Що нового в CCP Quant Disclosures – 2Q22?

Клірингові палати опублікували свій останній CPMI-IOSCO Розкриття кількісної інформації:

• Початковий margin for ETD at $528 billion is down 7% QoQ and up 19% YoY
• Початковий margin та цінності IRS at $280 billion is up 4% QoQ and 8% YoY, to hit a record high
• Початковий margin та цінності CDS на рівні 76 мільярдів доларів США, що на 15% більше порівняно з попереднім кварталом і на 31% порівняно з минулим роком
• LME Disclosures that increase in the latest quarter are highlighted
• Кілька розкриттів CCP демонструють рекордні показники з початку звітування у вересні 2015 року
• Including at B3, CDCC, ECC, Eurex, ICE Clear Credit, LCH SwapClear …
• Продовжуйте читати для діаграм і деталей

фон

За CPMI-IOSCO Публічні кількісні розкриття інформації, КПК публікують понад двісті полів кількісних даних, що охоплюють margin, ресурси за замовчуванням, кредитний ризик, заставу, ризик ліквідності, тестування та багато іншого.

CCPView has over 6 years of these quarterly disclosures for 44 Clearing Houses, each with multiple Clearing Services, covering the period from 30 Sep 2015 to 30 Jun 2022. This disclosure data provides insights into trends over time at one КПК та порівняння між КПК.

Давайте подивимося на останні відомості.

Початкова маржа для IRS

• Загальний IM для цих чотирьох CCP становив 280 мільярдів доларів США на 30 червня 2022 року
• На 11 мільярдів доларів США, або на 4% вище, порівняно з попереднім кварталом, і на 20 мільярдів доларів США, або на 8%, порівняно з минулим роком
• LCH SwapClear зі 193 мільярдами доларів або 159 мільярдами фунтів стерлінгів 30 червня 2022 року
• Up 9% QoQ and 12% YoY in GBP terms ( and up 1% and down 2% in USD terms)
• Еврикс OTC IRS with $46 billion or €44 billion, is again higher than CME
• Зростання на 13 млрд євро або 42% порівняно з попереднім кварталом і 28 млрд євро або 177% порівняно з аналогічним періодом минулого року (у євро)
• CME IRS з 31.5 млрд. дол. США, зменшившись на 6% у порівнянні з попереднім кварталом та зменшившись на 7% у річному обчисленні
• АТК IRS з 10 мільярда доларів США або 1,366 мільярда YY, що на 14% більше порівняно з попереднім кварталом і на 24% порівняно з аналогічним періодом минулого року (у JPY).

Total IM for IRS at $280 billion, is above the record high of $271 billion on 31-Mar-20.

Eurex OTC IRS increasing significantly QoQ and even more so YoY.

Початкова маржа для CDS

• Усього: IM для цих трьох CCP становила 76 мільярдів доларів США на 30 червня 2022 року
• Up $10 billion or 15% QoQ and up $18 billion or 31% YoY
• ICE Credit Clear - 58.8 млрд. Дол. США, що на 18% більше порівняно з попереднім кварталом та на 35% у річному обчисленні
• ICE Europe Credit з 10.65 млрд євро, що на 11% більше порівняно з попереднім кварталом і на 32% порівняно з минулим роком
• LCH CDSClear з 5.9 млрд євро, що на 15% більше порівняно з попереднім кварталом і на 47% порівняно з попереднім роком

IM increasing at each CCP by double digit QoQ percentages and >30% YoY.

Початкова маржа для ETD

• Усього: IM для цих CCP становила 528 мільярда доларів США на 30 червня 2022 року
• Down $43b or 7.5% QoQ and up $84b or 19% YoY
• (Зверніть увагу, що на діаграмі показано вищі суми, оскільки Еврикс фігура включає в себе OTC IRS IM, які я виключаю)
• CME База з 182 мільярдами доларів, що на 2% менше порівняно з попереднім кварталом і на 14% більше порівняно з минулим роком.
• ICE Europe F&O with $141 billion, down 8% QoQ and up 100% YoY!
• ОКС з 95 мільярдами доларів, що на 22% менше порівняно з попереднім кварталом і на 18% порівняно з минулим роком.
• Еврикс with $63 billion, up 12% QoQ and 50% YoY.
• ICE F&O США 17 мільярдів доларів, що на 20% менше порівняно з попереднім кварталом і на 27% порівняно з минулим роком.
• АТК OSE Listed ETP with $10.5 billion, down 14% QoQ and 4% YoY
• HKEX HKCC з 7.2 мільярдів доларів, що на 12% менше, ніж у квартальному кварталі, і на 34% порівняно з минулим роком
• SGX-7 млрд. Дол. США, що на 1% більше у річному обчисленні та на 18% у річному обчисленні
• ASX 5.1 мільярда CLF, що на 2% менше порівняно з попереднім кварталом і на 22% порівняно з минулим роком

ETD IM showing the first decrease since the 30-Sep-2020 quarter end.

• OCC with the largest decrease in amount terms, dropping to $95 billion from $121 billion in the prior quarter, persumbly as equity prices and positions decreased.
• ICE Europe and ICE US down 8% and 20% respectively, persumably as commodity prices decreased a touch and volatility down.
• Eurex the only CCP to buck the QoQ trend, up 12% in USD terms.

Розкриття LME

Last quarter we covered the London Metal Exchange (LME) disclosures in some detail, given the suspension of Nickel trading. Consquently it is worth looking for disccloures that have changed materially between 31-Mar-2022 and 30-Jun-2022:

• 4.1.4 Prefunded – Aggregate participant contributions doubled from $1.1 billion to $2.08 billion
• 4.1.8 Committed – Aggregate participant contributions to address a default also up from $1.1 billion to $2.08 billion
• Neither is surprising given the price volatility in commodity markets and events of early March 2022.
• 5.3.4 Number of days during the look-back period on which the fall in value during the assumed liquidation period exceeded the haircut on an asset increased to 64 from 44, a record high
• 6.1.1. Client Net IM dropped from $8.6 billion to $5.9 billion
• 6.1.1 House Net IM dropped from $6.2 billion to $4.5 billion
• 6.1.1. Total IM at $10.35 billion is down from $14.75 billion and the same as it was on 31-Dec-21
• 16.2.17 Estimate of the risk on the invetsment portfolio (99% 1-day VaR) increased to $275k from $88k, a record high

Reports and lawsuits are still pending on the suspension of nickel trading on 8 March 2022, so we will have to wait a while longer to learn more detail on the outcomes.

Інші розкриття інформації про інтереси

Next let’s do a quick scan of 30-Jun-22 disclosures, highlighting a few historically significant ones, with a number of new record highs:

• B3 – 6.7.1 Maximum total variation margin paid to the CCP on any given day, was $4.2 billion, up from $3 billion and the highest on record
• B3 – 16.2.1 Percentage of total particpant cash held as cash deposit (including reverse repo) was 41.6%, up from 35% and a record high ( with commensurate drops in domestic government bond holdings)
• CDCC – 6.1.1 Client Gross IM required was $2.1 billion, up from $1.7 billion and a new record high
• ECC (European Commodity Clearing), which we recently added, has 4.1.4 Prefunded – Aggregate participant contribution of €3.1 billion
• ECC 6.1.1 Client Gross IM required of €44.7 billion, up from €39.8 billion in the prior quarter
• Еврикс – 6.1.1 Total IM required of €105 billion is a record high up from €82 billion in the prior quarter and €39 billion on 30-Jun-2016
• Еврикс – 6.7.1 Maximum total variation margin paid to the CCP on any given day was €12.1 billion, a new record high and up from €7.5 billion, €4.4 billion and €3.3 billion in prior quarters
• Еврикс – 7.3.1 Estimated largest multiday payment obligation in total that would be caused by the default of a single particpant in extreme but plausible market conditions was €18.7 billion, a record high and up from €7.8 billion, €5.8 billion and €6.3 billion in prior quarters
• Кредит ICE Clear – 4.4.3 Estimated largest stress loss (in excess of IM) from the default of any single participant PeakDayAv, was $1.8 billion, a record high and up from $1.2 billion
• Кредит ICE Clear 6.1.1 Client Gross IM required was $41.5 billion, a record high and up from $34.8 billion
• LCH SwapClear 6.5.1.1 Number of times over the past 12 months that margin cover held against any acocunt fell below the actual mtm exposure of that member account was 8,117, a record high and up from 4,365, 1,664 and 172 in prior quarters
• LCH SwapClear 6.6.1 Average total VM paid to the CCP by participabts was $10.2 billion, a record high and up from $8.7 billion, $7 billion and $4.9 billion in prior quarters
• .....

Існує багато інших клірингових послуг і розкриття інформації, але я зупинюся на цьому й залишу це тим із вас, хто має власні CCPView доступ для аналізу подальших змін.

Окрім веб-інтерфейсу, ми також пропонуємо API для програмного доступу до цих даних.

Розкриття кількісних даних IOSCO

CCPView має інформацію щодо 44 клірингових палат, кожна з яких має безліч клірингових послуг, що охоплює акції, облігації, ф’ючерси, опціони та OTC Derivatives with over 200 quantitative data fields each quarter and quarterly figures from September 2015 to June 2022.

будь ласка Зв'яжіться з нами якщо ви зацікавлені в підписці на CCPView.