Спотовий біткойн ETF – ось що вам потрібно знати

«Коли Комісія схвалить біржовий продукт Bitcoin?» одне з найчастіших запитань, яке я отримую». – Хестер Пірс, комісар SEC

Багато американських інвесторів хотіли б побачити місце Біткойн (БТД) біржовий фонд (ETF), але важливі лише думки п’яти членів Комісії з цінних паперів і бірж.

А вони цього не мають.

SEC не втратила можливості. За останні дев’ять років він відхилив понад два десятки спотових біткойн-ETF, у тому числі понад півдюжини лише цього року.

І все ж схвалення спотового біткойн-ETF є великою справою, оскільки це значно активізує попит, створюючи набагато простіший шлях як для роздрібних, так і для інституційних інвесторів.

Зрештою, він зробив те саме для золота – і це «розблокувало» біткойн як інвестиційний актив для незліченних інвесторів.

Я покажу вам, як…

Bitcoin ETF відкрив би «шлюзи» для роздрібного інвестування

«Для роздрібних інвесторів, які менш обізнані в техніці, основні перешкоди безпосереднього інвестування в криптовалюту включають створення гаманця та торгівлю на біржах і платформах, з якими вони не знайомі. Доступ до криптографії шляхом інвестування в ETF міг би вирішити ці проблеми», – Хані Рашван, генеральний директор компанії криптоінвестування 21Shares, сказав Монеттелеграф. «На інституційному фронті інвестори виключені через інвестиційні обмеження та регуляторну невизначеність».

Нік Картер, генеральний партнер Castle Island Ventures і співзасновник Coin Metrics, сказав Bloomberg Минулого року спотовий біткойн-ETF «стане «найгарячішим запуском товарного ETF за весь час, залучивши, ймовірно, понад 100 мільярдів доларів активів протягом приблизно місяця».

Як я вже казав, у нас також є історичний прецедент. Поміркуйте, що сталося після дебют першого золотого ETF у листопаді 2004 року. Золото торгувалося приблизно за 40 доларів за унцію. Через два роки ціна на золото зросла приблизно на 33%. Десятки інших золотих ETF заполонили ринок, залучивши ще більше інвесторів. До 2011 року золото перевищило 1,800 доларів США – приріст на 315% у порівнянні з моментом запуску першого золотого ETF.

Такий потенціал ще більше розчаровує загальну відмову SEC від спотового біткойн ETF.

І хоча SEC дійсно несе чітку відповідальність за захист роздрібних інвесторів, її жорстка позиція почала більше нагадувати вендету.

В різка редакція, The Wall Street Journal нещодавно звинуватив голову SEC Гері Генслера у «взяття інвесторів у заручники» своєю відмовою дозволити спотовий біткойн ETF. Редакція також зазначає, що понад 70 біржових продуктів успішно процвітають на європейських ринках без пригод.

Є незгода навіть у самій SEC. Комісар Хестер Пірс, також відома як «крипто-мама», неодноразово висловлювалася на користь затвердження спотового біткойн-ETF.

«Спостереження за тим, як SEC протягом останніх чотирьох років відмовляється продуктивно співпрацювати з користувачами та розробниками криптовалюти, викликало почуття недовіри до загадкового, нестандартного підходу SEC до регулювання», — сказав Пірс у недавня промова в якому вона також назвала міркування SEC «заплутаними, марними та непослідовними».

Дійсно, SEC здивувала всіх, коли схвалила кілька біткойн-ETF на основі деривативів, починаючи з ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO) у жовтні минулого року.

Проте спотовий біткоін ETF залишається Verboten.

Тим не менш, я думаю, що SEC колись схвалить спотовий біткойн ETF. І залежно від того, що станеться протягом наступного року або близько того, це може статися вже наприкінці наступного року.

Як ми можемо отримати Spot Bitcoin ETF у 2023 році

Комісія з цінних паперів і цінних паперів (SEC) досить чітко пояснила, чому вона продовжує відмовлятися від спотового біткойн-ETF – через занепокоєння відсутністю гарантій проти маніпулювання ринком – тому, щоб отримати інший результат, потрібно щось змінити.

Ось можливості:

• Нові комісари SEC: SEC складається з п’яти членів – чотирьох членів комісії та голови. Ми знаємо, що комісар Пірс віддає перевагу спотовому біткойн ETF, а голова Генслер — ні. Незрозуміло, хто з решти трьох членів комісії може підтримати схвалення, якщо хтось.

Але умови SEC тривають лише п’ять років і розрізняються. Фактично, 14 червня Сенат щойно затвердив двох нових членів комісії, Хайме Лізаррагу та Марка Уєду. Ця зміна могла б покращити шанси на схвалення. Але якщо ні, очікуються додаткові зміни. Уєда був призначений достроковувати термін комісара, який пішов раніше; цей термін закінчується наступного року. Термін повноважень комісара Керолайн Креншоу закінчується у 2024 році.

Безсумнівно, це уайлд-кард, але нові обличчя створюють шанс, що баланс голосів може схилитися на користь схвалення.

• Позов у ​​відтінках сірого: На відміну від інших організацій, які намагаються отримати схвалення спотового біткойн-ETF, Grayscale має існуючий продукт, який хоче перетворити на ETF, Відтінки сірого Bitcoin Trust (GBTC). SEC відхилила цю заявку, як і інші. Але минулого місяця Greyscale подала позов проти SEC, стверджуючи, що відмова показала, що агентство діяло «свавільно та примхливо», «не застосовуючи послідовне ставлення до подібних інвестиційних механізмів».

Bloomberg Експерт ETF Ерік Балчунас твір що «шанси не великі», що Grayscale виграє, але якщо це якимось чином вийде, SEC доведеться схвалити конвертацію GBTC у спотовий біткойн ETF. І це відкриє шлюзи. У будь-якому випадку, нам не доведеться чекати дуже довго. Справа має бути вирішена протягом 12-18 місяців.

• Крипторахунок стає законом: Основна причина, через яку SEC відхиляє спотові заявки на біткойн-ETF, завжди одна й та сама: на ринку біткойнів відсутні угоди про нагляд за розподілом між основними біржами, на яких вони торгуються. SEC вважає ці угоди життєво важливими для виявлення шахрайства та маніпулювання ринком.

Однак Крипто-рахунка Lummis-Gillibrand це безпосередньо стосується. Він надає Комісії з торгівлі товарними ф’ючерсами (CFTC) юрисдикцію над спотовими ринками криптовалюти. Законопроект передбачає, що криптовалютним біржам потрібно буде зареєструватися в CFTC, і, що найважливіше, «встановлює основні принципи, нормотворчість, зберігання, захист клієнтів, запобігання маніпулюванню ринком, обмін інформацією та стандарти запобігання».

Той список білизни Повинен задовольнити занепокоєння SEC. Метою спотикання є те, що законопроект може зазнати значних змін, перш ніж він стане законом – якщо він навіть дійде так далеко. Але як двопартійний проект із широкою підтримкою, я вважаю, що законопроект має дуже хороші шанси бути прийнятим наступного року.

Це далеко не впевненість, але Lummis-Gillibrand створює найкращі шанси для схвалення спотового біткойн ETF у 2023 році. Щоб покращити ці шанси, зв’яжіться зі своїми законодавцями у Вашингтоні – ви можете легко знайти свій Контактні дані представника тут, і твій Інформація про сенатора доступна тут.

І тримайте кулаки.

Слідуйте за мною на Twitter @DavidGZeiler.

---