Ринковий пульс: стейкери ETH 2.0 занурені

Оновлення Ethereum 2.0 є однією з найбільш очікуваних і найбільш популярних подій в індустрії цифрових активів. Однак, оскільки ставки на ETH заблоковані, а ринкові ціни впали більш ніж на 75%, переважна більшість стейкерів зараз твердо під водою.

Оновлення Ethereum 2.0 є однією з найбільш очікуваних і найбільш популярних подій в індустрії цифрових активів. Перехід від поточного консенсусного механізму Ethereum Proof-of-Work до Proof-of-Stake є великим технічним та інженерним досягненням.

Оскільки Beacon Chain працює з грудня 2022 року, багато інвесторів Ethereum внесли свої монети для роботи валідатора. Кожен валідатор вимагає ставки в розмірі 32 ETH, і ним можна керувати як соло, так і через пул ставок (наприклад, Lido, Rocket Pool) або через біржі.

Щоб стати валідатором, інвестори повинні внести свої 32 ETH в контракт 2.0, однак поки що немає дати, коли ці монети можна буде вивести. Тим не менш, депозитний контракт спостерігав постійний приплив монет з моменту запуску в листопаді 2020 року.

Загальний обсяг депонованих ETH наразі досяг 12.98 млн. ETH, що становить понад 10.9% від обігу. Загалом 8.02 млн ETH (62%) було внесено до ринкового ATH у листопаді 2021 року, а решта 38% було внесено після.

На піку листопада загальна вартість поставлених ETH у доларах США сягнула 39.7 мільярдів доларів, що відповідає 263,918 2.0 валідаторам мережі. Однак після ATH вартість контракту 25.65 у доларах США впала на -5 мільярда доларів. Це відбувається незважаючи на додатковий приплив майже 65.2 мільйонів ETH і робить вартість ETH на ставку на XNUMX% нижчою, ніж у ATH.

З падінням цін ETH до рівнів, нижчих за ATH 2018 року, відбулося помітне уповільнення депозитів 2.0. Протягом 2020 і 2021 років було звичайно бачити від 500 до 1,000 нових депозитів по 32 ETH на день.

Наразі середня щотижнева кількість депозитів впала лише до 122 на день, що є найнижчим показником за весь час.

Окрім страху та невизначеності на ринку, ще однією причиною може бути дещо низький рівень прибутковості, з яким на сьогоднішній день стикаються стейкери ETH.

Оскільки ETH ще не можна вивести, ми можемо розрахувати вартість ETH на момент його внесення (так звана реалізована ціна). Ми бачимо, що депозити ETH були відправлені в контракт за середньою ціною $2390.

Оскільки спотові ціни наразі становлять 1,060 доларів США, це означає, що стейкери ETH 2.0 у середньому зазнають збитків -55%. Якщо порівняти це з реалізованою ціною для всієї пропозиції ETH, стейкери 2.0 наразі зазнають на 36.5% більших втрат порівняно зі загальним ринком Ethereum.

Нарешті, ми бачимо, що майже всі депозити 2.0, які сьогодні приносять прибуток, були зроблені ще в січні 2021 року, у той час, коли ETH був нижче 1,000 доларів. Станом на сьогодні лише 17% депонованих ETH приносять прибуток, ці депозити показано синім кольором нижче.

Оскільки прибутковість стекінгу ETH 2.0 зараз становить близько 4.2%, зниження загальної ціни токена ETH на 55% нижче базисної вартості середнього стекера, можливо, це частково пояснює загальне уповільнення депозитної активності.

Ключовим висновком із цього дослідження є спостереження про те, що інвестори, які використовували ліквідні деривативи, такі як Lido, або торгові токени ETH 2.0 на біржах, ймовірно, краще хеджували ризики зниження ціни. Це підкреслює, чому попит на ці ліквідні похідні ставки був таким високим, а також можливість використовувати їх як заставу в програмах DeFi.