağız. Burada, Bitcoin'de depolanan USD servetinin yaklaşık %16.23'ünün şu anda bu genç yaş gruplarında tutulduğunu görebiliyoruz. Bu bantlar yalnızca yukarıdaki eski madeni paralar harcandığında şişecek ve yeni alıcılara el değiştirecektir.

Son aşamadaki ayılar sırasında, geri kalan tüm spekülatörler ve pazar turistleri alanı terk ettiğinden ve daha akıllı para, daha ucuz fiyatlarla madeni para biriktirdiğinden, bu yaş aralıkları göreceli minimum değerlere ulaşma eğilimindedir. Bu yaş aralıklarında tutulan değerin oranı, 2012, 2016 ve 2019-20 yıllarının 'inançsızlık ve çıkış likidite' dönemlerine benzer.

Kurtarmaya Giden Yol
Canlı Grafik

Yukarıdaki gözlemleri destekleyen mevcut UTXO setinin Gerçekleşen Fiyat Dağıtımına sahibiz (TA benzetmesi: zincir üstü hacim profili). Bu sürüm, URPD'nin Uzun Vadeli ve Kısa Vadeli Sahip gruplarına ayrılmış, yayınlanmamış bir versiyonudur.

İki önemli gözlem görebildiklerimiz:

  1. Uzun Vadeli Sahipler hala daha yüksek fiyatlardan elde edilen arzın büyük bir kısmını elinde tutuyor (> 45 bin dolar). Bu madeni paralar gerçekleşmemiş bir zarara sahip ve muhtemelen birkaç aydır bu durumda. Bu yatırımcıların henüz tasfiye edilmemiş olması dikkat çekicidir, bu da güçlü havanın devam ettiğine işaret ediyor.
  2. Kısa Vadeli Sahipler arzın büyük bir kısmını 38 bin ila 45 bin dolar arasında biriktirdi. Bu, birçok yatırımcının mevcut konsolidasyon aralığını bir değer bölgesi olarak gördüğünü ve bunun Mayıs-Temmuz 30'deki 40 bin ila 2021 bin dolar aralığıyla benzer özelliklere sahip olduğunu gösteriyor (29. Hafta 2021'de keşfedildi)

Bu alıcıların herhangi bir aşağı yönlü oynaklığa karşı hassas olabileceği yönündeki riskler devam ediyor. Ancak bu konsolidasyon aralığında, özellikle de dünyayı değiştiren makro ve jeopolitik riskler karşısında meydana gelmiş gibi görünen birikim derecesi, Bitcoin'in gerçek anlamda bir güç ve inanç sinyalidir.

Kurtarmaya Giden Yol
Glassnode Makine Dairesi'nden Yayınlanmamış Metrik

Uzun Vadeli Kazanç için Kısa Vadeli Acı

Bitcoin ayı piyasaları tarihsel olarak son bir büyük çıkışla sona erdi. En sert HODLer'ları bile sarsacak bir teslimiyet olayı. Örnekler arasında Bitcoin fiyatlarının yalnızca birkaç gün içinde %2015'nin üzerinde düştüğü Ocak 2018, Kasım 2020 ve Mart 50 yer alıyor.

Bu olaylar sırasında, geri kalan tüm satıcılar tükendi ve genellikle hem karlı madeni paraların hem de su altı madeni paralarının geniş ölçekte satıldığını görüyoruz. Aşağıdaki grafik, özellikle borsalara (büyük olasılıkla satış için) gönderilen paraların kar/zarar derecesini göstermektedir.

Son 12 ayda buna benzer iki olay yaşadığımızı görebiliyoruz, ancak bunlar 2018-20 ayı döngüsüne göre oldukça küçük boyutta. Bu dönemde %50'lik iki düşüş göz önüne alındığında, bunun, yatırımcıların makro aşamada geçerli bir varlık olarak Bitcoin'e olan artan güvenini yansıtması daha muhtemel.

Kurtarmaya Giden Yol
Glassnode Makine Dairesi'nden Yayınlanmamış Metrik

'Gerçekleşen değer' kavramı, tamamen Kısa Vadeli ve Uzun Vadeli Sahip grupları için toplam yatırımcı maliyeti esasını yansıtan Gerçekleşen Emisyon Üst Sınırı kapsamında ele alınmaktadır. Aşağıdaki grafik şunları göstermektedir:

  • Kısa Vadeli Tutucu Gerçekleşen Kep (pembe) daha değişkendir ve genellikle ayı piyasasında direnç sağlar (yatırımcılar maliyet esasına göre satış yapar). Şu anda 45.9 bin dolardan işlem görüyor. Bu, piyasanın kırılıp tutunabilmesi durumunda izlenmesi gereken önemli bir seviyedir ve bu da daha yeşil meralara doğru bir rejim değişikliğine işaret edebilir.
  • Uzun Vadeli Tutucu Gerçekleşen Limit (mavi) çok daha yavaş hareket eder, standart Gerçekleşen Fiyatın (turuncu) yaklaşık 155 gün gerisinde kalır ve nadiren düşüş eğilimi gösterir.

LTH Gerçekleşen Üst Sınırındaki düşüş eğilimi, toplam LTH maliyet bazının düştüğünü gösteriyor. Bu ancak şu durumlarda gerçekleşebilir:

  1. En üstte yer alan LTH'ler teslim oluyor veya
  2. 155 gün önce LTH’ler daha ucuz fiyatlarla büyük miktarda coin biriktiriyordu.

155 gün önceki Ekim ATH'si göz önüne alındığında, bu, 1) noktasını daha olası bir sonuç haline getiriyor ve LTH'lerin teslim olduğunu veya teslim olma sürecinde olduğunu gösteriyor.

Kurtarmaya Giden Yol
Canlı Grafik

Bu gözlemi sonuçlandırmak için LTH Gerçekleşen Üst Net Pozisyon Değişikliği Z-Skorunu tanıtıyoruz. Bu metrik:

  • Bu gruba USD cinsinden sermaye girişi/çıkışı için bir gösterge olarak LTH'nin gerçekleşen tavanındaki 30 günlük değişimi hesaplar.
  • USD değerlemelerinin çok daha küçük olduğu geçmiş döngülerle karşılaştırmayı mümkün kılmak için Z-Skoruna dönüştürülür.
  • Yüksek Değerler büyük hacimli ABD doları değerinin olgunlaşarak LTH durumuna geldiğini ve toplam maliyet tabanını yükselttiğini gösteriyor.
  • Düşük Değerler LTH maliyet bazının yukarıdaki 1) ve/veya 2) noktalarının etkisiyle önemli ölçüde düştüğünü gösteriyor.

LTH'lerin şu anda toplam maliyet bazında tarihteki en büyük düşüşü yaşadığını görüyoruz; Z-Score'u ortalamanın 2.33 standart sapma altında işlem görüyor. URPD metriği ve Borsalar arası Kâr/Zarar bantları metriği ile birleştirildiğinde, bu, kripto para arzının daha yüksek fiyatlardan 38 bin dolar ile 45 bin dolar arasındaki yeni bir taban aralığına çok sağlıklı bir şekilde yeniden dağıtılmasını açıklıyor.

Kurtarmaya Giden Yol
Canlı Grafik

Özet ve sonuçlar

Bitcoin ayı piyasaları uzun, sancılı ve yorucu olabilir, ancak arz sahipliğinin daha zayıf ellerden daha güçlü ellere doğru yeniden dağıtılması gibi nihai sonuçlara sahiptirler. Bitcoin, 35 bin ila 42 bin dolar arasında oldukça yoğun bir birikim gördü ve bu da birçok yatırımcının mevcut konsolidasyon aralığında bir değer bölgesi gördüğünü gösteriyor.

Son birkaç haftadır mütevazı bir harcama yapılıyor ve bunların çoğu zararla tutulan kripto paralardan oluşuyor. Sonuç olarak, hem Uzun hem de Kısa Vadeli sahiplerin toplam maliyet tabanları düşüyor; ilki tarihsel olarak önemli bir dereceye kadar. Şu ana kadar Bitcoin boğaları yeterli desteği sağladı


Ürün Güncellemeleri

Tüm ürün güncellemeleri, iyileştirmeler ve metriklere ve verilere yapılan manuel güncellemeler, bizim değişiklik günlüğümüz referans için.


Kurtarmaya Giden Yol

Sorumluluk Reddi: Bu rapor herhangi bir yatırım tavsiyesi sağlamaz. Tüm veriler yalnızca bilgi amaçlı sağlanmıştır. Hiçbir yatırım kararı burada verilen bilgilere dayanmayacaktır ve kendi yatırım kararlarınızdan yalnızca siz sorumlusunuz.

Zaman Damgası:

Den fazla Glassnode İçgörüleri