Що таке The Merge?

У 2014 році Ethereum запустив Beacon Chain, мережу Proof-of-Stake (PoS), яка відрізнялася від оригіналу. До того часу Ethereum використовував той самий тип консенсусного механізму для підтримки свого блокчейну, що й Bitcoin — Proof-of-Work. Beacon представив новий спосіб додавання блоків даних до ланцюжка — стейкинг.

З 15 по 16 вересня 2022 року Ethereum стане мережею PoS, коли Beacon об’єднається зі своєю основною мережею. Цей крок відмовиться від майнерів і обчислювальної роботи на користь економічних ставок і валідаторів. Ось підручник, який пояснює, що це означає для децентралізованих фінансів:

Чому Ethereum важливий?

У той час як біткойн узаконив концепцію однорангових (P2P) цифрових грошей, саме Ethereum став ініціатором наступного кроку блокчейна — розумні контракти які розгортають децентралізовані програми (dApps). На біткойн припадає близько 40% загальної ринкової капіталізації криптовалюти. Ethereum розширив розумні контракти для багатьох цілей — запозичення, позичання, прогнозовані ринки, ринки NFT, біржі, ігри, управління, гаманці, зберігання та навіть азартні ігри. 

Загальна вартість, заблокована в Ethereum, зросла майже в 12 разів до 110.6 млрд доларів США з листопада 2020 року по листопад 2021 року. Очевидно, що dApps користувалися великим попитом.

Цей сплеск напружив потужність Ethereum.

Проблема масштабованості Ethereum Proof-of-Work

І біткойн, і Ethereum були запущені як системи PoW, які додавали нові блоки даних до блокчейну за допомогою дорогої обчислювальної роботи. 

Відповідно до PoW, блокчейн-мережі менш вразливі для хакерів. Також використовується механізм консенсусу величезні суми електроенергії, оскільки майнери змагаються, щоб першими розв’язати математичні задачі та отримати право додавати блоки до ланцюга. Це означає використання великих серверних ферм. Проте PoW продемонстрував, що блокчейни можуть бути незмінними. Без цієї незмінності біткойн був би непридатним і був би марним.

Різниця між утилітою Bitcoin і Ethereum чітко помітна, якщо порівняти їхні щоденні транзакції. Незважаючи на удвічі більшу ринкову капіталізацію, ніж у Ethereum, біткойн має більш ніж у п’ять разів меншу кількість транзакцій.

Проте, якщо Ethereum має вийти на масовий ринок, його витрати на енергію стануть недоцільними. Це основна причина переходу Ethereum від PoW до PoS.

Здійснюючи цю зміну, Ethereum Foundation оцінює, що енергетичний слід мережі буде зниження на ~99.95%. Також є багато інших переваг.

Що саме таке злиття?

У грудні 2020 року Ethereum запущений  Ланцюг маяка.

Beacon працював так само, як інші мережі PoS, такі як Algorand, Avalanche, Cardano або Solana. Валідатори запускають програмне забезпечення, яке перетворює їхні комп’ютери на вузли блокчейн-мережі. Кожен вузол відповідає за зберігання всієї копії книги, обробку транзакцій і додавання їх до блокчейну.

В обмін валідатори отримують винагороду ETH. На відміну від біткойн-майнерів, валідатори використовують частку енергії для виконання та додавання нових блоків даних. Коли справа доходить до вимог валідатора, поширеною помилкою є те, що їм потрібна мінімальна ставка 32 ETH.

https://www.thedefiant.io/data-giant-shocks-ethereum-with-ban-on-mining

Це стосується лише вузлів, які пропонують додати наступні блоки. Більшість валідаторів Ethereum запускають вузли, які не генерують блоки об'єднані ставки. Віталік Бутерін прямо заявив, що низький бар'єр для входу є ключовим для збереження децентралізації Ethereum. Зрештою, чим більше вузлів, кожен з яких містить повну копію книги, тим більша надмірність.

Очікувані наслідки злиття

Існує плутанина щодо того, що відбудеться, а що не станеться після злиття. Ось деякі з найпоширеніших помилок:

Чи зменшаться комісії за газ ETH?

Всупереч поширеній думці, The Merge істотно не вплине на комісію за газ ETH. Щоразу, коли навантаження на мережу є високим, комісія зростає, оскільки мережа Ethereum може обробити дуже багато транзакцій. Оскільки The Merge зосереджена не на масштабованості, а на самому ставленні, це не зміниться.

На даний момент Ethereum може обробляти до 15 транзакцій в секунду (tps). Після злиття це суттєво не зміниться. У найкращому випадку може спостерігатися однозначне відсоткове збільшення tps через зменшення часу блокування з 13.3 секунд до 12 секунд:.

[Вбудоване вміст]

Середній час блокування — це час, необхідний для додавання нового блоку даних (транзакції) до блокчейну. Щоб відбулося більш значне збільшення tps, Ethereum має зазнати заточування, яке є наступним запланованим оновленням під назвою The Surge десь наприкінці 2023 або 2024 року.

Шардинг розбиває мережу на частини, тому навантаження на мережу розподіляється більш рівномірно. Тим часом Ethereum буде покладатися на Layer 2 масштабованість мереж, таких як Багатокутник, Optimism, Arbitrum та інші за низьку плату за газ.

Що щодо винагороди за ставку?

Усім валідаторам, які поставили (заблокували) свій ETH у Beacon Chain, доведеться трохи почекати після злиття, щоб вивести кошти. Зокрема, це станеться після оновлення Shanghai, яке має розпочатися приблизно через рік після The Merge.

На додаток до розблокування ставки ETH шляхом активації EIP-4895, Шанхайське оновлення представить новий тип смарт-контракту під назвою EVM Object Format (EOF). Це ще більше розширить функціональність смарт-контрактів Ethereum.

https://www.thedefiant.io/what-is-aave

Більше того, тим валідаторам, які запускають вузли, що пропонують блоки, буде дозволено лише частково вилучати свої поставлені ETH, залишаючи за собою мінімальні 32 ETH. Природно, цей ліміт був поставлений, щоб запобігти масовому відтоку валідаторів. Інакше безпека мережі буде під загрозою.

Нарешті, оскільки валідатори більш ефективні в обробці транзакцій, річна відсоткова ставка (APR), ймовірно, зросте з ~4% до ~7%. Отримання власних токенів за підтвердження транзакцій є основою кожної децентралізованої мережі блокчейн. З одного боку трейдери сплачують комісії за переказ, а з іншого боку їх отримують валідатори.

Таким чином, немає потреби в бухгалтерії, оскільки ця структура стимулів автоматизована за допомогою смарт-контрактів. Звичайно, чим більше користувачів стає активним, тим більше комісій отримують валідатори.

Зрушення токеноміки ETH

Іншим важливим аспектом The Merge є те, як воно змінить рівень інфляції ETH. Кожна мережа блокчейнів має власний механізм контролю інфляції. Наприклад, у біткойн є події, що зменшують вдвічі, які зменшують винагороду за майнінг, а це означає, що менше біткойнів потрапляє в обіг. З моменту запуску біткойн мав три половини, починаючи з 50 BTC винагороди за майнінг до 6.25 BTC.

З меншим надходженням нових біткойнів кожен з них дорожчає через закон попиту та пропозиції. У випадку з Ethereum він не має обмеженої кількості монет, як у біткойнів або навіть інших мереж PoS, таких як Avalanche.

Натомість рівень інфляції Ethereum становить близько 13,400 4.2 ETH або XNUMX%.

Після злиття емісія ETH повинна знизитися до ~0.2%, що еквівалентно «потрійному зменшенню половини» біткойна. У поєднанні з антиінфляційним тиском, що виникає через зростання базових комісій (запроваджених з EIP-1559), це призводить до значного збільшення попиту над пропозицією. Станом на серпень 2022 року ETH на суму 4.7 мільярда доларів було спалено, тобто відправлено в мертвий гаманець. 

Верхня частина представляє токеноміку Ethereum до злиття, тоді як нижня імітує його токеноміку після злиття. Джерело: ультразвук.гроші

Причина нижчого рівня інфляції Ethereum безпосередньо пов’язана з більшою енергоефективністю PoS. Відповідно, валідатори потребуватимуть менше винагород ETH після злиття. Загалом рівень інфляції нижче 1% має позитивно вплинути на ціну ETH, особливо якщо до суміші додати більшу корисність. Підсумовуючи, злиття має призвести до наступного впливу на ціну ETH:

Більше корисності + зниження емісії ETH + спалювання = більший попит → вища ціна ETH.

Що після злиття?

Можна навести аргумент, що Ethereum вже відстає від інших блокчейнів PoS. Хоча жодна з них не пропонує dApp Ethereum, Solana, Avalanche, Tron і Algorand надають користувачам швидкість транзакцій на рівні Visa та незначні комісії.

Оскільки злиття завершилося 16 вересня 2022 року, це означає, що Ethereum тільки починає наближатися до своїх показників. Пам’ятайте, що після злиття Віталік Бутерін вказав лише 55% завершення оновлення. Щоб назвати його повністю ETH 2.0, знадобляться додаткові оновлення:

• від сплесків напруги – розширення основної мережі Ethereum за допомогою шардингу. Це повинно збільшити пропускну здатність мережі до теоретичних 100,000 XNUMX т/с.
• Грань – оновлення дерев Merkle за допомогою експериментальних дерев Verkle для більшої ефективності зберігання в кожному блоці даних.
• Чистки – очищення надлишкових історичних даних, які більше не потрібні, щоб валідатори могли стати ще ефективнішими в обробці транзакцій.
• The Splurge – ера обслуговування мережі Ethereum, налаштування та додавання незначних покращень якості життя. 

Зрештою, ця довга дорожня карта дає конкурентам Ethereum багато можливостей, щоб зайняти частку ринку DeFi. Лише час покаже, чи матиме перевага першого кроку Ethereum таку підтримку. 

Відмова від відповідальності серії:

Ця серія статті призначена для загальних рекомендацій та інформаційних цілей лише для початківців, які беруть участь у криптовалютах та DeFi. Зміст цієї статті не слід тлумачити як юридичні, бізнесові, інвестиційні чи податкові консультації. Вам слід проконсультуватися зі своїми радниками щодо всіх юридичних, ділових, інвестиційних та податкових наслідків та консультацій. Defiant не несе відповідальності за будь-які втрачені кошти. Будь-ласка, будь ласка, дотримуйтеся свого розсудливості та дотримуйтесь належної обачності, перш ніж взаємодіяти зі смарт-контрактами.