Bitcoin مارکیٹ میں خوف کی وجہ سے انحطاط کے بعد مزید نرم حالت میں واپس آ گیا۔ ہفتہ 2. ایسا لگتا ہے کہ سرمایہ کار اور تاجر اس نئے افراط زر کے نظام کے اندر اندر داخل ہونے والے میکرو امکانات کو ہضم کر رہے ہیں، جس کے ساتھ ساتھ فیڈرل ریزرو میں تیزی سے اضافہ ہوا ہے۔ دھن میں ہونے والی اس تبدیلی نے مختصر مدت میں بٹ کوائن کی مارکیٹ کو ہلا کر رکھ دیا ہے، اور اس کے درمیانی مدت کے امکانات پر کنٹرول حاصل کرنے کا خطرہ ہے۔
قیمت ہفتے میں $41,718 پر کھلی، نفسیاتی طور پر اہم $39,821k کی سطح پر دوبارہ دعویٰ کرنے سے پہلے، مختصراً نئی تصحیح کی کمی کو $40 پر سیٹ کیا۔ ہفتے کی قیمت کا بقیہ عمل زیادہ خوشگوار تھا، جس نے $44,252 کی بلندی کو چھو لیا۔
اس ہفتے کا نیوز لیٹر موجودہ غیر یقینی صورتحال کا احاطہ کرے گا جو Bitcoin کی مارکیٹ پر غالب ہے، اور اس کے شرکاء کی نفسیات کا احاطہ کرے گا جو درج ذیل شعبوں میں اپنے قدم جمانے کی کوشش کر رہے ہیں:
- اہم تاریخی سطحوں پر بیٹھے HODLer کے منافع، اور مجموعی طور پر قابل مشاہدہ سرمایہ کاروں کا ردعمل
- قلیل مدتی اور طویل مدتی ہولڈرز کے درمیان سپلائی کی حرکیات اور اخراجات کے رویے کو زوم آؤٹ کیا، اور یہ درمیانی سے طویل مدتی میں سرمایہ کاروں کے جذبات کے بارے میں کیا اشارہ کرتا ہے۔
- مشتق سرگرمی، اور یہ بٹ کوائن پرائس ایکشن کی طرف قلیل مدتی توقعات کے بارے میں کیا معنی رکھتا ہے۔
ہفتہ آنچین ڈیش بورڈ
The Week Onchain Newsletter میں تمام نمایاں چارٹس کے ساتھ ایک لائیو ڈیش بورڈ ہے۔ یہاں دستیاب. اس ڈیش بورڈ اور تمام احاطہ شدہ میٹرکس کو ہماری ویڈیو رپورٹ میں مزید دریافت کیا گیا ہے جو ہر ہفتے منگل کو جاری ہوتی ہے۔ وزٹ کریں اور ہماری سبسکرائب کریں۔ یو ٹیوب چینل، اور ہمارے وزٹ کریں۔ ویڈیو پورٹل مزید ویڈیو مواد اور میٹرک ٹیوٹوریلز کے لیے۔
HODLers کا منافع محاصرے میں
بٹ کوائن کی قیمت فی الحال نیچے ٹریڈ کر رہی ہے۔ ~ 35٪ نومبر 2021 میں ATH سیٹ سے۔ جیسے جیسے ڈرا ڈاؤن مزید خراب ہوتا جا رہا ہے، BTC سپلائی کا ایک بڑھتا ہوا اہم حجم ایک غیر حقیقی نقصان میں گر گیا ہے۔ تقریباً 5.7 ملین بی ٹی سی اب پانی کے اندر ہیں (سرکولیٹنگ سپلائی کا 30%)۔
جیسا کہ ریچھ غیر منافع بخش گروہ ہولڈرز پر دباؤ ڈالتے ہیں، Bitcoin بیل منافع میٹرک میں سپلائی کے فیصد کی تاریخی طور پر اہم سطح کا دفاع کر رہے ہیں۔ 'ٹاپ ہیوی سپلائی' کی اس شدت کا گزشتہ چند سالوں میں دو واقعات میں دفاع کیا گیا:
- مئی 2020 - جولائی 2020، کوویڈ سے متعلق گھبراہٹ سے انتہائی نیچے کی طرف بڑھنے کے بعد پرسکون بحالی کی مدت۔
- مئی 2021 - جولائی 2021، ایک تاریخی خرابی کے واقعہ کے بعد کٹا ہوا اور جمع ہونے والا دور۔
اس سطح سے ردعمل ممکنہ طور پر بٹ کوائن مارکیٹ کی درمیانی مدت کی سمت میں بصیرت فراہم کرے گا۔ مزید کمزوری ان پانی کے اندر بیچنے والوں کو آخر کار سر تسلیم خم کرنے کی ترغیب دے سکتی ہے، جب کہ ایک مضبوط تیزی کا جذبہ بہت زیادہ ضروری نفسیاتی ریلیف فراہم کر سکتا ہے، اور مزید سکے واپس غیر حقیقی منافع میں ڈال سکتا ہے۔
ہم اس بات کا مشاہدہ کر کے کہ کون اپنے سکوں سے الگ ہو رہا ہے، اور یہ خرچ کیوں اور کب ہو رہا ہے، ہم پوری مارکیٹ کی نفسیات کی تعریف قائم کر سکتے ہیں۔ منافع کے چارٹ میں ٹرانسفر والیوم کا فیصد زنجیر پر خرچ کیے گئے سکوں کا تناسب دکھاتا ہے جو میکرو خوف اور لالچ کے لیے ایک گیج کے طور پر، کم قیمتوں پر آخری بار منتقل کیے گئے تھے۔
- منافع میں منتقلی والیوم کا فیصد > 65٪ یہ اشارہ کرتا ہے کہ سکے کی ایک بڑی رقم منافع میں خرچ ہو رہی ہے۔ یہ تاریخی طور پر تیزی کے تسلسل کے دوران ہوتا ہے، کیونکہ ہولڈرز مارکیٹ کی طاقت سے فائدہ اٹھاتے ہیں۔
- منافع میں منتقلی والیوم کا فیصد <40% یہ اشارہ کرتا ہے کہ آن چین والیوم پر زیادہ قیمتوں پر حاصل کیے گئے سکوں کا غلبہ ہے۔ یہ تاریخی طور پر مارکیٹ میں کمی کے رجحانات اور خاص طور پر کیپٹلیشن کے واقعات میں ہوتا ہے۔
اس ہفتے سیل آف نے منافع میں خرچ شدہ حجم کا 40% سے بھی کم دیکھا، جو اس سطح تک پہنچ گیا جو تاریخی طور پر کیپٹلیشن کے واقعات سے ہم آہنگ ہے۔ اس سطح پر ماضی کی مثالیں تیزی سے الٹ پھیر اور عمومی خطرے سے متعلق رویے کی مدت سے پہلے ہیں۔
منافع بخش سکے کے اخراجات کی کم سطح بھی حقیقی منافع کے چارٹ میں واضح ہے، جو USD کی بنیاد پر BTC کی منتقلی کے منافع کو ظاہر کرتا ہے۔ غیر منافع بخش ہولڈرز ذیل میں مستقل حقیقی منافع کی قدروں کے ساتھ، سکے خرچ کرنے کے لیے قابل ذکر عدم رضامندی ظاہر کر رہے ہیں $1 بلین/دن. ہنگامہ خیز اور ناقابل یقین قیمت کی کارروائی کے دوران، یہ اس بات کا اشارہ ہے کہ ہولڈرز کا یہ گروہ صبر سے اپنی متعلقہ سپلائی خرچ کرنے کے لیے زیادہ قیمتوں کا انتظار کر رہا ہے۔
بڑھتے ہوئے منافع کا احساس ہوا، خاص طور پر $1 بلین کی سطح سے اوپر اور قیمت کی مثبت کارکردگی کے ساتھ، سککوں کو جذب کرنے کا اشارہ دیتا ہے، اور آنے والے ہفتوں میں دیکھنے کے لیے ایک میٹرک ہے۔
دریں اثنا، حقیقی نقصانات بلند اور زیادہ رجحان میں رہتے ہیں، کیونکہ پانی کے اندر رہنے والے سکے خرچ کرتے ہیں جو اکتوبر اور نومبر تک مارکیٹ کے اوپری حصے کے قریب حاصل کیے گئے تھے۔
اوسطاً، روزانہ احساس شدہ نقصان کی قدریں ہیں۔ ~$750 ملین فی دن, رویہ جو مئی – جولائی 2021 کی کمی بیشی کے مقابلے میں ہے۔ بڑے نقصان کی وصولی کے واقعات کی مستقل مزاجی مارکیٹ میں بے چینی کی نشاندہی کرتی ہے، تاہم ان خرچ شدہ سکوں کو جذب کرنے کے لیے طلب کی آمد کے تخمینے کی بھی عکاسی کرتی ہے۔
بڑے احساس نقصان کے مسلسل ادوار بیلوں پر کافی مانگ کی حمایت ثابت کرنے کی ذمہ داری ڈالتے ہیں۔ نقصان کی قدروں میں ایک بڑی کمی بیلوں کے لیے زیادہ حوصلہ افزا سگنل ہو گا، کیونکہ یہ فروخت کی طرف سے تھکن کا ابتدائی اشارہ فراہم کرتا ہے۔
قیمت کی کارروائی، حقیقی منافع، اور حقیقی نقصانات کے درمیان کھیل میں تعطل 28 دن کے مارکیٹ ریئلائزڈ گریڈینٹ (MRG) میں نظر آتا ہے، جو مارکیٹ کیپ (قیاس آرائی پر مبنی قدر) میں رفتار کا موازنہ کرتا ہے بمقابلہ ریئلائزڈ کیپ (حقیقی سرمایہ کی آمد)۔
- مثبت اقدار اس بات کا اشارہ ہے کہ بیل کا رجحان حکمت عملی میں ہے، اور اسپاٹ مارکیٹوں میں اوپر کی رفتار بڑھ رہی ہے۔
- منفی اقدار اشارہ کرتا ہے کہ ریچھ کا رجحان چل رہا ہے، اور رفتار ریچھوں کے حق میں ہے۔
- بڑی قدریں۔ یہ اشارہ دیتا ہے کہ Bitcoin ممکنہ طور پر زیادہ خریدا ہوا (مثبت) یا زیادہ فروخت ہوا (منفی)، کیونکہ مارکیٹ کی تشخیص بالترتیب زیادہ بنیادی سرمائے کی آمد یا اخراج سے ہٹ جاتی ہے۔
MRG رجحان اور اقدار اس بات کی نشاندہی کرتی ہیں کہ موجودہ مارکیٹ کی قیمتوں کا تعین سرمایہ کی آمد کے ساتھ توازن کے ایک نقطہ کے قریب ہے، جس میں ایک ماہ کے طویل تیزی کے فرق کے ساتھ ترقی ہو رہی ہے۔ صفر سے اوپر کا مضبوط وقفہ اس بات کا اشارہ دے گا کہ تیزی کے الٹ پلٹ ہو رہا ہے، جب کہ بریک ڈاؤن تجویز کرے گا کہ رفتار نیچے کی طرف بڑھ رہی ہے۔
کوہورٹس اور سائیکالوجی
ہم شارٹ ٹرم ہولڈرز (ایس ٹی ایچ) اور لانگ ٹرم ہولڈرز (ایل ٹی ایچ) دونوں کی نفسیات اور اخراجات کے رویے کا ان کے متعلقہ ریئلائزڈ کیپس اور سپلائی ڈائنامکس میں تبدیلیوں کو دیکھ کر بھی تجزیہ کر سکتے ہیں۔
مندرجہ ذیل میٹرک کا حساب LTH اور STH ریئلائزڈ کیپس کی روزانہ کی تبدیلی کے درمیان فرق کے طور پر کیا جاتا ہے۔ تشریح اس طرح ہے:
- منفی قدریں (سرخ) اس بات کا اشارہ ہے کہ ایس ٹی ایچ ریئلائزڈ کیپ روزانہ کی بنیاد پر ایل ٹی ایچ ریئلائزڈ کیپ سے زیادہ بڑھ رہی ہے۔ یہ بیل رن کے دوران ہوتا ہے جب طویل مدتی ہولڈر نئے ہولڈرز میں سپلائی تقسیم کرتے ہیں۔
- مثبت قدریں (سبز) اس بات کا اشارہ ہے کہ ایل ٹی ایچ ریئلائزڈ کیپ روزانہ کی بنیاد پر ایس ٹی ایچ ریئلائزڈ کیپ کے مقابلے میں زیادہ بڑھ رہی ہے، جو ایس ٹی ایچ کی سرگرمی میں کمی کے ساتھ مارکیٹوں میں مندی کے دوران ہوتی ہے، اور غیر خرچ شدہ سکے ایل ٹی ایچ کوہورٹ میں پختہ ہو جاتے ہیں۔
قدریں اس وقت صفر کے قریب بیٹھی ہیں جن میں اوپر کی طرف عمومی رجحان ہے، جو LTHs کے ذریعے تقسیم میں نرمی، مارکیٹ کے ایک نئے توازن تک پہنچنے، اور جمع ہونے میں ممکنہ الٹ پھیر کا اشارہ ہے۔ تاہم، نوٹ کریں کہ اسی طرح کے بازار کے توازن اور ممکنہ میکرو باٹمز کو قائم کرنے کے عمل کو تاریخی طور پر حل ہونے میں کئی مہینے لگے ہیں۔
LTHs سے STHs تک سکوں کی معمولی تقسیم کل سپلائی ہولڈ میٹرک میں ظاہر ہوتی ہے، کیونکہ STH کوہورٹ کے پاس موجود سکوں کے خالص حجم میں حالیہ مہینوں میں اضافہ ہوا ہے۔
اس گروہ کے پاس موجود سپلائی پر بیٹھتی ہے۔ ~3 ملین بی ٹی سی، ایک نسبتاً تاریخی کم، اور ایک سطح جو HODLer کے غلبہ والی مارکیٹ میں منتقلی کی نشاندہی کرتی ہے۔ یہ مئی 2021 کے ڈیلیوریجنگ ایونٹ کے بعد سے نافذ ہے۔ کم STH سپلائی کی سطح مندی کے رجحانات کی مخصوص ہے، کیونکہ پرانے سکے غیر فعال رہتے ہیں، اور چھوٹے سکے آہستہ آہستہ اعلی یقین والے خریداروں کے ذریعہ جمع ہوتے ہیں۔
اس کے بعد ہم ریئلائزڈ کیپ HODL لہروں کی طرف رجوع کرتے ہیں، جو سکے کی عمر، اور لاگت کی بنیاد کے لحاظ سے ریئلائزڈ کیپ کے ٹوٹنے کی عکاسی کرتی ہے۔ نیچے دیے گئے چارٹ کو 3 ماہ سے کم عمر کے سکوں کے لیے فلٹر کیا گیا ہے تاکہ مختصر مدت کے ہولڈر گروپ کے اندر چلنے والی قوتوں کو مزید نمایاں کیا جا سکے۔
عام طور پر، اس میٹرک میں نچلی قدریں مندی کے رجحان سے بات کرتی ہیں جہاں پرانے سکے غیر فعال ہوتے ہیں، اور نوجوان سکے بتدریج جمع ہوتے ہیں اور بازار سے اتارے جاتے ہیں۔
اس وقت، تقریباً 40% ریئلائزڈ کیپ 3 سال سے کم پرانے سکوں میں رکھی گئی ہے، جو مارکیٹ ٹاپ کے قریب داخل ہونے والے خریداروں کی ملکیت ہے، یا موجودہ اصلاح کے دوران۔ 1-3m بینڈ پھیل رہا ہے اور ایک تعمیری نقطہ نظر سے دیکھا جائے گا کہ یہ سکے 3m+ بینڈ میں پختہ ہوتے رہتے ہیں، جس سے نوجوان سکوں میں خالص کمی واقع ہوتی ہے۔ مزید مندی کا مشاہدہ یہ ہوگا کہ اگر پرانے سکے خرچ ہونے لگیں، جس سے یہ بینڈ پھول جائیں، اور مائع کی سپلائی کی اضافی آمد کی نشاندہی کریں جسے جذب کرنا ضروری ہے۔
افق پر مشتق آتش بازی
بٹ کوائن ہولڈر کے منافع میں نیچے کی طرف دباؤ کے درمیان لیکن درمیانی سے طویل مدتی سپلائی کی حرکیات کے باوجود، فیوچر مارکیٹس پرپیچوئل فیوچرز اوپن انٹرسٹ کے ساتھ قلیل مدتی اتار چڑھاؤ کے لیے پاؤڈر کیگ بنی ہوئی ہیں۔ ~250k BTC - تاریخی طور پر بلند سطح۔
اپریل 2021 کے بعد سے، اس نے قیمت کے عمل میں بڑے محور کے ساتھ جوڑا بنایا ہے کیونکہ ایک مختصر یا طویل نچوڑ کا خطرہ بڑھ جاتا ہے، جو مارکیٹ کے وسیع ڈیلیوریجنگ ایونٹس میں حل ہو جاتا ہے۔
زیادہ کھلے سود کے ساتھ ساتھ، اس ہفتے فنڈنگ کی شرحیں منفی علاقے میں چلی گئیں، جس سے ظاہر ہوتا ہے کہ شارٹس تیزی سے فائدہ اٹھانے کے لیے بھوکے ہیں۔ چونکہ دائمی تبادلہ بازاروں کو اسپاٹ قیمتوں سے نیچے دھکیل دیا گیا تھا، اس سے موجودہ قیمت کے قریب مختصر پوزیشنوں کی ممکنہ حد سے زیادہ سپلائی کی طرف مزید تعصب بڑھتا ہے۔
بڑے بقایا کھلے سود، اور منفی فنڈنگ کی شرحوں کے علاوہ، تجارتی حجم مسلسل کم ہوتا جا رہا ہے، فی الحال تقریباً $30B یومیہ۔ یہ دسمبر 2020 کی سطحوں کے ساتھ موافق ہے، اور 2021 کی بیل مارکیٹ کی اونچائیوں سے نمایاں کمی کی عکاسی کرتا ہے، جو کہ $70B/day سے بھی زیادہ ہے۔ اگر کوئی نقصان پہنچانے والا واقعہ پیش آتا ہے تو، کم تجارتی حجم اثر کو بڑھا سکتا ہے۔
جیسا کہ اوپن انٹرسٹ ایک بڑے اقدام کے لیے چارج کرنا جاری رکھتا ہے، فنڈنگ کی شرحیں گرتی ہیں، اور فیوچر حجم کا معاہدہ ہوتا ہے، کریپٹو مارجنڈ اوپن انٹرسٹ نے کیش مارجنڈ اوپن انٹرسٹ کے مقابلے میں نیچے کی طرف مارچ جاری رکھا ہوا ہے۔
صرف کے ساتھ 40٪ کرپٹو مارجنڈ پراڈکٹس میں کھلے مفاد میں بیٹھے ہوئے اور مئی 2021 کے بعد سے قائل کرنے والے کمی کے رجحان میں، کیش مارجنڈ فیوچرز ڈیٹا تیزی سے اعلیٰ سگنل اور زیادہ مارکیٹ کے شرکاء کی توجہ کے لائق بنتا جا رہا ہے۔ نوٹ کریں کہ یہ رجحان بنیادی طور پر Binance، Bybit، Huobi اور OKEx ایکسچینجز پر کرپٹو مارجن میں نسبتاً کمی سے چلتا ہے۔
خلاصہ طور پر، اس بات کا ثبوت ہے کہ مارکیٹ قیمت اور رفتار کے توازن کی کسی نہ کسی شکل تک پہنچ رہی ہے، جس کے اندر ایک وسیع بیئرش مارکیٹ ڈھانچہ ہے۔ Bitcoin ریچھ یقینی طور پر اوپری ہاتھ رکھتے ہیں، تاہم بہت سے آن چین میٹرکس اور اشارے پر معمولی تیزی کے فرق ظاہر ہو رہے ہیں۔ بلند مستقبل کی کھلی دلچسپی کے ساتھ مل کر، اور ایک تعصب جو کہ ایک مختصر ہیوی مارکیٹ دکھائی دیتا ہے، اوپر کی طرف ڈیلیوریجنگ کا خطرہ میز پر موجود ہے۔