Минуло два роки з нашого останнього дослідницький твір про екосистему Ethereum з точки зору газового ринку – довгий час у цій бурхливій індустрії, що швидко розвивається. Відтоді з’явилися абсолютно нові випадки використання, а для існуючих – нові протоколи, які завоювали частку ринку. Ця додаткова стаття давно назріла, і вона збігається з випуском нового набору показників розподілу активності Ethereum у Glassnode Studio. Ми з нетерпінням чекаємо, щоб побачити, які ідеї відкриє спільнота, а тим часом давайте поділимося своїми.
Випущено нові показники
Цей набір нових показників розподілу Ethereum тепер доступний у Glassnode Studio:
- Попередньо налаштована інформаційна панель Дослідження всесвіту ефіру
- Розбивка типу транзакції (відносна)
- Розбивка типу транзакції (абсолютна)
- Використання газу за типом транзакції (абсолютне)
- Використання газу за типом транзакції (відносне)
Мотивація та методика
Ethereum — це платформа без дозволів, і тому вона не має внутрішньої мети, яку можна було б виконати. У будь-якому розумному сенсі платформа без дозволів визначається емпірично за її використанням. Тому розуміння Ethereum починається з суто описового завдання – спостереження, для чого він використовується.
Ми стверджуємо, що найкращим вимірювальним інструментом для використання є відносна кількість використаного газу за видами діяльності. Хоча він менш інтуїтивно зрозумілий, ніж підрахунок транзакцій, цей підхід ґрунтується на самому дизайні Ethereum:
- Пропускна здатність платформи Ethereum обмежена одиницями газу, доступними на блок. Оскільки варіанти використання конкурують за дефіцитний блоковий простір, переможець визначається здатністю забезпечити достатньо високі комісії, а програші фактично вибиваються з платформи.
- Оскільки ринок газу є дуже конкурентним, витрати на газ є показником попиту користувачів та економічної цінності, яку користувачі надають конкретному випадку використання або протоколу. Зауважте, що зменшення частки газу все ще може свідчити про збільшення витрат у фіатних або ефірних термінах, і навпаки – для цього вам може знадобитися звернутися до відповідного абсолютні значення комісії в Glassnode Studio. У цій статті ми зосереджуємося лише на частці газу, оскільки наша мета — порівняти відносну поширеність варіантів використання в екосистемі Ethereum.
- Ми віддали перевагу частці газу перед підрахунком транзакцій, оскільки вона представляє справжні економічні витрати користувача, і тому нею важче маніпулювати. Підрахунок транзакцій легше штучно завищити, особливо в періоди меншого завантаження мережі.
На платформі Ethereum є два типи облікових записів: зовнішні облікові записи (EOA), керований закритими ключами, і договірні рахунки, що контролюється їх кодом контракту. Ми прийняли свідоме рішення віднести весь газ у транзакції до початкового контрактного виклику EOA, оскільки він представляє попит, керований користувачами. Облік внутрішніх операцій намалює іншу, але корельовану картину.
огляд
Ми починаємо з вичерпного огляду історії Ethereum. малюнок 1 ілюструє відносне використання газу в усіх транзакціях, коли-небудь зареєстрованих у блокчейні Ethereum, з поділом на найбільш домінуючі випадки використання. Сім різних категорій були достатньо значущими, щоб заслуговувати на представлення, причому дві з них (Мости, боти MEV) досягли популярності лише минулого року:
- Ваніль: Чистий ефір передається між EOA без виклику контракту.
- Конюшні: Взаємозамінні токени, вартість яких прив’язана до позаланцюжкового активу емітентом або алгоритмом. Більшість з них прив'язані до долара США. Ми включаємо понад 150 стейблкойнів у цю категорію, серед яких USDT, USDC, UST, BUSD і DAI є найвідомішими.
- ERC20: У рамках цієї статті ми включили в цю категорію всі контракти ERC20, які не є стейблкойнами.
- DeFi: Внутрішні фінансові інструменти та протоколи, реалізовані як розумні контракти, як правило, без традиційних посередників. Найпопулярнішими з них зараз є децентралізовані біржі (DEX), однорангові платформи для торгівлі токенами. У цю категорію ми включаємо понад 90 протоколів DeFi, як-от Uniswap, Etherdelta, 1inch, Sushiswap, Aave та 0x.
- мости: Контракти, що дозволяють передавати токени між різними блокчейнами. У цю категорію ми включили понад 50 мостів, таких як Ronin, Polygon, Optimism і Arbitrum.
- NFT: Унікально ідентифіковані фрагменти даних, якими можна володіти та передавати їх у мережі. Ця категорія включає в себе обидва стандарти договору символів (ERC721, ERC1155), а також маркетплейси NFT (OpenSea, LooksRare, Rarible, SuperRare) для торгівлі ними.
- Боти MEV: Боти Miner Extractable Value (MEV) виконують транзакції для отримання прибутку, змінюючи порядок, вставляючи та цензуруючи транзакції всередині блоків.
- Інший: Ця категорія включає всі транзакції, які не включені до перелічених вище категорій. Приклади включають контракти з кількома підписами бірж, платформ централізованого кредитування та сайтів азартних ігор.
У якісному відношенні сьогоднішній розподіл використання значно відрізняється від того, що було два роки тому, і кожна згадана вище категорія має різкі зміни частки. Ми вважаємо, що це підкреслює еволюцію платформи та динамічну дослідницьку структуру, необхідну для її оцінки – підхід до Ethereum у 2022 році так, начебто це був Ethereum 2019 року, було б явно помилковим. Як свідчать дані, ознак стабілізації також немає – ми повністю очікуємо, що Ethereum 2024 року використовуватиметься зовсім інакше, ніж сьогодні. Далі ми детальніше розглянемо кожен із семи компонентів.
Vanilla
Концептуально ванільні перекази представляють використання ефіру як валюти. З точки зору споживання газу, цей варіант використання знизився з найбільш домінуючого в перші дні (80% газу в 2015 році) до ~10% діапазону за останні два роки. Іншими словами: емпірично Ethereum не використовується в першу чергу – або навіть помітно – для передачі ETH між користувачами.
Однак було б неправильно припускати, що блокчейн Ethereum зараз записує менше транзакцій Ether, ніж у 2016 році. Причиною цього є ліміти газу, які підвищувалися багаторазово за історію. Коли Ethereum вперше був запущений у 2015 році, ліміт газу становив 5000 одиниць газу на блок. Відтоді він поступово зріс до ліміту цільових блоків у 15 мільйонів – і може йти вдвічі вище під час періодів перевантаження мережі після Лондонського оновлення. Таким чином, у той час як відносна важливість переказів Ether з часом знизилася, абсолютна пропускна здатність зросла на багато порядків.
Стабільні козини
Стайблкойни не народилися на Ethereum, але саме там вони вперше процвітали. Започатковані переходом USDT з біткойнів у пошуках нижчих комісій і швидшого часу підтвердження, стейблкоїни швидко стали джерелом споживання газу. Протягом останніх трьох років більшу частину часу Ethereum використовувався більше як платіжна платформа для доларів, ніж для Ether, з щомісячні обсяги переказів стейблкойнів вищі, ніж у ефіру щомісяця з кінця 2019 року.
Крім USDT, у процвітаючому просторі стейблкойнів постійно зростає конкуренція як централізованих (USDT і USDC), так і алгоритмічних (прив’язка підтримується структурою стимулів, наприклад DAI і UST). Проте динаміку цього змагання неможливо зрозуміти з наведеного вище сюжету.
Оскільки деноміновані у фіатній формі комісії на Ethereum стали проблемою, стейблкойни поширилися на інші блокчейни. В даний час є більше USDT, випущених на платформі Tron, ніж на Ethereum. USDC підтримує 8 різних блокчейнів. UST підтримує 10. Оскільки Ethereum використовується як децентралізований комп’ютер загального призначення, це може продовжуватися втратити частку ринку на конкуруючі платформи, які дешевші, або швидші, або обидва.
Зверніть увагу на цей зв’язок «багато-до-багатьох» між платформами та протоколами в епоху багатоланцюжків. Не лише Ethereum, платформа, використовується багатьма протоколами – багато з цих протоколів працюють на кількох платформах. Ви не можете повністю зрозуміти екосистему Ethereum, не враховуючи стейблкойни, і ви не можете повністю зрозуміти екосистему стейблкойнів, не дослідивши також інші ланцюжки.
ERC-20
Для взаємозамінних токенів, більшість з яких реалізовано як контракти ERC-20, 40% частки газового ринку в 2018 році було історичним максимумом. Часи захоплення ICO, здається, позаду, і за останні пару років варіант використання займає скромні 5-10% частки газового ринку. Ви, мабуть, помітили домінування Інші токени ERC-20 підкатегорія на ділянці. За всю історію безліч проектів насолоджувалися своїми 15 хвилинами слави, і в будь-який момент у цій категорії домінують кілька токенів місяця.
Навіть якщо ми збільшимо масштаб найпопулярніших токенів за всю історію, жоден із них не буде поширеним протягом періоду, довшого за один рік.
Помітною підкатегорією взаємозамінних токенів є загорнуті активи, особливо WETH і WBTC, які забезпечують інтерфейс токенів до нативних токенів відповідних ланцюжків і сценаріїв їх використання в децентралізованих фінансах. Це означає, що навіть обсяг, деномінований ефіром, існує на Ethereum у двох формах – як нативний ETH і як загорнутий токен.
Defi
Багато програм було передбачено для децентралізованих фінансів (DeFi) – кредитування, запозичення, спотова торгівля та торгівля деривативами, отримання відсотків, страхування тощо. На даний момент найбільший вплив, який ми спостерігали, походить від одного: децентралізованої торгівлі активами. Протягом останніх двох років надання ліквідності та отримання прибутку також стали досить популярними програмами, і подальша сегментація простору DeFi може бути виправданою в майбутньому.
Децентралізовані біржі (DEX) вперше набули популярності з появою EtherDelta у 2017 році і з тих пір є основним споживачем газу. Оскільки ліквідність забезпечується трейдерами та приваблює їх, у грі діє природна централізуюча сила – у більшості моментів у цій категорії домінують лише одна або дві платформи, а Відключення на даний момент лідирує в групі (досягає піку в 88% споживання газу DeFi, і наразі ~60%). Зверніть також увагу на присутність Metamask (помаранчевий, верхня смуга) у цьому просторі, який не є безпосередньо DEX, а скоріше агрегатором, який використовує «найкращу ціну обміну» для даної пари від інших постачальників, абстрагуючи їх від клієнта. Це ще одна тенденція, якої ми очікуємо більше: у міру розвитку індустрії деякі функції можуть стати неявними, а не явними, а користувачі взаємодітимуть із платформами, які забезпечують найбільшу зручність, абстрагуючись від усіх дрібниць он-чейн і крос-чейну. взаємодії.
Мости
Якщо говорити про крос-ланцюги, то мости є одними з найновіших помітних споживачів газу. Оскільки транзакції на Ethereum стають досить дорогими в розрахунку на платні кошти, а ланцюги конкурентів стають зрілими з точки зору стабільності та функціональності, ми спостерігаємо появу міжланцюжкових потоків капіталу. Окрім короткочасного сплеску мосту Ronin на піку популярності Axie Infinity (пік споживання газу ~8% протягом кількох днів), споживання газу мостами подвоїлося за останній рік (з 1% до 2%). , підключаючи блокчейн Ethereum до рішень L2 в екосистемі (Polygon, Arbitrum, Optimism), а також конкуруючих екосистем (Avalanche, Polkadot). Ми можемо підійти до моменту, коли будь-яке значуще розуміння потоку коштів може вимагати багатоланцюжкового мислення та інструментів.
Навіть біткойн не застрахований від цього – більше 1% від його загальної пропозиції наразі підключено до платформи Ethereum у формі WBTC, централізований міст.
NFT
Мало хто може згадати Криптокіті сьогодні, але ще в 2017 році перший популярний проект NFT на короткий час забезпечив близько третини пропускної здатності мережі, що значно підвищило плату за мережу. У тому ж році вийшла бета-версія OpenSea. Однак лише в другій половині 2021 року простір NFT знову стане помітним на газовому ринку. З тих пір, як це була сила, з якою доводилося рахуватися, приблизно третина всього газу, спожитого на Ethereum, використовується для діяльності NFT. Ані високе споживання газу на транзакцію, ані конкурентні цінові умови наразі не впливають на це. У цій категорії OpenSea лідирує на ринку, споживаючи понад 60% усього газу, пов’язаного з NFT, а кілька інших платформ відстають.
Деяке підвищення ефективності було досягнуто завдяки впровадженню стандарту токенів ERC-1155, який використовується, зокрема, біржею OpenSea Wyvern – прийняття цього стандарту є ще однією тенденцією, на яку слід стежити.
Боти MEV
Загальний консенсус полягає в тому, що Майнер Extractable Value (MEV) є невід’ємним артефактом дизайну Ethereum і відіграє важливу роль у підвищенні ефективності екосистеми DeFi, а саме шляхом арбітражного усунення різниці цін між децентралізованими біржами, що враховує 95%+ активності MEV.
Незважаючи на те, що випливає з назви, основними бенефіціарами MEV, як правило, є не майнери, а спільнота шукачів і видобутків, які використовують автоматизовані інструменти для створення транзакцій MEV. Майнери, однак, користуються підвищеними комісіями, пов’язаними з терміновим характером арбітражних угод, які, як правило, передбачають, що переможець отримує всі можливості, і платять за газ значно вище ринкових цін.
Враховуючи, що екстрактори MEV часто не рекламують себе, а евристика для класифікації транзакцій MEV недосконала, ми можемо недооцінювати реальну цифру – за словами команди Flashbots, щонайменше 4% газу витрачається на транзакції MEV.
Якщо конкуруючі мережі зможуть принаймні зменшити вплив MEV, це може стимулювати користувачів перейти з Ethereum.
Інше
Конструкція Ethereum як платформи без дозволів породжує велику кількість варіантів використання, окрім тих, які ми перерахували вище, починаючи від мережевих ігор і протоколів із кількома підписами до схем Понці. На піку свого розвитку такі схеми Понці, як MMM (з максимальним споживанням газу 10%) і FairWin (ненадовго досягаючи 40%), були одними з найпопулярніших випадків використання Ethereum. Але ці дні, здається, позаду. Сюди також включені біржові контракти, зокрема контракти з кількома підписами, які використовуються для управління коштами. Невиявлене вилучення MEV, незрозумілі протоколи DeFi і нестандартні токени також можуть бути зараховані до цієї категорії.
Класифікація всієї діяльності Ethereum — це нескінченна робота.
Ми будемо постійно вдосконалювати охоплення всіх категорій вище, а також додаватимемо нові, коли нові випадки використання досягнуть достатнього рівня впливу.
Висновок
Оскільки мета Ethereum визначається емпірично за його використанням, Ethereum був багатьма речами. Від власної платіжної мережі активів на початку, до взаємозамінних токенів у 2018 році та незамінних токенів останнім часом, багато варіантів використання насолоджувалися центром уваги як найбільший платник комісії на платформі. У значній мірі з оригінальним баченням Ethereum, ми повинні визнати, що Ethereum виглядає децентралізованим комп’ютером загального призначення, майже незалежним від обчислень, які він виконує.
Розуміння результуючої динамічної екосистеми не є тривіальним завданням. Цінність тече через мережу в безлічі різних форм через кілька різних каналів. Щоб зробити це ще складніше, Ethereum все більше взаємопов’язаний з безліччю інших ланцюгів L1 і L2. Постійно зростаюча кількість активів, проектів, протоколів і сутностей існує в кількох ланцюгах одночасно і вільно мігрує між платформами.
Підходити до Ethereum сьогодні з таким же мисленням, ніби це був біткойн або навіть Ethereum 2019 року, просто не досягне успіху. Покладаючись на показники одного активу, єдиного ланцюга, ви отримуєте неповне та поверхове розуміння – розуміння поточного стану мережі вимагає пильної обізнаності про нові події, широкої сфери знань і оцінки нюансів.
Як завжди, Glassnode буде поруч, щоб забезпечити саме це.
Нещодавно випущені метрики розподілу Ethereum тепер доступні в Glassnode Studio:
- Попередньо налаштована інформаційна панель Дослідження всесвіту ефіру
- Розбивка типу транзакції (відносна)
- Розбивка типу транзакції (абсолютна)
- Використання газу за типом транзакції (абсолютне)
- Використання газу за типом транзакції (відносне)
Ключові винесення
Ethereum залишається платформою, яка в основному використовується для передачі цінностей, але обсяг того, що становить цінність, і те, що є передачею, постійно змінюється. На відміну від біткойна, Ethereum потребує таких інструментів і мислення, як:
- Чутливий до випадків використання та пристосований до нових розробок.
- Мультиактив із широким визначенням вартості, що включає взаємозамінні та незамінні токени.
- Багатопротокольний і багатоланцюговий, із широким визначенням переказів, що включає децентралізовані фінансові протоколи та крос-ланцюгове з’єднання.
- Слідкуйте за нами та звертайтесь Twitter
- Приєднуйтесь до нашого Telegram канал
- візит Форум Glassnode для тривалих дискусій та аналізу.
- Щоб дізнатися про мережеві показники та графіки активності, відвідайте сторінку Студія Glassnode
- Для автоматичних сповіщень про основні показники в мережі та діяльності на біржах відвідайте наш веб -сайт Сповіщення Glassnode Twitter