Закон про чіткість цінних паперів: нам це потрібно!

Закон про чіткість цінних паперів: нам це потрібно!

Мітка часу: 24 травня 2023 9:37

Усміхається жінка

Регуляторна ясність у криптоіндустрії в США займала перше місце протягом більшої частини 2023 року, оскільки юрисдикції по всьому світу створювали рамки для регулювання галузі, що зароджується, тоді як США відстають.

Минулого місяця комітет Палати представників США з фінансових послуг виставив рахунок спрямовані на регулювання галузі; однак у законопроекті не було досягнуто значного прогресу. (Пам’ятайте, що це той самий законопроект, який не отримав підтримки двох партій у вересні 2022 року.)

Минулого тижня представник більшості в Палаті представників Том Еммер (R-MN) і представник Даррен Сото (D-FL) оголосили про запровадження свого двопартійного Закон про чіткість цінних паперів щоб прояснити одну з головних проблем у регулюванні криптовалюти: питання про чи класифікуються криптовалюти як цінні папери.

допис Тома Еммера в Twitter
Зображення за допомогою Twitter.

Це важливе запитання, на яке потрібно відповісти, оскільки значна частина невизначеності навколо криптовалют у США виникла через дії, вжиті Комісією з цінних паперів і бірж протягом останніх років.

Деякі фону

Законопроект має на меті внести ясність у нормативну класифікацію цифрових активів, забезпечивши ринкову визначеність для новаторів і чіткі межі юрисдикції для регуляторів.

Це ключ, оскільки одна з головних скарг у США полягає в тому, що блокчейн-інновації пригнічуються відсутністю ясності щодо класифікації цифрових активів.

Більшу частину цієї невизначеності створює SEC. Комісія стала дедалі активнішою у поданні позовів проти ряду підприємств криптоіндустрії; однак, не вистачало вказівок від SEC, що призвело до невизначеності в галузі.

У деяких випадках здається, що SEC прямо схвалила криптобізнес-модель, але все одно подає позов проти проекту, знову ж таки не надаючи жодних деталей чи вказівок проекту, щоб поінформувати їх про те, як вони можуть виправити будь-які ймовірні порушення.

Найпомітнішою акцією було відправлення повідомлення Уеллса криптовалютній біржі Coinbase на початку цього року. Ще до отримання Уеллс Повідомлення, Coinbase шукала ясності від SEC.

Згідно із заявами CLO Coinbase Пола Гревала, протягом останніх дев’яти місяців компанія неодноразово зверталася до SEC, щоб отримати ясність щодо своєї комерційної діяльності, але SEC неодноразово не надала прямої відповіді щодо того, які цифрові активи Комісія вважає цінними паперами. .

coinbase

Необхідно змінити поточне середовище, в якому правозастосування стоїть перед регулюванням. Наразі мало вказівок для криптокомпаній, і, незважаючи на те, що SEC заявляє, що вони працюватимуть з тими проектами, які належним чином реєструються, наразі не існує жодного процесу для завершення такої реєстрації. Закон про прозорість цінних паперів має на меті вирішити цю заковику-22.

Роз’яснення Закону про чіткість цінних паперів

Закон про чіткість цінних паперів – це короткий законопроект, всього 5 сторінок. Це тому, що він спрямований на усунення одного недоліку чинного законодавства про цінні папери щодо цифрових активів. Відповідно до законопроекту, «існуюче законодавство про цінні папери не робить різниці між активом і контрактом на цінні папери, частиною якого він може бути або не бути».

Конгресмен Еммер представив цей самий законопроект раніше у вересні 2020 року, коли він обіймав посаду високопоставленого члена робочої групи з фінансових технологій Комітету Палати представників з фінансових послуг. Крім того, конгресмен Еммер став співголовою Конгресний Блокчейн В 2018.

Закон про прозорість цінних паперів, якщо його буде прийнято як закон, забезпечить ясність щодо цифрових активів встановлення різниці між цифровим активом (криптовалютами) і контрактом на цінні папери частиною якої він може бути або не бути.

Законопроект також має це роз’яснити актив інвестиційного контракту відокремлений від інвестиційного контракту, за яким його було продано.

Простіше кажучи, криптопроект може мати контракт на цінні папери, але можливо, що токен цього контракту не класифікується як цінний папір.

Ми всі знаємо, що багато криптовалюти випускаються як частина контракту на цінні папери, однак, коли проект розробляється та стає децентралізованим, ці токени можуть більше не класифікуватися як цінні папери. Натомість їх можна розглядати як товар або як власність.

Наразі без чіткої різниці між криптовалютою та контрактом на цінні папери, згідно з яким вона була випущена, проекти, яким необхідно випускати токени для фінансування розвитку на ранніх стадіях, вважають, що ці токени не можуть вийти за рамки цінних паперів, що заважає токенам використовуються за призначенням.

«Поки у нас немає чіткого законодавчого визначення того, що є товаром, а що — цінним папером, американські інновації страждатимуть».

– представник Палати представників Томас Еммер

Закон про чіткість цінних паперів внесе зміни до Закону про цінні папери 1933 року, щоб відокремити «інвестиційні контракти» від базових активів, проданих відповідно до інвестиційного контракту.

По суті, у законопроекті йдеться про те, що активи, продані в рамках інвестиційного контракту, не стають цінними паперами просто через те, що вони продані в рамках цього інвестиційного контракту.

Також ключем до розуміння законодавства про цінні папери та визначення цінних паперів є Хоуї Тест. (Див. наш Посібник щодо регулювання SEC щодо токенів, пояснений за допомогою фотографій котів.)

Пояснення тесту Хауї

Тест Хауї був створений у 1946 році Верховним судом США, щоб визначити, чи є актив цінним папером, і, отже, підпадає під компетенцію Комісії з цінних паперів і бірж. Він складається з чотирьох частин, усі з яких мають відповідати дійсності, щоб актив класифікували як цінний папір:

  1. Є вкладення грошей. Це означає, що ви даєте комусь гроші або щось інше цінне.
  2. Є спільне підприємство. Це означає, що ви та інші інвестори об’єднуєте свої гроші для спільної мети.
  3. Є очікування прибутку. Це означає, що ви сподіваєтеся заробити більше грошей, ніж інвестували.
  4. Прибуток отримують від зусиль інших. Це означає, що ви покладаєтеся на чужу роботу чи вміння, щоб заробити гроші, а не на свої власні.

Розміщуючи актив у рамках тесту Хауї, можна визначити, чи слід класифікувати його як цінний папір.

Однак, як ви побачите у відео нижче, навіть Гері Генслер, голова SEC, не може відповісти на запитання про те, чи є Ethereum цінним папером.

[Вбудоване вміст]

Інвестор на винос

Отримання чіткості щодо класифікації цифрових активів є ключовим для відкриття блокчейн-економіки в бізнесі США, і споживачі потребують цієї ясності, щоб дозволити їм інвестувати в простір, не побоюючись судового переслідування.

Закон про чіткість цінних паперів забезпечить таку впевненість для компаній, інвесторів і споживачів юридичне встановлення різниці між інвестиційним контрактом і цифровими активами, які продаються за цими контрактами.

Це дозволить компаніям створювати чудові продукти та послуги, одночасно зберігаючи захист споживачів. Законопроект є одним із найрозумніших підходів, запропонованих для забезпечення ясності щодо застосування законодавства про цінні папери до цифрових активів.

Якщо США хочуть залишатися лідером у сфері блокчейнів і отримувати економічні вигоди від цього лідерства, таке законодавство є обов’язковим. Чим швидше ми зможемо визначити цифрові активи, тим швидше ми зможемо створити потужний ринок цифрових активів.

Без цього ми швидко відстанемо ще більше Європейський Союз та Гонконг, обидва з яких старанно працювали, щоб забезпечити ясність, яку вимагали американські інвестори та підприємства протягом останніх кількох років регуляторної невизначеності.

Як зазначено на веб-сайті Еммера, «Закон про чіткість цінних паперів пропонує ключову відмінність, яка дозволить криптопроектам повністю розкрити свій потенціал у відповідний спосіб, дозволяючи Сполученим Штатам конкурувати у всьому світі в цій наступній ітерації Інтернету».

Ми згодні.

Часова мітка:

Більше від Журнал ринку біткойнів