Огляд ринку біткойн
Біткойн знизився з максимуму в 58,328 50,929 доларів США до мінімуму за день у XNUMX XNUMX доларів США. Незважаючи на це, довгострокові власники різко сповільнили свої витрати, монети HODLed починають дозрівати, а постійний відтік з бірж демонструє, що накопичення не сповільнюється.
Цього тижня ми бачимо сигнали дозрівання монет у ланцюжку, оскільки монети, переміщені в холодне зберігання раніше на цьому бичачому ринку, тепер накопичили значний термін служби. Багато з них на шляху до класифікації монет довгострокового власника (LTH). Це перші ознаки нового покоління HODLer, тих, хто викувався в динамічних ринкових реаліях, що виникли в 2020 і 2021 роках.
Підготовка нових HODLers
Цього тижня ми спостерігаємо продовження зростання монет віком від 1 до 6 мільйонів. Вони являють собою монети, накопичені протягом бика, які починають дозрівати. Коли монета старіє (HODLed) понад 5-6 місяців, зростає ймовірність того, що вона залишиться в бездіяльності та один раз перекласифікується як монета довгострокового власника (LTH). тривалість життя перевищує 155 днів. Це робить вікову групу від 3 до 6 метрів дуже важливою, коли шукати сили та зростання нових HODLers.
Деякий ціновий контекст, оскільки ринок біткойнів рухався надзвичайно швидко:
- 6 місяців тому ціна була 10.8 тис. доларів (нижче $20 тис. ATH).
- 3 місяців тому ціна становила $26.6 тис. (до першого великого відкату).
- 1 місяць тому ціна становила 47.7 тис. доларів (нижня частина другого великого відкату)
(Додаткова примітка: ви можете повірити, що 6 місяців тому ціна була 10.8 тис. доларів!)
Команда ХОДЛ Хвилі Графік нижче показує, що обсяг монет із тривалістю життя від 1 до 6 мільйонів збільшився більш ніж на 9.51% пропозиції, причому помітне прискорення почалося три місяці тому. Монети, придбані за ціною від 10.8 тис. до 58.8 тис. дол. США, тепер становлять 25.43% від загальної пропозиції без жодних ознак уповільнення (хвилі HODL мають тенденцію вгору та вправо!).
Це демонструє нормалізацію купівлі вершини, і фактично загальна форма цих об’єднаних хвиль HODL виглядає точно так само, як графік цін, лише зміщений на 1 місяць праворуч. Основне повідомлення тут полягає в тому, що інвестори та трейдери продовжували купувати BTC на цьому бичачому ринку.
Наступна діаграма показує обсяги монет, що погашаються в/за цими двома віковими групами. Монети віком 1-3 м (накопичені в помаранчевій зоні) зросли на +830 тис. BTC, тоді як монети віком від 3 до 6 м (накопичені в синій зоні) зросли на +394.5 тис. BTC.
Одним із наших найпотужніших показників є Зміна пропозиції неліквідів який показує 30-денну зміну пропозиції, що переходить із рідкого стану (можна торгувати) у неліквідний стан (монети під керуванням HODL). Це може бути пов’язано як з накопиченням HODLer, так і, що важливо, з терміном погашення монет у міру збільшення їх тривалості життя.
- Зелені смуги це рідкі монети, що переходять у стан HODLed (накопичення).
- Червоні смуги це HODLed монети, що переходять у рідкий стан (розповсюдження).
Ця діаграма розглядає місячні зміни, тому нам потрібно порівняти гістограму (швидкість зміни) з ціновим діапазоном за попередні 30 днів, щоб побачити періоди, коли сила HODLer зростає.
Ми можемо зробити такі спостереження щодо балансу попиту та пропозиції за останні 6 місяців:
- Накопичення зі ставками, що перевищують +130 тис. BTC/місяць, постійно підтримувалися протягом цього бичачого ринку.
- Холдери нервували на ралі з $12 тис. до $18 тис. і роздав монети (блок №4).
- Значний обсяг погашених монет/HODLed (+207 тис. BTC/м), оскільки ціна піднялася вище ATH за останні цикли, як показано великими зеленими смужками у полі №3 (пов’язано з цінами у полі №4).
- Дозрівання та HODLing монет триває сьогодні зі швидкістю зміни, яка цього тижня досягла +195 тис. BTC/м.
Старі руки сповільнюють свої витрати
Наче накопичень, які піддаються кількісному вимірюванню, було недостатньо, у нас також є старі руки, які сповільнюють свої витрати цього тижня.
Багато мережевих метрик, які ми використовуємо для вимірювання міцності HODLer, використовують термін служби, щоб кількісно визначити, як довго монета зберігалася в гаманцях. Оскільки монети дозрівають і стають старшими, це вказує на те, що вони, швидше за все, будуть утримуватися сильнішими руками, які не розхитуються через коливання цін.
Знищені дні монет (CDD) це показник, який:
- Тенденції вище коли є LTH розповсюдження (знищено багато монетних днів, наприклад, червона зона).
- Тенденції до зниження коли є LTH ХОДЛІНГ (знищено менше монетних днів, наприклад зелена зона).
Показник CDD показує, що за останні три місяці Old Hands значно сповільнили свої витрати. Цього тижня, зокрема, CDD повернувся до рівнів, подібних до базового рівня бичачого ринку на початку 2020 року, сигналізуючи про те, що HODLing є бажаною поведінкою для старих монет.
Ми також бачимо цю поведінку в Двійкова метрика CDD який вимірює, чи знищення монети в день є більшим або меншим за довгострокове середнє значення. Тут ми застосували 7-денне ковзне середнє, яке показує, що останні три місяці справді були нижче середнього, що вказує на те, що LTH більше HODLing і витрачають менше.
Підказка: застосування ковзних середніх до бінарного CDD допомагає помітити тренди та відфільтрувати шум від індикатора. Ознайомтеся з нашими вдосконаленими поясненнями показників у Академія Glassnode for details.
Нарешті ми подивимося Жвавість, показник, який розглядає макроактивність у ланцюжку. Він порівнює сукупну активність у ланцюжку із сукупною тривалістю життя протоколу. Найважливішим спостереженням, пов’язаним із Liveliness, є переважаючий напрямок тренду:
- Низхідний тренд (зелений): Накопичено більше монетних днів, ніж знищено. Це означає, що домінує поведінка HODLing.
- Крутий висхідний тренд (червоний): Знищено значно більше монетних днів, ніж накопичено. Це означає, що Old Hands витрачають значні кошти.
- М’який висхідний тренд (помаранчевий): Знищено більше монетних днів, ніж накопичено. Це означає, що Old Hands витрачають, але не поспішають до виходів.
- Збоку (синій): Збалансоване накопичення та руйнування свідчить про збільшення HODLing, особливо щодо попереднього висхідного тренду.
Після першого значного падіння з $42 тис. до $29 тис. ми спостерігали значне уповільнення витрат LTH. Це разом із сильними сигналами накопичення показує баланс пропозиції та попиту, який не схожий на будь-який бичачий цикл, який ми бачили раніше.
І саме тоді, коли ви подумали, що динаміка пропозиції вже недостатньо захоплююча... давайте глибше зануримося в обмінні баланси.
Щотижнева функція: детальне занурення в обмінний баланс
Ні для кого не секрет, що обмінні баланси постійно знижуються, оскільки все більше і більше монет накопичується та передається на довгострокове зберігання. Лише за останні 12 місяців понад 3.27% циркулюючої пропозиції BTC перемістилося з бірж у гаманці третьої сторони.
Деякі з цих монет будуть зберігатися самостійно сиділи укладачі, тоді як інші будуть утримуватися від імені установ професійними зберігачами.
За останній рік лише дві великі біржі зафіксували сукупні позитивні надходження (збільшення балансів), Binance та Gemini. Ці дві біржі залучили сукупний приплив понад 270 тисяч BTC, що представляє значне збільшення їхнього загального балансу. Значна частина надходжень Gemini також корелюватиметься з рішеннями Gemini щодо інституційного зберігання, що ще більше збільшує запаси, які зберігаються на довгостроковому зберіганні.
Водночас за минулий рік інші основні біржі спостерігали сукупний відтік понад 616 тисяч BTC. Тільки між Coinbase і Huobi загальний відтік становить близько 400 тис. BTC, що повністю компенсує позитивні надходження в Gemini і Binance.
Це демонструє величину скорочення обмінного балансу, яке відбулося з березня 2020 року.
Особливий інтерес представляє баланс монет на Coinbase, бажаному місці для накопичення установами США. На діаграмі нижче показано баланс BTC на Coinbase за останній рік.
Ми бачимо, що в грудні 2020 року гра змінилася. Коли ціна BTC наблизилася до ATH попереднього циклу на рівні 20 тис. доларів, а впевненість ринку зросла, почалося серйозне інституційне накопичення. Це почалося з виведення 37.4 тис. BTC у грудні.
У наступні місяці неймовірний крок по сходах "усереднення вартості кита" виникла закономірність, коли щомісяця накопичувалися десятки тисяч монет. Послідовність, частота та розмір цієї зміни балансу вражають, якщо спостерігати за даними в ланцюжку, і це дійсно демонструє агресивне накопичення установами цього року.
Спостерігати за динамікою попиту та пропозиції в мережі — захоплюючий процес. Поєднуючи тривалість життя монет, враховуючи вікові категорії та поведінку витрат разом із балансами обміну, ми можемо створити модель для загального потоку монет у мережі.
Важливо пам’ятати, що моніторинг обмінних притоків і відтоків є динамічною системою з недосконалими даними. Важливо розглядати всі такі показники як індикативні та в рамках ширшого макротренду та контексту. У Glassnode ми прагнемо надавати найякісніші та найточніші дані та використовуємо такі публікації, щоб допомогти контекстуалізувати наші показники.
Новий вміст Glassnode
Вступ до On-chain аналізу
Якщо вам цікаво, з чого почати онлайн-аналіз, ми співпрацюємо з Журнал Bitcoin випустити нову щомісячну серію, яка охоплює фундаментальні принципи цієї нової техніки аналізу. Наша мета — зробити онлайн-аналіз доступним для всіх.
Обов’язково ознайомтеся з випуском №1: представлення аналізу біткойнів у мережі!
Наш останній інформаційний бюлетень: Uncharted
Перегляньте інформаційний бюлетень, що видається раз на два тижні,