ایک نازک توازن PlatoBlockchain ڈیٹا انٹیلی جنس۔ عمودی تلاش۔ عی

ایک نازک توازن

ایک نازک توازن

بٹ کوائن کی قیمتوں نے اس ہفتے غیر مستحکم استحکام کی حد کے اندر تجارت کی ہے، جو ہفتہ وار کم از کم $37,333 پر کھلی، $45,039 کی بلندی پر پہنچ گئی، اور پھر زیادہ تر منافع واپس دے کر، $39,220 پر بند ہوئی۔ جیسا کہ عالمی میکرو اور جیو پولیٹیکل مرحلہ مارکیٹوں میں غیر یقینی صورتحال پیدا کرتا رہتا ہے، بٹ کوائن بیل قیمت کی منزل طے کرنے کی کوشش کرتے ہیں۔ بیل اب دو ماہ سے زیادہ عرصے سے ایک معمولی لیکن مسلسل فروخت کی طرف دباؤ کو جذب کر رہے ہیں، جو زیادہ تر قلیل مدتی ہولڈر کی تقسیم سے حاصل ہوتا ہے۔

حالیہ ہفتوں میں قیمتوں کے ساتھ ساتھ ٹریڈنگ کے ساتھ، ایک رشتہ دار توازن قائم ہوا ہے۔ تاہم، محدود آنے والی تازہ مانگ کے پیش نظر، یہ نازک توازن بیچنے والے کی تھکن کی کسی بھی اہم حد، یا اس کے برعکس بیچنے والوں کی دوبارہ حوصلہ افزائی سے متاثر ہو سکتا ہے۔

اس طرح اس سوال کا جواب دینا ہے کہ کیا بیلوں کے ذریعہ فراہم کی جانے والی سرمایہ کاری ریچھوں کو بے قابو رکھنے کے لئے کافی ہوگی۔ اس طرح، اس ایڈیشن میں، ہم تبادلے میں بہاؤ پر خاص توجہ کے ساتھ، موجودہ آن چین والیوم اسپیس کا جائزہ لیں گے۔ اس کا مقصد سیلز سائیڈ پریشر اور سرمایہ کاروں کی تقسیم کی شدت کو بہترین طریقے سے ظاہر کرنا ہے۔

ایک نازک توازن

ترجمہ

اس ویک آن چین کا اب ترجمہ کیا جا رہا ہے۔ ہسپانوی, اطالوی, چینی, جاپانی, ترکی, فرانسیسی، اور پرتگالی.

ہفتہ آنچین ڈیش بورڈ

The Week Onchain Newsletter میں تمام نمایاں چارٹس کے ساتھ ایک لائیو ڈیش بورڈ ہے۔ یہاں دستیاب. اس ڈیش بورڈ اور تمام احاطہ شدہ میٹرکس کو ہماری ویڈیو رپورٹ میں مزید دریافت کیا گیا ہے جو ہر ہفتے منگل کو جاری ہوتی ہے۔ وزٹ کریں اور ہماری سبسکرائب کریں۔ یو ٹیوب چینل، اور ہمارے وزٹ کریں۔ ویڈیو پورٹل مزید ویڈیو مواد اور میٹرک ٹیوٹوریلز کے لیے۔


دو تبادلوں کی کہانی

تبادلے کی سرگرمی کی نگرانی آن چین تجزیہ کے اندر ایک طاقتور حکمت عملی ہے، حالانکہ اس کے لیے ڈیٹا کی تبدیلی کی تعریف کی ضرورت ہوتی ہے (یہاں احاطہ کرتا ہے)۔ مجموعی تبادلے کے بہاؤ کا سراغ لگانا، خاص طور پر طویل مدت (مہینوں) کے دوران، طلب اور رسد کے توازن کی مفید بصیرت فراہم کرتا ہے۔

شروع کرنے کے لیے، ہم ایکسچینج بیلنس میٹرکس کی تشریح کے لیے درج ذیل اعلیٰ سطحی باریکیوں کو نوٹ کریں گے:

  • Bitcoin HODLers (تمام بٹوے کے سائز کے) خود کی تحویل کے حوالے سے کافی مذہبی ہوتے ہیں، اور اس طرح وہ اپنے سکے واپس لینے کا سب سے زیادہ امکان رکھتے ہیں۔
  • نئے خوردہ سطح کے بازار میں داخل ہونے والے کسٹڈی سلوشنز کی سادگی اور ایکسچینجز کے ذریعہ فراہم کردہ تجارتی اختیارات کو ترجیح دیتے ہوئے سکے واپس لینے کا امکان بہت کم ہے۔
  • ادارہ جاتی خزانے اسی طرح ایکسچینج کسٹڈی سلوشنز یا اس سے ملتے جلتے فائدہ اٹھانے کا امکان ہے)، ایسی فرموں کی جانب سے پیش کردہ مہارت اور رسک مینجمنٹ کو ترجیح دیتے ہوئے ان سکوں کی تجارت OTC ڈیسک کے ذریعے اور خصوصی کثیر دستخطی انتظامات میں ہونے کا بھی زیادہ امکان ہے۔
  • مشتق مارکیٹ کے پھیلاؤ کے ساتھs، بٹ کوائن یونٹس کو کولیٹرل کے طور پر بھی استعمال کیا جا سکتا ہے، اور اس طرح ایکسچینج کی آمد بھی سکے کے اضافی مارجن فراہم کرنے کا نتیجہ ہو سکتی ہے۔

نوٹ کریں کہ مندرجہ بالا خصوصیات میں سے 3 میں سے 4 میں زر مبادلہ کے بہاؤ کی طرف جھکاؤ ہے۔ یہ ایک حصہ ہے جو مارچ 575,876 کے سیل آف کے بعد ایکسچینجز سے 3.655 BTC کا مجموعی اخراج (2020% سپلائی) کو اتنا متاثر کن بناتا ہے۔ یہ بھی نوٹ کریں کہ ستمبر 2021 سے ایک رشتہ دار توازن کیسے قائم ہوا ہے۔

ایک نازک توازن
براہ راست چارٹ

گزشتہ چند ہفتوں کے انتہائی غیر مستحکم میکرو اور جیو پولیٹیکل واقعات کے دوران، اس ہفتے آمدن کی طرف معمولی تعصب کے باوجود، ایکسچینج نیٹ فلو والیوم بھی معقول حد تک مستحکم ہیں۔ تقریباً 1k BTC فی دن خالص انفلوز میں اس ہفتے ایکسچینجز کو جمع کیا گیا، جس میں Bitfinex اور FTX شیروں کا حصہ حاصل کر رہے ہیں۔

قیاس کی فروخت کی طرف سے فراہمی کی یہ وسعت کافی معمولی رہتی ہے، خاص طور پر عالمی میکرو سیاق و سباق کے پیش نظر۔

ایک نازک توازن
براہ راست چارٹ

خاص طور پر پچھلے سال کے دوران، تبادلے کم و بیش دو غالب کیمپوں میں ان کے توازن کی تبدیلی کی بنیاد پر گرے ہیں: وہ نیٹ انفلوز، اور ان کے ساتھ خالص اخراج کے لیے مستحکم بیلنس.

خاص طور پر، Binance، Bittrex، Bitfinex اور FTX نے اپنے Bitcoin کے ذخائر میں غیر معمولی اضافہ دیکھا ہے۔ مجموعہ میں، ان ایکسچینجز نے جولائی 207 کے آخر سے 2021k BTC کی مشترکہ BTC آمد دیکھی ہے، جو کہ 24.3% کی ترقی ہے۔

ایک نازک توازن
براہ راست چارٹ

دوسرے کیمپ میں باقی تبادلے شامل ہیں جن کی ہم نگرانی کرتے ہیں، اور جولائی کے آخر سے 253k BTC کا اجتماعی اخراج دیکھا ہے۔ ان تبادلوں میں سے، Huobi (جامنی) مجموعی طور پر اب تک کی سب سے بڑی کمی کی نمائندگی کرتا ہے، جو مارچ 400 میں 2020k BTC سے گر کر آج صرف 12.3k BTC پر آ گیا ہے۔ اس توازن میں نصف سے زیادہ کمی بٹ کوائن کی کان کنی پر چینی حکومت کی پابندی، اور گزشتہ سال مئی میں سرمایہ کاروں کی سرگرمیوں پر مزید پابندیوں کے بعد واقع ہوئی ہے۔

ایک نازک توازن
براہ راست چارٹ

FTX اور Binance خاص طور پر اس مطالعہ میں نمایاں طور پر، مارکیٹ شیئر کے غلبے میں غیر معمولی ترقی دیکھی ہے (متعلقہ BTC توازن سے ماپا گیا)۔ نوٹ کریں کہ Binance اور FTX دونوں جگہ جگہ اور مشتق مصنوعات کی ایک متنوع رینج کی میزبانی کرتے ہیں، اور اس طرح یہ ممکن ہے کہ BTC کا ایک معقول تناسب مارجن کولیٹرل کے طور پر استعمال کیا جا رہا ہو۔

FTX کے پاس BTC کا کل حجم فی الحال 103.2k BTC ہونے کا تخمینہ ہے، جو مارچ 3 میں منعقد ہونے والے محض 2020k BTC سے غیر معمولی نمو ہے۔ یہ جولائی 0.8 میں 2021% سے آج 4.0% تک توازن کے غلبہ میں اضافے کی نمائندگی کرتا ہے۔

اگر ہم FTX کے پاس موجود BTC کو کل ایکسچینج بیلنس میٹرک سے ہٹاتے ہیں (نتیجہ گلابی ہوتا ہے)، تو ہم دیکھ سکتے ہیں کہ مجموعی ایکسچینج بیلنس کا یہ پیمانہ نئے ملٹی سالہ کم کی جانچ کر رہا ہے، جس سے ظاہر ہوتا ہے کہ FTX کے پاس اب بڑے پیمانے پر فٹ پرنٹ ہے۔

ایک نازک توازن
لائیو ورک بینچ چارٹ

تاہم بائننس مارکیٹ شیئر کے غلبے میں سب سے زیادہ متاثر کن نمو کا تاج لے جاتا ہے، جو کہ 8-2018 میں نسبتاً مستحکم 20% BTC بیلنس غلبہ سے بڑھ کر آج 22.6% سے زیادہ ہے۔ Binance پر رکھے گئے کل بیلنس میں مارچ 315 سے 2020k BTC کا اضافہ ہوا ہے، جو صرف دو سالوں میں 120% کا اضافہ ہے۔

ایک نازک توازن
لائیو ورک بینچ چارٹ

BTC بیلنس میں اضافے کے ساتھ ساتھ، Binance اور FTX دونوں نے دسمبر 2020 سے فیوچرز مارکیٹوں پر اپنا تسلط دوگنا سے زیادہ دیکھا ہے۔ فیوچر OI میں Binance کا حصہ 15% سے بڑھ کر 30% ہو گیا ہے، جب کہ FTX 6.7% سے بڑھ کر 14.8% ہو گیا ہے (a 2.2 گنا اضافہ)۔

ایک نازک توازن
براہ راست چارٹ

فیوچر کے حجم کے غلبے میں اضافہ اور بھی زیادہ متاثر کن ہے، بائننس اب تمام تجارت شدہ فیوچر حجم کے نصف کی نمائندگی کر رہا ہے۔ FTX نے حجم کے غلبے میں اسی طرح متاثر کن اضافہ دیکھا ہے، جو دسمبر 2.5 سے اب تک 2020x بڑھ کر فیوچر کے تجارتی حجم کا 9.2% حاصل کر چکا ہے۔

ایک نازک توازن
براہ راست چارٹ

تبادلہ سرگرمی کے اس مطالعے سے ہمارے اعلیٰ سطحی نتائج:

  • اس وقت مارکیٹ کی غیر یقینی صورتحال کے پیش نظر خالص آمد نسبتاً کم رہتی ہے، اور مجموعی طور پر زر مبادلہ کے توازن میں توازن نظر آتا ہے۔
  • گزشتہ سال کے دوران بی ٹی سی بیلنس کی تبدیلی کے حوالے سے تبادلے کے دو گروہ ہیں۔
  • Binance اور FTX پچھلے دو سالوں کے دوران مارکیٹ شیئر میں ہونے والے اسٹینڈ آؤٹ ایکسچینجز کی نمائندگی کرتے ہیں، ان دونوں میں فیوچر مارکیٹ کے غلبہ میں یکساں اضافہ ہے۔
  • یہ اسپاٹ بی ٹی سی کی فروخت کے بجائے خطرے سے بچنے کے لیے ڈیریویٹو استعمال کرنے کے لیے سرمایہ کاروں کی ترجیح بتاتا ہے، یہ ایک مشاہدہ ہے جو ہماری رپورٹ کی تصدیق کرتا ہے۔ ہفتہ 7.

ایکسچینج کی آمد کے حجم کو نمایاں کرنا

اب ایکسچینج بیلنس کے متعلقہ توازن کو تلاش کرنے کے بعد، اب ہم ایکسچینج کو بھیجے جانے والے سکوں کے سرمایہ کار پروفائل کو تلاش کر سکتے ہیں۔ شروع کرنے کے لیے، ہم اپنے جذبات کی تشریح اور فروخت کے امکان کو مطلع کرنے کے لیے سرمایہ کار کی لاگت کی بنیاد (حقیقت شدہ قیمتوں) کے تین تخمینوں کا تجزیہ کریں گے:

  • شارٹ ٹرم ہولڈر احساس قیمت فی الحال $46.4k پر ٹریڈ کر رہا ہے، اور اس طرح 15% کا مجموعی غیر حقیقی نقصان ہے۔ یہ میٹرک ان تمام سکوں کا عکس ہے جو پچھلے 155 دنوں کے اندر منتقل کیے گئے تھے۔
  • HODLer مضمر قیمت فی الحال بریک ایون ($39.2k) پر ہے، اور 'منصفانہ قدر' کے تخمینے کی عکاسی کرتا ہے۔ اس کا حساب جمع کی ڈگری اور HODLing رویے کے لحاظ سے معیاری حاصل شدہ قیمت کا وزن کرکے لگایا جاتا ہے۔
  • حقیقی قیمت فی الحال $24.1k پر ہے، اور یہ ان تمام سکوں کی اوسط قیمت ہے جب ان کو آخری بار آن چین منتقل کیا گیا تھا۔ تاریخی طور پر، یہ ایک بہت ہی مضبوط سائیکل سپورٹ لیول رہا ہے، اور یہ بتاتا ہے کہ مجموعی مارکیٹ اب بھی 63% کا غیر حقیقی منافع رکھتی ہے (کم لاگت کی بنیاد کے ساتھ طویل مدتی سرمایہ کاروں کی طرف سے بھاری وزن)۔
ایک نازک توازن
براہ راست چارٹ

اس سے ایک واضح مقالہ یہ ہے کہ:

  1. شارٹ ٹرم ہولڈرز (STHs) کے بیچنے کا سب سے زیادہ امکان ہے کیونکہ وہ اپنی پوزیشن پر پانی کے اندر ہیں۔
  2. اس کے برعکس، طویل مدتی ہولڈرز (LTHs) کے منافع میں ہونے کا امکان زیادہ ہوتا ہے، اور اس طرح ان کے بیچنے کا امکان کم ہوتا ہے۔

اگلا چارٹ ظاہر کرتا ہے کہ ایکسچینجز کو بھیجے گئے سکوں پر STHs کے ذریعے حاصل ہونے والے منافع یا نقصان کی ڈگری۔ ہم دیکھ سکتے ہیں کہ غیر معمولی یومیہ نقصانات دو ماہ سے زیادہ عرصے سے برقرار ہیں، جو کہ مارکیٹ کیپ کے تقریباً 0.5% یومیہ کے برابر ہے۔ اہم ہونے کے باوجود، اس شدت کے نقصانات 2018 کے ریچھ کی مارکیٹ، مارچ 2020، یا مئی 2021 میں دیکھی گئی انتہائی کیپٹیشن لیول کے قریب کہیں نہیں ہیں۔

یہ بڑی حد تک ہمارے پہلے مشاہدے کی تصدیق کرتا ہے کہ STHs فروخت کی طرف دباؤ پیدا کر رہے ہیں، حالانکہ یہ پچھلے ریچھ کے چکروں کے مقابلے میں بہت کم شدت کا ہے۔

ایک نازک توازن
Glassnode انجن روم سے غیر ریلیز شدہ میٹرک

اسی طرح، ذیل کا چارٹ ایکسچینجز کو بھیجنے والے ایل ٹی ایچ کے ذریعے حاصل ہونے والے منافع یا نقصان کو ظاہر کرتا ہے۔ ہم دیکھ سکتے ہیں کہ جنوری 2021 سے اخراجات کی ڈگری میں کمی واقع ہوئی ہے، جو ہمارے دوسرے مشاہدے کی تصدیق کرتا ہے کہ LTHs فروخت کی طرف کی سرگرمی کا ایک چھوٹا حصہ پر مشتمل ہے۔ نوٹ کریں کہ ہمیں ابھی تک ایک بڑا LTH کیپیٹولیشن ایونٹ دیکھنا باقی ہے جیسا کہ پچھلے سائیکلکل بوٹمز پر دیکھا گیا تھا۔

STH اور LTH دونوں نقصانات کی تاریخی طور پر کم شدت بیچنے والے کے مجموعی تھکن کے بڑھتے ہوئے امکانات کا اشارہ دے رہی ہے۔ تاہم، STHs اور LTHs دونوں کے حتمی، اور مکمل طور پر تسلیم ہونے کا خطرہ ریڈار پر رہنا چاہیے، اور اس کی متعدد تاریخی نظیریں موجود ہیں۔

ایک نازک توازن
Glassnode انجن روم سے غیر ریلیز شدہ میٹرک

آن چین والیوم کا تناسب جو منافع میں ہے تاریخی طور پر کم سطح کے قریب ہے، جو اس ہفتے 47.5% تک پہنچ گیا ہے۔ اس مشاہدے کو پلٹتے ہوئے، ہم اندازہ لگا سکتے ہیں کہ تمام لین دین کے حجم کا نصف (52.5%) فی الحال خسارے میں خرچ ہوا ہے۔ سیاق و سباق کے لیے، ریچھ کے پچھلے چکروں کے آخری مراحل (سرخ رنگ میں نشان زد) نقصان میں ہونے کی وجہ سے منتقلی کے تمام حجم کے 55% سے زیادہ وقفے وقفے سے تھے (کیپٹولیشن ایونٹس)۔

ایک نازک توازن
براہ راست چارٹ

بند کرنے کے لیے، ہم ریئلائزڈ کیپ میں 30 دن کی تبدیلی کو دیکھتے ہیں۔ یہ میٹرک پورے نیٹ ورک میں نفع/نقصان کی کل شدت کو ظاہر کرتا ہے، جسے طویل مدتی اوسط (Z-Score) سے شماریاتی انحراف کے طور پر نقشہ بنایا گیا ہے۔

ہم جو دیکھتے ہیں وہ یہ ہے کہ اس بیئر مارکیٹ کے دوران سرمایہ کاروں کے نقصانات شماریاتی لحاظ سے اہم ہیں، اوسط سے نیچے 1 معیاری انحراف کو بڑھاتے ہیں۔ اس شدت کے حقیقی نقصانات گزشتہ 5 سالوں میں ریچھ کی تمام اہم مارکیٹ کی کمی (مقامی اور عالمی) کے ساتھ موافق ہیں۔

ایک نازک توازن
براہ راست چارٹ

خلاصہ اور نتیجہ

ماضی کی ریچھ کی منڈیوں (-50%) کے مقابلے میں کم (-85%) ہونے کے باوجود موجودہ ڈرا ڈاؤن متعدد آن چین میٹرکس اور اقدامات میں تاریخی طور پر اہم ہے۔ یہ ان خصوصیات کی وضاحت کرتا ہے جو پچھلے آخری مرحلے کے ریچھ مارکیٹ کے رجحانات سے ملتی جلتی ہیں۔ تاہم جب کہ آن چین 'گھبراہٹ کی فروخت' کی ڈگری شماریاتی بنیادوں پر اہم ہے، یہ مارکیٹ کے سائز کے لحاظ سے خاصی کم ہے۔

سرمایہ کاری کرنے والے وہ سکے فروخت کرنے کو ترجیح دے رہے ہیں جو نقصان میں رکھے گئے ہیں، ایک ایسی سرگرمی جس پر شارٹ ٹرم ہولڈرز کا غلبہ ہے۔ دریں اثنا جنوری 2021 سے طویل مدتی ہولڈر کی فروخت میں کمی جاری ہے جو کہ اعلی میکرو غیر یقینی صورتحال کے پیش نظر بڑھتی ہوئی سزا کا اشارہ ہے۔

مشتق مارکیٹوں کے متعارف ہونے کے ساتھ، خاص طور پر FTX اور Binance نے مارکیٹ شیئر میں نمایاں اضافہ دیکھا ہے۔ یہ ایک اور ڈیٹا پوائنٹ جوڑتا ہے مارکیٹ کی جانب سے خطرے کو ہیج کرنے کے لیے فیوچر کے استعمال میں، بجائے اس کے کہ نمائش کو کم کرنے کے لیے سپاٹ بی ٹی سی کی فروخت۔


مصنوعات کی تازہ ترین معلومات

تمام پروڈکٹ اپ ڈیٹس، بہتری اور میٹرکس اور ڈیٹا میں دستی اپ ڈیٹس درج ہیں۔ ہمارا چینج لاگ آپ کا حوالہ کے لئے.


ایک نازک توازن

اعلان دستبرداری: یہ رپورٹ سرمایہ کاری کا کوئی مشورہ فراہم نہیں کرتی ہے۔ تمام ڈیٹا صرف معلوماتی مقاصد کے لیے فراہم کیا جاتا ہے۔ کوئی بھی سرمایہ کاری کا فیصلہ یہاں فراہم کردہ معلومات پر مبنی نہیں ہوگا اور آپ خود اپنے سرمایہ کاری کے فیصلوں کے ذمہ دار ہیں۔

ٹائم اسٹیمپ:

سے زیادہ گلاس نوڈ بصیرت